股东大会信息 - 山西证券2024年度股东大会于2024年5月20日14:30召开[2] - 公司董事会于2024年4月26日刊登股东大会通知[4] 股东表决情况 - 参加表决股东及委托代理人439名，代表股份1,687,090,840股，占比46.9972%[6] - 现场会议股东及代表5名，代表1,183,043,345股，占比32.9560%[7] - 网络投票股东434名，代表504,047,495股，占比14.0412%[7] - 现场和网络中小投资者437名，代表179,447,982股，占比4.9989%[7] 议案表决结果 - 《公司2024年度董事会工作报告》同意股数1,684,641,229股，占比99.8548%[13] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意股数1,684,437,119股，占比99.8427%[14] - 《公司独立董事2024年度述职报告》同意股数1,684,425,969股，占比99.8420%[16] - 《公司2024年年度报告及其摘要》同意股数1,684,646,869股，占比99.8551%[17] - 《2025年中期利润分配授权事项》总表决同意股数1,651,727,904股，占比97.9039%[20] - 《与公司5%以上股东太原钢铁（集团）有限公司及其一致行动人的关联交易》总表决同意股数1,317,414,403股，占比99.8176%[23] - 《与公司5%以上股东山西国际电力集团有限公司及其一致行动人的关联交易》总表决同意股数1,684,704,219股，占比99.8585%[24] - 《与德意志银行股份有限公司及其控制的企业的关联交易事项》总表决同意股数1,684,485,119股，占比99.8570%[26] - 《除上述关联交易外，审议与具有<深圳证券交易所股票上市规则>6.3.3条规定情形的关联自然人及其直接或间接控制的，或者担任董事（不含同为双方的独立董事）、高级管理人员的，除公司及其控股子公司以外的其它关联方的关联交易》总表决同意股数1,670,158,974股，占比99.8602%[26] - 《除上述关联交易外，与过去十二个月内或根据相关协议安排在未来十二个月内，具有<深圳证券交易所股票上市规则>6.3.3条规定情形之一的法人（或者其他组织）或自然人的关联交易》总表决同意股数1,675,644,919股，占比99.8602%[27] - 《关于续聘会计师事务所的议案》总表决同意股数1,685,626,499股，占比99.9132%[28] - 《公司董事2024年度薪酬执行情况及2025年度薪酬发放方案》总表决同意股数1,684,234,599股，占比99.8307%[29] - 《公司监事2024年度薪酬执行情况及2025年度薪酬发放方案》总表决同意股数1,684,239,699股，占比99.8310%[31] 总体表决数据 - 总表决同意股数为1,684,706,799股，比例99.8587%[32] - 总表决反对股数为1,155,441股，比例0.0685%[32] - 总表决弃权股数为1,228,600股，比例0.0728%[32] - 中小股东表决同意股数为177,063,941股，比例98.6715%[32] - 中小股东表决反对股数为1,155,441股，比例0.6439%[32] - 中小股东表决弃权股数为1,228,600股，比例0.6847%[32] 其他情况 - 本次股东大会审议的议案已通过股东审议[32] - 涉及关联交易事项的议案，关联股东已回避表决[33] - 涉及影响中小投资者利益的重大事项，对中小投资者的表决单独计票[33] - 公司本次股东大会的召集、召开、表决程序和结果均合法有效[35]

参会股东情况 - 出席会议股东及代表共439人，代表股份1,687,090,840股，占比46.9972%[5] - 出席现场会议股东及代表5人，代表股份1,183,043,345股，占比32.9560%[5] - 网络投票股东434人，代表股份504,047,495股，占比14.0412%[5] - 中小投资者437人，拥有及代表股份179,447,982股，占比4.9989%[5] 议案表决情况 - 《公司2024年度董事会工作报告》同意股数1,684,641,229，占比99.8548%[6] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意股数1,684,437,119，占比99.8427%[9] - 《公司2024年年度报告及其摘要》同意股数1,684,646,869，占比99.8551%[11] - 2024年度利润分配方案同意股数1,650,707,874，占比97.8434%[12] - 2025年中期利润分配授权事项同意股数1,651,727,904，占比97.9039%[12] - 与山西金融投资控股集团有限公司关联交易同意股数544,537,257，占比99.6014%[15] - 关联交易总表决同意股数1,684,704,219股，占比99.8585%[17] - 中小股东关联交易表决同意股数177,061,361股，占比98.6700%[17] - 续聘会计师事务所议案总表决同意股数1,685,626,499股，占比99.9132%[23] - 续聘会计师事务所议案中小股东表决同意股数177,983,641股，占比99.1840%[23] - 公司董事薪酬方案总表决同意股数1,684,234,599股，占比99.8307%[24] - 公司董事薪酬方案中小股东表决同意股数176,591,741股，占比98.4083%[24] - 公司监事薪酬方案总表决同意股数1,684,239,699股，占比99.8310%[25] - 公司监事薪酬方案中小股东表决同意股数176,596,841股，占比98.4112%[26] - 公司高级管理人员情况说明总表决同意股数1,684,706,799股，占比99.8587%[26] - 公司高级管理人员情况说明中小股东表决同意股数177,063,941股，占比98.6715%[26]

业务合作与开通情况 - 泰信基金与山西证券签署协议，自2025年5月20日起新增山西证券为旗下部分基金的销售机构，并开通定投、转换业务及费率优惠活动 [1] 费率优惠情况 - 投资者通过山西证券交易系统申购及定投指定基金（限场外前端模式）可享受费率优惠，具体折扣后费率和活动期限以山西证券公示为准 [2] - 原费率标准需参考基金合同、招募说明书及公司最新公告 [2] 基金转换业务规则 - 基金转换允许投资者将持有的泰信基金旗下开放式基金份额直接转换为其他泰信开放式基金份额，无需先赎回再申购 [3] - 转换需满足条件：同一销售机构代理、同一基金管理人管理、同一注册登记人注册且已开通转换业务 [3] - 转换时转出基金需处于可赎回状态，转入基金需处于可申购状态 [3] - 转换后目标基金份额按新交易计算持有时间，T+1日确认有效性，T+2日后可查询或赎回 [3] - 分红再投资份额可在权益登记日T+2日提交转换申请 [4] - 转换采用未知价法，以申请受理当日转出/转入基金的单位净值为基础计算 [5] - 转换费用由转出基金赎回费及转出/转入基金申购费补差构成 [6] - 转换计算公式包含转出金额、赎回费用、申购费补差等8个步骤，并附具体计算案例 [7][8] - 转换遵循"份额转换"和"先进先出"原则，冻结份额不可转换 [8] - 转换申请时间以基金合同为准，当日15:00前可撤销，超时按失败或次日处理 [9] - 转出份额限制依基金合同规定，单笔转入不受最低申购限额限制 [9] - 单个开放日净赎回及净转出份额超上一开放日总份额10%时视为巨额赎回，转出与赎回同优先级 [9] 暂停转换业务的情形 - 不可抗力导致基金无法正常运作 [10] - 证券交易场所非正常停市影响净值计算 [11] - 市场剧烈波动或连续巨额赎回导致需暂停转出 [12] - 法律法规或基金合同规定的其他特殊情形 [12] 其他事项 - 投资者可通过泰信基金客服电话400-888-5988或官网www.ftfund.com，以及山西证券客服电话95573或官网www.i618.com.cn咨询详情 [13]

公司业务规划 - 公司目前不存在应披露而未披露的重大事项，如有增发股票、回购股票计划，将及时按规定披露 [1][2] - 公司将根据自身总体战略规划，适时寻求外延式发展机会，如有合并、重组计划，将按规定及时履行信息披露义务 [1][2] 债券发行情况 - 4月22日公司收到中国证监会批复，同意于注册之日起24个月内，分期发行面值总额不超过70亿元公司债券，将根据实际资金使用情况确定债券发行规模及期限，募集资金用途遵守相关规定 [2] 公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入31.52亿元，归属于上市公司股东的净利润7.12亿元，同比增长14.86%；2025年一季度实现营业收入7.52亿元，同比增长19.15%，归属于上市公司股东的净利润2.50亿元，同比增长57.39% [3] 行业情况 - 2024年证券行业整体业绩呈现稳健增长态势，行业整体营业收入与净利润同比增加 [4] 公司发展战略与前景 - 公司将坚定“差异化、一体化、平台化、数字化”战略路径，以客户为中心，强化科技赋能，推动业务数字化转型和转型升级 [4] - 党的二十届三中全会确立资本市场改革发展主线，新“国九条”等政策体系加速落地，证券行业进入新发展周期，公司将优化战略规划，推动基础业务转型升级，培育新兴动能，实现差异化高质量发展 [4]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入5.34亿元，同比增长9.77%，归母净利润8546.64万元，同比下降34.44%，扣非归母净利润8438.37万元，同比下降19.60%，基本每股收益0.78元，同比下降34.45% [1] - 2025年第一季度公司实现营业收入1.45亿元，同比增长44.61%，归母净利润2544.74万元，同比增长39.99%，扣非归母净利润2519.57万元，同比增长40.17%，基本每股收益0.23元，同比增长35.29% [1] - 2024年销售毛利率和销售净利率分别为41.06%和16.57%，较去年同期分别下滑1.44和10.46个百分点，2025年第一季度销售毛利率和销售净利率分别为40.17%和18.62%，较去年同期分别提升3.11和0.02个百分点 [2] 业务分部 - 2024年工业控制连接器业务收入2.58亿元，同比下降3.51%，汽车连接器业务收入1.39亿元，同比增长15.71%，新能源连接器业务收入1.31亿元，同比增长39.67% [1] - 工业控制连接器业务收入下滑主要原因是面临下游需求低迷和行业竞争激烈等多重不利因素 [1] 产能扩张 - 公司募投项目"华南总部智能制造中心建设项目"和"华南总部研发中心建设项目"已完成建设并顺利结项 [3] - 昆山维康高端精密连接器生产项目和泰国生产基地建设工作正在稳步有序推进 [3] - 精密连接器产品生产规模有望进一步扩大，产品线结构预期更加丰富，规模化生产优势将逐步释放 [3] 业绩预测 - 预计2025-2027年分别实现营收6.53亿元、7.97亿元、9.63亿元，同比增长22.2%、22.0%、20.9% [4] - 预计2025-2027年分别实现净利润1.23亿元、1.45亿元、1.78亿元，同比增长44.3%、17.7%、22.6% [4] - 对应EPS分别为1.12元、1.32元、1.62元，以5月9日收盘价39.74元计算，对应PE分别为35.4X、30.1X、24.6X [4] 非经常性因素 - 2024年净利率大幅下滑主要原因是2023年通过出售土地获得非经营性收益，项目持续建设导致货币资金消耗及银行存款利率下降使利息收入减少，以及募投项目2024年6月投产后产生厂房转固引发的折旧摊销 [2]

42家上市券商净资本情况 - 中信证券2024年净资本最高达1425亿元 华林证券最低仅48.74亿元 [1] - 中国银河净资本增加最多达109.9亿元 信达证券增幅最高达41.94% [1] - 国信证券净资本减少最多达78.63亿元 减幅比例最大达9.57% [1] - 申万宏源净资本从810.61亿元增至914.98亿元 广发证券从798.47亿元增至931.66亿元 [2] - 光大证券净资本从488.53亿元降至469.70亿元 中泰证券从280.50亿元微降至278.17亿元 [2] 资本杠杆率指标分析 - 太平洋资本杠杆率最高达66.83% 广发证券最低仅11.98% [3][7] - 广发证券资本杠杆率连续两年下降 从2022年13.04%降至2024年11.98% [7] - 广发证券核心净资本三年增长11% 但表内外资产扩张更快导致指标恶化 [7] - 中银证券资本杠杆率从46.38%降至36.52% 华林证券从30.75%升至35.62% [6] 流动性风险指标 - 太平洋流动性覆盖率最高达1963.29% 山西证券最低仅144.26% [3][9] - 山西证券流动性覆盖率较2023年157.08%进一步下降 短期风险凸显 [12][13] - 首创证券流动性覆盖率从1068.06%降至857.29% 红塔证券从1678.14%骤降至915.10% [11] 业务表现与资本结构 - 广发证券2024年营收增长16.74%至271.99亿元 净利润增长38.11%至96.37亿元 [8] - 广发证券投资收益占比提升至31.4% 资管收入下滑10.9% [8] - 山西证券2024年营收下降9.18% 自营业务收入逆势下降15.59% [13][14] - 行业2024年自营收入整体增长43% 中信证券自营收入超百亿元 [14] 资管业务动态 - 广发证券旗下易方达基金非货规模增长41% 广发基金增长25% [8] - 集合资管规模合计增长30.11% 但受降费政策影响资管收入下降10.9% [8]

财报披露 - 公司于2025年4月26日披露《2024年年度报告》等[2] 业绩说明会 - 2024年度暨2025年第一季度网上业绩说明会于2025年5月16日15:00 - 17:00举行[2] - 业绩说明会方式为网络远程，平台是“投资者关系互动平台”[2] - 董事长侯巍等出席业绩说明会[2] - 投资者可于2025年5月13日11:30前将问题发至邮箱sxzq@i618.com.cn[2]

海外算力 - 云巨头资本开支展望确定，谷歌25Q1资本支出为172亿美元(同比+43%)，全年预计750亿美金(同比+43%)，主要投入服务器和数据中心 [1] - 谷歌云部门收入同比增长28%，GCP在AI产品中增速远高于Cloud整体收入增长率 [1] - 亚马逊澄清数据中心建设规模未缩减，调整属于"常规容量管理" [1] - 光模块、铜连接等核心公司一季度业绩亮眼：中际旭创、新易盛扣非归母利润分别同比+58%、+383%，沃尔核材、鼎通科技分别同比+39%、+212% [2] - GPT5和DeepSeekR2发布预期带来"质的突破"，2026年算力投资展望稳定 [2] 国内算力 - AIDC赛道新增产能投放转化为收入需时间，当前行情由预期驱动，润泽科技等公司固定资产+在建工程同比大幅增长 [3] - H20销售管制变化推动国产算力加速导入，昇腾、海光、寒武纪、沐曦等产业链受益 [3] - 华为910C集群超节点技术领先，移动OISA和腾讯ETH-X将推动国产AI芯片统一标准 [3] - AI Infra赛道半年报乐观，HVDC、精密空调、柴发等设备订单将率先落地 [3] 军工信息化 - 卫星互联网星网与垣信星座启动"航班化"发射，下半年带动卫星配套载荷、天线产业链补库 [4] - 手机直联卫星实验星发射，推动数字相控阵、星间激光组网、手机新型射频模组等技术投资 [4] 建议关注标的 - 光通信：中际旭创、新易盛、仕佳光子、光库科技等 [5] - 铜连接：沃尔核材、鼎通科技、金信诺等 [6] - 国产算力：寒武纪、海光信息、超讯通信等 [6] - 军工信息化：铖昌科技、臻镭科技、长盈通等 [6]

合作推出的投顾策略 - 中欧财富与山西证券合作推出多款投顾策略，包括【中欧步步为盈】、【中欧多元稳健收益+】及【幸福小目标】，旨在解决稳健理财的投资难题 [1][2] - 【中欧步步为盈】是一款低波固收增强投顾策略，优选一级债基构建底仓，并灵活配置权益类资产追求更高收益空间，适合希望资产稳健增值的投资者 [2] - 【中欧多元稳健收益+】通过配置国内外股票、债券及商品等七大类低相关性资产，并优化子策略以提升抗风险能力，力争提供适配不同市场环境的投资策略 [2] - 【幸福小目标】采取择期发售方式，主投固收资产积累安全垫，灵活配置权益类资产提高收益弹性，达到年化收益率3 28%（费后）即自动触发止盈 [3] 公司背景与合作 - 中欧财富是国内首批基金投顾业务试点机构之一，开展基金投顾业务超五年，与包括山西证券、中泰证券、华泰证券、方正证券等二十余家机构开展合作 [4] - 山西证券是全国首批证券公司之一，经营范围涵盖财富管理、企业金融、资产管理、FICC、权益、国际业务等板块 [4] - 此次合作是双方在基金投顾业务展业上的第一步，未来将围绕用户需求和投资痛点探索更多服务解决方案 [4]

人事变动 - 乔俊峰辞去公司执行委员会委员职务，继续担任职工董事和山证资管副总经理 [1] - 闫晓华辞去首席风险官及执行委员会委员职务，继续担任山证资管监事 [1] - 接任首席风险官的是现任副总经理兼财务负责人汤建雄 [2] - 山证资管管理层换届，李宏宇接替乔俊峰担任总经理 [2] 高管背景 - 闫晓华1971年出生，1997年加入公司，历任营业部总经理至总经理助理，2020-2025年任执行委员会委员 [2] - 乔俊峰1965年出生，1994年加入公司，曾担任副总经理、山证国际董事长等职，2021-2025年任山证资管总经理 [2] - 新任总经理李宏宇此前任浦银安盛基金副总经理兼首席市场营销官 [2] 财务表现 - 2025年一季度营业收入7.52亿元，同比增长19.15% [3] - 归母净利润2.50亿元，同比增长57.39% [3] - 经纪业务和投行业务手续费净收入分别增长44.32%和58.14% [3] - 资管业务手续费净收入0.19亿元，同比下滑63.71% [3] 资管业务分析 - 资管业务业绩下滑因行情影响导致报酬下降 [4] - 旗下山证资管品质生活A/C基金净值增长率分别为-1.1973%和-1.3474% [4] - 另有4只基金产品净值增长率为负 [4]