证券代码：002646 证券简称：天佑德酒 公告编号：2024-019 青海互助天佑德青稞酒股份有限公司 关于控股股东股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 青海互助天佑德青稞酒股份有限公司（以下简称"公司"）近日收到公司控股股东青海天 佑德科技投资管理集团有限公司（以下简称"天佑德集团"）通知，天佑德集团将持有的公司 部分股份办理了质押业务，本次股份质押业务不会导致公司的实际控制权发生变更，不会对生 产经营、公司治理等方面产生实质性影响，控股股东质押的股份不存在平仓风险。具体情况如 下： 一、股东股份质押基本情况 （一）股东股份质押基本情况 1、本次股份质押基本情况 | 股东 | 是否为 控股股 东或第 | 本次质押数 | 占其所 | 占公司总 | 是否为 限售股 （如 | 是否 为补 | 质押起 | 质押 | 质权 | 质押用 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 一大股 东及其 | 量（股） | 持股份 比例 | 股 ...

投资者建议 - 建议在青海湖、盐湖、敦煌、月牙泉等旅游景点设专卖店并办理礼品白酒邮寄业务 [1] - 建议定制大学校友专用酒并利用大学平台提升知名度和销售额 [2] - 建议制定季度目标考核办法使各季度利润更合理 [2] - 建议借鉴山西汾酒 2019 年战略招大量经销商铺开省外市场 [2] - 建议评估 CCTV4 广告费用性价比并考虑是否继续投放 [2] - 建议做好市值管理提升股票价格以促进酒销售 [3] 公司回复 - 已启动旅游季活动，会考虑旅游景点设店及邮寄业务建议 [1] - 已与北京大学校友会有互动合作，后续考虑更多合作点 [2] - 目前执行分年度、季度、月度考核，会持续加强管理合理配比 [2] - 近几年在优化产品主线，明确全国核心战略产品，推进全国大单品计划 [2] - 省外市场布局是重要营销战略，会结合市场实际推进招商 [2] - 央视有公益广告资源，会结合情况投入，后续多方面发力提升业绩 [2] - 2023 年及未来围绕核心市场占比提升和外阜重点市场开拓开展业务，投入后期会体现 [3] - 四季度因年度考评及核算费用支出高，会持续合理收支配比 [3] - 美国子公司基于战略意义收购，对白酒业务出海有前瞻性，随美国经济改善逐步恢复 [3] - 2024 年保持战略定力，推进营销转型、培育核心消费者，在旅游旺季等方面发力提升业绩 [3] - 会向优秀上市公司学习进步 [3] 业绩情况及原因 - 2024 年第一季度业绩大增，得益于渠道变革、产品提质、营销团队能力提升，核心市场占有率提升 [3][4] - 2023 年营收不错但成本增加厉害 [2] - 2023 年第 2/3/4 季度营收相近，2/3 季度盈利，4 季度亏损，因四季度费用支出水平高 [3]

产品情况 - 公司100元以上产品增速达46%[1] - 公司产品采用特色原料和工艺，保持环境干净[1] - 公司在海拔2000多米以上的地方有两个工厂，年产量接近三千万[4] - 公司采用低温蒸馏工艺，保留酒体风格[5] - 公司获得真实年份认证，产品销量逐年增长[6] - 福智德产品在公司收入中的占比从去年的6%-8%提升至10%[10] - 今年第一季度福系列产品在整个星科白酒中的占比达到14%左右[10] - 公司在产品端和营销渠道端进行了细化和变革，提升交易转[8] - 公司在产品中加入了品鉴酒，降低了整体价格，导致毛利率下滑[16] - 公司通过种植青稞和燕麦轮换种植来保证青稞产量稳定[19] - 公司利用青稞制作麦片、茶、面膜等衍生产品，但主要服务于酒业[20] - 公司产品系列中，100元以上的产品主要包括出口型系列、服系列和八道作坊系列[21] 市场拓展 - 公司在营销端更注重业务人员和学校人员的实际动手能力，提高了销售情况[11] - 青海市场的达标率较高，但青海以外市场的达标率稍低[12] - 公司在旅游市场规划方面进行了调整，提前做了一些任务并与重点旅行社签订协议[13] - 公司在葡萄酒领域主要致力于盈亏平衡，主要精力放在青和白酒上[22] - 公司在市场开拓方面主要集中在中部和西部省份，北京市场主要用于产品展示和合作[24] - 公司主要竞争对手包括杨恒的海真、焚九、五粮液等，葡萄酒市场竞争激烈[25] - 甘肃白酒市场规模约为100多亿[26] - 公司23年直销业务增长了41亿，主要因团购业务的推动[27] - 公司线上直销渠道占比可能超过10%，门店占比不到10%[28] - 公司通过品鉴活动和客户回馈活动增进客户交流和互动[29] - 公司门店将进行形象店改造，突出品牌价值提升[30] - 公司在重点突破区域和有合作机会的地区进行市场布局[38] 财务情况 - 公司23年直销业务增长了41亿，主要因团购业务的推动[27] - 公司葡萄酒毛利受量和产品结构影响，波动较大[23] - 公司股权激励目标定为基本达标，超额部分用其他激励方式兑现[32]

产品信息 - 公司产品结构升级，100元以上产品增速达46%[2] - 公司采用青稞作为原料，青稞生长环境独特，含有高蛋白成分和β蒲聚醣[3] - 青稞酿造过程经过四次蒸馏，西藏工厂采用低沸点蒸馏技术[4] - 公司在产品端进行了特色提炼和细化工作，深度分销渠道价格段提升至100到200元，取得显著效果[9] - 公司Q1福系列产品占比提升至整体销售的14%，宴席市场持续恢复，有提升空间[11] - 公司小黑产品具有性价比优势，销量稳定增长，今年第一季度表现良好[15] 市场信息 - 公司在青海地区旅游场景和宴席需求恢复，旅游景点接待人次恢复到4000万人次以上[10] - 公司在新宁市场和兰州市场定下提升目标，加强市场突破速度和旅游市场规划[13] - 公司对青海主要旅游景点进行提前任务准备，签署协议并提成，推动红四星和出口型产品销售[14] - 公司对旅游景点和渠道工作进行推进，风潭销售收入翻番，对第三季度布局有计划[16] 品牌信息 - 公司主要收入来源于出口型服系列产品，占比较大[23] - 公司葡萄酒业务主要在美国，毛利率波动大受汇率和产品结构影响[24] - 公司主要市场在西林和兰州，郑州市场也有潜力[25] - 北京市场收入不高，主要是公司行政性职能[26] 财务信息 - 预计洋河今年收入约为5亿，五粮村和坟九表现较好[27] - 销售费用率偏高，后续保持现有水平，不会投放长时间全国性电视广告[35] - 销售费用主要投入在DC联动的消费者红包和中餐店反向红包上，会调整策略以更有效[36] - 营收主要集中在青海省内、甘肃、陕西，逐步将甘肃纳入营销模式[37]

业绩说明会安排 - 2024年5月15日15:00 - 17:00举行2023年度暨2024年第一季度业绩说明会[1] - 采用网络远程方式，投资者可登陆全景网“投资者关系互动平台”参与[1] 出席人员 - 董事总经理万国栋等出席业绩说明会[2] 问题征集 - 提前征集问题，截止时间为2024年5月14日17:00[3] - 投资者可访问指定网址或扫描二维码进入问题征集专题页面[3] - 公司将在会上回答投资者普遍关注的问题[3]

业绩总结 - 公司发布2024年一季度营业收入为5.26亿元，同比增长32.77%[1] - 公司实现归母净利润1.08亿元，同比增长40.43%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为14.4/16.8/19.1亿元，同比增速为18.6%/16.9%/14.0%[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为1.2/2.0/2.6亿元，同比增速为37.2%/59.2%/30.8%[3] - 公司24Q1毛利率同比下降0.6%，归母净利率同比提升1.12%至20.59%[3] 未来展望 - 天佑德酒2026年预计每股收益为0.53元，较2023年增长179%[5] - 2026年营业总收入预计为1,912百万元，较2023年增长58.7%[5] - 2026年净利润率预计为13.4%，较2023年增长80.3%[5] 其他 - 分析师熊鹏具有6年行业研究经验，曾获得2022年卖方分析师水晶球奖[6] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[7] - 投资评级标准中，增持表示相对强于市场表现5%~20%[8]

业绩总结 - 天佑德酒2024年一季度实现营业总收入为5.3亿元，同比增长32.8%[1] - 公司费用投放节奏延续，盈利能力持续增强，毛利率略降至63.0%，销售费用率微增至14.4%[1] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.34元、0.48元、0.59元，对应PE分别为34倍、24倍、20倍，维持“买入”评级[1] - 天佑德酒2024年预计营业收入将从12.10亿元增长至20.59亿元，净利润也将从0.93亿元增长至2.95亿元[3] - 公司的营业利润增长率预计将在未来几年保持稳定增长，2026年预计达到3.96亿元，较2023年增长了约160%[3] - 公司的净利润增长率预计将在未来几年保持稳定增长，2026年预计达到2.95亿元，较2023年增长了约218%[3] 市场扩张和并购 - 公司强化消费者培育，积极推动渠道改革，品牌影响力和渠道推力显著增强，市占率不断提升[1] - 公司省内恢复性增长，省外积极开拓，西宁市场实现显著恢复性增长，全国化布局更加清晰[1] - 公司深度调整节奏显著，产品结构升级节奏明显，营销转型实施直营专卖店等战略，业绩拐点向上趋势延续[1] 风险提示 - 公司风险提示包括经济大幅下滑风险和消费复苏不及预期风险[2] 其他新策略 - 本报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性[8] - 本报告所含资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，不构成投资建议[8] - 本报告仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请[8]

股份解除质押 - 天佑德集团本次解除质押1980万股，占所持股份9.91%，占总股本4.11%[2] 股份持有与质押情况 - 天佑德集团持股199892240股，比例41.47%[5] - 累计被质押股份99441000股，占所持股份49.75%，占总股本20.63%[5] 股份限售冻结情况 - 已质押和未质押股份限售和冻结数量均为0[5] 公告信息 - 公告日期为2024年4月29日[7]

整体财务关键指标变化 - 2024年第一季度营业收入526,133,742.09元，较上年同期增长32.77%[5] - 归属于上市公司股东的净利润108,339,996.92元，较上年同期增长40.43%[5] - 经营活动产生的现金流量净额139,681,193.33元，较上年同期增长136.08%[5] - 2024年3月31日公司资产总计34.60亿元，较期初33.28亿元增长4.0%[21] - 2024年第一季度营业总收入5.26亿元，较上期3.96亿元增长32.8%[23] - 2024年第一季度营业总成本3.88亿元，较上期2.97亿元增长30.9%[23] - 2024年第一季度净利润1.09亿元，较上期7708.49万元增长40.8%[25] - 综合收益总额为108,417,211.35元，上年同期为77,565,935.99元[26] - 基本每股收益为0.2293元，上年同期为0.1633元；稀释每股收益为0.2248元，上年同期为0.1633元[26] 资产负债关键指标变化 - 预付款项期末余额20,763,247.62元，较期初增长46.20%，因中酒时代酒业预付商品货款增加[10] - 其他流动资产期末余额7,937,303.42元，较期初增长135.72%，因本报告期预交税费[10] - 应付职工薪酬期末余额18,874,204.00元，较期初下降54.25%，因2023年底计提工资奖金在本报告期发放[10] - 应交税费期末余额56,883,951.44元，较期初增长99.90%，因本报告期应交企业所得税增加[10] - 2024年3月31日流动资产合计20.59亿元，较期初19.21亿元增长7.2%[21] - 2024年3月31日非流动资产合计14.02亿元，较期初14.07亿元下降0.4%[21] - 2024年3月31日负债合计5.38亿元，较期初5.25亿元增长2.6%[22] - 2024年3月31日所有者权益合计29.22亿元，较期初28.03亿元增长4.2%[22] 费用关键指标变化 - 销售费用本期发生额75,620,841.11元，较上年同期增长35.95%，因本报告期营销推广等市场费用增长[11] - 2024年第一季度销售费用7562.08万元，较上期5562.51万元增长35.9%[23] - 2024年第一季度财务费用 -326.52万元，上期为160.88万元[25] 现金流量关键指标变化 - 投资活动产生的现金流量净额-18,525,467.60元，较上年同期增长84.41%，因上年同期购买短期理财产品[13] - 筹资活动产生的现金流量净额-1,772,860.16元，较上年同期增长48.88%，因本报告期收到政策性优惠贷款贴息[13] - 销售商品、提供劳务收到的现金为576,645,162.57元，上年同期为449,526,832.20元[27] - 经营活动现金流入小计为581,578,732.12元，上年同期为453,462,025.96元[27] - 经营活动现金流出小计为441,897,538.79元，上年同期为394,295,744.88元[28] - 经营活动产生的现金流量净额为139,681,193.33元，上年同期为59,166,281.08元[28] - 投资活动产生的现金流量净额为 -18,525,467.60元，上年同期为 -118,812,220.76元[28] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -1,772,860.16元，上年同期为 -3,468,198.09元[28] - 现金及现金等价物净增加额为119,407,625.36元，上年同期为 -63,462,151.45元[28] - 期末现金及现金等价物余额为643,580,119.29元，上年同期为435,724,339.27元[28] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为51,450，表决权恢复的优先股股东总数为0[14] - 青海天佑德科技投资管理集团有限公司持股比例41.47%，持股数量199,892,240股，质押92,030,000股[14] - 中国银行股份有限公司－招商中证白酒指数分级证券投资基金持股比例4.21%，持股数量20,277,138股[14] - 陈家淦持股比例1.18%，持股数量5,680,108股[14] - 中国银行股份有限公司－招商中证白酒指数分级证券投资基金期初持股21,980,399股，占总股本4.56%，期初出借232,100股，占0.05%；期末持股20,277,138股，占4.21%，期末出借230,900股，占0.05%[16] - 中国建设银行股份有限公司－鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金期初持股3,935,000股，占0.82%，期初出借296,900股，占0.06%；期末持股3,340,300股，占0.69%，期末出借77,300股，占0.02%[16] 其他收益 - 2024年4月9日，公司子公司收到2023年产业扶持资金8,353,530元，占最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的比例为11.10%[17]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入12.1亿元，同比增长23.5%[1] - 公司2023年单季度Q4实现营业总收入2.7亿元，同比增长42.03%[1] - 公司产品结构显著提升，零售价为100元/500ml以上产品实现营收5.8亿元，营收占比提升至47.3%[1] - 公司省内实现营收8.1亿元（+27.3%），省外实现营收3.7亿元（+20.6%），渠道经销模式实现营收9.5亿元（+24.2%）[1] - 公司经营质量显著提升，费用率同比下降至36.7%[2] - 公司深度调整节奏显著，聚焦产品结构升级、营销转型、酒旅融合，全国化布局更加清晰[2] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.34元、0.48元、0.59元，对应PE分别为30倍、21倍、17倍，维持“买入”评级[2] - 公司预计2024-2026年酒类销量同比增长15.0%、13.0%、12.0%[3] - 公司分业务收入及毛利率情况显示酒类业务毛利率逐年提升，电商平台业务毛利率稳定在4.1%[4] 用户数据 - 天佑德酒2023年营业收入预测分别为14.83亿元、17.62亿元和20.59亿元[5] - 公司的营业利润增长率分别为36.46%、51.30%、40.20%和22.07%[5] - 公司的毛利率分别为63.01%、63.89%、64.33%和64.66%[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.34元、0.48元、0.59元，对应PE分别为30倍、21倍、17倍，维持“买入”评级[2] - 公司预计2024-2026年酒类销量同比增长15.0%、13.0%、12.0%[3] 新产品和新技术研发 - 公司产品结构显著提升，零售价为100元/500ml以上产品实现营收5.8亿元，营收占比提升至47.3%[1] 市场扩张和并购 - 公司省内实现营收8.1亿元（+27.3%），省外实现营收3.7亿元（+20.6%），渠道经销模式实现营收9.5亿元（+24.2%）[1]