特此公告。 西部证券股份有限公司董事会 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 西部证券股份有限公司 2025 年度第四期短期融资券已于 2025 年 5 月 20 日发行，缴款日为 2025 年 5 月 21 日，相关发行情况如下： | 短期融资券全称 | | 西部证券股份有限公司 | 2025 | 年度第四期短期融资券 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 短期融资券简称 | 25 西部证券 | CP004 | 短期融资券代码 | 072510085 | | 发行日 | 2025 年 5 月 20 | 日 | 期限 | 365 天 | | 起息日 | 2025 年 5 月 21 | 日 | 兑付日 | 2026 年 5 月 21 日 | | 计划发行量总额 | 15 亿元人民币 | | 实际发行总额 | 15 亿元人民币 | | 发行价格 | 100 元/张 | | 票面利率 | 1.74% | 本 期 发 行 短 期 融 资 券 的 相 关 文 件 已 在 中 国 货 币 网 （ www.chinamoney.c ...

券商中期策略会概况 - 多家券商在5月至6月扎堆举办2025年中期策略会，包括兴业证券、西部证券、开源证券、财通证券、华创证券等，部分券商如西部证券、财通证券在2024年未举办后重启 [1][3] - 策略会主题多元，如兴业证券聚焦"共议全球格局下的中国机遇"，西部证券以"'西'研东渐 '势'不可挡"为主题，开源证券强调"惟创新者进"，财通证券关注"乘新而上"，华创证券探讨"潮启新章" [3] - 国泰海通证券合并后在全国多地举办投资策略报告会，覆盖广西、福建、甘肃等地，并计划在内蒙古包头、鄂尔多斯、赤峰站开展活动，聚焦"关税战"影响下的资产配置优化 [3] - 华泰证券联合南方基金通过线上直播形式举办年中策略会，讨论消费及房地产、黄金投资、机器人产业等主题 [3] 策略会形式与目的 - 券商中期策略会形式创新，包括线下多地联动（如国泰海通证券）、线上直播（如华泰证券）等，旨在扩大服务范围和触达年轻及技术驱动型客户 [4][5] - 策略会被视为券商强化投资者教育、推动资本市场高质量发展的手段，同时通过展示研究成果增强客户信心并吸引潜在投资者 [4] - 市场人士认为，券商重启策略会可能反映A股估值偏低带来的投资机会及市场信心恢复信号 [4] 下半年投资策略展望 - 开源证券建议2025年下半年采取"底线思维"，认为DDM三要素不悲观，行业配置关注内需消费、科技成长自主可控、军工、成本改善驱动及出海结构性机会 [6] - 兴业证券认为国际秩序重构下中国资产将迎价值重估，A股或呈现"指数稳、结构牛"，港股有望在政策支持下走长牛，建议战略性做多中国资产并战术性攻防兼备 [6] - 西部证券指出中国经济处于修复式增长阶段，需关注外部不确定性、房地产市场回稳及财政政策提振内需，下半年中国权益市场机会较大 [7] 全球变局下的市场焦点 - 多家头部券商如中信证券、国泰海通证券、中信建投证券、东方财富证券等定档5月底至6月举办策略会，主题包括"砥砺开新局"、"潮起东方 新质领航"、"开新局·赢未来"等 [8] - 外资券商野村东方国际证券将于6月10日在上海举办主题为"探寻地缘博弈中的确定性"的中期策略会 [9] - 兴业证券首席经济学家王涵指出中美力量对比变化下中国资产因低估值、汇率低估及制度保障成为避风港，中长期看好中国资本市场 [10] - 华创证券认为中国金融市场比美国提供更好的确定性，稀缺性将带来溢价，科技领域中期投资机会明确 [10]

公司战略与发展 - 公司高度重视市值管理，2024 年以战略规划为牵引推进收购国融证券控股权工作，坚持“投资者为本”理念，落实分红政策，控股股东增持、公司履行回购承诺 [1] - 公司以数字化转型为契机推进 IT 战略实施，保障信息技术系统安全平稳运行，促进科技与业务融合，2024 年信息技术累计投入 2.85 亿元，占 2023 年营业收入 8.96% [2] - 2025 年计划将另类投资子公司资本金增至 30 亿元，子公司聚焦特定领域，加强与产业基金合作，深化投后赋能 [2] 业务经营情况 财富管理业务 - 2024 年客户资金存款同比增长 52%，客户资产流失率同比上升 8 个百分点；新开户数量同比增长 30%，新开机构/产品户同比增长 62%，客户资产规模稳步提升，客户结构两端改善 [1] 投行业务 - 2024 年投行业务收入同比下降 15%，IPO 承销规模市占率下滑至 1.8%；年末在审 IPO 项目 2 单、北交所项目 2 单、并购重组项目 1 单、辅导项目 15 单 [3] 信用业务 - 2024 年信用业务利息收入同比增长 28%，两融业务息差收窄至 2.1%，融资融券余额同比增长 22%，推进两融系统升级，参与 ETF 生态圈建设 [4] 衍生品业务 - 2024 年衍生品业务名义本金同比增长 117%，场外期权业务收入同比下降 9% [5] 其他业务 - 2024 年其他业务收入占比提升至 19%，大宗商品贸易收入同比增长 340% [5] 资管业务 - 2024 年资管业务管理费率同比下降 0.03 个百分点，主动管理规模占比 42%，营业收入 16,803.63 万元，同比增长 52.23%，管理总规模 357.68 亿元，较 2023 年末增长 11.17% [6] 自营投资业务 - 2024 年自营投资收益同比增长 37%，信用减值损失同比增加 210%，信用减值损失为 255.21 万元 [6] 经纪业务 - 2024 年经纪业务佣金率同比下降至 0.021%，新开户数量同比增长 30%，新开机构/产品户同比增长 62% [6] 财务指标情况 - 2024 年资本性支出同比增长 210%，相关业务收入贡献不足 5% [1] - 2024 年营业支出中业务及管理费同比增长 19%，信息技术投入占比达 27% [2] - 2024 年前五大客户收入占比达 61%，第一大客户贡献收入占比 38% [2] - 2024 年资产负债率升至 78.6%，有息负债率达 34.2%，融资成本同比上升 0.7 个百分点，扣除代理买卖及承销证券款后资产负债率为 62.47%，较上年末减少 3.80 个百分点 [4] - 2024 年净资本收益率（ROE）降至 4.3%（实际为 4.95%），低于行业平均水平 5.1%，杠杆率 1.2 倍 [6] - 2024 年商誉规模同比增长 68%（实际未变化），主要来自并购基金管理公司 [6] 人员与客户情况 - 2024 年员工总数同比增加 14%，投行与研究所人员占比下降至 29% [5] - 2024 年长期股权投资收益同比下降 92%，主要联营企业亏损扩大 [5] - 2024 年关联交易金额占比达 23%，主要涉及集团内部资管产品代销与投行业务分包 [5] - 2024 年境外业务收入占比不足 3%，国际投行业务亏损扩大至 0.8 亿元（实际无境外业务收入） [5] 核心竞争力与应对措施 - 公司核心竞争力体现在控股股东实力、治理结构、区域优势、综合服务平台、战略规划、合规风控和信息系统等方面 [3] - 公司应对各业务问题采取相应措施，如财富业务优化部门设置、投行业务坚持区域深耕、信用业务推进系统升级等 [1][3][4]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入67.12亿元，同比下降2.64%，归母净利润14.03亿元，同比增长20.38%，呈现"增利不增收"特征 [1][2] - 2025年一季度营收12.16亿元，同比下滑23.75%，但归母净利润逆势增长48.33%至2.91亿元 [1] - 自营投资板块2024年营收20.65亿元（占比30.77%），同比增长17.32%，财富管理板块营收9.76亿元（占比14.54%），同比增长26.66% [4][5] - 投行业务营收2.74亿元（占比4.08%），同比下滑20.97%，毛利率为-11.03%，较上年减少18.84个百分点 [5][6] 业务动态 - 收购国融证券进入监管审核阶段，拟以3.32元/股受让64.6%股份，作价38.25亿元，目标补足财富管理、新三板投行及区域布局短板 [11][12] - 自营业务推进"去方向化"转型，发展FICC业务以降低业绩波动风险，当前该业务占总营收超三成 [8] - 投行业务聚焦产业研究院（覆盖新能源、生物医药等领域）和债券业务，后者已在陕西地区取得领先地位 [8] 行业对比 - 2024年52家上市券商整体营收5476.45亿元（+6.11%），净利润1621.3亿元（+15.78%），公司营收增速落后行业 [2] - 区域性券商分化明显：东吴证券营收115.34亿元（+2.24%），净利润23.66亿元（+18.19%）；东北证券净利润8.74亿元（+30.7%） [7] - 全行业投研服务受公募费率改革冲击，2024年分仓佣金收入106.52亿元，较2023年下降35% [6] 股东结构 - 截至2025年3月末股东户数20.19万户，较2024年6月减少6.44%，户均持股市值从14.98万元升至17.26万元，同期股价累计上涨22.03% [13] - 当前市值339亿元，股价7.59元/股 [14]

公司基本信息 - 活动类别为业绩说明会，时间是2025年5月16日15:00 - 17:00，地点在全景网“投资者关系互动平台”，形式为网上业绩说明会，参与人员有总经理齐冰等 [1] 借款与股价情况 - 截至2024年12月31日，公司经审计净资产290.15亿元，借款余额369.98亿元；截至2025年4月30日，借款余额增至515.58亿元，累计新增借款145.6亿元，占上年末净资产比例50.18%，超40%警戒线 [1] - 近期股价从11元跌到7.58元，跌去45%，公司称股价波动受二级市场多重因素影响，未来如有回购注销计划将及时披露 [1] 行业与公司发展前景 - 新时代新阶段建设要求和高质量发展改革方向的关键金融要素，影响证券公司提升地位等；未来证券公司可通过重构法人治理体系等实现突破和高质量发展 [1][2] - 公司未来以稳增长为着力点，依托五大业务板块，发挥“和合文化”作用，满足现代化产业体系金融需求，推动高质量发展 [2] 公司财务与业务表现 营收与利润 - 2024年公司实现营业收入67.12亿元，同比下降2.64%；实现归母净利润14.03亿元，同比增长20.38% [3] - 2025年1季报营收下降，但利润大增48%，自营投资业务增长迅猛 [7] 自营投资 - 2024年自营投资收益率为 - 3.2%，较行业平均水平低5.1个百分点；全年自营投资板块实现营业收入20.65亿，同比增长17.32% [2] 信用业务 - 2024年信用业务利息收入同比下降25.8%，信用账户开户数增长8.9%；截至2024年末，融资融券余额同比增长22%，公司推进两融业务系统优化升级等 [2] 衍生品业务 - 2024年衍生品业务名义本金规模同比下降34.6%，公司将密切关注市场变化，以多元化投资为主导，提高对冲能力 [3] 代理买卖证券业务 - 2024年代理买卖证券业务净收入同比增加，新开户数量同比增长30%，新开机构/产品户同比增长62%，客户资产规模稳步提升 [3] 资管业务 - 2024年资管业务收入同比下降31.4%，主动管理规模占比提升至68%；公司资产管理业务实现营业收入16,803.63万元，同比增长52.23%，管理规模较2023年末增长11.17% [4] 投资咨询业务 - 2024年投资咨询业务收入同比增长57.2%，但客户覆盖率不足15%，公司增设产业研究院，加大对地方服务力度 [5] 投行业务 - 2024年投资银行业务收入同比下降42.3%，IPO承销金额市占率从行业前20名跌出；投行业务人员流失率达18.6%，较行业平均水平高6.2个百分点；截至2024年末，在审IPO项目2单等 [5][6] 其他业务 - 2024年境外业务收入占比降至2.3%，较上年下降1.8个百分点 [3] - 2024年信用减值损失同比激增217%至3.8亿元，其中买入返售金融资产减值占比达65% [4] - 2024年计提商誉减值准备0.8亿元，主要涉及并购子公司 [4] - 2024年营业支出中业务及管理费占比达71.3%，较上年提升5个百分点 [4] - 2024年计提预计负债1.2亿元，其中未决诉讼占比达76% [4] - 2024年资本杠杆率降至11.7%，接近监管预警线 [5] - 2024年金融科技投入占比营收3.2%，但数字化渗透率不足40% [5] - 2024年利息净收入同比下降28.9%，两融业务规模市占率下降1.2个百分点 [6] - 2024年ROE仅为3.1%，较行业平均水平低2.8个百分点 [6] - 2024年经营活动现金流净额为 - 15.3亿元，投资活动现金流净流出28.7亿元 [6] 行业整体情况 - 截至2024年12月31日，150家证券公司总资产为12.93万亿元，净资产为3.13万亿元，净资本为2.31万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）2.58万亿元，受托管理资金本金总额9.17万亿元 [2] 公司应对策略与发展规划 业务转型与优化 - 自营投资业务向“自营和客需双轮驱动”转型，完善研究体系配置，严控持仓风险 [2][3] - 财富信用板块践行新“国九条”精神，坚持“以投资者为本”，优化部门设置，加快买方投顾转型 [3][5] - 资管业务增强投研能力，健全风控体系，完善产品矩阵 [4] 风险控制与管理 - 建立信用风险管理与公司战略相匹配的信用风险限额体系，保障风险与收益平衡 [4] - 重视合规与风控体系建设，加强主动合规意识和全面风险管理 [5] - 完善流动性风险管理体系，保持流动性指标平稳，符合监管要求 [5][6] 规模与效益平衡 - 统筹要素资源分配，落实精细化管理，高效利用资源，优化融资规划和路径，控制融资成本 [5][6] 国际化与战略布局 - 立足西部服务全国，长期锚定打造一流投行目标，聚焦高质量发展，应对国际化挑战 [4] 并购与重组 - 积极推进收购国融证券控股权工作，该事项正处监管审核阶段，将及时披露进展 [6][7]

市场表现 - 中证全指证券公司指数下跌0.58%，成分股中西部证券领涨0.66%，信达证券上涨0.33%，国信证券上涨0.27%，红塔证券领跌2.39%，锦龙股份下跌2.25%，广发证券下跌1.30% [3] - 证券ETF下跌0.72%，最新报价0.97元，盘中换手0.56%，成交3426.22万元，近1年日均成交2.55亿元 [3] - 证券ETF近3年净值上涨23.82%，在指数股票型基金中排名前16.20%，成立以来最高单月回报37.80%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅48.56%，上涨月份平均收益率7.66%，年盈利百分比66.67%，超越基准年化收益2.70% [5] 政策与行业动态 - 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，强调业绩比较基准约束作用，引导主动偏股型基金中长期合理配置，当前低配行业加速演绎类似主题化行情 [3] - 证监会转载《持续稳定和活跃资本市场》文章，深入解读4月政治局会议精神，湘财证券认为相关举措将支撑市场交投活跃，利好券商板块业绩和估值修复 [4] - 中银国际建议关注券商行情，认为行业刚修复完4月2日后的"关税缺口"，指数仍有配置价值，需关注行情斜率和切换操作 [4] 产品与资金动向 - 证券ETF近1年规模增长19.28亿元，新增规模位居可比基金第2，近3月份额增长4.65亿份，新增份额位居可比基金第2 [4][5] - 杠杆资金持续布局，证券ETF本月融资净买额152.38万元，最新融资余额3.07亿元 [5] - 证券ETF跟踪中证全指证券公司指数，前十大权重股合计占比59.02%，包括中信证券、东方财富、华泰证券等 [6] 估值与跟踪 - 中证全指证券公司指数最新市盈率19.36倍，处于近1年3.61%分位，估值低于历史96.39%时间 [6] - 证券ETF管理费率0.50%，托管费率0.10%，近2月跟踪误差0.007%，在可比基金中跟踪精度最高 [6]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示： 1、本次股东大会不存在否决议案的情形。 2、本次股东大会不涉及变更前次股东大会决议。 一、会议召开和出席情况 1、西部证券股份有限公司（以下简称"公司"）2024年度股东大会以现场表决与网络表决相结合的方式 召开。 （1）本次股东大会现场会议于2025年5月15日14:30在西安市东新街319号8幢西部证券股份有限公司二 楼会议室召开。 （2）本次股东大会网络投票时间为： 通过深圳证券交易所交易系统进行投票的具体时间为：2025年5月15日9:15-9:25,9:30-11:30和13:00- 15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行投票的具体时间为2025年5月15日9:15-15:00。 2、本次会议由公司董事会召集，公司董事长徐朝晖女士主持，公司董事会在《中国证券报》《证券时 报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）刊登了《西部证券股份有限公司关于召开2024年度股东大会 的通知》及《西部证券股份有限公司关于召开2024年度 ...

债券核准发行情况 - 西部证券获证监会批准向专业投资者公开发行公司债券，注册批复文号为证监许可﹝2024﹞ [2] - 24西部01债券发行规模10亿元，期限3年，无回售条款，代码148699 SZ [2] - 24西部02债券发行规模10亿元，期限3年，无回售条款，代码148753 SZ [2] - 24西部03债券发行规模16亿元，期限3年，无回售条款，代码148865 SZ [2] - 24西部04债券发行规模8亿元，期限3年，无回售条款，代码148924 SZ [2] - 24西部05债券发行规模7亿元，期限3年，无回售条款，代码524008 SZ [3] - 25西部01债券发行规模10亿元，期限3年，无回售条款，代码524106 SZ [3] - 25西部02债券发行规模10亿元，期限3年，无回售条款，代码524164 SZ [3] 新增借款情况 - 截至2024年12月31日，公司经审计净资产为290 15亿元，借款余额为369 98亿元 [4] - 截至2025年4月30日，公司借款余额增至435 65亿元，较2024年末新增65 67亿元 [4] - 新增借款占2024年末净资产比例达50 18%，超过40%的监管阈值 [4] 财务与偿债能力说明 - 新增借款符合法律法规，属于正常经营活动范围 [4] - 公司财务状况稳健，所有债务均按时还本付息 [4] - 新增借款事项不会对公司经营和偿债能力产生不利影响 [4] 受托管理人履职 - 国元证券作为受托管理人出具本报告以保障债券投资人利益 [4] - 国元证券将督促公司及时履行信息披露义务 [4]

公司主要财务数据概况 - 截至2024年12月31日公司经审计净资产为290.15亿元借款余额为369.98亿元 [1] - 截至2025年4月30日公司借款余额增至515.58亿元累计新增借款145.6亿元占上年末净资产比例达50.18% [1] 新增借款分类披露 - 银行贷款新增0.1亿元占净资产比例0.03%主要系短期借款增加 [2] - 企业债券等债务工具余额减少12.69亿元因部分债券到期 [2] - 其他借款大幅增加158.19亿元占净资产比例54.52%主要来自拆入资金、卖出回购金融资产款和收益凭证 [2] 新增借款对偿债能力的影响 - 新增借款符合法律法规属于正常经营活动范围 [2] - 公司财务状况稳健所有债务均按时还本付息新增借款未对偿债能力产生不利影响 [2]

| 债券简称：24 | 西部 | 01 | 债券代码：148699.SZ | | --- | --- | --- | --- | | 债券简称：24 | 西部 | 02 | 债券代码：148753.SZ | | 债券简称：24 | 西部 | 03 | 债券代码：148865.SZ | | 债券简称：24 | 西部 | 04 | 债券代码：148924.SZ | | 债券简称：24 | 西部 | 05 | 债券代码：524008.SZ | | 债券简称：25 | 西部 | 01 | 债券代码：524106.SZ | | 债券简称：25 | 西部 | 02 | 债券代码：524164.SZ | 债券简称：24 西部 01 债券代码：148699.SZ 国元证券股份有限公司 关于西部证券股份有限公司 债券受托管理人 住所：安徽省合肥市梅山路18号 签署日期：2025年5月 1 公司债券 2025 年第二次临时受托管理事务报告 发行人：西部证券股份有限公司 住所：陕西省西安市新城区东新街319号8幢10000室 一、债券核准发行情况 2024 年 1 月 12 日，发行人获得中国证券监督管理委员会《关于同意西部证 券 ...