公司业务与赛道 - 公司卡位演出与IP衍生双高景气赛道 [1] - 票务业务贡献稳健基本盘 [1] - 阿里鱼业务可望提供业绩弹性 [1] 行业需求与趋势 - 看好现场娱乐高景气的持续性 [1] - 需求端悦己与社会需求共振 [1] - 消费者多次观演比例提升 [1] - 线下娱乐消费持续复苏与结构升级 [1] 财务预测与评级 - 预计公司2026财年经调整纯利为10.6亿元人民币 [1] - 预计公司2027财年经调整纯利为13.54亿元人民币 [1] - 预计公司2028财年经调整纯利为15.77亿元人民币 [1] - 机构首予公司“买入”评级 [1]

格隆汇12月29日｜西部证券发表研究报告指，大麦娱乐卡位演出与IP衍生双高景气赛道，看好现场娱乐 高景气的持续性。需求端，悦己与社会需求共振，多次观演比例提升。另外，票务业务贡献稳健基本 盘，而阿里鱼亦可望提供业绩弹性，充分受益于线下娱乐消费的持续复苏与结构升级。该行预计大麦娱 乐2026至28财年的经调整纯利分别为10.6亿、13.54亿及15.77亿元，首予公司"买入"评级。 ...

文章核心观点 2025年是中国证券业功能定位全面深化、迈向高质量发展的关键一年，行业围绕打造一流投行、服务国家战略的主线，在并购整合、分类评价改革、业务转型（如两融、投行、资管、财富管理）、AI技术应用及国际化布局等多个维度经历了深刻的变革与突破 [1][2] 券业并购纵深推进 - 行业并购重组进入关键落地年，头部券商强强联合与中小机构整合同步推进 [3] - **国泰君安与海通证券**合并为“国泰海通证券”，已完成业务资质承继、资产迁移和风控一体化运作 [3] - **国联证券与民生证券**合并完成，投行业务整合完毕，经纪客户已接入新系统 [3] - **中金公司**宣布拟同时吸收合并信达证券与东兴证券，探索“三合一”路径，若完成新主体总资产预计超万亿元 [3] - 并购显著改变竞争格局：上半年归母净利润榜首易主为国泰海通；国联民生证券净利润排名从约40名跃升至前20名 [3] - 整合呈现两条逻辑：一是同一实际控制人下的资源整合（如响应国家战略的合并）；二是市场化外延并购以增强全国影响力 [4] - 资源整合被视为券商快速提升规模与综合实力的最重要方式，是建设国际一流投行的政策导向和行业趋势 [4] 分类评价“指挥棒”转向 - 2025年券商分类评价迎来关键修订，旨在引导行业走向高质量发展，是对行业价值取向的深刻调整 [4] - 新规总则首次写入“引导证券公司更好发挥功能作用，提升专业能力”，强调服务国家战略 [5] - 取消“营业收入”加分项，提升**净资产收益率（ROE）** 的加分力度，引导从规模扩张转向经营效率和专业能力提升 [5] - 主要业务指标加分覆盖面从行业前20名扩大至前30名，鼓励中小机构差异化发展 [5] - 增设引入中长期资金、服务居民财富管理等相关专项指标，如自营投资权益类资产、基金投顾发展等 [5] - 新规更加强调券商服务实体经济和资本市场的能力，鼓励差异化经营和错位竞争 [6] 两融赛道“激战” - 2025年A股市场升温，两融市场成为券商重点角逐的“核心战场” [7] - 截至12月24日，融资融券余额达**2.54万亿元**，较年初大幅增长**36.6%**，刷新历史纪录 [7] - 投资者参与热情高涨：9月新开两融账户数达**20.54万户**，同比激增**288%**；截至11月末全市场两融账户总数突破**1552万户** [7] - 至少9家券商（如东吴、长江、东方、华泰证券）年内上调了两融业务规模上限或授信总规模 [8] - 利率“价格战”激烈，少数券商融资利率已跌破**4%**，头部券商因资金成本低持续刷新利率下限 [8] - 竞争焦点从价格延伸到差异化服务，如优化融资定价策略、推出数字化工具（如“两融ETF智能策略工具”）、构建一体化服务体系 [9] - 两融竞争体现在服务模式差异化和生态化构建上，是观察券商综合服务能力与战略转型的重要窗口 [9] 投行迎战“硬科技”时代 - 资本市场改革旨在推动科技创新，为硬科技企业提供更具包容性的融资路径 [10] - **科创板**重启未盈利企业适用第五套标准上市，适用范围扩大至人工智能、商业航天、低空经济；试点IPO预先审阅机制 [10] - **创业板**正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 [10] - 监管大力发展科创债，优化制度安排，推动完善配套机制，加快推出科创债ETF，发展股债结合产品 [10] - 深度服务科技型企业倒逼证券公司加速能力建设，项目储备、价值挖掘、科技产业洞察力成为关键竞争力标尺 [10] - 券商展开系统性布局：成立产业研究院聚焦战略新兴产业、通过校企联合挖掘早期项目、构建“投资+投行+投研”联动服务体系、加大人才内部培训 [11] “All in AI” - 2025年以大模型技术（如DeepSeek）为代表的AI应用在证券行业全面铺开，引发“军备竞赛” [12] - AI在财富管理业务中全面应用，推动行业从“人海战术”转向“人机协同” [12] - 实践显示，依托AI工具，投顾服务响应效率提升**80%**，可覆盖更多长尾客户；部分券商开启以智能体为核心的“AI原生”超级助手建设 [12] - AI在投研、投行、风控、自营等核心业务加速落地，例如应用于投行业务后文档审核效率可提升**96%** [12] - AI正将证券业数字化进程从“数据驱动效率提升”的1.0阶段推向“AI重构业务生态”的2.0时代 [12] - AI能力建设逐渐成为影响行业竞争格局的关键变量，一场以AI为核心能力的行业竞逐已拉开帷幕 [13] 从业务出海到使命出海 - 2025年中资券商国际化进程深化，进入以锻造综合服务能力为核心、深度参与全球市场竞争的新阶段 [14] - 出海步伐加快：地域上以香港为枢纽向全球延伸；业务上从传统投行、经纪向跨境财富管理、衍生品等全链条拓展；主体上更多券商加入出海行列 [14] - 新一轮出海源于市场与战略“双重驱动”：中资企业出海及国际投资者配置中国资产需求增长；国际化能力成为衡量券商长期竞争力的核心指标 [14] - 券商国际化承载重要功能使命，在“中国资产价值重估”叙事下，成为对外开放的“形象窗口”和“专业纽带”，通过跨境服务展现中国资产潜力 [15] 券商资管公募化“降温” - 2025年券商资管公募化进程走向“转折点”，行业重新审视在“大资管”格局中的定位 [16] - 首要任务是完成参公大集合产品改造（过渡期截至2025年底），“清盘”及“变更管理人”成为主要处置方式，产品移交路径出现跨机构案例 [16] - 改造完成后，券商资管产品线将更聚焦私募小集合、FOF、ABS、REITs等业务 [16] - 公募牌照申请“刹车”：2025年所有排队审核的券商资管（如广发资管、光证资管等）先后撤回申请材料，“申牌热”实质性退潮 [16] - 目前全国仅有**14家**券商资管子公司持有公募业务资格 [16] - 公募牌照并非唯一出路，券商资管应立足自身“根据地”，走特色化、差异化的发展道路 [17] 公募费改倒逼转型 - 公募基金费率改革深化，推动券商研究业务与财富管理业务“回归本源” [18] - 2025年上半年，券商分仓佣金总收入同比大幅下滑超过**30%**，倒逼研究所提升投研实力、拓宽研究广度深度、开拓非公募客户以实现收入多元化 [18] - 财富管理业务面临模式转型，公募基金代销及相关收入预计将大幅下滑，行业需加快向买方投顾模式转型 [18] - 转型方向：从“基于销量”转向“基于资产与服务”，从“产品销售”转向“提供配置和解决方案”，具体举措包括发展基金投顾业务、打造ETF生态圈、券结业务等 [18] 资本监管释放积极信号 - 2025年末，监管层释放政策信号，鼓励强化分类监管，对优质机构适当松绑，适度打开资本空间与杠杆限制，提升资本运用效率 [19] - 政策有明确边界，是强化分类监管、扶优限劣的方式之一，将坚持稳中求进，行业总体杠杆区间保持在合理范围 [19] - 分析指出，“提升杠杆率+提升资本使用效率”有助于提高券商ROE [19] - 截至三季度末，上市券商平均杠杆率为**3.45倍**，低于其他金融机构及海外同业；近十年行业ROE中枢基本在**5.5%** 左右，亦低于海外同业 [19] - 通过放大资金使用效率驱动两融、衍生品、自营投资等重资本业务增长，推动国内券商从“通道型”向高附加值的“资本型”转型 [19] “更名潮”折射新变局 - 2025年多家证券公司更换新名称，反映了券商战略定位与资源格局的变化 [20] - 更名主要源于两类动因：一是券业并购重组后的整合结果（如国联民生、国泰海通）；二是地方国资或国企央企“入主”带来的战略赋能（如天府证券、北京证券、金融街证券） [20] - 更名代表了股权变更或资源整合的完成，真正的价值创造才刚刚开始 [20] - 文章附有2025年证券公司更名情况表，列示了更名前后主体、时间及背景 [21]

调研基本信息 - 上海能辉科技股份有限公司于2025年12月26日14:00至15:30在公司会议室接待了西部证券的特定对象调研 [1] - 西部证券分析师杨敬梅、章启耀参与调研，公司副总经理、董事会秘书罗联明负责接待与交流 [1] 重卡换电业务 - 公司将充换电业务定位为消纳绿色电力和综合能源系统的关键环节，初期即瞄准技术难度较高的AGV换电机器人路线 [2] - AGV换电机器人技术融合自动驾驶与AI，可精准完成电池抓取、运送及更换全流程 [2] - 公司自主研发的“小蚁”无轨智能充换电机器人（AGV2.31）为国内首家拥有自主知识产权并实现商业化应用的产品 [2] - 业务场景已覆盖矿山、码头、大型物流园区及停车场服务区等重载场景 [2] - 公司正构建“动力电池总成+充换电机器人+充换电站建设+智能运营服务”的完整生态，提供一体化解决方案 [2] - 公司于2025年11月签署“新能源动力电池总成合同”，预估总价10,014.63万元（含税），预计2026年实施 [2] - 该合同将进一步提升公司在充换电领域的市场竞争力，公司正积极推进各批次订单落地 [2] 储能海外业务 - 公司近年持续升级海外储能产品线，通过发展本地代理商、搭建销售渠道深耕欧洲、中东市场 [3] - 重点布局大型储能、工商业储能及光储微网领域 [3] - 公司研发的一体化液冷储能系统机柜NE233L、NE261L、N20HC5000系列，具备智能化互联、定制化情景适配及易安装维护等优势 [3] - 公司已在荷兰阿姆斯特丹设立子公司，为海外业务提供本地化支撑 [3] - 公司海外储能市场已实现战略突破，2025年11月签署的“350MWh储能框架合同”已落地第一批订单并收到预付款 [3] - 后续将向客户交付液冷储能柜、PCS（储能变流器）、EMS（能量管理系统）等核心产品 [3]

核心观点 - 本周A股市场整体估值扩张，有色金属行业领涨，主要受全球流动性泛滥及金属供给偏紧推动，金、银、铜、铂等金属价格创历史新高[1][7] - 通过多种估值指标（PE、PB、全动态PE）与历史分位数比较，识别出不同大类行业的估值水位，并综合“赔率”与“胜率”筛选出兼具低估值和高盈利或高增长特征的行业[2][3][8][9] 市场整体与行业表现 - A股总体估值扩张，主板与双创板块估值均扩张[1][7] - 有色金属行业领涨，其整体市净率（PB，LF）处于历史84.4%分位数，其中工业金属、贵金属、小金属的PB历史分位数分别为89.1%、77.1%、69.3%，估值未到极端值[1][7] - 算力基建（剔除运营商/资源类）的相对估值扩张，其相对市盈率（PE，TTM）从上周的4.28倍升至本周的4.39倍，相对市净率（PB，LF）从上周的4.46倍升至本周的4.58倍[1][7] 行业估值分位数分析（静态PE，TTM） - 可选消费、大消费、中游制造、周期类、中游材料的绝对估值和相对估值均高于历史中位数[1][7] - 其中，可选消费和中游制造的绝对估值和相对估值均高于历史90分位数[1][7] - 金融服务、服务业、必需消费的相对估值低于历史10分位数[1][7] 行业估值分位数分析（PB，LF） - 资源类、TMT、周期类、中游制造的绝对估值和相对估值均高于历史中位数[2][8] - 可选消费、金融服务、服务业、大消费、必需消费的绝对估值和相对估值均低于历史中位数[2][8] - 其中，大消费和必需消费的相对估值低于历史10分位数[2][8] 行业估值分位数分析（全动态PE） - 可选消费、中游制造、周期类、中游材料的绝对估值和相对估值均高于历史中位数[2][3][8][9] - 其中，可选消费和中游制造的绝对估值高于历史90分位数[2][3][8][9] - 必需消费的绝对估值和相对估值均低于历史中位数，其相对估值低于历史10分位数[2][3][8][9] 基于“赔率与胜率”的行业筛选 - 综合比较赔率（PB历史分位数）与胜率（ROE历史分位数），当前农林牧渔、公用事业、非银金融等行业同时具有低估值高盈利能力的特征[2][8] - 综合比较赔率（全动态PE）与胜率（25-26年一致预期净利润复合增速），当前建筑材料、电力设备、传媒、国防军工兼具低估值与高业绩增速[3][9] 股债性价比 - 本周股市相对债市性价比下降：A股非金融股权风险溢价（ERP）从上周的0.89%降至本周的0.81%[3][9] - 股债收益差从上周的-0.05%降至本周的-0.14%[3][9] - A股非金融重点公司全动态ERP从上周的2.8%降至本周的2.68%[3][9]

今创集团（603680）(603680.SH)公告，公司全资子公司常州今创航空航天产业投资有限公司("今创航空 航天")与西部证券（002673）投资(西安)有限公司、上海翩玄私募基金管理有限公司等共同投资设立了 嘉兴翩玄格星创业投资合伙企业(有限合伙)("翩玄格星")，拟通过翩玄格星以增资方式投资上海格思信 息技术有限公司。翩玄格星注册资本6550万元，其中，今创航空航天作为有限合伙人出资2000万元，合 计占合伙企业出资额的30.53%。 ...

市场整体表现 - 截至今日上午收盘，上证综指报3952.09点，收于年线之上，当日涨跌幅为-0.19% [1] - A股市场总成交额为17367.28亿元 [1] 突破年线个股概况 - 今日共有27只A股价格突破了年线 [1] - 其中乖离率较大的个股包括百纳千成、先锋精科、冀凯股份，乖离率分别为13.64%、6.29%、5.66% [1] - 乖离率较小的个股包括浙商银行、电投产融、西部证券，刚刚站上年线 [1] 突破年线个股详细数据 - **百纳千成 (300291)**：今日涨幅20.08%，换手率0.71%，年线5.63元，最新价6.40元，乖离率13.64% [1] - **先锋精科 (688605)**：今日涨幅6.72%，换手率10.90%，年线65.76元，最新价69.90元，乖离率6.29% [1] - **冀凯股份 (002691)**：今日涨幅9.95%，换手率3.75%，年线8.47元，最新价8.95元，乖离率5.66% [1] - **金螳螂 (002081)**：今日涨幅10.03%，换手率4.73%，年线3.44元，最新价3.62元，乖离率5.24% [1] - **田野股份 (920023)**：今日涨幅5.15%，换手率20.44%，年线4.86元，最新价5.10元，乖离率4.84% [1] - **新赛股份 (600540)**：今日涨幅3.89%，换手率5.36%，年线4.64元，最新价4.81元，乖离率3.63% [1] - **TCL中环 (002129)**：今日涨幅3.86%，换手率3.38%，年线8.58元，最新价8.88元，乖离率3.52% [1] - **大富科技 (300134)**：今日涨幅3.52%，换手率3.06%，年线12.24元，最新价12.64元，乖离率3.28% [1] - **盟固利 (301487)**：今日涨幅4.99%，换手率7.45%，年线22.14元，最新价22.73元，乖离率2.65% [1] - **通用股份 (601500)**：今日涨幅4.43%，换手率5.21%，年线4.83元，最新价4.95元，乖离率2.44% [1] - **联芸科技 (688449)**：今日涨幅2.31%，换手率2.44%，年线46.51元，最新价47.33元，乖离率1.77% [1] - **光明地产 (600708)**：今日涨幅10.15%，换手率2.68%，年线3.52元，最新价3.58元，乖离率1.74% [1] - **赢时胜 (300377)**：今日涨幅3.50%，换手率18.40%，年线24.27元，最新价24.57元，乖离率1.25% [1] - **瑞华技术 (920099)**：今日涨幅1.96%，换手率2.05%，年线31.81元，最新价32.20元，乖离率1.21% [1] - **惠云钛业 (300891)**：今日涨幅3.94%，换手率3.38%，年线9.12元，最新价9.23元，乖离率1.20% [1] - **金健米业 (600127)**：今日涨幅1.03%，换手率1.69%，年线6.82元，最新价6.88元，乖离率0.83% [1] - **亚厦股份 (002375)**：今日涨幅2.64%，换手率1.74%，年线3.86元，最新价3.89元，乖离率0.76% [1] - **光大证券 (601788)**：今日涨幅1.54%，换手率1.11%，年线17.68元，最新价17.80元，乖离率0.68% [1] - **绿能慧充 (600212)**：今日涨幅0.85%，换手率3.15%，年线8.29元，最新价8.34元，乖离率0.60% [2] - **明冠新材 (688560)**：今日涨幅2.17%，换手率2.80%，年线14.06元，最新价14.14元，乖离率0.60% [2] - **永安行 (603776)**：今日涨幅0.94%，换手率0.98%，年线18.17元，最新价18.28元，乖离率0.59% [2] - **艾能聚 (920770)**：今日涨幅3.99%，换手率9.29%，年线19.19元，最新价19.30元，乖离率0.55% [2] - **雅博股份 (002323)**：今日涨幅0.60%，换手率2.06%，年线1.69元，最新价1.69元，乖离率0.29% [2] - **福斯特 (603806)**：今日涨幅3.16%，换手率0.83%，年线14.03元，最新价14.05元，乖离率0.12% [2] - **西部证券 (002673)**：今日涨幅0.12%，换手率0.64%，年线8.02元，最新价8.03元，乖离率0.07% [2] - **电投产融 (000958)**：今日涨幅0.31%，换手率0.33%，年线6.53元，最新价6.53元，乖离率0.03% [2] - **浙商银行 (601916)**：今日涨幅0.33%，换手率0.15%，年线3.05元，最新价3.05元，乖离率0.03% [2]

文章核心观点 - 2025年中国经济延续修复式增长，全年GDP预计增长5%左右，但通胀低于预期 [1] - 2026年作为“十五五”开局之年，内需扩张、政策宽松及物价回升将支撑经济，预计实际GDP增速维持在5%左右 [1] - 2026年宏观经济将呈现名义增长改善、新旧行业更替、经济再平衡以及短期与长期政策兼顾四大新变化 [1][4][5][6][7] 宏观经济表现与展望 - 2025年前三季度GDP累计同比增长5.2%，全年预计实现5%左右的增长目标 [1] - 2026年名义GDP增速预计从2025年的4%上升至5%，主要动力来自通胀改善 [1][2] - 2026年PPI跌幅预计收窄至约-0.6%（2025年预计-2.6%），CPI增速有望转正至约0.4% [2] - 2026年出口增速预计保持在5%左右，进口增速可能回升至3%左右 [2] 行业动态与结构变化 - 房地产行业持续调整，2025年1—9月全国房地产开发投资同比下降13.9%，新开工面积下降18.9%，销售面积同比降幅收窄至5.5% [4] - 行业层面出现新旧更替，旧行业贡献下降，新行业上升，DeepSeek崛起推动中国科技股价值重估 [4][5] - 建设现代化产业体系和科技自立自强是关键任务，发展重点从传统行业过渡到新质生产力 [5] - 中国在能源系统（年度发电量超10万亿千瓦时）和战略布局上具备优势，以应对AI发展需求 [5] 消费与投资分析 - 2026年社会消费品零售总额增速预计约为4.4%，较2025年小幅改善，服务消费增长潜力有望释放 [3] - 2025年“以旧换新”政策对耐用品消费形成显著支撑，但其边际拉动作用在2026年可能减弱 [3] - 2025年固定资产投资增速明显放缓，房地产投资持续下行形成拖累 [3] - 2026年制造业和基建投资增速预计回升，固定资产投资整体增长约2%，房地产投资下滑的拖累将减弱 [3] 政策环境与导向 - 中央经济工作会议部署2026年经济工作，强调坚持内需主导，深入实施提振消费专项行动，制定城乡居民增收计划 [6] - 宏观政策将保持宽松，2026年继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [7] - 预计2026年一般公共预算赤字率维持在4%左右，广义政府融资规模较2025年进一步扩大 [7] - 货币政策方面，公开市场操作利率和贷款市场报价利率仍存在小幅下调空间 [7] - 政策注重短期与长期平衡，扩大内需需从提升居民收入、优化收入分配与完善社会保障三大支柱协同发力 [7][8]

市场表现 - 保险与券商个股普涨，中国平安、中国太保、财通证券涨幅超过2%，中国人保、华安证券、中国人寿、新华保险、西南证券涨幅超过1% [1] - 相关ETF表现强劲，证券保险ETF年内涨幅超过15%，保险证券ETF年内涨幅超过11% [1][2] - 中国平安股价一度上涨约4.3%，创下2021年3月以来的新高 [4] 保险行业观点 - 中金公司研报展望，预计到2026年寿险行业将再次进入黄金发展期，负债端呈现更积极趋势，投资逻辑将从存量业务重估修复转向成长能力估值溢价，优质寿险公司目标估值有望重回1.0倍P/EV以上 [4] - 业内观点认为，保险板块大涨的核心逻辑在于资产规模（AUM）扩容与利差率修复形成双轮驱动，提升了投资收益的确定性，叠加机构低配格局下的补仓动能 [4] - 当前保险行业基本面改善趋势明确，政策与市场环境形成有利支撑，板块正处于业绩与估值双修复的关键窗口期，头部险企优势强化 [4] - 华泰证券指出，保险公司近期基本面表现良好，开门红表现不错，权益市场做多情绪积聚，长端利率上行，构成了暂时的“资负共振”局面 [6] 证券行业观点 - 西部证券认为，券商板块盈利和估值存在错配，看好后续修复空间，推荐两条主线：一是综合实力强、估值仍较低的中大型券商；二是有并购重组预期的券商 [4] - 国金证券提出2026年四大主题：居民存款搬家及长钱长投利好经纪与两融业务，市场成交额与两融余额有望维持高位；资本市场韧性增强、波动下降带来赚钱效应，投资收益率有望稳定或小幅提升；推动直接融资、助力科创企业融资带来投行业务机会；券商合并、打造一流投行带来格局优化与国际化提升 [5] - 国金证券指出，券商板块业绩与估值严重错配，处于攻守兼备状态，资本市场韧性增强与国际业务布局深化将支撑估值修复，选股思路包括低估值且国际业务深化的头部券商、大财富管理业务优势券商以及收并购主题券商 [5] - 华泰证券指出，中金公司公告吸收合并信达证券、东兴证券事项预案提振了券商板块交易情绪，市场日成交额维持在1.7万亿元左右，融资余额站稳2.48万亿元，看好券商价值修复机遇 [6] ETF产品信息 - 证券保险ETF跟踪沪深300非银行金融指数，其成分股中证券占比61.4%，保险占比37.7% [3] - 保险证券ETF跟踪中证800证券保险指数，其成分股中证券占比73.8%，保险占比25.6% [4]

智通财经12月25日讯（记者高艳云）2025年，中国证券业经历了一场足以载入行业发展史册的深度整合 浪潮。从中金公司万亿规模的吸收合并案，到国泰君安与海通证券的强强联合，多起重磅并购案密集落 地，清晰勾勒出"自上而下、政策驱动"的行业变革主线。 行业交流来看，包括头部与非头部券商在内，都有很强的并购危机感，特别一些头部券商，感慨"不并 购就得落后"。 多元并购样本浮现勾勒行业整合三大路径 2025年的标志性并购案例，从不同维度展现了行业整合的路径选择，成为观察本轮券业重组的最佳样 本。从头部券商强强联合到区域国资体系内整合，从跨区域突破到金融科技融合，多元化案例共同构成 了本轮券业重构的全景图。 路径一："中金+东兴+信达"三合一打造航母级券商 作为2025年最具影响力的并购案，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券已进入实质性推进阶段。 待交易完成后，中金将正式跻身"万亿航母级"券商行列，核心经营指标实现全面跃升：以三季报数据来 看，合并后总资产将达10096亿元、归母净资产1715亿元，均跻身行业第4；营收274亿元、归母净利95 亿元，排名分别升至第3和第6；零售客户超1400万户，受托资金规模突破80 ...