股权情况 - 久立特材持有公司38,570,000股，占剔除回购专用证券账户股份后总股本的7.31%[2][3] 减持计划 - 15个交易日后3个月内减持不超15,831,400股，不超总股本3.00%[2][5] - 集中竞价减持不超5,277,100股，不超总股本1%[5] - 大宗交易减持不超10,554,300股，不超总股本2%[5] 其他说明 - 减持因实际经营和资产配置优化，来源为协议转让和大宗交易[5] - 减持价格视市场定，计划有不确定性[5][6] - 减持不影响公司治理等，未违规[6]

股份情况 - 董事郑卓群持有公司股份157,430股，占比0.0298%[3] 减持计划 - 郑卓群计划减持不超39,000股，占比0.0074%[3][5] - 减持因个人资金需求，来源为限制性股票激励计划[4] - 减持区间为公告15个交易日后3个月内，遇窗口期不减持[5] - 减持价格视市场定，方式为集中竞价[5] 承诺与影响 - 郑卓群承诺每年转让股份不超25%[6] - 减持计划有不确定性，不影响公司控制权和经营[7]

公司动态 - 湖州和兴共创企业服务管理有限公司成立，法定代表人为顾晓暾，注册资本为2450万元 [1] - 公司经营范围包括企业管理、企业管理咨询、信息技术咨询服务、生产线管理服务等 [1] - 该公司由永兴材料等共同持股 [1]

投资评级 - 买入（维持）[1] 核心观点 - 公司2024年Q4业绩符合预期，归母净利润预计为0.6~2.6亿元，同比减少27-83%，环比变化-71~+28%[2] - 2024年全年归母净利润预计为10.3-12.3亿元，同比减少64-70%，扣非净利润预计为8.8-10.8亿元，同比减少67-73%[2] - 碳酸锂业务在2024年Q4销量环比增加8%，预计全年销量为2.6万吨，同比减少4%[7] - 特钢业务盈利能力优异，2024年全年预计贡献4.5-5亿元利润，Q4贡献1亿元以上利润[7] - 2025年碳酸锂产量预计为2.5万吨+，2026年新产能投产后总产能将达5万吨[7] - 2024年Q4碳酸锂含税均价为7.6万元/吨，全成本为5.2万元/吨，单吨利润为1.3万元/吨，贡献近0.9亿元扣非净利润[7] 盈利预测与估值 - 2024年营业总收入预计为9037百万元，同比减少25.86%，归母净利润预计为1132百万元，同比减少66.76%[1] - 2025年营业总收入预计为8818百万元，同比减少2.42%，归母净利润预计为1003百万元，同比减少11.47%[1] - 2026年营业总收入预计为9747百万元，同比增长10.54%，归母净利润预计为1213百万元，同比增长20.98%[1] - 2024年EPS预计为2.10元/股，2025年为1.86元/股，2026年为2.25元/股[1] - 2024年P/E为19.15倍，2025年为21.63倍，2026年为17.88倍[1] 财务预测 - 2024年流动资产预计为12571百万元，2025年为13431百万元，2026年为14729百万元[8] - 2024年营业总收入预计为9037百万元，2025年为8818百万元，2026年为9747百万元[8] - 2024年归母净利润预计为1132百万元，2025年为1003百万元，2026年为1213百万元[8] - 2024年毛利率预计为15.85%，2025年为11.93%，2026年为12.88%[8] - 2024年归母净利率预计为12.53%，2025年为11.37%，2026年为12.44%[8] 市场数据 - 当前收盘价为40.23元，一年最低价为29.92元，最高价为57.50元[5] - 市净率为1.73倍，流通A股市值为15637.16百万元，总市值为21688.05百万元[5] 基础数据 - 每股净资产为23.28元，资产负债率为8.51%，总股本为539.10百万股，流通A股为388.69百万股[6]

净利润及收益预测 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润预计为103,000.00万元至123,000.00万元，同比下降63.90%-69.77%[3] - 2024年度扣除非经常性损益后的净利润预计为88,000.00万元至108,000.00万元，同比下降66.66%-72.83%[3] - 2024年度基本每股收益预计为1.93元/股至2.26元/股，上年同期为6.33元/股[3] 业务表现与市场策略 - 公司特钢新材料业务加大市场开拓力度，持续推进产品结构调整与优化，维持盈利能力稳定[5] - 公司锂电新能源业务产销正常，第四季度碳酸锂价格趋于稳定，单季度经营性利润环比有所好转[5] 影响净利润的因素 - 2024年度碳酸锂价格与去年同期相比大幅下降，加之技改项目资产减值等因素，导致净利润同比下降[6] 财务数据与风险提示 - 本次业绩预告数据未经审计机构审计，投资者需注意投资风险[7] - 具体财务数据以公司后续披露的2024年年度报告为准[8]

证券代码：002756 证券简称：永兴材料 公告编号：2024-050 号 永兴特种材料科技股份有限公司 第六届监事会第九次临时会议决议公告 本次公司与关联方共同投资事项符合《公司法》等有关法律法规和《公司章程》 《公司关联交易决策制度》等规定，定价公允，不存在损害公司和中小股东利益的情 形。监事会同意公司与关联方共同投资。 《关于与关联方共同投资暨关联交易的公告》与本决议公告同日刊登于《证券时 报》《上海证券报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn），供投资者查阅。 特此公告。 永兴特种材料科技股份有限公司监事会 2024 年 12 月 24 日 1 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 永兴特种材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 18 日以书 面及电子邮件等方式向公司全体监事发出了召开公司第六届监事会第九次临时会议的 通知。会议于 2024 年 12 月 23 日以通讯表决方式召开，会议应到监事 3 名，实到监事 3 名。本次会议的召集、召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，会议决议 ...

公司决策 - 2024年12月23日召开第六届董事会第十四次临时会议，9名董事全到[1] - 审议通过与关联方共同投资暨关联交易议案，9票同意[1] 投资信息 - 共同投资设立控股子公司，注册资本2450万元[1] - 公司认缴1250万元，持股51.02%[1] - 姚国华认缴250万元，持股10.20%[1] - 其余管理人员认缴950万元，占比38.78%[1] 公告信息 - 《关于与关联方共同投资暨关联交易的公告》同日刊登于指定媒体[2] - 监事会意见详见巨潮资讯网相关公告[2]

市场扩张和并购 - 公司拟与关联方共同投资设立控股子公司，注册资本2450万元[2] - 公司认缴1250万元，持股51.02%[2] - 姚国华先生认缴250万元，持股10.20%[2] - 其余管理人员认缴950万元，占比38.78%[2] 其他新策略 - 2024年12月23日董事会会议通过投资议案[4] - 本次投资无需股东大会审议，不构成重大资产重组[4] - 成立子公司可提升特钢业务利润，促进公司发展[11]

公司概况 - 公司以"特钢新材料+锂电新能源"双主业发展为核心，拥有浙江湖州和江西宜春两大生产基地 [2] - 锂电新能源业务位于江西省宜春市宜丰县，以国内锂云母矿资源为依托，采、选、冶一体化布局，研发生产电池级碳酸锂 [2] - 特钢新材料业务位于浙江省湖州市，以不锈废钢为主要原材料，主营高品质不锈钢棒线材及特殊合金材料 [2] 经营情况 - 2024年前三季度，公司实现营业收入62.31亿元，归属于上市公司股东的净利润9.71亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.74亿元，同比均有所下降 [3] - 截至2024年9月30日，公司总资产139.15亿元，净资产125.49亿元 [3] 碳酸锂业务 - 碳酸锂业务采取"以产定销"销售策略，以长单为主，运用"长单+现签散单"的灵活销售模式 [3] - 公司第六届董事会第四次会议审议通过了《关于开展期货套期保值业务的议案》，授权公司经营管理层及其授权人士，自董事会审议通过之日起十二个月内，开展保证金金额不超过人民币20,000万元（不含期货标的实物交割款项）的碳酸锂期货套期保值业务 [3] 项目建设 - 公司于2024年1月完成化山瓷石矿采矿许可证变更登记，证载生产规模已由300.00万吨/年变更为900.00万吨/年 [3] - 永诚锂业300万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目建设已基本完成，目前部分产线已投产，处于产能爬坡阶段 [3] - 永兴新能源投资建设锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目，已经完成项目立项，目前正在办理相关审批手续 [3] 资金使用 - 公司货币资金较为充足，未来主要使用在以下方面：1、根据公司每年盈利情况，持续进行合理的股东回馈；2、公司碳酸锂业务产业项目的建设，以及目前生产设施设备的改造提升等；3、公司持续对国内外锂资源保持关注，如有合适机会，也会考虑进行一些锂资源布局 [4] 特钢业务 - 特钢新材料业务始终专注于不锈钢棒线材及特殊合金材料生产，具备"产品、研发与技术、认证、精细化管理、循环经济及绿色节能、区位"六大核心竞争优势 [5] - 2024年公司以提高产品单吨毛利为首要任务，以新能源领域、核电领域、汽车领域、高端装备制造领域为重点方向，进行市场开拓，汽车发动机用高温合金、核电钢、气阀钢等高附加值产品比例增加明显 [5] - 公司不锈钢棒线材国内市场占有率长期处于前三，稳居不锈钢长材龙头企业地位 [5]

一、涉及公司 永兴材料[1] 二、核心观点及论据 （一）投资价值 1. **低成本** - 公司凭借资源端优势和强大执行力实现低成本生产，如华山磁石矿这一高品位矿源使云母矿成本控制在每吨5万到5.5万元之间[3]。 2. **扩产能** - 今年初采矿证从300万吨扩至900万吨，碳酸锂当量产能将超7万吨，计划明年冶炼产能从3万吨扩至5万吨，还计划建设皮带廊运输项目[3]。 3. **高分红** - 2015 - 2024年累计分红11次，总金额达52亿元，融资约20亿元，超额分配30多亿元，目前账上净现金90亿元，无负债，未来资本开支需求有限[3]。 （二）锂矿市场供需及价格走势 1. **供需情况** - 需求增加，宁德时代明年排产增速从20%提升至30%，带来50 - 60GWh储能端需求增量（相当于4万吨碳酸锂当量）[4]。 - 供给收缩，澳大利亚标杆性项目关停维护（原本12.5万吨产能，影响1.5万吨碳酸锂当量），澳洲其他企业除格林布什及皮尔巴拉外在800美元/吨金属价格下难维持生产，预计全球锂供应从140 - 145万吨区间下调至135 - 140万吨甚至更低[4]。 2. **价格走势** - 看好未来锂价中枢上移，从7 - 8万元/吨上涨至8 - 9万元/吨，若宁德时代一季度排产环比持平，供需紧张将推动价格进一步上涨[4]。 （三）特钢业务业绩表现 1. **单吨毛利上升** - 过去三年特钢单吨毛利呈上升趋势，得益于火电、核电和石油等下游行业景气度提升[7]。 2. **利润水平** - 2022和2023年特钢单吨毛利超2,500元，对应净利润1,000 - 1,500元左右，净值约1,200元甚至更高，目前产能32万吨，年产量约30 - 31万吨，能保证4亿元左右利润水平[7]。 （四）锂矿业务优势 1. **自有矿山** - 拥有自有矿山，成本端完全可控，矿石禀赋优秀，花山磁石矿储量接近400万吨，5万吨产能并非上限，未来10万吨产能也有可能[8]。 2. **成本控制** - 矿石品位稳定，开采10年也不会显著下降，2023年第三季度单吨不含税完全成本维持在52,000至53,000元以内[8]。 （五）锂矿业务盈利预期 1. **不同锂价下利润** - 若明年锂价8万元，预计实现约10亿元利润，若达9万元，利润将增加约3亿元[9]。 2. **扩产及增收方式** - 明年扩产项目6月30日落地，保守估计明年产量可达3万吨，市场价格好时可通过出售金属或代加工碳酸锂等方式增加收入[9]。 （六）财务状况及发展预期 1. **财务状况** - 目前资产负债表状况优秀，自有矿山资源优质，可支撑扩产计划并保持低成本运营[10]。 2. **发展预期** - 未来有高分红预期，锂价反弹或反转时将成为行业领先企业[10]。 三、其他重要内容 1. **发展历史** - 2000年董事长收购破产湖州钢铁厂设备成立永兴特种不锈钢公司，不断扩充产品线，董事长退伍军人背景赋予企业高度纪律性和优秀成本管控能力，在二级市场曾受质疑但通过四年业绩证明实力，如今管理团队执行力强、资源利用效率高[5]。 2. **业务整体情况** - 永兴材料主要业务包括特种不锈钢和锂电两部分，在特种不锈钢领域国内领先，锂电领域利用资源优势低成本高效生产并推进扩产计划，两块业务共同支撑整体业绩，高效运营与严格管理使财务状况稳健[6]。