公司技术能力与产品 - 公司拥有湿法和干法基膜、耐热涂层、粘接涂层以及功能涂层等全系列隔膜技术 [1] - 公司在湿法技术相关领域拥有众多领先行业的技术能力 [1] - 具体领先技术包括湿法5um高强基膜、大粒径PMMA混涂隔膜、高破膜芳纶隔膜等 [1] 技术应用与客户进展 - 上述领先技术均已在头部客户实现量产 [1] - 这些技术为公司市场份额和产能利用率的提升提供有力支撑 [1] 生产效率与设备工艺 - 在线涂布一体化技术已得到大量应用 [1] - 最新大幅宽高速线已陆续投产 [1] - 这些设备与工艺创新不断提高生产效率 [1]

美国工厂进展 - 美国隔膜工厂项目目前正在正常推进中 [2] - 公司未在本次互动中披露美国工厂的具体投产时间 [2] - 公司未在本次互动中披露美国工厂的规划产能 [2] 出口限制影响 - 本次限制锂电池材料出口对境外工厂目前暂没有直接影响 [2]

可转债基本信息 - 2020年2月11日公司公开发行1600.00万张可转换公司债券，发行总额160000.00万元，期限6年[5] - “恩捷转债”初始转股价为64.61元/股，转股期限为2020年8月17日至2026年2月11日[6] 转股价格调整 - 2020年5月21日，“恩捷转债”转股价格由64.61元/股调整为64.49元/股[7] - 2020年9月4日起，“恩捷转债”转股价格由64.49元/股调整为65.09元/股[8] - 2023年6月20日起，“恩捷转债”转股价格由64.62元/股调整为66.64元/股[11] - 2024年6月3日起“恩捷转债”转股价格由66.26元/股调整为64.73元/股[13] - 2024年11月6日起“恩捷转债”转股价格由64.73元/股调整为64.92元/股[14] - 2025年2月11日起“恩捷转债”转股价格由64.92元/股向下修正至32.00元/股[14] - 2025年3月24日起“恩捷转债”转股价格由32.00元/股调整为32.01元/股[15] 赎回相关信息 - “恩捷转债”赎回价格为101.44元/张，当期年利率为2.00%[2][21] - 赎回条件满足日为2025年10月9日，赎回登记日为2025年10月30日，赎回日为2025年10月31日[4][22] - 停止交易日为2025年10月28日，停止转股日为2025年10月31日[4][22] - 发行人资金到账日为2025年11月5日，投资者赎回款到账日为2025年11月7日[4][22] - 2025年9月10日至10月9日，公司股票有十五个交易日收盘价触发赎回条款[19] 其他 - 2024年5月17日，“恩捷转债”挂牌交易数量因回售减少30张[6] - 赎回条件满足前六个月内，公司控股股东等不存在交易“恩捷转债”的情况[23] - 备查文件包括公司第五届董事会第四十七次会议决议等[27]

行业整体状况 - 隔膜行业整体盈利状况不佳 [1] - 行业整体扩产放缓 [1] - 一些中小企业停止扩产 [1] 公司竞争地位 - 公司是隔膜行业龙头 [1] - 公司产品品质好，在行业中有品牌优势 [1] - 受到众多下游客户的一致认可 [1] 公司经营近况 - 近期下游客户需求和订单呈现稳定增长态势 [1] - 目前公司产能利用率已处于较高水平 [1] - 公司产能趋于紧张 [1] 产品价格与盈利策略 - 隔膜产品价格受供需及产品性能决定 [1] - 公司将努力保障下游客户对优质隔膜的需求和供应稳定 [1] - 通过提升产品性能、改善产品结构等多种方式改善公司盈利水平 [1]

电池技术路线分析 - 半固态电池结构与传统液态电池相同，仍需正极、负极、电解液和隔膜，与传统液态电池差异有限但仍需使用现有隔膜 [1] - 全固态电池在结构、工艺方面与液态及半固态电池完全不同，目前处于产业化初期，短期内不具备大规模商业化量产条件 [1] - 即便未来全固态电池商业化，液态电池凭借性能好、价格低的优势仍将占据市场主导地位，全固态电池主要应用于深空、深海、深地等细分市场，无法取代现有液态电池 [1] 公司技术布局与进展 - 公司是行业内最早投入前沿技术研发的企业，也是最早实现半固态隔膜商业化的公司 [1] - 2021年11月，公司子公司上海恩捷与北京卫蓝新能源、溧阳天目先导共同成立江苏三合电池材料科技有限公司，上海恩捷为控股股东，主导半固态电池隔膜材料的研发和生产 [1] - 在全固态电池方面，公司保持高度关注和研发投入，拥有完善产品布局和技术优势，可批量制备硫化锂粉末和电解质粉体 [1] - 公司固态用高纯硫化锂产品已完成小试吨级年产能建设和运行，硫化锂中试生产线已搭建完成，固态电解质粉体10吨级产线已投产并具备出货能力 [1]

基金规模与业绩表现 - 泉果旭源三年持有A基金截至2025年9月30日规模达190.69亿元，单季度增长近60亿元，在已披露三季报的权益类基金中规模居首 [1] - 基金近六月回报达43.10%，近一年回报为41.61%，近六月排名689/4609，三季度单季涨幅高达45.58% [2] - 基金自2022年10月18日成立以来总回报为1.80%，年化回报0.60%，同类排名1980/3209 [4] 投资策略与组合特征 - 基金采用"两端配置"策略，一端聚焦科技AI（效率提升型互联网龙头、新应用场景驱动公司、算力与云服务企业），另一端布局困境反转行业（新能源与军工） [5] - 投资组合换手率维持在26.92%，较前期进一步下降，体现出组合结构稳定性 [5] - 基金经理赵诣累计任职时间已超过8年，管理总规模190.69亿元，在管基金为1只 [9] 科技AI赛道具体布局 - 在AI方向围绕三条主线布局：以Meta为代表的效率提升型互联网企业；如Palantir等新应用场景驱动公司；包括微软在内的算力及云服务提供商 [6] - AI技术为互联网企业优化广告投放与成本结构，为新应用场景公司开辟新收入来源，有效拉动云业务增长 [6] 新能源（锂电产业链）布局 - 基金重点关注锂电产业链，自2023年一季度以来锂电材料固定资产投资增速持续放缓，而需求保持较高增长，供需结构逐步改善 [6] - 通过调研发现龙头企业已基本满产，预计明年供给将趋于紧张，部分公司海外基地在关税政策明确后开始批量交付 [6] - 基金三季度加仓中游锂电材料企业，更看好六氟、隔膜等供需偏紧、扩产周期较长环节 [6] 军工领域布局 - 自2024年三季度起，合同负债改善显示行业订单进入上行期，叠加地缘冲突推动的军贸需求，形成国内与海外市场双轮驱动 [6] - 随着装备向智能化方向发展，供应格局变化，精选具备竞争壁垒的个股愈发重要 [6] 重仓股调整与配置方向 - 截至三季度末前十大重仓股为宁德时代、腾讯控股、恩捷股份、科达利、天赐材料、立讯精密、阿里巴巴-W、应流股份、快手-W、中芯国际 [8][9] - 科达利遭大幅减持37.52%，天赐材料、中芯国际、阿里巴巴新晋前十大，恩捷股份持仓增加11.46% [8][9] - 持仓总市值超过128亿元，宁德时代与腾讯控股位列前二，显示基金在锂电材料、国产芯片及港股互联网方向的持续加码 [9] 市场展望与宏观环境 - 美国对等关税政策出现缓和迹象，美元流动性有望迎来拐点，将为A股市场注入更多流动性动力 [9] - 中国经济展现出较强韧性与平稳性，海外资金对中国资本市场的态度趋于积极 [9]

公司运营状况 - 隔膜产能利用率目前处于较高水平 [1] - 与海内外知名电池厂商均保持深度友好合作关系 [1] 产品价格策略 - 隔膜产品价格受供需决定 [1] - 在产能利用率高、产能趋于紧张的情况下，将适当的对前期降价幅度较大的产品和产能供应情况与下游客户进行沟通 [1] - 努力保障下游客户对优质隔膜的需求和供应稳定 [1]

公司经营与产能状况 - 公司隔膜产能利用率目前处于较高水平 [1] - 在产能利用率高、产能趋于紧张的情况下，公司将与下游客户进行沟通 [1] 产品价格与市场供需 - 隔膜产品的价格受供需决定 [1] - 公司将适当的对前期降价幅度较大的产品和产能供应情况与客户沟通 [1] 客户关系与市场地位 - 公司与海内外知名电池厂商均保持深度友好合作关系 [1] - 公司努力保障下游客户对优质隔膜的需求和供应稳定 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年10月17日接受了包括南方基金在内的投资者调研，由公司副总经理禹雪等人参与接待并回答问题[1] - 公司2025年上半年营业收入中，制造业占比97.0%，其他业务占比3.0%[1]

技术布局与产品进展 - 半固态电池仍需使用现有液态电池隔膜 [1] - 公司已实现半固态隔膜商业化 [1] - 公司通过控股江苏三合开展半固态电池相关研发生产 [1] - 在全固态电池领域 公司已建成硫化锂小试吨级产能和中试生产线 [1] - 10吨级固态电解质粉体产线已投产并具备出货能力 [1]