基金规模与业绩表现 - 泉果旭源三年持有A基金截至2025年9月30日规模达190.69亿元，单季度增长近60亿元，在已披露三季报的权益类基金中规模居首 [1] - 基金近六月回报达43.10%，近一年回报为41.61%，近六月排名689/4609，三季度单季涨幅高达45.58% [2] - 基金自2022年10月18日成立以来总回报为1.80%，年化回报0.60%，同类排名1980/3209 [4] 投资策略与组合特征 - 基金采用"两端配置"策略，一端聚焦科技AI（效率提升型互联网龙头、新应用场景驱动公司、算力与云服务企业），另一端布局困境反转行业（新能源与军工） [5] - 投资组合换手率维持在26.92%，较前期进一步下降，体现出组合结构稳定性 [5] - 基金经理赵诣累计任职时间已超过8年，管理总规模190.69亿元，在管基金为1只 [9] 科技AI赛道具体布局 - 在AI方向围绕三条主线布局：以Meta为代表的效率提升型互联网企业；如Palantir等新应用场景驱动公司；包括微软在内的算力及云服务提供商 [6] - AI技术为互联网企业优化广告投放与成本结构，为新应用场景公司开辟新收入来源，有效拉动云业务增长 [6] 新能源（锂电产业链）布局 - 基金重点关注锂电产业链，自2023年一季度以来锂电材料固定资产投资增速持续放缓，而需求保持较高增长，供需结构逐步改善 [6] - 通过调研发现龙头企业已基本满产，预计明年供给将趋于紧张，部分公司海外基地在关税政策明确后开始批量交付 [6] - 基金三季度加仓中游锂电材料企业，更看好六氟、隔膜等供需偏紧、扩产周期较长环节 [6] 军工领域布局 - 自2024年三季度起，合同负债改善显示行业订单进入上行期，叠加地缘冲突推动的军贸需求，形成国内与海外市场双轮驱动 [6] - 随着装备向智能化方向发展，供应格局变化，精选具备竞争壁垒的个股愈发重要 [6] 重仓股调整与配置方向 - 截至三季度末前十大重仓股为宁德时代、腾讯控股、恩捷股份、科达利、天赐材料、立讯精密、阿里巴巴-W、应流股份、快手-W、中芯国际 [8][9] - 科达利遭大幅减持37.52%，天赐材料、中芯国际、阿里巴巴新晋前十大，恩捷股份持仓增加11.46% [8][9] - 持仓总市值超过128亿元，宁德时代与腾讯控股位列前二，显示基金在锂电材料、国产芯片及港股互联网方向的持续加码 [9] 市场展望与宏观环境 - 美国对等关税政策出现缓和迹象，美元流动性有望迎来拐点，将为A股市场注入更多流动性动力 [9] - 中国经济展现出较强韧性与平稳性，海外资金对中国资本市场的态度趋于积极 [9]

A股市场表现 - 沪指突破去年10月8日高点创近四年新高 深成指和创业板指站上年内峰值 [1] - 两市成交额时隔114个交易日重返2万亿元大关 [1] - 有色金属和AI硬件等成长板块领涨 超2700只个股上涨 [1] 基金净值表现分化 - 全市场超13000只基金中仍有2700余只产品单位净值低于去年10月8日水平 [1] - 8只百亿级权益基金集体面临净值修复滞缓问题 [1] - 易方达消费行业单位净值较去年10月下跌0.50元至3.468元 年内收益-3.48% [2][3] - 景顺长城新兴成长A净值下滑0.29元至1.745元 年内回报-0.17% [2][7] - 富国天惠精选成长A净值微跌0.11元至2.623元 尽管年内收益达8.22% [2][10] - 易方达蓝筹精选净值较去年10月缺口0.08元 尽管年内回报达7.87% [2][12] - 泉果旭源三年持有A年内上涨9.23%但净值微跌0.01元至0.82元 [2][15] - 银华富裕主题A和广发稳健增长A净值均较去年10月微跌0.008元 年内收益分别为2.71%与4.58% [2][17][18] 基金经理观点与操作 - 易方达消费行业颓势源于去年四季度白酒股大跌和今年消费板块复苏乏力 [4] - 刘彦春表示内需不足和物价低位运行时间超出预期 但对经济发展前景充满信心 [9] - 张坤指出地产价格下行和负物价指数是投资者信心不足的核心原因 [14] - 赵诣管理的基金重仓股科达利、美团-W、立讯精密等区间表现弱于行业 [15][16] - 美团-W区间跌幅19.58% 立讯精密区间跌幅15.16% [15][16] 行业表现对比 - 消费板块复苏乏力 重仓的贵州茅台、美的集团等龙头年内涨幅显著落后于AI与资源股行情 [4] - 科达利区间跌幅5.47% 同期行业涨幅3.29% [16] - 应流股份区间涨幅24.37% 同期行业涨幅3.29% [16] - 员芯科技区间涨幅25.44% 同期行业涨幅3.29% [16]