公司股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份2,888,300股 [2] - 回购股份数量占公司目前总股本的0.9101% [2] - 回购计划执行期限截至2025年8月31日 [2]

股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份2,888,300股，占公司总股本的0.9101% [1] - 最高成交价为39.52元/股，最低成交价为24.64元/股 [1] - 成交金额为9003.97万元（不含交易费用） [1]

股份回购计划 - 2025年4月10日决定用9000万 - 1.8亿元回购股份用于激励或持股计划，原回购价不超40元/股[2] - 因2024年权益分派，回购价上限调至39.4元/股[2] - 2025年8月11日，回购价上限调为53.35元/股[2] 回购情况 - 截至2025年8月31日，回购2888300股，占总股本0.9101%[3] - 最高成交价39.52元/股，最低24.64元/股[3] - 成交金额90039741.52元（不含费用）[3] 回购合规 - 未在重大事项敏感期及规定情形内回购股份[5] - 集中竞价委托价非当日涨幅限制价[6] - 不在特定时段及无涨跌幅限制日委托回购[6]

核心观点 - 7月以来18家上市公司上调股份回购价格上限 平均上调幅度达61.5% 最高上调141.38% [1][2][6] - 上调主因包括股价上涨超过原回购上限及对公司发展信心增强 旨在保障回购方案实施并传递积极信号 [2][4][9] - 多家公司通过银行回购专项贷款获取资金支持 部分公司同步提高回购资金总额 [8] 公司回购价格调整详情 - 金力永磁上调回购价格上限37.35%至42.66元/股 因股价上涨至39.88元/股（较回购方案推出时上涨96.11%）[1][2][4][6] - 均普智能上调幅度最高达141.38% 从5.8元/股调整至14元/股 [2][6] - 科思科技上调89.38%至102元/股 臻镭科技上调94.07%至74元/股 理工导航上调99.03%至65.68元/股 [2][6] - 振东制药上调90%至11.4元/股 金春股份上调95.53%至35元/股 [2] 回购方案调整背景与动因 - 市场回暖导致股价接近或超出原回购价格上限 需调整以确保方案顺利实施 [4] - 部分公司基于对内在价值的认可及发展信心主动上调价格 [4][9] - 盛美上海等公司出现多次上调回购价格行为 [6] 回购资金支持机制 - 奥士康获中国银行1.62亿元回购专项贷款支持 期限不超过3年 [8] - 中顺洁柔将回购资金总额从1.1-1.6亿元上调至1.6-2.1亿元 并新增兴业银行1.1亿元专项贷款 [8] - 央行联合监管机构于去年10月推出回购增持再贷款政策 鼓励上市公司市值管理 [8] 市场影响与公司表现 - 回购方案公布后多家公司股价显著上涨 如金力永磁涨幅达96.11% [6] - 上调回购价格被视为市场环境改善和投资信心提升的标志 [2][9]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 奥士康2025年上半年实现营业收入25.65亿元，同比增长19.43%，归母净利润1.96亿元，同比下降11.96% [2][3] - 公司高阶HDI产品持续放量，在数据中心及服务器领域收入规模进一步提升，服务器CPU主板、存储板、散热板等产品稳定批量交付，GPU板组在部分客户中取得实质性进展 [3] - 公司持续加大研发投入，在服务器、AIPC、汽车电子领域多点布局，技术能力显著提升，形成新的业绩增长极 [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为55.2/67.4/81.5亿元，归母净利润分别为5.1/6.9/8.7亿元 [5] 财务表现 - 2025H1综合毛利率22.34%，同比下降0.34个百分点 [3] - 2025Q2单季度营收14.01亿元，同比增长19.65%，环比增长20.33%；归母净利润0.84亿元，同比下降24.61%，环比下降25.56%；毛利率20.91%，同比下降2.95个百分点，环比下降3.15个百分点 [3] - 预计2025年营业收入增长率20.99%，归母净利润增长率45.69% [9] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.62/2.18/2.74元 [9] 技术研发进展 - 服务器领域：围绕小间距BGA夹线、SI数据库、背钻stub及对准度等关键技术升级，开发混压工艺体系，对准度偏差控制到4mil，开展Pcle6.0/7.0配套的下一代基板研究 [4] - AIPC领域：开发出50/50um小线宽/线距HDI产品，具备0.45CSP封装、75μm微孔、skipvia跨层盲孔等技术能力，构建覆盖Pcle4.0-5.0协议材料选择 [4] - 汽车电子领域：聚焦电动化过程中的电控系统、智能化过程中智能座舱及驾驶自动化系统的PCB需求，持续投入下一代技术研发 [4] 估值指标 - 最新收盘价38.49元，总市值122亿元，流通市值116亿元 [7] - 当前市盈率34.68倍，预计2025-2027年市盈率分别为23.73/17.68/14.04倍 [7][9] - 市净率2.79倍，预计2025-2027年市净率分别为2.54/2.25/1.97倍 [9] - EV/EBITDA为10.02倍，预计2025-2027年分别为6.32/4.80/3.49倍 [9] 财务健康状况 - 资产负债率45.6%，预计2025-2027年降至35.5%/34.5%/33.2% [9] - 流动比率1.23，预计2025-2027年提升至2.14/2.85/3.49 [9] - ROE为8.1%，预计2025-2027年提升至10.7%/12.7%/14.0% [9] - 经营活动现金流净额8.50亿元，预计2025-2027年分别为15.69/18.38/20.12亿元 [9]

股价表现 - 8月18日收盘价为38.81元，较前一交易日下跌0.81元，跌幅2.04% [1] - 当日成交量为87,630手，成交金额达3.40亿元 [1] 主营业务 - 主营业务为高密度互连积层板、多层挠性板等电子电路产品的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于消费电子、通讯设备、汽车电子等领域 [1] 公司公告 - 2025年第二次临时股东会审议通过了《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》等多项议案 [1] - 公司及子公司不存在对合并报表外单位提供担保的情况，也不存在逾期担保、涉及诉讼担保的情况 [1] 资金流向 - 8月18日主力资金净流出535.56万元，占流通市值的0.05% [1] - 近五日主力资金净流入8,615.69万元，占流通市值的0.74% [1]

公司担保情况 - 公司及子公司无合并报表外单位担保 [2] - 公司无逾期担保情况 [2] - 公司无涉及诉讼担保情况 [2]

公司融资活动 - 奥士康于2025年8月18日召开2025年第二次临时股东会 [2] - 股东会审议通过《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》 [2] - 本次股东会通过多项议案 涉及可转换公司债券发行事宜 [2]

担保信息 - 公司为子公司提供不超81亿元担保额度，有效期12个月[3] - 为广东喜珍两笔共6.025亿元贷款提供担保[4] - 本次担保后对外担保总金额29.91亿元，占比68.30%[9] - 担保合同项下实际提款未偿还金额10.44亿元，占比23.85%[10] 广东喜珍财务数据 - 2024年末资产29.11亿、负债21.74亿、净资产7.37亿[7] - 2025年中资产31.54亿、负债23.53亿、净资产8.02亿[7] - 2024年营收19.61亿、净利润1.18亿[7] - 2025年上半年营收11.10亿、净利润0.64亿[7] 风险提示 - 广东喜珍资产负债率超70%[2] - 公司对外担保金额超净资产50%[2]

会议基本信息 - 股东会于2025年8月18日15:00召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00，现场会议地点在广东省深圳市南山区深圳湾创新科技中心2栋2A - 3201[7] 参会股东情况 - 出席会议的股东及股东代理人共72名，代表股份221,131,788股，占公司有表决权股份总数315,039,504股的70.1918%[9] - 出席现场会议的股东及股东代理人共4名，所持股份总数217,000,100股，占公司有表决权股份总数的68.8803%[10] - 通过网络投票方式参加本次股东会的股东共68名，代表股份4,131,688股，占公司有表决权股份总数的1.3115%[11] - 出席股东会的中小股东共69名，代表股份4,131,788股，占公司有表决权股份总数的1.3115%[13] 议案表决情况 - 《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》总表决同意221,085,688股，占99.9792%；反对41,500股，占0.0188%；弃权4,600股，占0.0021%[19] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》（本次发行证券的种类）总表决同意221,084,988股，占99.9788%；反对41,500股，占0.0188%；弃权5,300股，占0.0024%[21] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》（发行规模）总表决同意221,084,688股，占99.9787%；反对41,500股，占0.0188%；弃权5,600股，占0.0025%[24] - 总表决中，票面金额和发行价格议案同意221,084,688股，占比99.9787%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,600股，占比0.0025%[26] - 总表决中，债券期限议案同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[28] - 总表决中，债券利率议案同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[31] - 总表决中，转股期限议案同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[36] - 总表决中，转股价格向下修正条款议案同意221,085,088股，占比99.9789%；反对40,000股，占比0.0181%；弃权6,700股，占比0.0030%[42] - 发行方式及发行对象总表决中同意221,082,988股，占比99.9779%；反对43,200股，占比0.0195%；弃权5,600股，占比0.0025%[52] - 向原股东配售安排总表决中同意221,083,388股，占比99.9781%；反对43,200股，占比0.0195%；弃权5,200股，占比0.0024%[55] - 本次募集资金用途总表决中同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[60] - 本次发行方案有效期总表决中同意221,086,088股，占比99.9793%；反对40,500股，占比0.0183%；弃权5,200股，占比0.0024%[71] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券预案的议案》总表决中同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[73] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用的可行性分析报告的议案》总表决中同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[75] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的论证分析报告的议案》总表决中同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[77] - 《关于前次募集资金使用情况报告的议案》总表决：同意221,085,088股，占99.9789%；反对41,500股，占0.0188%；弃权5,200股，占0.0024%[79] - 《关于公司未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划的议案》总表决：同意221,085,088股，占99.9789%；反对41,500股，占0.0188%；弃权5,200股，占0.0024%[81] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券摊薄即期回报与填补措施及相关主体承诺的议案》总表决：同意221,085,088股，占99.9789%；反对41,500股，占0.0188%；弃权5,200股，占0.0024%[83] - 《关于制定<可转换公司债券持有人会议规则>的议案》总表决：同意221,085,088股，占99.9789%；反对41,500股，占0.0188%；弃权5,200股，占0.0024%[85] - 《关于提请股东会授权董事会及其授权人士全权办理本次向不特定对象发行可转换公司债券相关事宜的议案》总表决：同意221,086,688股，占99.9796%；反对41,500股，占0.0188%；弃权3,600股，占0.0016%[87] 中小股东表决情况 - 《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》中小股东表决同意4,085,688股，占98.8843%；反对41,500股，占1.0044%；弃权4,600股，占0.1113%[20] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》（本次发行证券的种类）中小股东表决同意4,084,988股，占98.8673%；反对41,500股，占1.0044%；弃权5,300股，占0.1283%[22] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》（发行规模）中小股东表决同意4,084,688股，占98.8601%；反对41,500股，占1.0044%；弃权5,600股，占0.1355%[25] - 中小股东对债券期限议案表决，同意4,085,088股，占比98.8697%；反对41,500股，占比1.0044%；弃权5,200股，占比0.1259%[30] - 中小股东对债券利率议案表决，同意4,085,088股，占比98.8697%；反对41,500股，占比1.0044%；弃权5,200股，占比0.1259%[32] - 中小股东对转股期限议案表决，同意4,085,088股，占比98.8697%；反对41,500股，占比1.0044%；弃权5,200股，占比0.1259%[37] - 中小股东对转股价格向下修正条款议案表决，同意4,085,088股，占比98.8697%；反对40,000股，占比0.9681%；弃权6,700股，占比0.1622%[44] - 中小股东表决中同意4,085,088股，占比98.8697%；反对41,500股，占比1.0044%；弃权5,200股，占比0.1259%[51] - 中小股东表决情况在部分议案中同意4,086,088股，占比98.8939%；反对40,500股，占比0.9802%；弃权5,200股，占比0.1259%[72] - 《关于前次募集资金使用情况报告的议案》中小股东表决：同意4,085,088股，占98.8697%；反对41,500股，占1.0044%；弃权5,200股，占0.1259%[78] - 《关于公司未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划的议案》中小股东表决：同意4,085,088股，占98.8697%；反对41,500股，占1.0044%；弃权5,200股，占0.1259%[80] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券摊薄即期回报与填补措施及相关主体承诺的议案》中小股东表决：同意4,085,088股，占98.8697%；反对41,500股，占1.0044%；弃权5,200股，占0.1259%[84] - 《关于制定<可转换公司债券持有人会议规则>的议案》中小股东表决：同意4,085,088股，占98.8697%；反对41,500股，占1.0044%；弃权5,200股，占0.1259%[86] - 《关于提请股东会授权董事会及其授权人士全权办理本次向不特定对象发行可转换公司债券相关事宜的议案》中小股东表决：同意4,086,688股，占98.9085%；反对41,500股，占1.0044%；弃权3,600股，占0.0871%[88] 其他 - 多个议案为特别决议，已获出席本次股东会有效表决权股份总数的2/3以上审议通过[51]