公司担保情况 - 公司及子公司无合并报表外单位担保 [2] - 公司无逾期担保情况 [2] - 公司无涉及诉讼担保情况 [2]

公司融资活动 - 奥士康于2025年8月18日召开2025年第二次临时股东会 [2] - 股东会审议通过《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》 [2] - 本次股东会通过多项议案 涉及可转换公司债券发行事宜 [2]

担保信息 - 公司为子公司提供不超81亿元担保额度，有效期12个月[3] - 为广东喜珍两笔共6.025亿元贷款提供担保[4] - 本次担保后对外担保总金额29.91亿元，占比68.30%[9] - 担保合同项下实际提款未偿还金额10.44亿元，占比23.85%[10] 广东喜珍财务数据 - 2024年末资产29.11亿、负债21.74亿、净资产7.37亿[7] - 2025年中资产31.54亿、负债23.53亿、净资产8.02亿[7] - 2024年营收19.61亿、净利润1.18亿[7] - 2025年上半年营收11.10亿、净利润0.64亿[7] 风险提示 - 广东喜珍资产负债率超70%[2] - 公司对外担保金额超净资产50%[2]

会议基本信息 - 股东会于2025年8月18日15:00召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00，现场会议地点在广东省深圳市南山区深圳湾创新科技中心2栋2A - 3201[7] 参会股东情况 - 出席会议的股东及股东代理人共72名，代表股份221,131,788股，占公司有表决权股份总数315,039,504股的70.1918%[9] - 出席现场会议的股东及股东代理人共4名，所持股份总数217,000,100股，占公司有表决权股份总数的68.8803%[10] - 通过网络投票方式参加本次股东会的股东共68名，代表股份4,131,688股，占公司有表决权股份总数的1.3115%[11] - 出席股东会的中小股东共69名，代表股份4,131,788股，占公司有表决权股份总数的1.3115%[13] 议案表决情况 - 《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》总表决同意221,085,688股，占99.9792%；反对41,500股，占0.0188%；弃权4,600股，占0.0021%[19] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》（本次发行证券的种类）总表决同意221,084,988股，占99.9788%；反对41,500股，占0.0188%；弃权5,300股，占0.0024%[21] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》（发行规模）总表决同意221,084,688股，占99.9787%；反对41,500股，占0.0188%；弃权5,600股，占0.0025%[24] - 总表决中，票面金额和发行价格议案同意221,084,688股，占比99.9787%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,600股，占比0.0025%[26] - 总表决中，债券期限议案同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[28] - 总表决中，债券利率议案同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[31] - 总表决中，转股期限议案同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[36] - 总表决中，转股价格向下修正条款议案同意221,085,088股，占比99.9789%；反对40,000股，占比0.0181%；弃权6,700股，占比0.0030%[42] - 发行方式及发行对象总表决中同意221,082,988股，占比99.9779%；反对43,200股，占比0.0195%；弃权5,600股，占比0.0025%[52] - 向原股东配售安排总表决中同意221,083,388股，占比99.9781%；反对43,200股，占比0.0195%；弃权5,200股，占比0.0024%[55] - 本次募集资金用途总表决中同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[60] - 本次发行方案有效期总表决中同意221,086,088股，占比99.9793%；反对40,500股，占比0.0183%；弃权5,200股，占比0.0024%[71] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券预案的议案》总表决中同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[73] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用的可行性分析报告的议案》总表决中同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[75] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的论证分析报告的议案》总表决中同意221,085,088股，占比99.9789%；反对41,500股，占比0.0188%；弃权5,200股，占比0.0024%[77] - 《关于前次募集资金使用情况报告的议案》总表决：同意221,085,088股，占99.9789%；反对41,500股，占0.0188%；弃权5,200股，占0.0024%[79] - 《关于公司未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划的议案》总表决：同意221,085,088股，占99.9789%；反对41,500股，占0.0188%；弃权5,200股，占0.0024%[81] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券摊薄即期回报与填补措施及相关主体承诺的议案》总表决：同意221,085,088股，占99.9789%；反对41,500股，占0.0188%；弃权5,200股，占0.0024%[83] - 《关于制定<可转换公司债券持有人会议规则>的议案》总表决：同意221,085,088股，占99.9789%；反对41,500股，占0.0188%；弃权5,200股，占0.0024%[85] - 《关于提请股东会授权董事会及其授权人士全权办理本次向不特定对象发行可转换公司债券相关事宜的议案》总表决：同意221,086,688股，占99.9796%；反对41,500股，占0.0188%；弃权3,600股，占0.0016%[87] 中小股东表决情况 - 《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》中小股东表决同意4,085,688股，占98.8843%；反对41,500股，占1.0044%；弃权4,600股，占0.1113%[20] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》（本次发行证券的种类）中小股东表决同意4,084,988股，占98.8673%；反对41,500股，占1.0044%；弃权5,300股，占0.1283%[22] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》（发行规模）中小股东表决同意4,084,688股，占98.8601%；反对41,500股，占1.0044%；弃权5,600股，占0.1355%[25] - 中小股东对债券期限议案表决，同意4,085,088股，占比98.8697%；反对41,500股，占比1.0044%；弃权5,200股，占比0.1259%[30] - 中小股东对债券利率议案表决，同意4,085,088股，占比98.8697%；反对41,500股，占比1.0044%；弃权5,200股，占比0.1259%[32] - 中小股东对转股期限议案表决，同意4,085,088股，占比98.8697%；反对41,500股，占比1.0044%；弃权5,200股，占比0.1259%[37] - 中小股东对转股价格向下修正条款议案表决，同意4,085,088股，占比98.8697%；反对40,000股，占比0.9681%；弃权6,700股，占比0.1622%[44] - 中小股东表决中同意4,085,088股，占比98.8697%；反对41,500股，占比1.0044%；弃权5,200股，占比0.1259%[51] - 中小股东表决情况在部分议案中同意4,086,088股，占比98.8939%；反对40,500股，占比0.9802%；弃权5,200股，占比0.1259%[72] - 《关于前次募集资金使用情况报告的议案》中小股东表决：同意4,085,088股，占98.8697%；反对41,500股，占1.0044%；弃权5,200股，占0.1259%[78] - 《关于公司未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划的议案》中小股东表决：同意4,085,088股，占98.8697%；反对41,500股，占1.0044%；弃权5,200股，占0.1259%[80] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券摊薄即期回报与填补措施及相关主体承诺的议案》中小股东表决：同意4,085,088股，占98.8697%；反对41,500股，占1.0044%；弃权5,200股，占0.1259%[84] - 《关于制定<可转换公司债券持有人会议规则>的议案》中小股东表决：同意4,085,088股，占98.8697%；反对41,500股，占1.0044%；弃权5,200股，占0.1259%[86] - 《关于提请股东会授权董事会及其授权人士全权办理本次向不特定对象发行可转换公司债券相关事宜的议案》中小股东表决：同意4,086,688股，占98.9085%；反对41,500股，占1.0044%；弃权3,600股，占0.0871%[88] 其他 - 多个议案为特别决议，已获出席本次股东会有效表决权股份总数的2/3以上审议通过[51]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会于8月18日15:00现场召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[4] - 股权登记日为2025年8月8日[5] - 律师事务所为湖南启元（深圳）律师事务所，律师为张恒、张露丹[74] - 公告日期为2025年8月19日[78] 投票情况 - 通过现场和网络投票的股东72人，代表股份221,131,788股，占公司有表决权股份总数的70.1918%[9] - 通过现场投票的股东4人，代表股份217,000,100股，占公司有表决权股份总数的68.8803%[9] - 通过网络投票的股东68人，代表股份4,131,688股，占公司有表决权股份总数的1.3115%[9] - 中小股东通过现场和网络投票69人，代表股份4,131,788股，占公司有表决权股份总数的1.3115%[9] 议案表决 - 审议《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》，同意221,085,688股，占比99.9792％[10] - 审议发行规模议案，同意221,084,688股，占出席会议有表决权股份总数的99.9787％[15] - 中小股东审议发行条件议案，同意4,085,688股，占比98.8843％[12] - 中小股东审议发行规模议案，同意4,084,688股，占出席会议的中小股东有表决权股份总数的98.8601％[16] - 转股等多项议案总表决同意股数221,085,088股，占比99.9789%[27][29][33][35][37][45][47][49] - 转股等多项议案总表决反对股数41,500股，占比0.0188%[27][29][33][35][37][45][47][49] - 转股等多项议案总表决弃权股数5,200股，占比0.0024%[27][29][33][35][37][45][47][49] - 转股等多项议案中小股东表决同意股数4,085,088股，占比98.8697%[28][30][34][36][38][46][48][50] - 转股等多项议案中小股东表决反对股数41,500股，占比1.0044%[28][30][34][36][38][46][48][50] - 转股等多项议案中小股东表决弃权股数5,200股，占比0.1259%[28][30][34][36][38][46][48][50] - 转股价格向下修正条款总表决反对股数40,000股，占比0.0181%[31] - 转股价格向下修正条款总表决弃权股数6,700股，占比0.0030%[31] - 发行方式及发行对象总表决同意股数221,082,988股，占比99.9779%[39] - 发行方式及发行对象总表决反对股数43,200股，占比0.0195%[39] - 评级事项总表决同意221,085,088股，占99.9789％；反对41,500股，占0.0188％；弃权5,200股，占0.0024％[51] - 评级事项中小股东表决同意4,085,088股，占98.8697％；反对41,500股，占1.0044％；弃权5,200股，占0.1259％[52] - 本次发行方案有效期总表决同意221,086,088股，占99.9793％；反对40,500股，占0.0183％；弃权5,200股，占0.0024％[53] - 本次发行方案有效期中小股东表决同意4,086,088股，占98.8939％；反对40,500股，占0.9802％；弃权5,200股，占0.1259％[54] - 向不特定对象发行可转换公司债券预案总表决同意221,085,088股，占99.9789％；反对41,500股，占0.0188％；弃权5,200股，占0.0024％[55] - 向不特定对象发行可转换公司债券预案中小股东表决同意4,085,088股，占98.8697％；反对41,500股，占1.0044％；弃权5,200股，占0.1259％[57] - 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告总表决同意221,085,088股，占99.9789％；反对41,500股，占0.0188％；弃权5,200股，占0.0024％[58] - 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告中小股东表决同意4,085,088股，占98.8697％；反对41,500股，占1.0044％；弃权5,200股，占0.1259％[59] - 提请股东会授权董事会及其授权人士全权办理发行可转换公司债券相关事宜总表决同意221,086,688股，占99.9796％；反对41,500股，占0.0188％；弃权3,600股，占0.0016％[72] - 提请股东会授权董事会及其授权人士全权办理发行可转换公司债券相关事宜中小股东表决同意4,086,688股，占98.9085％；反对41,500股，占1.0044％；弃权3,600股，占0.0871％[73] 其他 - 律所认为本次股东会召集、召开程序等合法有效[75] - 备查文件有2025年第二次临时股东会决议和律所关于2025年第二次临时股东会法律意见书[76]

市场表现 - 沪指8月18日收盘报3728.0273点，涨幅0.85% [1] - 深证成指8月18日收盘报11835.572点，涨幅1.73% [1] 湘股涨幅TOP5 - 长缆科技收盘报21.130元，涨幅9.99%，成交量46.0259万手，最高价21.130元，最低价18.680元 [2] - *ST高斯收盘报8.580元，涨幅5.02%，成交量3.6994万手，最高价8.580元，最低价8.360元 [2] - 拓维信息收盘报33.790元，涨幅4.71%，成交量217.1164万手，最高价34.230元，最低价32.600元 [2] - 酒鬼酒收盘报52.450元，涨幅3.59%，成交量15.8619万手，最高价53.160元，最低价50.590元 [2] - 湖南发展收盘报12.930元，涨幅2.86%，成交量23.4758万手，最高价12.990元，最低价12.610元 [2] 湘股跌幅TOP5 - 恒立退收盘报0.150元，跌幅11.76%，成交量61.1606万手，最高价0.170元，最低价0.150元 [3] - 山河智能收盘报18.800元，跌幅2.64%，成交量236.8356万手，最高价19.590元，最低价18.500元 [3] - 奥士康收盘报38.810元，跌幅2.04%，成交量8.7629万手，最高价39.790元，最低价38.140元 [3] - 华菱钢铁收盘报5.480元，跌幅1.97%，成交量122.2223万手，最高价5.620元，最低价5.420元 [3] - ST景峰收盘报5.730元，跌幅1.21%，成交量15.0009万手，最高价5.800元，最低价5.710元 [3]

财务表现 - 2025年上半年营收快速增长但泰国工厂亏损拖累业绩 [1] - 拟发行可转债募集资金不超过10亿元用于高端印制电路板项目 该项目计划投资金额18.2亿元 [1] 业务发展 - 产品结构不断优化且AI属性业务增多 [1] - 数据中心及服务器营收规模提升 [1] - 服务器CPU主板 存储板 散热板等产品稳定批量交付 [1] - GPU板组在部分客户中取得实质性进展 [1] - 汽车电子产品结构持续升级并与多家海外知名Tier1厂商建立长期稳定的合作关系 [1] - AIPC渗透率持续提升 公司是客户桌面智能一体机产品的重要供应商 [1] 产能扩张 - 高端印制电路板项目主要增加高多层及HDI产能 [1] - 高端产能持续扩充有利于后续AI领域客户渗透 [1] - 公司成长动能充足 [1]

业务增长动力 - 服务器 汽车电子 AIPC等多领域业务并驾齐驱 呈现多点开花态势 [2] - 多驾马车共同驱动业务发展 [2] 产能布局战略 - 持续布局高端产能 为长期增长提供充足动力 [2] - 高端产能建设支撑公司长期发展 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级，当前股价40.06元，对应2025-2027年PE为24.2/17.1/12.9倍 [1][6] 核心财务表现 - 2025H1营收25.65亿元（yoy+19.43%），归母净利润1.96亿元（yoy-11.96%），Q2毛利率20.91%（yoy-2.95pct）[6] - 2025E-2027E归母净利润预测下调至5.25/7.45/9.87亿元（原5.66/8.33亿元），EPS为1.66/2.35/3.11元 [6] - 2025E营收预计55.52亿元（yoy+21.6%），毛利率25.7%（yoy+2.5pct）[10] 业务亮点 - **AI服务器领域**：CPU主板、存储板批量交付，GPU板组取得客户突破 [7] - **汽车电子**：产品结构升级，与海外Tier1厂商建立稳定合作 [7] - **AIPC业务**：渗透率提升，成为桌面智能一体机核心供应商 [7] 产能布局 - 泰国工厂承接AI服务器/AIPC/汽车电子高端PCB订单，处于爬坡期 [8] - 拟发行10亿元可转债投资18.2亿元高端PCB项目，扩产高多层/HDI产能 [8] 市场表现 - 近3个月换手率149.14%，总市值127.13亿元，一年股价区间19.70-41.27元 [1] - 2024年8月至2025年4月股价跑输沪深300指数24个百分点 [3] 财务预测 - 2027E ROE提升至16.1%，净利率10.9%（较2024A+3.2pct）[10][12] - 2025E经营性现金流6.21亿元，资本支出8.24亿元 [12]

财务表现 - 2025年中报营业总收入25.65亿元，同比增长19.43%，其中第二季度营收14.01亿元，同比增长19.65% [1] - 归母净利润1.96亿元，同比下降11.96%，其中第二季度归母净利润8357.37万元，同比下降24.61% [1] - 扣非净利润1.84亿元，同比下降12.79% [1] - 毛利率22.34%，同比下降9.46个百分点，净利率7.47%，同比下降27.91个百分点 [1] - 每股收益0.62元，同比下降11.43%，每股经营性现金流0.6元，同比下降41.53% [1] 资产负债结构 - 货币资金13.69亿元，同比增长35.01% [1] - 应收账款14.68亿元，同比增长22.97%，占最新年报归母净利润比例达415.67% [1][3] - 有息负债15.38亿元，同比增长1.98% [1] - 每股净资产13.8元，同比增长3.93% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.12亿元，三费占营收比8.25%，同比增长3.97个百分点 [1] - 销售费用同比增长30.08%，主要因产品及客户变化带来的销售成本上升 [1] - 财务费用同比增长55.35%，主要受汇率波动影响 [2] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降41.53%，主要受存货储备增加影响 [2] - 投资活动产生的现金流量净额同比增长260.32%，主要因理财赎回 [2] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降57.05%，主要受债务变动影响 [2] - 现金及现金等价物净增加额同比下降31.78%，主要受经营活动影响 [2] - 货币资金与流动负债比率为93.44% [3] 盈利能力分析 - 公司2024年ROIC为6.45%，资本回报率一般 [2] - 2024年净利率为7.74%，产品附加值一般 [2] - 上市以来ROIC中位数为11.53%，2024年为历史最低水平 [2] 业绩驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2] - 泰国生产基地处于投产初期，面临产能爬坡及新产品良率提升挑战，对短期利润产生负面影响 [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩5.42亿元，每股收益均值1.71元 [3]