公司董事会会议 - 公司第三届第十九次董事会会议于2025年8月19日以通讯方式召开 [2] - 会议审议《关于公司淮安园区投资计划的议案》等文件 [2] 公司财务数据 - 2025年1至6月份公司营业收入构成中印制电路板占比99.22% [2] - 2025年1至6月份公司其他业务收入占比0.78% [2] 公司基本信息 - 公司证券代码SZ 002938 [2] - 公司收盘价51.3元 [2]

投资计划 - 公司董事会审议通过在淮安园区投资80亿元建设淮安产业园 [1] - 投资建设期为2025年下半年至2028年 [1] - 资金来源为公司自有资金 [1] 产能建设 - 同步投资建设SLP、高阶HDI及HLC等产品产能 [1] - 扩充软板产能 [1] 战略布局 - 为AI应用市场提供全方位PCB解决方案 [1] - 不涉及关联交易和重大资产重组 [1] - 无需提交股东会审议 [1]

投资计划 - 鹏鼎控股计划在淮安园区投资80亿元建设淮安产业园 [1] - 投资建设期为2025年下半年至2028年 [1] 产能布局 - 同步投资建设SLP、高阶HDI及HLC等产品产能 [1] - 扩充软板产能 [1] 战略方向 - 为AI应用市场提供全方位PCB解决方案 [1] - 把握AI趋势浪潮并充分利用ONE AVARY产品技术平台 [1] - 加快AI"云—管—端"全产业链布局以提升整体竞争实力 [1]

市场扩张和投资 - 2025年8月19日通过淮安园区投资计划议案[3] - 投资80亿元建设淮安产业园，建设期2025下半年至2028年[3] - 项目实施主体为宏恒胜、庆鼎淮安公司，地点在鹏鼎控股淮安园区[4] 投资目的与影响 - 投资用于建设相关产品产能、扩充软板产能，把握AI趋势[3][5] - 投资利于加快AI产品线布局，对财务和经营无重大影响[5]

鹏鼎控股(深圳)股份有限公司 第三届董事会第十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002938 证券简称：鹏鼎控股 公告编号：2025-055 以上议案已经公司战略与风险管理委员会全票审议通过，具体内容详见同日 刊登在《证券时报》、《上海证券报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的鹏 鼎控股《关于公司淮安园区投资计划的公告》。 三、备查文件 1、第三届董事会第十九次会议决议； 2、第三届董事会战略与风险管理委员会第八次会议决议。 一、董事会会议召开情况 鹏鼎控股（深圳）股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十九 次会议于2025年8月19日以通讯方式召开，相关会议通知及会议资料已于2025年8 月15日以电子邮件方式向公司全体董事发出，本次会议应出席董事9人，实际出 席董事9人，本次会议由董事长沈庆芳先生主持。会议的召开符合《中华人民共 和国公司法》、《鹏鼎控股（深圳）股份有限公司章程》和《鹏鼎控股（深圳） 股份有限公司董事会议事规则》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 本次会议经过充分讨论，经 ...

投资计划 - 鹏鼎控股计划在淮安园区投资80亿元建设淮安产业园 [1] - 投资建设期为2025年下半年至2028年 [1] - 同步投资建设SLP、高阶HDI及HLC等产品产能并扩充软板产能 [1] 战略布局 - 投资主要为把握AI趋势浪潮并充分利用ONE AVARY产品技术平台 [1] - 加快AI"云—管—端"全产业链布局 [1] - 为AI应用市场提供全方位PCB解决方案 [1] 发展目标 - 提升公司整体竞争实力 [1]

投资计划 - 公司决定投资80亿元人民币在淮安园区整合建设淮安产业园 [1] - 投资建设期为2025年下半年至2028年 [1] - 资金来源为公司自有资金 不涉及募集资金的使用 [1] 产能建设 - 同步投资建设SLP 高阶HDI及HLC等产品产能 [1] - 扩充软板产能 [1] 市场应用 - 为快速成长的AI应用市场提供PCB解决方案 [1] - 解决方案涵盖服务器 光通讯 人形机器人 智能汽车及AI端侧产品等多领域 [1]

投资评级 - 报告对鹏鼎控股维持"买入"评级，原评级也为"买入" [2] - 板块评级为"强于大市" [2] - 当前市场价格为人民币52.13元 [2] 股价表现 - 今年以来绝对涨幅46.4%，相对深圳成指超额收益31.1个百分点 [3] - 近1个月绝对涨幅20.0%，相对深圳成指超额收益11.7个百分点 [3] - 近3个月绝对涨幅77.7%，相对深圳成指超额收益63.5个百分点 [3] - 近12个月绝对涨幅57.0%，相对深圳成指超额收益18.0个百分点 [3] 公司基本面 - 总市值1208.4亿元人民币，流通市值占比99.5% [4] - 3个月日均交易额14.3亿元人民币 [4] - 主要股东美港实业有限公司持股66.19% [4] 财务预测 - 预计2025/2026/2027年收入分别为411.55/501.93/591.50亿元，同比增长17.1%/22.0%/17.8% [6][8] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为45.45/57.76/67.39亿元，同比增长25.5%/27.1%/16.7% [6][8] - 对应2025-2027年PE分别为26.6/20.9/17.9倍 [6] - 预计2025-2027年每股股息分别为1.3/1.6/1.9元，股息率2.4%/3.1%/3.6% [8] 业务发展 - 2025H1实现收入163.75亿元，同比+24.75%；归母净利润12.33亿元，同比+57.22% [9] - 通讯用板业务收入102.68亿元，同比+17.62%，毛利率15.98% [9] - 消费电子及计算机用板收入51.74亿元，同比+31.63%，毛利率24.52% [9] - 汽车/服务器用板收入8.05亿元，同比+87.42% [9] - 2025Q2毛利率20.28%，同比提升4.80个百分点 [9] 产能布局 - 泰国工厂一期已于2025年5月竣工试产，主要服务AI服务器、车载与光通讯领域 [9] - 淮安三园区一期工程2024年末投产，主要生产6阶以上HDI及SLP产品 [9] - 母公司臻鼎规划提高资本支出至新台币300亿以上，其中50%用于扩大高阶HDI和HLC产能 [9]

投资评级 - 鹏鼎控股维持"强推"评级，目标价73.5元（当前价52.40元）[2][4] 财务表现 - 2025H1营业收入163.74亿元（YoY +24.75%），归母净利润12.33亿元（YoY +57.22%），毛利率19.07%（YoY +1.1pcts）[2] - 2025Q2单季度营收82.88亿元（YoY +28.71%，QoQ +2.49%），归母净利润7.45亿元（YoY +159.55%，QoQ +52.59%），毛利率20.28%（YoY +4.8pcts，QoQ +2.45pcts）[2] - 2025-2027年盈利预测上调：归母净利润分别为43.82/56.87/67.12亿元（原预测41.95/52.72/60.24亿元）[8] 业务分项 - 通讯用板业务营收102.68亿元（YoY +17.62%），毛利率15.98%[8] - 消费电子业务营收51.74亿元（YoY +31.63%），毛利率24.52%（YoY +2.8pcts），受益于AI眼镜等端侧产品量产[8] - 汽车/服务器业务营收8.05亿元（YoY +87.42%），受AI服务器需求驱动[8] 技术布局 - 折叠终端领域：动态弯折FPC与超长尺寸FPC技术成为折叠手机、AI眼镜核心供货商[8] - AI服务器领域：推出用于GPU的高阶HDI产品满足高算力需求[8] - 光通讯领域：高阶mSAP设计瞄准800G/1.6T升级窗口，合作开发3.2T产品[8] 产能扩张 - 泰国工厂一期25年5月竣工试产，聚焦AI服务器/光通讯产品[8] - 台湾高雄软板生产线进入试产阶段[8] - 淮安三园区一期工厂生产6阶以上HDI及SLP产品，服务于AI服务器/光模块[8] - 控股股东臻鼎科技规划今明两年资本支出300亿新台币，50%用于高阶HDI/高多层产能[8] 估值指标 - 当前市盈率28倍（2025E），预测2026年PE降至21倍[4] - 目标价对应2026年30倍PE估值[8] - 总市值1,214.66亿元，流通市值1,208.75亿元[5]

社保基金持股概况 - 社保基金二季度末共现身90只股票前十大流通股东 [1] - 其中48只股票获社保基金连续持有4个季度以上 [1] - 34只股票获社保基金连续持有超过2年 [1] - 6只股票获社保基金连续持仓超5年 包括常熟银行和艾德生物 [1] 长期持仓个股特征 - 常熟银行获社保基金连续持有30个季度 为持有期限最长个股 [1] - 社保基金持有常熟银行2.78亿股 占流通股比例8.38% [1][2] - 艾德生物获连续持有26个季度 三人行21个季度 鹏鼎控股20个季度 [1] 持股规模与比例 - 持股数量前三：常熟银行2.78亿股 华发股份9043.83万股 鹏鼎控股4301.00万股 [2] - 持股比例前三：常熟银行8.38% 南微医学4.89% 凯立新材4.87% [2] 持仓变动情况 - 34只连续重仓股中9只获得增持 [2] - 增持幅度前三：海大集团93.26% 宏发股份76.77% 法拉电子73.58% [2] - 13只遭遇减持 减持幅度前三：神火股份59.75% 华锦股份56.76% 艾德生物52.54% [2] - 12只持股量保持不变 [2] 行业分布特征 - 电子行业5只 基础化工行业4只 电力设备行业3只 [2] - 电子行业连续持有个股包括鹏鼎控股 信维通信 法拉电子 [2] - 基础化工行业连续持有个股包括皖维高新 新洋丰 凯立新材 [2] 板块分布情况 - 主板26只 创业板4只 科创板4只 [2] 业绩表现分析 - 24只股票上半年净利润同比增长 [3] - 净利润增幅前三：圣农发展791.93% 继峰股份189.51% 皖维高新97.47% [3] - 圣农发展净利润9.10亿元 继峰股份1.54亿元 皖维高新2.56亿元 [3] - 9只净利润同比下降 降幅前三：华发股份86.41% 八亿时空37.90% 华锦股份33.15% [3] - 13只股票近3年上半年净利润持续增长 包括深圳机场 思源电气 燕京啤酒 [3]