兴业银行2025年半年度A股权益分派实施安排 - 公司发布2025年半年度A股权益分派实施公告，A股每股派发现金红利0.565元（含税）[1] - 本次权益分派的除权（息）日定为2026年2月6日[1] - A股股权登记日为2026年2月5日，现金红利发放日也为2026年2月6日[2] 兴业转债转股安排及价格调整 - 受A股中期权益分派影响，兴业转债的转股安排将同步调整[1] - 兴业转债将于2026年1月30日至2月5日期间暂停转股[1] - 自2026年2月6日起恢复转股，同时转股价格由21.19元/股调整为20.63元/股[1]

兴业银行2025年半年度A股权益分派实施 - 公司发布2025年半年度A股权益分派实施公告，A股每股派发现金红利人民币0.565元（含税）[1][2] - 本次权益分派的除权（息）日为2026年2月6日[1][2] 兴业转债相关安排调整 - 因实施中期权益分派，兴业转债在2026年1月30日至2026年2月5日期间停止转股[1][2] - 自2026年2月6日起，兴业转债恢复转股[1][2] - 自2026年2月6日起，兴业转债转股价格由21.19元/股调整为20.63元/股[1][2]

银行板块市场表现 - 截至2026年2月2日，银行ETF天弘(515290)成交4601.80万元 [1] - 其跟踪的中证银行指数逆市上涨，盘中一度涨超1% [1] - 指数成分股中，中信银行上涨2.50%，华夏银行上涨1.74%，上海银行上涨1.73%，光大银行上涨1.20%，青岛银行上涨1.15% [1] 银行ETF资金动向 - 截至1月30日，银行ETF天弘(515290)近1周规模增长7047.48万元，份额增长3630.00万份 [2] - 该ETF近3天连续获得资金净流入，近10日累计净流入1.45亿元 [3] 银行ETF产品结构 - 银行ETF天弘(515290)跟踪中证银行指数，覆盖A股42家上市银行 [4] - 约三成仓位布局于工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，以捕捉“高股息”主题机会 [4] - 约七成仓位聚焦于招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性的股份行、城商行及农商行 [4] 行业热点事件 - 兴业银行公布2025年半年度A股权益分派方案，拟向全体普通股股东每10股派发现金股利5.65元(含税)，共计派发现金红利约119.57亿元 [6] - 兴业银行2025年度业绩快报显示，全年实现营收、净利润“双增”，总资产规模站上11万亿元新台阶 [7] - 近期银行业召开2026年经营管理工作会议，国有大行以“稳中求进”为主基调，将服务国家战略和实体经济置于首要位置 [8] - 股份行在2026年工作部署中，更多体现结构调整和提质增效的紧迫感 [8] - 头部城商行和主流农商行的2026年工作会议，呈现出更鲜明的区域特色和差异化竞争发展趋势 [8] 机构观点 - 华创证券认为，中长期资金入市和公募基金改革的核心逻辑未变，银行板块配置机会值得重视，且当前欠配幅度仍然较大 [9] - 预计2026年仍是银行板块估值系统性回升的一年，基本面回暖和资金驱动将共同发力 [9] - 2026年银行股投资逻辑将从单纯的红利防御转向“红利+成长”双轮驱动 [9] - 高股息、低估值的特性仍是银行股的底色，在无风险利率下行的背景下，其类债属性将持续吸引稳健资金 [9] - 随着息差企稳、区域信贷需求回升和非息收入增长，部分优质银行将展现出较强的业绩弹性，估值有望从PB逻辑向PE逻辑切换 [9]

公司利润分配方案 - 兴业银行2025年度中期利润分配方案为向全体普通股股东每10股派发现金股利人民币5.65元（含税）[3] - 本次利润分配以方案实施前的公司总股本21,162,855,995股为基数，每股派发现金红利0.565元（含税）[10] - 本次利润分配共计派发现金红利11,957,013,637.18元[10] 权益分派实施安排 - 本次利润分配的股权登记日为2026年2月5日，除息日为2026年2月6日[3] - 现金红利将委托中国结算上海分公司向股权登记日登记在册的股东派发，恒生银行有限公司所持股份现金红利由公司自行发放[11][13] - 对于不同身份的股东（如自然人、QFII、沪股通投资者等），现金红利的扣税标准和实际派发金额有所不同[14][15][16][17] 可转债转股价格调整 - 因实施2025年度中期利润分配，“兴业转债”的转股价格将相应调整[3] - 调整前转股价格为人民币21.19元/股，调整后转股价格为人民币20.63元/股[4][5] - “兴业转债”自2026年1月30日至股权登记日（2026年2月5日）期间停止转股，并于2026年2月6日起恢复转股，调整后的转股价格同日生效[2][4]

2025年半年度A股权益分派方案 - 每股派发现金红利人民币0.565元（含税）[2] - 以总股本21,162,855,995股为基数，共计派发现金红利11,957,013,637.18元[4] - 本次利润分配方案已于2026年1月20日经2026年第一次临时股东会审议通过[2] 分派实施安排 - 股权登记日为2026年2月5日，除息日为2026年2月6日[3][16] - 除恒生银行有限公司所持股份由公司自行发放外，其他A股股东现金红利委托中国结算上海分公司派发[5][8] - 现金红利发放日与股权登记日相关安排一致，具体日期未在公告中明确[5] 不同股东类型的扣税说明 - 对于持有A股的自然人股东和证券投资基金，公司派发时不代扣个税，税负根据持股期限在转让时计算，持股超过1年暂免征税[9] - 对于合格境外机构投资者（QFII）股东，公司按10%税率代扣企业所得税，税后每股实际派发现金红利人民币0.5085元[10] - 对于通过沪股通投资的香港市场投资者，公司按10%税率代扣所得税，税后每股实际派发现金红利人民币0.5085元[11] - 对于属于居民企业的A股股东，现金红利所得税由其自行缴纳，每股派发现金红利人民币0.565元（含税）[12] 可转债转股价格调整 - 因实施2025年度中期利润分配，“兴业转债”自2026年1月30日至股权登记日（2026年2月5日）期间停止转股，并于2026年2月6日起恢复转股[15][17] - 根据派发现金股利调整公式，转股价格由调整前的21.19元/股调整为20.63元/股[17] - 转股价格调整依据为公司《公开发行A股可转换公司债券募集说明书》的相关规定[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年第四季度权益和转债市场高位震荡涨幅弱于三季度，基金持有转债规模下降但占比上升，不同类型基金持有规模有分化，银行和电力设备板块转债是基金配置主要方向，转债基金规模环比增长但业绩弱于相关指数[1][2][3] 各部分总结 2025年第四季度市场回顾 - 上证指数和万得全A上涨2.22%、0.97%，深证成指和创业板指下跌0.01%、1.08%，中证转债指数涨幅1.32% [1][10] - 四季度权益和转债市场高位震荡，整体涨幅弱于三季度 [1][10] - 转股溢价率从9月30日的44.73%升至12月31日的46.57% [1][10] 基金持有转债行为分析 基金持有转债总规模变化 - 截至2025年四季度末，转债市场余额5529.99亿元，较上季度末降555.51亿元，新发行150.35亿元 [11] - 2025年四季度末基金持有转债规模3082.56亿元，较上季度末减持83.62亿元，环比降2.64% [11] - 2025年四季度末基金持有转债市值占比55.74%，较三季度末提高3.71个百分点 [2][11] 各类基金持有转债规模变化 - 2025年四季度混合债券型二级基金持有规模最大，为1105.66亿元，其次是混合债券型一级基金和被动指数型债券基金 [15] - 混合债券型二级基金和一级基金分别增持39.28亿元和16.07亿元，被动指数型债券基金减持90.87亿元 [19] - 2025年四季度混合债券型二级基金持有转债市值占比35.87%，一级基金、被动指数债券基金、可转换债券型基金占比均超15% [20] 基金持仓行为分析 基金持仓行业分布情况 - 2025年四季度基金持有转债规模前五大行业为银行、电力设备、基础化工、电子和农林牧渔，持仓规模分别为550.14亿元、476.34亿元、247.39亿元、242.98亿元和171.88亿元 [23] - 有色金属行业转债被减持46.36亿元，汽车、银行等行业减持超10亿元；电子行业增持28.53亿元，石油石化等行业增持超10亿元 [24] 基金持仓个券分布情况 - 2025年四季度基金持有前5大转债中有3只银行转债，还有电力设备行业的晶能转债和晶澳转债 [29] - 兴业转债为基金增持规模最大个券，其次是上银转债，增持规模前十大转债共被增持111.92亿元 [30] 基金持有转债评级情况 - 被基金持有的转债中，AA - 级转债数量占比30.81%最高，其次是AA级、AA + 级和AAA级 [33] 转债基金持有转债行为分析 转债基金规模变化 - 截至2025年四季度末，38只存续转债基金持有规模512.87亿元，环比增加21.50亿元 [34] 转债基金持仓行为分析 转债基金持仓行业分布情况 - 2025年四季度转债基金持有电力设备行业转债规模73.31亿元最大，银行等行业规模超30亿元 [35] - 银行行业转债被增持6.59亿元最多，其次是国防军工等行业；有色金属行业减持15.53亿元最多，汽车等行业减持超4亿元 [35] - 2025年四季度可转债基金持有规模最大前十大转债为兴业转债等 [38] 转债基金业绩表现 - 2025年四季度可转债基金平均收益率0.86%，中位数1.09%，排名前十均值2.79% [40] - 转债基金表现弱于中证转债指数和万得全A指数 [3][40]

2025年度A股中期权益分派方案 - 公司2026年第一次临时股东会审议通过了2025年度中期利润分配预案 以实施利润分配股权登记日普通股总股本为基数 向全体普通股股东每10股派发现金股息人民币5.65元（含税）[1] 可转换公司债券相关安排 - 2025年度中期利润分配方案实施后 “兴业转债”的转股价格将依据相关规定进行调整[2] - 自2025年度A股中期权益分派实施公告前一交易日（2026年1月30日）至本次权益分派股权登记日期间 “兴业转债”将停止转股 股权登记日后的第一个交易日起恢复转股[1][3] - 欲享受本次权益分派的“兴业转债”持有人可在2026年1月29日（含当日）之前进行转股[3] 信息披露与实施时间 - 公司将于2026年2月2日披露《兴业银行股份有限公司2025年半年度A股权益分派实施公告》和《兴业银行股份有限公司关于根据2025年度中期利润分配方案调整A股可转换公司债券转股价格的公告》[3] - 具体停牌终止日及复牌日详见公司后续披露的关于调整可转换公司债券转股价格的公告[1]

兴业银行2025年度A股中期权益分派及可转债转股安排 - 公司将于2026年1月30日至权益分派股权登记日期间，停止“兴业转债”的转股，并在股权登记日后的第一个交易日恢复转股 [1][5][7] - 此次停牌是为实施2025年度A股中期权益分派方案，具体停复牌日期将另行公告 [4][7] 2025年度A股中期权益分派方案详情 - 公司2026年第一次临时股东会已审议通过2025年度中期利润分配预案 [9] - 利润分配方案为：以股权登记日普通股总股本为基数，向全体普通股股东每10股派发现金股息人民币5.65元（含税） [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年四季度公募基金转债持仓规模下降83亿元至3083亿元降幅2.6%小于同期市场整体规模降幅-7% 可转债基金领跑主动型基金 偏股型业绩方差极大 [1][13][43] - 四季度资金主要加仓银行、军工、光伏行业标的及半导体次新券 减配电池转债 [2][30] - 统计的部分基金中52/71只基金四季度实现正回报 回报率靠前的A基金量化策略和大类资产切换能力突出 B基金择券能力优异 [3][50] 分组1：基金持有转债规模及基金类型分布 - 2025年四季度公募基金资产总规模40.47万亿数量13267只 泛固收 + 基金规模增长 可转债基金资产总值降至654.59亿元 一级/二级债基/偏债混基金资产总值有变化 [12] - 市场震荡至12月下旬向上 转债平价中枢先下再上 市场规模缩减 公募基金转债持仓规模下降 降幅小于同期市场整体规模降幅 [13] - 2025年四季度转债仓位下降的基金数量多于上升的 加仓/减仓基金数比值0.74 转债持仓市值占比大于5%的基金数量下降 或因转债市场收缩等 [15][17] - 一级债基、二级债基、可转换债券型、偏债混合型、灵活配置型基金是转债主要配置力量 25Q4占比分别为21.5%/35.9%/16.2%/3.3%/2.0% 部分基金转债仓位占比下降 可转债基金平均转债仓位基本持平 [20] - 25Q4更多一级债基开始配置转债 二级债基规模扩张明显 配置转债的二级债基数量下降 一级债基数量上升 [25] - 公募基金25年四季度持仓转债价格分布总体变化不大 平衡型转债占比小幅提升 银行转债仓位稳定 高价转债占比小幅下降 [27] 分组2：行业及个券配置情况 - 银行转债普遍被加仓 非银转债有分化 环保等板块部分低价大规模品种、军工转债、半导体次新券获增配 医药转债仓位变动不大 [30][31][37] - 汽车及机械行业个券多获加仓 光伏板块转债多获增配 电池转债多遭减配 生猪养殖龙头企业获增配 有色板块获小幅加仓 化工转债有分化 消费板块仓位低 [2][39][40] 分组3：2025年四季度各类基金回报情况统计 - 25Q4可转债基金领跑主动型基金 偏股型业绩方差大 普通股票型和偏股混合型基金平均回报率为 -1.59%/-1.94% 业绩方差分别为6.72%、7.5% 可转换债券型基金平均季度回报0.86% [43] - 四季度债市震荡偏熊 中长期纯债基平均回报0.56% 商品型基金回报率高 其他泛固收 + 基金有不同回报率 [43] - 大部分转债基金正收益 资金呈现被动转主动趋势 部分产品在7月中旬加仓获超越指数收益 [46] 分组4：绩优产品情况梳理 - 统计的部分基金中52/71只四季度正回报 净值增长率中位数1.13% 截至1月22日2026年净值增长率中位数7.83% 四季度回报靠前两基金净值分别 +8.49%、+4.58% [50] - A基金采用量化策略 大类资产切换能力突出 四季度大幅增配可转债 重仓债券和股票有特定类型 [51][52] - B基金个券换手高 重仓存储股票 仓位灵活 选券能力突出 上涨阶段显著跑赢 [59][60][62]

核心观点 - 兴业银行2025年度经营呈现“稳中有进、结构优化、韧性增强”态势，经营成果符合预期，营业收入微增，利润总额与归母净利润实现小幅增长，资产规模稳步扩张，资产质量保持稳健[3][4] 经营业绩与财务表现 - 报告期内实现营业收入2,127.41亿元，同比增长0.24%[3] - 报告期内实现利润总额899.73亿元，同比增长3.27%[3] - 报告期内实现归属于母公司股东的净利润774.69亿元，同比增长0.34%[3] - 截至报告期末，公司资产总额达11.09万亿元，较上年末增长5.57%[4] - 截至报告期末，公司负债总额达10.18万亿元，较上年末增长5.88%[4] 资产负债结构 - 资产结构持续优化，各项贷款余额5.95万亿元，较上年末增长3.70%[4] - 负债稳定性增强，各项存款余额5.93万亿元，较上年末增长7.18%[4] - 公司聚焦金融“五篇大文章”，加大科技金融、绿色金融和普惠金融等重点领域贷款投放力度[4] 资产质量与风险抵御 - 截至报告期末，不良贷款余额642.51亿元，较上年末增加27.74亿元[4] - 截至报告期末，不良贷款率为1.08%，较上年末微升0.01个百分点[4] - 拨备覆盖率为228.41%，继续保持较高水平[4]