会议情况 - 公司第三届董事会第三十一次会议于2024年10月18日召开，9名董事均参加表决[2] - 会议召集和召开符合规定及《公司章程》[2] 议案审议 - 审议通过《关于公司<2024年第三季度报告>的议案》[3] - 审议通过《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》[5] - 审议通过《关于调整2024年度开展外汇套期保值业务额度的议案》[9] 资金与业务额度 - 同意用不超100,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，期限不超十二个月[6] - 同意2024年度公司及子公司调整外汇套期保值业务额度，合计不超500,000万元或等值外币，保证金和权利金上限不超50,000万元或等值外币[9] 公告编号 - 《2024年第三季度报告》公告编号为2024 - 109[4] - 《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的公告》公告编号为2024 - 110[8] - 《关于调整2024年度开展外汇套期保值业务额度的公告》公告编号为2024 - 111[11]

外汇业务额度 - 2024年1月12日同意开展外汇套期保值业务，规模不超30亿元或等值外币，保证金和权利金上限不超4亿元或等值外币[1] - 2024年10月18日同意调整外汇套期保值业务额度，规模不超50亿元或等值外币，保证金和权利金上限不超5亿元或等值外币[2][4][17] 业务相关信息 - 资金来源为自有资金及合法筹集资金，不涉及募集资金[4] - 拟开展业务币种包括美元、欧元等[5] - 拟开展业务方式或产品包括远期结售汇等[5] - 授权期限自第三届董事会第二十二次会议审议通过之日起12个月[6] - 交易对方为有外汇业务经营资质的非关联金融机构[7] 风险与控制 - 外汇套期保值业务存在市场等风险[8][9][10][11] - 公司制定相关制度控制风险，禁止投机套利等[12][13][14] 决议与核查 - 董事会、监事会和保荐机构均同意调整2024年度外汇套期保值业务额度事项[17][19][20] - 公司有第三届董事会第三十一次会议决议[21] - 公司有第三届监事会第二十四次会议决议[21] - 海通证券对调整额度事项出具核查意见[21] 公告时间 - 公告发布时间为2024年10月19日[23]

募资情况 - 2023年向特定对象发行股票实际募资27.9999997743亿元，净额27.896101468亿元[2] - 截至2024年9月30日，募集资金余额16.3669742276亿元[5] 资金使用 - 2023年募资净额用于摩洛哥项目，总投资额48984.47万美元（约34.754481亿元），拟投入27.896101亿元[4] - 2023年获批使用不超12亿闲置募资补流，2024年已归还[6][7] - 2024年拟用不超10亿闲置募资补流，获审议通过[8][9]

会议主要讨论的核心内容 公司业务表现 - 公司中短期较受益于泰国双反政策的降低,长期来看公司的海外布局走得较快,领先同行[1] - 公司产品结构相对丰富,以半软态轮胎为主,全高价比较低,新增产能主要集中在半缸轮胎上[1][2] - 公司金融市场和海外市场占比较高,海外业务是公司的核心,海外市场表现优于国内[2][3] - 公司收入增速和销量增长较快,得益于抓住大尺寸轮胎需求提升的机会[3] - 公司智能制造水平领先同行,人工费用率和人工创收较低,体现出较强的自动化管理能力[3] 行业环境分析 - 国内轮胎行业整体处于修复状态,受益于汽车产业的复苏[4][5] - 替换市场需求相对更稳定,未来仍有一定增长空间[5] - 行业供给端也在不断优化,落后产能逐步退出[5][6] - 原材料价格和海运费近期有所上涨,但预计四季度后会逐步缓解[6][7][8] - 从长期来看,国产轮胎在海外市场的渗透率有望持续提升[8][9] 公司发展前景 - 公司在海外布局较为全面,包括泰国、摩洛哥等地,未来产能释放值得期待[10] - 公司在航空轮胎领域有所突破,成为国内少数合格供应商之一,未来有望成为新的利润增长点[10] - 公司在高端配套市场的布局不断加强,摩洛哥工厂有望带来持续的业绩增长[11][12] - 未来需关注原材料价格、新产能释放、贸易政策等风险因素[12] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

利润分派 - 2024年半年度每10股派现金红利2.1元（含税），不送股、不转增[2][6] - 部分投资者每10股派1.89元[6] - 不同持股期限补缴税款不同[6] 时间安排 - 股权登记日为2024年10月18日，除权除息日为10月21日[6] - 委托代派A股股东现金红利10月21日划入账户[8] 价格调整 - “麒麟转债”转股价格调为19.95元/股[9] - 股票期权行权价格相应调整[10][11]

可转债发行 - 公司于2021年11月11日发行21,989,391张可转换公司债券，总额219,893.91万元[3] 转股价格调整 - 2022年4月29日“麒麟转债”转股价格由34.85元/股调为34.68元/股[5] - 2022年11月14日修正为28.52元/股[6] - 2023年8月30日由28.52元/股调为28.67元/股[7] - 2023年12月调为28.66元/股[8] - 2024年4月19日由28.66元/股调为20.20元/股[9] - 2024年2月调为20.16元/股[10] - 本次调整前20.16元/股，调整后19.95元/股，2024年10月21日生效[2] 股份注销 - 2023年12月注销股份5,205,569股，占比0.70%[8] - 2024年2月注销股份5,239,000股，占比0.51%[10] 权益分派 - 2024年半年度每10股派2.10元现金[12]

资金使用 - 2023年10月24日公司审议通过用不超120,000万元闲置募集资金补流议案[2] - 截至2024年10月11日公司归还120,000万元闲置募集资金至专户[3] - 此次募集资金使用期限未超12个月[3]

可转换公司债券 - 2021年11月11日发行21,989,391张可转换公司债券，总额219,893.91万元[3] - 初始转股价格为34.85元/股[6] - 2022年4月29日转股价格调为34.68元/股[7] - 2022年11月15日转股价格修正为28.52元/股[9] - 2023年8月30日转股价格调为28.67元/股[9] - 2024年1月16日转股价格调为28.66元/股，注销股份5,205,569股，占比0.70%[10] - 2024年4月19日转股价格调为20.20元/股[12] - 2024年5月10日转股价格调为20.16元/股，注销股份5,239,000股，占比0.51%[12] - 2024年第三季度“麒麟转债”因转股减少17,000元，转股841股[15] - 截止2024年9月30日“麒麟转债”剩余余额2,198,714,800元[15] 股本情况 - 限售条件流通股/非流通股本季度初330,146,435股，占比32.11%，末为330,186,797股，占比32.07%[17] - 高管锁定股本季度初330,146,435股，占比32.11%，末为330,186,797股，占比32.07%[17] - 无限售条件流通股本季度初697,903,909股，占比67.89%，末为699,252,051股，占比67.93%[17] - 总股本季度初1,028,050,344股，末为1,029,438,848股[17] - 本季度因股票期权激励计划行权，增加高管锁定股40,362股[17] - 本季度因股票期权激励计划行权，增加无限售条件流通股1,347,301股[17] - 本季度总股本合计增加1,387,663股[17]

人事变动 - 职工代表监事来永亮因个人原因辞职，不再担任公司其他职务[3] - 2024年10月8日选举牟晋宝担任第三届监事会职工代表监事[3] 股票期权 - 牟晋宝因担任监事不再符合激励对象要求，公司将取消并注销其已获授未行权份额[4][5] 牟晋宝情况 - 1990年出生，中专学历，现任森麒麟泰国工厂管理中心总经理[8] - 未直接持股，与公司其他人员无关联，无违规违法情况[8]

产品定位高端、生产智能化程度高，轮胎第二轮出海领军企业 - 公司产品定位高端，以"创世界一流轮胎品牌"为使命和愿景,产品包括经济型乘用车轮胎、高性能乘用车轮胎以及赛车轮胎、航空轮胎等特种轮胎 [1] - 公司产品以17寸及以上的大尺寸高性能乘用车、轻卡轮胎产品为主,大尺寸轮胎销售金额占比近年来持续保持在60%以上 [1] - 公司持续践行"833"plus全球化布局战略,计划用10年左右时间在全球布局8座数字化智能制造基地,同时实现运行3座研发中心和3座用户体验中心,并择机并购一家国际知名轮胎企业 [1] 轮胎行业:万亿赛道国产企业份额提升,国内轮胎企业全球布局 - 轮胎行业兼具消费属性与制造属性,全球轮胎市场规模可达到万亿级 [21] - 2023年全球轮胎销售额约1900亿美元,市场空间广阔 [9] - 近年来轮胎三巨头米其林、普利司通和固特异市场份额下降显著,三家合计市场份额从2003年的55.7%下降至2022年的38.9% [19][20] - 中国轮胎企业快速崛起,抢占市场份额,来自中国大陆及中国台湾地区的轮胎企业总数达到36家,占全球轮胎75强榜单的近一半 [21] 公司优势:泰国工厂受益PCR反倾销税率下降,布局摩洛哥、西班牙工厂引领行业第二轮出海 - 公司布局摩洛哥、西班牙两个新的海外基地,引领行业第二轮出海,摩洛哥工厂和西班牙工厂将新增2400万条产能,为公司长期成长性打下坚实基础 [54][55][56] - 摩洛哥工厂出口美国及欧洲地区0关税,且未被征收双反税率,具备税率优势 [56] - 摩洛哥当地汽车产业基础雄厚,为公司市场开拓带来机遇 [59] - 2024年1月,公司泰国工厂反倾销税率大幅下降至1.24%,成为泰国地区乘用车和轻卡轮胎反倾销税率最低的企业,相较于亚洲其他区域也具备一定优势 [62][63] 盈利:海运费边际改善利好轮胎企业,企业海外建厂提升盈利水平 - 原材料成本中天然橡胶、合成橡胶、填料占比较高,9月以来天然橡胶、合成橡胶价格有所上升、炭黑价格有所回落 [36][37][38][39] - 7月以来海运费价格有所回落,成本端形成边际利好 [42][43] - 中国轮胎企业海外工厂通常具备较强的盈利能力,高于公司总体盈利水平,是提升轮胎企业盈利的重要手段 [43][44][45][46] 盈利预测与投资建议 - 我们预计公司2024-2026年收入分别为93.79、118.83、138.24亿元,归母净利润分别为22.20、26.15、29.01亿元,EPS分别为2.16元、2.54元、2.82元 [71] - 采用可比公司估值法,根据Wind一致预期,2024-2026年可比公司平均估值为9.65、7.78、6.56,公司目前估值倍数略高于行业平均,考虑公司作为轮胎行业领军企业,给予公司一定估值溢价,首次覆盖给予公司"买入"评级 [75][76]