截至9月30日，森麒麟股东户数6.43万，较上期减少6.29%；人均流通股11102股，较上期增加6.78%。 2025年1月-9月，森麒麟实现营业收入64.38亿元，同比增长1.54%；归母净利润10.15亿元，同比减少 41.17%。 森麒麟今年以来股价跌16.00%，近5个交易日跌4.49%，近20日涨8.65%，近60日涨5.53%。 资料显示，青岛森麒麟轮胎股份有限公司位于山东省即墨市大信镇天山三路5号，成立日期2007年12月4 日，上市日期2020年9月11日，公司主营业务涉及专注于绿色、安全、高品质、高性能子午线轮胎(半钢 子午线轮胎、全钢子午线轮胎)及航空轮胎的研发、生产、销售。主营业务收入构成为：轮胎99.83%， 其他(补充)0.17%。 森麒麟所属申万行业为：汽车-汽车零部件-轮胎轮毂。所属概念板块包括：轮胎、空客概念、通用航 空、一带一路、中盘等。 11月20日，森麒麟盘中下跌2.03%，截至14:14，报20.22元/股，成交1.57亿元，换手率1.08%，总市值 209.46亿元。 资金流向方面，主力资金净流出2497.48万元，特大单买入636.65万元，占比4.06%，卖出1 ...

森麒麟今年以来股价跌13.29%，近5个交易日跌1.97%，近20日涨12.45%，近60日涨9.90%。 11月19日，森麒麟盘中上涨2.00%，截至09:53，报20.87元/股，成交7019.19万元，换手率0.48%，总市 值216.19亿元。 资金流向方面，主力资金净流入627.85万元，特大单买入395.22万元，占比5.63%，卖出113.35万元，占 比1.61%；大单买入1166.76万元，占比16.62%，卖出820.79万元，占比11.69%。 资料显示，青岛森麒麟轮胎股份有限公司位于山东省即墨市大信镇天山三路5号，成立日期2007年12月4 日，上市日期2020年9月11日，公司主营业务涉及专注于绿色、安全、高品质、高性能子午线轮胎(半钢 子午线轮胎、全钢子午线轮胎)及航空轮胎的研发、生产、销售。主营业务收入构成为：轮胎99.83%， 其他(补充)0.17%。 分红方面，森麒麟A股上市后累计派现13.47亿元。近三年，累计派现11.29亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，森麒麟十大流通股东中，中欧时代先锋股票A（001938）位居第 六大流通股东，持股1300.01万股，相 ...

股价与资金表现 - 11月18日盘中股价下跌2.01%至20.44元/股，总市值为211.74亿元 [1] - 当日主力资金净流出3483.33万元，其中大单资金净卖出3618.5万元 [1] - 公司今年以来股价累计下跌15.08%，但近20日和近60日分别上涨10.07%和7.13% [1] 公司基本面 - 2025年1-9月公司实现营业收入64.38亿元，同比增长1.54% [2] - 2025年1-9月归母净利润为10.15亿元，同比大幅减少41.17% [2] - 公司主营业务高度集中于轮胎，其收入占比达99.83% [1] 股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为6.43万户，较上期减少6.29% [2] - 中欧时代先锋股票A在第三季度增持300万股，持股增至1300.01万股 [3] - 南方中证500ETF在第三季度减持18.76万股，持股降至903.06万股 [3] 分红记录 - 公司A股上市后累计派发现金分红13.47亿元 [3] - 近三年公司累计派发现金分红11.29亿元 [3]

股价与资金流向 - 11月14日盘中股价下跌2.03%至20.74元/股，总市值214.84亿元 [1] - 当日成交2.14亿元，换手率1.43%，主力资金净流出2680.83万元 [1] - 今年以来股价下跌13.83%，但近5日、20日、60日分别上涨3.44%、13.09%、10.67% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为绿色、安全、高性能子午线轮胎及航空轮胎的研发、生产、销售，轮胎业务收入占比99.83% [1] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-轮胎轮毂，概念板块包括轮胎、空客概念、通用航空等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为6.43万，较上期减少6.29%，人均流通股11102股，较上期增加6.78% [2] - 中欧时代先锋股票A为第六大流通股东，持股1300.01万股，较上期增加300万股 [3] - 南方中证500ETF为第九大流通股东，持股903.06万股，较上期减少18.76万股 [3] 财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入64.38亿元，同比增长1.54% [2] - 2025年1-9月归母净利润10.15亿元，同比减少41.17% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现13.47亿元，近三年累计派现11.29亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 11月12日盘中股价上涨2.19%至21.44元/股，成交金额1.38亿元，换手率0.91%，总市值222.09亿元 [1] - 当日主力资金净流入709.32万元，其中特大单净买入418.75万元，大单净买入290.57万元 [1] - 公司股价今年以来下跌10.93%，但近期表现强劲，近5日、20日、60日分别上涨8.94%、14.04%和12.61% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为绿色、安全、高性能子午线轮胎及航空轮胎的研发、生产与销售，轮胎业务收入占比高达99.83% [1] - 2025年1-9月公司实现营业收入64.38亿元，同比增长1.54%，但归母净利润为10.15亿元，同比大幅减少41.17% [2] - 公司A股上市后累计派现13.47亿元，近三年累计派现11.29亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为6.43万户，较上期减少6.29%，人均流通股增至11102股，增加6.78% [2] - 中欧时代先锋股票A（001938）为第六大流通股东，持股1300.01万股，较上期增加300万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第九大流通股东，持股903.06万股，较上期减少18.76万股 [3] 行业分类与概念板块 - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-轮胎轮毂 [1] - 公司涉及的概念板块包括轮胎、通用航空、空客概念、一带一路、中盘等 [1]

米其林可持续材料与产品创新 - 展示可持续材料占比达71%的轮胎，使用天然橡胶、回收炭黑、钢材及从稻谷壳、橘子皮和葵花籽提取的生物基材料 [1] - 计划到2050年实现所有轮胎100%使用生物基、可再生及可回收材料生产 [1] - 推出全新一代航空轮胎，采用超坚固胎体材料和最新一代混合帘线与织物，重量较上一代减轻10%至20% [2] - 专为中国市场打造"跨悦"系列轮胎，可在偶有降雪区域无需更换冬季胎即兼顾安全 [2] - 复合材料创新成果通过五色印记展示，涵盖混合胶料、二氧化硅、生物基树脂、铜丝和纺轮帘布层 [1] ABB集团电气化与自动化技术 - 首次在中国发布面向智能变电站的电力系统失效预测解决方案，将人工智能算法深度嵌入电网运维体系，实现"自诊断"效果 [3] - 该解决方案使传统电网具备"会思考、能对话、懂进化"的能力，提升电力系统的安全性、韧性与智能化水平 [3] - 累计在历届进博会推出370多项创新展品，包括为首艘中国国产大型邮轮"爱达·魔都号"提供全套电力推进系统 [3] - 基于北斗精准服务的车载天然气泄漏检测解决方案已在中国400多个城市使用 [3] 立邦工业涂装解决方案 - 全球首发低空飞行全域涂装解决方案，覆盖飞行器机身与起降场两大核心场景 [4] - 机身所用新型复合涂料比传统航空涂料轻20%，可减轻重量、延长续航，并具备优异耐高温和抗紫外线性能 [4] - 起降场地面解决方案可承受飞行器起降时的下洗气流冲击，兼具防滑、抗裂、耐久特性，大幅降低后期维护成本 [5] - 中国首秀新能源动力电池包涂装解决方案，构建三重防护体系以应对短路、防火阻燃和外部冲击 [5] 瓦里安医疗智能放疗技术 - 全球首发SmART智能自适应放疗解决方案，可自动探测肿瘤变化并给出个性化方案，被誉为"智能放疗师" [6] - 该系统能对肿瘤细微变化实现"智能探测""智能触发""智能应对"，让癌症诊疗更高效、更可及 [6] - 得益于在中国市场深耕40余年，特别是2007年在北京投建的研发和生产基地，2020年实现医用直线加速器全产品线在华落地 [6] 花王集团产品本土化与创新 - 首展农化领域新品"鲜花保鲜液"，能有效抑制鲜花细胞衰老，维持根茎导管通畅，提升导水性并避免水体发臭 [7] - 泡沫染发剂"莉婕"从2022年进博会进口展品发展为推出23款为中国消费者定制的颜色系列，并实现本土化生产，电商渠道销售额大幅增长 [7] - 参展产品从最初以进口为主，发展为各主力品牌均有中国本土生产的新品 [7] 进博会整体创新成果展示 - 第八届进博会现场共展示461项新产品、新技术、新服务 [9] - 高精度自动检测机器人能替代10名人工检测员，误差控制在0.01毫米内，已接到3家新能源企业意向订单 [9] - 可垂直起降电动飞行器依托中国5G—A通感网络技术，实现智能避障和远程调度，已有城市洽谈空中通勤合作 [9] - 人工智能诊断系统利用百万级病例数据训练模型，诊断准确率达95%以上，CT影像分析可在3秒内完成 [9] - "数字进博"平台利用人工智能数字管家为参展商提供精准推荐，有参展商上传展品信息后即收到12条咨询 [10]

米其林集团：可持续材料与产品创新 - 可持续材料轮胎中生物基等天然原料占比达71%，计划到2050年实现100%使用生物基、可再生及可回收材料生产轮胎[1] - 通过五色印记展示复合材料创新成果，涵盖混合胶料、二氧化硅、生物基树脂、铜丝和纺轮帘布层等多种材料[1] - 新一代航空轮胎使用超坚固胎体材料和最新一代混合帘线与织物，重量较上一代减轻10%至20%[2] - 专为中国市场打造的"跨悦"系列轮胎可满足跨季驾驶需求，在北纬37度等偶有降雪区域无需特意更换冬季胎[2] - 复合材料已广泛运用于交通出行、建筑、航空航天等领域，进博会是新产品新技术首秀及推动创新在中国落地的重要平台[2] ABB集团：电力系统智能化与自动化 - 展示近50项融合电气化、自动化与人工智能技术的创新成果，覆盖能源电力、矿山冶金、建筑交通、高端制造等领域[3] - 首次在中国发布面向智能变电站的电力系统失效预测解决方案，通过人工智能算法实现电网"自诊断"，提升安全性、韧性与智能化水平[3] - 为首艘中国国产大型邮轮"爱达·魔都号"提供全套电力推进系统，并为珠峰科考提供温室气体浓度监测仪[3] - 基于北斗精准服务的车载天然气泄漏检测解决方案已在中国400多个城市使用，累计推出370多项创新展品[3] - 进博会作为多款新品和解决方案的首发地，带来显著的"进博效应"，公司将进一步深化本地合作深耕中国市场[3] 立邦：低空经济与新能源电池涂装解决方案 - 低空飞行全域涂装解决方案实现全球首发，覆盖飞行器机身与起降场两大核心场景[4] - 机身所用新型复合涂料比传统航空涂料轻20%，有效减轻重量、延长续航时间，并具备耐高温、抗紫外线性能[4] - 起降场解决方案可承受飞行器起降时强大的下洗气流冲击，兼具防滑、抗裂、耐久特性，大幅降低后期维护成本[4] - 新能源动力电池包涂装解决方案实现中国首秀，构建绝缘涂料、防火涂料、聚脲涂料三重防护体系，可抵御时速100公里飞石冲击[5] - 去年首次参展推出的全球首发产品已落地多个合作项目实现销售转化，期待与产业链伙伴推动前沿技术加速落地[5] 瓦里安医疗：智能自适应放疗技术 - 全球首发SmART智能自适应放疗解决方案，为放疗设备装上"智慧大脑"，能对肿瘤细微变化实现"智能探测""智能触发""智能应对"[6] - 该系统让自适应放疗流程智能化，自动探测肿瘤变化并给出个性化方案，使癌症诊疗更高效、更可及[6] - 产品得益于在中国市场深耕40余年的产业链基础，2007年在北京投产研发和生产基地，2020年医用直线加速器全产品线在华落地，2022年成立北京全球创新中心[6] - 进博会是推动行业进步的重要平台，公司期待以开放共赢合作让创新成果在中国加速落地惠及更多患者[6] 花王集团：从进口展品到本土化创新 - 多款农化领域首发新品实现首展，包括"鲜花保鲜液"可有效抑制鲜花细胞衰老，维持根茎导管通畅提升导水性，避免水体发臭[7] - 展示产品从最初以进口为主，发展到各主力品牌都有中国本土生产的新品，泡沫染发剂"莉婕"从2022年进口展品发展为推出23款为中国消费者定制的颜色系列并实现本土化生产[7] - 本土化生产带来电商渠道整体销售额大幅增长，进博会为了解中国消费者需求提供不可或缺的平台，为本土研发带来灵感[7] - 公司持续推进"在中国、为中国"的本土创新，借助进博会平台实现从"进博首秀"到"本土量产"的快速落地，以及从"全球技术"到"中国定制"的精准适配[8] 进博会整体创新成果展示 - 第八届进博会现场有461项新产品、新技术、新服务亮相，涵盖低空飞行器、智能机器人、数字服务、绿色装备等领域[10] - 高精度自动检测机器人首次亮相，能替代10名人工检测员，误差控制在0.01毫米内，已接到3家新能源企业意向订单[10] - 可垂直起降电动飞行器依托中国5G—A通感网络技术实现智能避障和远程调度，已有城市洽谈空中通勤合作[10] - 人工智能诊断系统用百万级病例数据训练模型，CT影像3秒内完成分析，诊断准确率达95%以上[10] - 进博会是创新成果的"试验场"，为新品首发、洞察需求、深化合作提供关键平台，连接起全球合作的未来[11]

股价与资金流向 - 11月7日盘中股价上涨2.01%至20.29元/股，成交金额2.12亿元，换手率1.48%，总市值210.18亿元 [1] - 当日主力资金净流入582.22万元，特大单买入1934.53万元（占比9.11%），卖出1689.45万元（占比7.96%） [1] - 公司今年以来股价下跌16.74%，但近期表现向好，近5个交易日上涨4.37%，近20日上涨5.18%，近60日上涨5.29% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为绿色、安全、高品质、高性能子午线轮胎及航空轮胎的研发、生产、销售，轮胎业务收入占比99.83% [1] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-轮胎轮毂，概念板块包括轮胎、机器人概念、工业互联网等 [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日股东户数为6.43万，较上期减少6.29%，人均流通股11102股，较上期增加6.78% [2] - 中欧时代先锋股票A（001938）为第六大流通股东，持股1300.01万股，较上期增加300.00万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第九大流通股东，持股903.06万股，较上期减少18.76万股 [3] 财务表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入64.38亿元，同比增长1.54% [2] - 2025年1-9月公司归母净利润为10.15亿元，同比减少41.17% [2] 分红记录 - 公司A股上市后累计派现13.47亿元，近三年累计派现11.29亿元 [3]

浩华科技三季度电话会议纪要关键要点 纪要和公司信息 * 纪要涉及的公司为浩华科技，行业涉及氟化工、电子化学品、高端制造化工材料、碳检排等 [1][2] * 会议主持人为长江证券分析师王呈，公司出席人员包括董秘苏总、财务总监何总等 [1] 核心财务表现 * 公司前三季度收入123.01亿元，同比增长20.5%，净利润13.64亿元，同比增长53.02% [2] * 前三季度毛利总额30.98亿元，同比增长33.4%，整体毛利率同比提升2.44个百分点 [2] * 第三季度业绩创历史新高，核心板块呈现均好增长态势 [1][2] 业务板块表现 **氟材料板块（含蓝天和晨光院）** * 前三季度氟材料收入占比约57%-58%，毛利贡献约52%-53%，净利润贡献约57% [3][4] * 第三季度氟材料收入贡献达57%，毛利贡献58%，利润贡献超过70% [4] * 增长驱动包括制冷剂配额管制改善行业竞争格局，以及下游冷链、空调、新能源汽车需求拉动，产品价格逐月增长 [4][5] **高端制造板块** * 第三季度高端制造收入同比增加30%，环比增加3.5%，毛利环比增长约36% [7] * 黎明院和海花苑表现突出，重要客户需求及发货量逐月提高 [7] * 第四季度预计发货不低于前三季度平均水平，明年展望积极，受益于国防现代化规划及商业市场拓展（如惊蛰行动） [10][11] **电子化学品板块** * 电解液产能25万吨，1-9月销量接近5万吨，同比增长超100%，但销售均价同比下降约12% [17][18] * 电解液单位成本下降15%，毛利率增加，四川盐滩项目投产助力成本压降 [18] * 六氟磷酸锂产能约6000吨，部分自用部分外销，近期价格从4-5万元/吨涨至6万元/吨，公司计划新产能项目 [19] * 三氟化氮产销量同比两位数增长，销量增长29.6%，四川3000吨新产线计划年底投料试生产 [24][25] * 六氟化钨销量翻倍（约120%），价格相对稳定 [25][26] **其他业务** * 碳检排板块与其他板块均实现增长 [2] * 航空轮胎（桂林蓝宇）处于试飞验证阶段，进度较慢，目前以斜交胎销售为主 [13][15][16] 整合与运营优化 * 浩华科技与蓝天整合后，在销售渠道、采购、生产运营、资金管理方面实现一体化，降低成本 [30][31][32] * 四川盐滩基地一体化管理（含PTFE、电解液、三氟化氮等），新产线毛利率预计比洛阳基地高2-3个百分点 [27][29] 风险与挑战 * 航空轮胎试飞验证周期长，需协调航司、机场等多方资源，数据积累进度较慢 [14][15] * 六氟磷酸锂涨价原因待观察（需求拉动或供给检修），电解液价格仍处下行趋势 [19][20]

投资评级 - 报告对森麒麟的投资评级为“买入”，且为“维持”状态 [1] 核心观点 - 报告核心观点认为，森麒麟2025年第三季度单季度归母净利润环比改善，摩洛哥项目继续推进，公司智能制造水平行业领先，海外市场竞争力强劲，维持“买入”评级 [2][5][6][10][11] 财务表现总结 - 2025年前三季度，公司实现营业收入64.38亿元，同比增长1.54%；实现归母净利润10.15亿元，同比下降41.17%；销售毛利率为24.03%，同比下降11.42个百分点；经营活动现金流净额为1.98亿元，同比下降87.01% [5][7] - 2025年第三季度单季度，公司实现营业收入23.18亿元，同比增长3.94%，环比增长12.36%；实现归母净利润3.43亿元，同比下降47.03%，但环比增长10.29%；经营活动现金流净额为1.72亿元，环比大幅增长1046.67% [6][8] - 2025年第三季度费用率方面，销售费用率为2.21%，管理费用率为2.40%，研发费用率为1.59%，财务费用率为1.37% [8][9] 业务进展与战略布局 - 公司已形成中国、泰国、摩洛哥的全球产能“黄金三角”布局，摩洛哥年产1200万条高性能轮胎项目预计2025年放量 [10] - 公司制定了“833plus”战略计划，目标是用10年左右时间在全球布局8座智能制造基地、3个研发中心及3个用户体验中心，并择机并购国际知名轮胎企业 [10] - 公司海外销售网络覆盖150多个国家和地区，2024年其轮胎产品在美欧替换市场占有率分别超过5%和4% [10] - 公司已进入大众、奥迪、雷诺、Stellantis等国际一线车企供应链，成为首家向海外一线车厂正式供货的中国轮胎品牌 [10] 技术创新与行业地位 - 公司已成为全球少数具备航空轮胎设计、研发、制造与销售能力的企业之一，其ARJ21-700飞机轮胎已向中国商飞及航空公司供货，并获小鹏飞行汽车轮胎项目配套资格 [11] - 公司智能制造水平行业领先，四次获得国家级智能制造殊荣，是唯一一家获此成就的中国轮胎企业 [11] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为88.97亿元、106.72亿元、126.07亿元，归母净利润分别为14.32亿元、18.11亿元、22.06亿元 [11] - 对应2025-2027年的市盈率（PE）分别为14倍、11倍、9倍 [11][12] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.38元、1.75元、2.13元 [12]