业绩总结 - 劲仔食品2023年全年实现营业收入20.7亿元，同比增长41.3%[1] - 公司2023全年整体毛利率28.2%，同比提升2.5pp，净利率10.3%，同比提升1.9pp，盈利能力持续向好[2] - 劲仔食品2023年销售商品提供劳务收入较2022年增长11.86%[1] - 资产负债率稳定在18.46%，资本结构健康[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.9亿元、3.7亿元、4.5亿元，对应动态PE分别为23倍、18倍、15倍，目标价17.92元，维持“买入”评级[2] - 预计2024-2026年，鱼制品、禽类制品和豆制品的销量和毛利率将保持增长，为公司带来稳健增长[4] - 2026年预计每股收益将达到1.00美元，增长稳健[1] - 股息率逐年增长，2026年预计达到2.81%[1] 公司治理 - 公司实控人解禁后不减持，连续股权激励动力充足，公司发布回购计划用于实施股权激励计划或员工持股计划[2] - 公司承诺报告数据来源合法合规，分析师独立客观[9] 股价分析 - 劲仔食品的股价为14.51元，EPS在23A到26E年间逐年增长，PE从33倍下降至15倍[7] - 盐津铺子的股价为75.31元，EPS在23A到26E年间逐年增长，PE从23倍下降至14倍[7] - 三只松鼠的股价为23.05元，EPS在23A到26E年间逐年增长，PE从35倍下降至16倍[7]

公司业绩 - 公司2023年营收同比增长41.26%，实现归母净利润2.10亿元（YOY68.17%）[1] - 公司23年单品鹌鹑蛋表现亮眼，年销售额已突破3亿元，线下/线上渠道均衡成长[4] - 毛利润同比增长55.27%，主要由于营收增长41.26%和毛利率提升2.54个百分点所致[14] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将稳步增长，对应EPS也将逐年提升[10] - 2026年预计每股收益将达到1.13元，较2023年增长了146.7%[12] - 2026年预计P/E比率将降至12.60倍，较2023年下降了58.7%[12] 股票评级 - 根据可比上市公司估值表，公司2024年PE估值为25倍，目标价为16.00元/股，继续给予“优于大市”评级[11] - 截至2023年12月31日，海通国际股票研究评级分布中，优于大市占89.4%，中性占9.6%，弱于大市占1.0%[37] 其他信息 - HTI采用相对评级系统为投资者推荐覆盖的公司，包括优于大市、中性或弱于大市[28] - 海通国际使用相对评级系统，包括优于大市、中性和弱于大市[32] - 本文件中的所有观点均截至本报告日期，如有更改，恕不另行通知[60]

财务数据 - 公司在2023年实现营收20.65亿元，同比增长41.26%[1] - 公司在23年的鱼制品/禽制品/豆制品/蔬菜制品分别实现收入12.9/4.5/2.2/0.72亿元，同比增长分别为25.9%/147.6%/18.7%/88.2%[2] - 公司在23年/23Q4净利率分别达到10.1%/13.4%，同比增长1.6/5.8个百分点[4] - 劲仔食品2022年营业收入为1,462百万元，预计2026年将达到4,068百万元[7] - 公司总市值从2022年的6,495.40百万元增长至2026年的24.4%[7] - 预计2026年每股净资产将达到1.06元，净资产收益率将达到19.6%[7] - 劲仔食品2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为2,065百万元、2,609百万元、3,335百万元和4,068百万元[8] - 公司的P/E值预计将逐年下降，分别为25.61倍、22.49倍、17.09倍和13.74倍[8] - 劲仔食品的净利润率预计将逐年增长，分别为10.3%、11.2%、11.5%和11.7%[8] 公司信息 - 报告显示，公司在过去几年中，负债总计逐年增加，分别为505、604、696、817亿[9] - 公司的现金净流量逐年增加，分别为231、282、382、499亿[9] - 分析师熊鹏具有丰富的行业研究经验，曾在多家知名证券公司任职，加入德邦证券研究所[9] 报告内容 - 报告中提到了投资评级说明，包括买入、增持、中性和减持四个级别[11] - 报告中还包含了分析师声明，强调了独立客观出具报告的态度和数据来源[10] - 公司提醒投资有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[15] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入20.65亿元，同比增长41.26%[2] - 公司归属于上市公司股东的净利润为2.10亿元，同比增长68.17%[2] - 公司2023/2023Q4毛利率分别为28.17%/32.61%，同比提升2.54pcts/7.91pcts[4] - 公司2023/2023Q4销售净利率分别为10.27%/13.46%，同比变化1.92pcts/6.09pcts[5] 产品销售 - 公司深耕健康零食市场，产品销售收入占比分别为62.51%/21.88%/10.51%/3.49%[2] 市场表现 - 公司线上销售毛利率提升较多，2023年线上/线下营业收入同比增长34.76%/43.00%[2] 未来展望 - 公司有望延续业绩高增长，展望2024年持续聚焦打造大单品战略[6] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为2.66亿元/3.41亿元/4.02亿元，对应PE为24X/19X/16X[7] 风险提示 - 风险提示包括食品安全风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险等[8] 股票信息 - 公司股价为14.20元，投资评级为买入[10] - 2023年每股收益为0.46元，市盈率为25.61[9] - 2025年预计每股收益为0.89元，较2022年增长85.42%[10]

公司业绩 - 公司2023年全年实现营业收入/归母净利润/扣非净利润分别为20.65/2.1/1.86亿元，同比增长分别为41.26%/68.17%/64.43%[1] - 公司2023年Q4实现营业收入/归母净利润/扣非净利润分别为5.72/0.76/0.77亿元，同比增长分别为26.51%/122.76%/153.92%[1] - 公司2023年经销/直营分别实现收入16.66/3.99亿元，同比增长分别为35.98%/68.52%；线上/线下分别实现收入4.16/16.49亿元，同比增长分别为34.76%/43.00%[1] - 2024-2025年公司预计营收为27.11/34.27亿元，同比增长率分别为+31.27%/26.42%[4] - 2024-2025年公司预计归母净利润为2.87/3.79亿元，同比增长率分别为+37.15%/31.7%[4] - 2026年公司预计收入/归母净利润分别为41.22/4.66亿元，同比增长率分别为+20.28%/+23.01%[4] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到4122百万元，较2023年增长20.3%[7] - 2026年预计公司ROE将达到27.0%，较2023年增长11.0%[7] - 2026年预计公司PE比率将为13.95，较2023年下降了17.04个百分点[7] - 2026年预计公司现金及现金等价物净增加额将为127百万元，较2023年增加了55.65%[7] 公司信息 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[8] - 市场基准指数选取包括A股市场、新三板市场、可转债市场、香港市场和美国市场[9] - 报告数据来源可靠，力求独立客观公平，不受利益相关方干扰和影响[10] - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[18] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[18] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[18]

业绩总结 - 公司23年收入达到20.65亿元，同比增长41.3%[2] - 公司23年归母净利润为2.10亿元，同比增长68.2%[2] - 公司23年毛利率为28.17%，同比增长2.54个百分点，Q4毛利率达到32.61%[5] - 公司2026年预计归属母公司净利润将达到485百万元，同比增长32.4%[12] - 公司2025年预计营业收入将达到3325百万元，同比增长25.3%[12] 未来展望 - 公司2026年预计净利润为492百万元，较2023年增长了132.1%[13] - 公司2026年预计每股收益为1.07元，较2023年增长了122.9%[13] - 公司营业利润占营业收入比例逐年增长，2026年达到31.9%[13] - 公司ROE（净资产收益率）预计2026年将达到24.2%，较2023年增长了51.3%[13] 估值比率 - 公司估值比率中的P/E分别为25.61、22.28、17.73、13.40[1] - 公司P/B比率分别为4.22、4.40、3.79、3.24[1] - 公司EV/EBITDA比率分别为16.24、15.27、11.88、8.65[1] 评级体系 - 本报告采用未来6个月的投资收益率与市场基准指数的涨跌幅作为评级标准[18] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持、卖出和无评级六个等级[18]

财务数据 - 公司2023年全年实现营收20.65亿元，同比增长41.26%[1] - 公司2023年全年实现归母净利润2.10亿元，同比增长68.17%[1] - 公司拟每10股派发现金红利3元（含税）[1] - 公司23年鱼制品实现营收12.91亿元，同比增长25.87%[1] - 公司23年禽类制品实现营收4.52亿元，同比增长147.56%[1] - 在过去五年中，公司的营收分别为124.66、209.58、277.82、362.97、464.77亿元，呈现逐年增长的趋势[1] - EPS（每股收益）从0.28元/股增长至1.03元/股，增长率分别为46.77%、68.12%、32.56%、30.65%、28.04%[2] - 公司的市盈率（P/E）逐年下降，从51.38降至13.78，市净率（P/B）和市销率（P/S）也呈现逐年下降的趋势[3] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1,541.41百万元，较2022年增长288.42%[2] - 预计2026年营业收入将达到4,259.69百万元，较2022年增长191.02%[2] - 公司2026年预计净利润为464.77百万元，较2022年增长280.84%[2] - 营业利润率预计2026年将达到553.61百万元，较2022年增长272.67%[2] - 每股收益预计2026年将达到1.03元，较2022年增长267.86%[2] 资金流向 - 投资损失在过去五年中呈现下降趋势，从2.60亿到3.43亿[1] - 营运资金变动在过去五年中波动较大，从-199.20亿到97.00亿[1] - 经营活动现金流在过去五年中呈现逐年增长的趋势，从93.44亿到569.87亿[1] - 股权融资在过去五年中呈现起伏不定的走势，从-149.62亿到227.88亿[1] - 现金净增加额在过去五年中逐年增长，从-109.18亿到293.03亿[1] 投资评级 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[9] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[9]

业绩总结 - 公司在2023年实现了营业收入和净利润的显著增长[1] - 劲仔食品预测的营业收入为2.633亿元，净利润为0.86亿元[6] 用户数据 - 公司24-26年预计营收分别为28.55/35.99/44.38亿元[5] - 公司24-26年预计净利润分别为3.00/3.92/5.03亿元[5] - 公司资产中，固定资产为3.6532亿元，投资收益为0.33亿元[6] - 公司负债和股东权益分别为3.38113亿元和2.4129亿元，股东权益增长率为230%[6] - 公司现金流量表显示，现金流量变化为-8.55亿元，现金流量转周天数为130天[6] 未来展望 - 维持“买入”评级[5] - 本公司提醒投资者市场有风险，投资需谨慎[10] 新产品和新技术研发 - 新渠道和新品类的持续放量对公司的收入增长起到了积极作用[2] 市场扩张和并购 - 风险提示包括渠道开拓不及预期、原材料价格与汇率波动、食品安全事件[5] 其他新策略 - 本公司对公司股票的投资评级包括买入、增持、持有、减持和增持等五个等级[8] - 投资者应注意本公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营收20.65亿元，同比增长41.26%[1] - 公司2023年毛利率为28.14%，同比提升2.49个百分点[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为26.85/33.92/41.41亿元[2] - 公司2023-2026年营业收入增长率分别为41.26%/30.02%/26.34%/22.07%[3] - 公司每股收益持续增长，从0.48元到1.05元[1] 用户数据 - 公司大单品矩阵逐步完善，新渠道增长亮眼[1] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润分别为2.76/3.64/4.73亿元[2] - 公司2023-2026年归属母公司净利润增长率分别为68.17%/31.54%/31.98%/30.00%[3] 新产品和新技术研发 - 公司大单品矩阵逐步完善，新渠道增长亮眼，其中鱼制品/禽类制品/豆制品/蔬菜制品营收分别为12.91/4.52/2.17/0.72亿元[1] 市场扩张和并购 - 公司2023年营业利润在过去四年中呈现稳步增长的趋势，从266.62亿到576.11亿[1] 其他新策略 - 股票的市盈率（P/E）和市净率（P/B）均呈现逐年下降的趋势，分别从25.61和4.22下降到13.54和2.67[1]

财务数据 - 公司2023年实现营收20.65亿元，同比增长41.26%[1] - 公司2023年归母净利润2.10亿元，同比增长68.12%[1] - 公司2023年/4Q23毛利率分别为28.14%/32.69%，同比提升2.49/7.91pcts[1] - 公司2023年营业收入预计将增长41.26%至2065.21百万元[5] - 公司2023年营业利润增长率预计为79.62%[5] - 公司2023年归属母公司净利润增长率预计为68.17%[5] - 公司2023年营业毛利率预计为28.17%[5] - 公司2023年营业净利率预计为10.27%[5] - 公司营业利润在过去四年中呈现稳步增长，分别为266.62、335.89、442.97、576.11亿元[1] - 公司每股收益逐年增长，分别为0.48、0.61、0.81、1.05元[1] - 公司每股净资产逐年增加，分别为2.90、3.47、4.27、5.32元[1] - 公司市盈率（P/E）在过去四年中呈现下降趋势，分别为25.61、23.23、17.60、13.54[1] - 公司市净率（P/B）在过去四年中呈现下降趋势，分别为4.22、4.10、3.32、2.67[1] 业务发展 - 公司大单品矩阵逐步完善，新渠道增长亮眼，线上/线下营收分别为16.49/4.16亿元，同比增长43.00%/34.76%[1] - 公司2023年/4Q23毛利率分别为28.14%/32.69%，同比提升2.49/7.91pcts，净利率分别为10.15%/13.36%，同比提升1.62/5.77pcts[1] - 公司营业利润在过去四年中呈现稳步增长，分别为266.62、335.89、442.97、576.11亿元[1] - 公司每股收益也呈现逐年增长趋势，分别为0.48、0.61、0.81、1.05元[1] - 公司每股净资产在过去四年中逐年增加，分别为2.90、3.47、4.27、5.32元[1]