公司业务现状 - 公司产品目前暂未应用于航母、轮船、海工装备领域 [1] 公司未来战略 - 未来公司将根据市场和客户需求，积极布局并拓展业务 [1]

公司业务与产品应用 - 公司产品目前暂未应用于存储芯片领域 [1]

公司业务与产品应用 - 公司产品目前暂未应用于存储芯片领域 [1]

公司业务与定位 - 公司全资子公司成都拓利科技股份有限公司是国家级专精特新“小巨人”企业 [1] - 拓利科技致力于成为高性能功能性高分子新材料的开发供应商及全方位技术解决方案服务商 [1] - 拓利科技产品广泛应用于电子电器、汽车制造、5G通讯、显示、特高压输变电、机场EMAS、国防军事等领域 [1] 市场前景与公司策略 - 相关行业的快速发展将为整个市场带来广阔的发展前景及机遇 [1] - 公司将密切关注市场动态，积极把握发展机遇，持续提升核心竞争力 [1]

公司产品与技术布局 - 公司暂无航空级密封胶、航天灌封胶产品 [1] - 公司全资子公司拓利科技与中国民航科学技术研究院合作，开发出具有完全自主知识产权的国产机场EMAS技术，打破了国外技术垄断 [1] - 双方已联合申请多项国际、国家专利，其中包括日本发明专利1项和美国授权发明专利1项 [1] 产品应用与市场前景 - 拓利科技已为云南腾冲机场、云南大理机场、遵义茅台机场、拉萨贡嘎机场等提供EMAS的防潮、耐候保护和嵌缝填充等解决方案 [1] - EMAS技术能有效降低冲出跑道事件的风险，对保障民航安全具有十分重要的作用 [1] - 该技术在世界各国航空领域都有较大的需求，并且近年来呈现出越来越多的应用趋势 [1] 公司未来战略 - 公司将紧跟行业前沿技术发展趋势，积极开展技术研究及业务拓展 [1]

公司产品与技术布局 - 公司暂无航空级密封胶、航天灌封胶产品 [1] - 公司全资子公司拓利科技与中国民航科学技术研究院合作，开发出具有完全自主知识产权的国产机场EMAS技术，打破了国外技术垄断 [1] - 双方已联合申请多项国际、国家专利，其中包括日本发明专利1项和美国授权发明专利1项 [1] 产品应用与市场情况 - 拓利科技已为云南腾冲机场、云南大理机场、遵义茅台机场、拉萨贡嘎机场等提供EMAS的防潮、耐候保护和嵌缝填充等解决方案 [1] - EMAS技术能有效降低冲出跑道事件的风险，对保障民航安全具有十分重要的作用 [1] - EMAS技术在世界各国航空领域都有较大的需求，并且近年来呈现出越来越多的应用趋势 [1] 公司未来战略 - 公司将紧跟行业前沿技术发展趋势，积极开展技术研究及业务拓展 [1]

公司业务与产品 - 公司拥有性能优异的导热、灌封、粘接和防护密封材料产品 [2] - 公司产品已广泛应用于储能电池、动力电池等领域 [2] 公司未来战略 - 未来公司将根据市场和客户需求，积极布局、拓展业务 [2]

公司业务与产品应用 - 公司明确表示天马-1000无人运输机暂未用到公司产品 [1] - 公司应用在航空航天领域的产品已实现少量销售 [1] - 航空航天领域的产品销售对公司业绩影响不明显 [1] 行业与材料特性 - 有机硅材料具有卓越的耐高低温性能、耐老化性能等优异性能 [1] - 有机硅材料在航空航天等领域应用广泛 [1]

公司业务与产品 - 公司拥有性能优异的导热、灌封、粘接和防护密封材料产品 [2] - 公司产品已广泛应用于储能电池、动力电池等领域 [2] 公司未来规划 - 未来公司将根据市场和客户需求，积极布局、拓展业务 [2]

报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告核心观点 - 硅基负极是下一代高能量密度电池的关键材料，随着CVD技术突破，硅碳负极产业化拐点渐近，有望成为主流技术路线[4] 根据相关目录分别总结 1. 硅基负极是新型负极材料迭代方向 - 当前主流石墨负极已接近其性能极限，理论比容量为372mAh/g，实际产品已达360mAh/g，制约了锂电池能量密度突破[19] - 硅基负极材料理论比容量高达4200 mAh/g，是传统石墨材料的10倍以上，且快充性能优异，被视为打破能量密度桎梏的主要方向[4][22] - 硅基负极存在体积膨胀率高（最大达300%）、导电性差、首次效率低（纯硅约80%）等缺陷，限制了其大规模应用[23][24] - 硅氧负极和硅碳负极是两大主要技术方向，硅氧路线技术较成熟、进展较快，硅碳路线比容量和首效更高、前景更大[4][26] 2. 新型电池推广将加速硅基负极应用需求 - 硅基负极应用正从消费电子加速拓展至动力电池领域，特斯拉、比亚迪、蔚来等众多车企已开始在新车型上搭载硅基负极动力电池[4][29] - 硅基负极与固态电池高度适配，全固态电池需匹配硅碳负极以实现>500Wh/kg的超高能量密度，全固态电池预计于2027年开始小批量生产[4][32] - 大圆柱电池（如4680）放量在即，“高镍正极+硅基负极”为其最适配方案，全球主要46系列大圆柱电池产能规划已突破500GWh[37][38] - 快充车型加速渗透，硅基负极因其高倍率性能更适配快充需求，2025年800V高压快充平台车型售价进一步下沉至20万元以下[4][41] 3. 硅基负极产业化拐点渐近 - 化学气相沉积法（CVD）在硅碳负极制备上取得突破，CVD硅碳材料克容量约1800mAh/g（部分可突破2000mAh/g），支持超1000次循环，将极片膨胀控制在25%-27%，被视为目前制备硅碳负极的最优解方案[4][45] - 截至2025年4月，布局硅基负极的企业超30家，贝特瑞为全球龙头，市占率超70%，璞泰来、杉杉等传统负极头部企业正向CVD硅碳技术路线转型[46][47] - 预计2025年全球硅基负极出货量将超过7万吨，同比增长76%，2030年有望达到60万吨，2025-2030年年均复合增长率达57%[50] - 从技术路线看，2024年硅氧负极出货量占比超70%，CVD硅碳负极占比约20%，预计到2030年硅碳负极出货量占比有望超过75%，成为主流[50] 4. 硅基负极产业链受益环节 - CVD硅碳负极产业链的核心受益环节包括：核心主材（多孔碳、硅烷气）、关键辅材（PAA粘结剂、碳纳米管导电剂）以及关键设备（CVD流化床）[55] - 多孔碳是CVD硅碳负极的核心骨架，技术壁垒高、成本占比大，是降本关键；硅烷气的纯度和稳定性对产品性能和生产成本至关重要[58] - 聚丙烯酸（PAA）粘结剂和单壁碳纳米管导电剂能有效解决硅材料的膨胀和导电性问题，支撑产业化推进[59] - CVD流化床是实现规模化量产的关键设备，国产百公斤级以上设备自2025年以来逐渐获得落地验证，是解决规模化降本的关键之一[60] 5. 投资建议 - 建议关注在硅基负极领域前瞻布局的电池厂商，掌握CVD硅碳技术核心、量产进度领先的负极材料厂商及其关键材料和设备供应商[4][61] - 报告给出的重点标的包括：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、璞泰来（603659）、贝特瑞（920185）、道氏技术（300409）、硅宝科技（300019）[61]