可转债发行 - 拟发行可转换公司债券募集资金91,000.00万元，发行9,100,000张[3] - 每张面值100元，按面值发行[5] - 期限为2025年4月2日至2031年4月1日[6] - 票面利率第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.8%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%[8] - 初始转股价格为28.68元/股[9] - 到期后五个交易日内，按债券面值110%赎回未转股债券[12] 配售与申购 - 原股东优先配售股权登记日为2025年4月1日[15] - 公司现有总股本938,282,591股，原股东最多可优先认购9,099,464张，约占发行总额99.9941%[16] - 网上发行每个账户最低申购10张（1,000元），上限10,000张（100万元）[18] - 网上投资者连续12个月内累计3次中签未足额缴款，6个月内不得参与新股等申购[19] - 投资者申购只能用一个证券账户，多账户或多次申购以第一笔为有效[19] 其他事项 - 表决通过向不特定对象发行可转换公司债券相关议案，赞成9票，反对0票，弃权0票[21][24][27] - 董事会将在发行完成后申请可转债在深交所上市[23] - 公司将开设募集资金专项账户并签订监管协议[26] - 议案提交董事会审议前均经独立董事专门会议审议通过[22][25][28] - 上述事项在股东大会授权董事会办理可转债具体事宜范围内，无需再提交股东大会审议[22]

公司整体经营情况 - 2024 年预计实现营业收入约 33.6 亿元，同比增长约 26%；归属于上市公司股东的净利润预计约为 4.9 亿元至 5.3 亿元，同比增长约 120.71%至 138.73% [1] - 2024 年打印复印通用耗材业务预计实现营业收入约 18 亿元（不含芯片），同比略有增长 [7] 半导体材料业务 业务营收情况 - 2024 年半导体材料业务及集成电路芯片设计和应用业务实现营业收入约 15.6 亿元，同比增长约 79% [1] - 2024 年 CMP 抛光垫销售收入约 7.31 亿元，同比增长约 75% [2] - 2024 年半导体显示材料实现产品销售收入合计约 4.02 亿元，同比增长约 131% [4] - 2024 年 CMP 抛光液、清洗液合计销售收入约 2.16 亿元，同比增长约 180% [5] 业务进展情况 - 2024 年 9 月 CMP 抛光垫首次实现单月销量破 3 万片，产品在国内市场渗透程度随订单增长稳步加深 [2] - YPI、PSPI 产品的国产供应领先地位持续稳固，市场占有率随销售增长不断提升；PI 取向液、无氟 PSPI、BPDL、低介电 INK 等新产品开发、验证持续推进 [4] - 介电层、多晶硅、氮化硅等多品类抛光液及铜 CMP 后清洗液产品在国内多家客户增量销售，多款新产品在客户端验证进度不断推进 [5] - 布局半导体封装 PI、临时键合胶两类半导体先进封装材料，分别于 2024 年上半年、2024 年第四季度取得首张批量订单 [6] 业务优势情况 - 是国内唯一全面掌握 CMP 抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的供应商，为国产供应龙头 [3] - CMP 抛光垫产品型号齐全，覆盖硬垫、软垫；技术迭代速度快，应用节点从成熟制程扩展；核心原材料自主化，保障产品品质可控，提升潜在盈利空间；生产工艺持续进步，良率、效率提升，稳定性、一致性好；CMP 环节核心耗材一站式布局方案逐步完善，系统化能力持续提升 [3] 原材料布局与优势 - 坚持材料技术创新与上游原材料自主化培养同步，提升产品上游供应链自主化程度 [1] - 在半导体材料业务板块，CMP 抛光垫上游三大核心原材料、CMP 抛光液核心原材料、封装光刻胶等产品核心原材料实现国产供应或自制替代，保障产品生产自主可控、安全稳定，利于定制开发，带来潜在成本优势，提升市场竞争力 [1]

二、公司本次发行应严格按照报送深圳证券交易所的申报文件和发行方案实 施。 三、本批复自同意注册之日起 12 个月内有效。 四、自同意注册之日起至本次发行结束前，公司如发生重大事项，应及时报 告深圳证券交易所并按有关规定处理。 证券代码：300054 证券简称：鼎龙股份 公告编号：2025-007 湖北鼎龙控股股份有限公司 关于向不特定对象发行可转换公司债券获得 中国证券监督管理委员会同意注册批复的公告 本公司及董事会全体人员保证信息披露的内容真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 湖北鼎龙控股股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中国证券监督 管理委员会出具的《关于同意湖北鼎龙控股股份有限公司向不特定对象发行可转 换公司债券注册的批复》（证监许可〔2025〕477 号）（以下简称"批复"）， 批复文件主要内容如下： 一、同意公司向不特定对象发行可转换公司债券的注册申请。 公司董事会将根据上述文件和相关法律法规的要求及公司股东大会的授权， 在规定的期限内办理本次向不特定对象发行可转换公司债券的相关事宜，并及时 履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 湖北鼎龙控股股份有 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级，目标价 37.05 元 [4][69] 报告的核心观点 - 半导体材料国产替代趋势下，公司加快平台化布局，抛光垫、抛光液、半导体显示材料、光刻胶及先进封装材料等业务有望受益于下游需求增长和国产化进程 [2] - 传统打印复印耗材业务竞争格局清晰，公司地位稳固，若宏观经济企稳回暖，该业务收入和毛利率有望回升 [3] - 不考虑可转债发行，预计公司 2024 - 2026 年营收和归母净利润持续增长，看好公司新老业务的长期潜力和短期改善 [4][64][66][69] 根据相关目录分别进行总结 1 抛光垫龙头厂商打造半导体材料平台 - **公司业务版图覆盖半导体材料和打印复印耗材**：公司业务包括传统打印复印耗材和半导体业务，半导体业务涵盖 CMP 抛光材料、OLED 显示材料、先进封装材料、光刻胶材料和打印复印芯片等；传统业务包括彩色碳粉、显影辊等 [12][13] - **公司营收持续增长，持续投入新产品研发**：2019 - 2022 年营收 CAGR 为 33.31%，2023 年受行业和宏观经济影响同比 -2.00%，24 年前三季度同比 +29.54%；2024 年半导体业务营收约 15.6 亿元，同比增长 79%，打印复印业务营收 18 亿元，同比增长 1%；2023 年和 2024 年前三季度总费用率提升因加大半导体业务投入；2024 年归母净利润预计约 4.9 - 5.3 亿元，同比增长 120.71% - 138.73% [15][19] - **公司产能建设持续，打造半导体材料供应平台**：半导体业务板块 2023 及 24Q1 - Q3 产能利用率均超 95%；抛光垫产能 50 万片/年，显示材料产能 1000 吨；已开发 20 款光刻胶产品，9 款送样验证，潜江一期 30 吨产线试运行，二期 300 吨产线建设中；规划抛光液及研磨粒子产能 20000 吨，清洗液产能 10000 吨；计划募集不超 9.1 亿元资金用于光刻胶和光电半导体材料项目及补充流动资金 [23][25] 2 半导体材料国产替代大幕拉开，公司加快平台化布局 - **下游晶圆厂需求回升，带动抛光垫、抛光液需求向好**：CMP 是晶圆制造平坦化过程，公司主要产品为抛光垫和抛光液；2024 年抛光垫营收 7.31 亿元，同比增长 75%；下游晶圆厂稼动率和产能提升拉动抛光垫和抛光液需求；全球抛光垫以陶氏化学为单寡头格局，国内鼎龙领先；公司在国内晶圆厂客户优势突出，硬垫和软垫产品均有进展；抛光液核心原材料和配方已突破，国内市场国产替代有望加快，公司增速快，产能持续拓展 [26][27][35][36][38] - **半导体显示材料业务在下游 AMOLED 渗透率提升的带动下也迎来爆发**：聚酰亚胺材料应用广泛，公司产品为电子级，应用于柔性显示；YPI、PSPI、INK 围绕柔性 OLED 布局，受益于 AMOLED 增长；全球 PI 材料主要由日韩企业生产，国内公司大多处于前期；公司 YPI、PSPI 国产领先，新品按计划开发，仙桃产业园投产，2024 年半导体显示材料收入 4.02 亿元，同比 +131% [40][42][43][50] - **光刻胶和半导体先进封装材料业务正在有序推进中**：光刻胶是半导体光刻重要材料，我国光刻胶市场规模增长，高端晶圆光刻胶国产化率极低；公司光刻胶业务处于测试验证阶段，20 款产品开发完成，9 款送样，潜江一期 30 吨产线试运行，二期 300 吨产线建设中；先进封装材料包括半导体封装 PI 和临时键合胶，全球先进封装市场规模将增长，公司已布局 7 款产品，5 款送样 [51][53][54][57] 3 打印复印耗材业务稳健发展 - **打印复印耗材是公司的传统业务**：公司是国内打印复印耗材龙头厂商之一，产业链上游为耗材芯片等，中游为硒鼓等，下游应用于打印机等 [58][59] - **打印复印耗材市场相对成熟，增速较为缓慢**：近年来我国打印耗材市场稳中有升，2018 - 2022 年 CAGR 为 1.95% [60] - **公司是打印复印耗材头部厂商，营收 CAGR 增速高于市场平均水平**：行业竞争倾向头部企业，公司影响力强；2018 - 2022 年公司打印复印耗材营收 CAGR 为 6.25%；2023 年受宏观经济影响业务波动，营收 17.86 亿元，同比下滑 17%；短期宏观经济承压，若好转业务营收和毛利率有望修复 [62][63] 4 盈利预测及估值 - **盈利预测关键假设**：光电半导体材料方面，预计 2025 - 2026 年抛光垫业务同比增速 30 - 40%，抛光液同比增速 40 - 50%，半导体显示材料同比增速 40 - 60%，先进封装材料及光刻胶业务快速增长，2024 - 2026 年光电半导体业务营收分别为 15.37/21.77/28.75 亿元；打印复印耗材业务 2024 - 2026 年营收增速分别为 1%/3%/5%；毛利率方面，光电半导体业务预计为 68%/68%/68%，打印复印耗材业务预计为 29.5%/30%/30%；费用率方面，2024 - 2026 年研发费用率为 14%/13.5%/13%，销售费用率为 4.0%/3.8%/3.5%，管理费用率为 7.2%/7.0%/6.8%；预计 2024 - 2026 年公司收入分别为 33.65/40.59/48.50 亿元，同比增长 26%/21%/19%，归母净利润分别为 5.19/7.24/10.32 亿元，同比增长 134%/40%/43% [64][65][66] - **估值及投资建议**：选取安集科技、上海新阳和雅克科技作为可比公司，给予公司 2025 年 48 倍 PE，目标价 37.05 元，首次覆盖，给予“买入”评级 [69]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级，目标价 37.05 元 [4][69] 报告的核心观点 - 半导体材料国产替代趋势下，公司加快平台化布局，抛光垫、抛光液、半导体显示材料、光刻胶及先进封装材料等业务有望受益于下游需求增长和国产化进程 [2] - 传统打印复印耗材业务竞争格局清晰，公司地位稳固，若宏观经济企稳回暖，该业务收入和毛利率有望回升 [3] - 不考虑可转债发行，预计公司 2024 - 2026 年营收和归母净利润持续增长，看好公司新老业务的长期潜力和短期改善 [4][66][69] 根据相关目录分别进行总结 1 抛光垫龙头厂商打造半导体材料平台 - 公司业务版图覆盖半导体材料和打印复印耗材，半导体业务包括 CMP 抛光材料、OLED 显示材料等，传统业务有彩色碳粉、硒鼓等 [12][13] - 公司营收 2019 - 2022 年持续增长，2023 年受行业和宏观经济影响下滑，24 年前三季度同比增长，2024 年半导体业务和打印复印业务均有增长 [15] - 公司产能利用率较高，半导体业务板块 2023 及 24Q1 - Q3 均超 95%，在抛光垫、显示材料、光刻胶、抛光液和清洗液等方面有产能布局，还计划发行可转债用于项目建设 [23][25] 2 半导体材料国产替代大幕拉开，公司加快平台化布局 2.1 下游晶圆厂需求回升，带动抛光垫、抛光液需求向好 - CMP 是晶圆制造平坦化过程，公司主要产品抛光垫和抛光液用于此环节，2024 年抛光垫营收同比增长 75% [26][27] - 抛光垫需求与下游晶圆厂产能和稼动率相关，近年来产能增加，稼动率自 2023 年触底反弹，拉动 CMP 抛光液需求 [28] - 全球抛光垫以陶氏化学为单寡头格局，国内鼎龙领先，公司在国内晶圆厂客户优势突出，抛光液业务核心原材料和配方已突破，国内竞争中增速较快 [33][35][38] 2.2 半导体显示材料业务在下游 AMOLED 渗透率提升的带动下也迎来爆发 - 聚酰亚胺材料应用广泛，公司生产的电子级聚酰亚胺薄膜用于柔性显示材料，YPI、PSPI、INK 围绕柔性 OLED 布局，受益于显示材料增长 [40][42][43] - 全球 PI 材料生产厂商主要是日韩企业，国内大多处于前期阶段，公司 YPI、PSPI 产品国产领先，新品按计划开发，仙桃产业园投产有望扩大市场份额，2024 年半导体显示材料收入同比+131% [46][50] 2.3 光刻胶和半导体先进封装材料业务正在有序推进中 - 光刻胶是半导体光刻重要材料，我国光刻胶市场规模增长，高端晶圆光刻胶国产化率极低，公司光刻胶业务处于测试验证阶段，产能建设有序推进 [51][53] - 全球先进封装市场规模预计增长，公司先进封装材料已布局多款产品，送样覆盖前道晶圆厂和后道封装企业 [54][57] 3 打印复印耗材业务稳健发展 - 打印复印耗材是公司传统业务，产业链上游为耗材芯片等，中游为硒鼓等，下游应用于打印机等 [58][59] - 中国打印耗材市场稳中有升，2018 - 2022 年 CAGR 为 1.95%，市场相对成熟，增速缓慢 [60] - 公司是打印复印耗材头部厂商，营收 CAGR 增速高于市场平均，2023 年受宏观经济影响业务波动，若宏观经济转好，营收和毛利率有望修复 [62][63] 4 盈利预测及估值 4.1 盈利预测关键假设 - 收入预测：光电半导体业务预计 2024 - 2026 年营收分别为 15.37/21.77/28.75 亿元，增速分别为 79%/42%/32%；打印复印耗材业务预计 2024 - 2026 年营收增速分别为 1%/3%/5% [64][65] - 毛利率预测：光电半导体业务毛利率预计为 68%/68%/68%；打印复印耗材业务毛利率预计为 29.5%/30%/30% [65] - 费用率预测：研发费用率预计为 14%/13.5%/13%；销售费用率预计为 4.0%/3.8%/3.5%；管理费用率预计为 7.2%/7.0%/6.8% [65][66] 4.2 估值及投资建议 - 选取安集科技、上海新阳和雅克科技作为可比公司，给予公司 2025 年 48 倍 PE，目标价 37.05 元，首次覆盖，给予“买入”评级 [69]

证券代码：300054 证券简称：鼎龙股份 公告编号：2025-006 特此公告。 湖北鼎龙控股股份有限公司 湖北鼎龙控股股份有限公司董事会 关于控股子公司股票在全国中小企业股份转让系统 终止挂牌的公告 本公司及董事会全体人员保证信息披露的内容真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 湖北鼎龙控股股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司北海绩迅科技 股份有限公司（以下简称"绩迅科技"）于近期收到全国中小企业股份转让系统 有限责任公司出具的《关于同意北海绩迅科技股份有限公司股票终止在全国中小 企业股份转让系统挂牌的函》（股转函〔2025〕265号），同意绩迅科技股票（证 券简称：绩迅科技，证券代码：874131）自2025年2月25日起终止在全国中小企 业股份转让系统挂牌。绩迅科技将根据中国证券登记结算有限责任公司北京分公 司相关规定办理后续手续。 绩迅科技股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌不会影响其正常业务 的开展，该事项不会对公司的生产经营产生重大影响。敬请广大投资者注意投资 风险。 2025 年 2 月 25 日 ...

证券代码：300054 证券简称：鼎龙股份 公告编号：2025-005 湖北鼎龙控股股份有限公司 2025 年 2 月 7 日 根据有关审核要求和本次发行项目进展情况，公司会同相关中介机构对申请 文件内容进行了更新和修订，具体内容详见公司同日在巨潮资讯网披露的《湖北 鼎龙控股股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（注册稿）》 等相关文件。 公司本次发行可转债事项尚需履行中国证券监督管理委员会（以下简称"中 国证监会"）的注册程序，最终中国证监会能否同意注册及其时间尚存在不确定 性。本公司将在收到中国证监会作出的予以注册或不予注册的决定文件后另行公 告。敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 湖北鼎龙控股股份有限公司董事会 募集说明书等申请文件提交注册稿的提示性公告 本公司及董事会全体人员保证信息披露的内容真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 湖北鼎龙控股股份有限公司（以下简称"公司"）向不特定对象发行可转换 公司债券的申请已于 2025 年 1 月 23 日获得深圳证券交易所上市审核委员会审 核通过，详见公司于 2025 年 1 月 24 日在巨潮资讯网（www.cnin ...

鼎龙股份向不特定对象发行可转债申请文件 募集说明书 股票简称：鼎龙股份 股票代码：300054 湖北鼎龙控股股份有限公司 Hubei Dinglong Co., Ltd. （武汉市经济技术开发区东荆河路1号） 向不特定对象发行可转换公司债券 募集说明书 （注册稿） 保荐机构（主承销商） 二零二五年二月 鼎龙股份向不特定对象发行可转债申请文件 募集说明书 声 明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请 文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的 盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反 的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 1-1-1 鼎龙股份向不特定对象发行可转债申请文件 募集说明书 重大事项提示 本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集 说明书正文内容，并特别关注以下重要事项： 一、本公司提请投资者注意 ...

鼎龙股份向不特定对象发行可转债申请文件 发行保荐书 招商证券股份有限公司 关于湖北鼎龙控股股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 之 发 行 保 荐 书 保荐机构（主承销商） 住所：深圳市福田区福田街道福华一路 111 号 鼎龙股份向不特定对象发行可转债申请文件 发行保荐书 声 明 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）接受湖北 鼎龙控股股份有限公司（以下简称"发行人"、"公司"或"鼎龙股份"）的委托， 担任发行人本次向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称"本次发行"）的 保荐机构，李莎和刘海燕作为本保荐机构具体负责推荐的保荐代表人，特此出具 本项目发行保荐书。 本保荐机构及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国 证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》《证券发行上市保荐业务管理办法》 等有关法律、行政法规和中国证券监督管理委员会的规定，诚实守信，勤勉尽责， 严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书，并 保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。 （本发行保荐书中所有简称和释义，如无特别说明，均与《湖北鼎龙控股股 份有限公司向不特定对象发行可 ...

鼎龙股份向不特定对象发行可转债申请文件 上市保荐书 招商证券股份有限公司 关于湖北鼎龙控股股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 之 深圳市福田区福华一路 111 号 3-3-1 鼎龙股份向不特定对象发行可转债申请文件 上市保荐书 声 明 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）接受湖北 鼎龙控股股份有限公司（以下简称"发行人"、"公司"或"鼎龙股份"）的委托， 担任发行人向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称"本次发行"）的保荐 机构。 本保荐机构及相关保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司证券发行注册管理办 法》《可转换公司债券管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳 证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》等法律法规和中国证券监督管理委 员会及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的 业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性 和完整性。 （本上市保荐书中所有简称和释义，如无特别说明，均与《湖北鼎龙控股股 份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募 ...