股权激励 - 2024年4月18日授予激励计划，2025年4月18日进入首个归属期[14][15] - 本次归属激励对象174人，数量1080.26万股，授予价3.57元/股[19] - 24名激励对象238.34万股限制性股票取消归属作废[21] 业绩目标 - 2024年经审计净利润9608.45万元，剔除影响后12262.95万元[16][17] - 2024 - 2026年净利润目标值分别为11738.28万、14000万、17000万元[16][17] 考核规则 - 公司层面业绩完成度对应不同归属比例[17] - 个人考核等级对应不同归属比例[17] - 163人2024年考核A或B，10人考核C[17]

会议信息 - 公司第六届监事会第八次会议于2025年4月7日召开，3名监事全出席[3] 激励计划 - 作废2024年限制性股票激励计划部分已授未归属股票，涉及24人238.34万股[4] - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属条件成就[7] - 本期174名激励对象可归属1080.26万股限制性股票[7] 表决结果 - 作废相关议案和归属条件成就议案均3票同意，0反对0弃权[6][7]

股权激励授予 - 2024年4月18日首次向186名激励对象授予2965.00万股第二类限制性股票[7] - 2024年12月13日审议通过授予预留限制性股票议案[7] 限制性股票作废 - 2025年4月7日审议通过作废部分已授予未归属限制性股票议案[8] - 24名激励对象离职等，作废238.34万股限制性股票[9] 归属期 - 首次授予部分限制性股票于2025年4月18日进入第一个归属期[13]

激励计划基本情况 - 本激励计划拟授予3200.00万股，占草案公布日公司股本总额3.50%[6] - 首次授予2965.00万股，占草案公布日公司股本总额3.25%，占拟授予总数92.66%[6] - 预留235.00万股，占草案公布日公司股本总额0.26%，占拟授予总数7.34%[6] - 首次授予价格为3.57元/股[5] 归属条件与比例 - 首次授予部分第一个归属期归属比例为40%，第二、三个归属期为30%[11][12] - 若预留部分在2024年第三季度报告披露前授予，归属比例同首次授予；披露后授予，第一期50%，第二期50%[13] - 激励对象归属前须满足12个月以上任职期限[15] 业绩考核目标 - 2024 - 2026年公司层面业绩考核目标：2024年净利润目标值11738.28万元、触发值10564.46万元；2025年目标值14000万元、触发值12600万元；2026年目标值17000万元、触发值15300万元[16] 时间节点 - 2024年3月25日，董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[20] - 2024年4月2 - 11日，公示首次授予激励对象名单，期满无异议[21] - 2024年4月18日，股东大会批准激励计划，董事会获授权，首次授予186名激励对象2965.00万股[22][24] - 2024年12月13日，审议通过授予预留限制性股票议案[22] - 2025年4月7日，审议通过作废部分未归属限制性股票及首次授予部分第一个归属期归属条件成就议案[23] 本次归属情况 - 因24名激励对象原因，作废238.34万股，首次授予部分第一期可归属人数调为174人，实际可归属1080.26万股[26] - 首次授予限制性股票第一个归属期为2025年4月18日至2026年4月17日，可申请归属比例为40%[29] - 2024年经审计归属于上市公司股东的净利润为9608.45万元，剔除相关影响后“净利润”为12262.95万元[31] - 归属数量（调整后）为1080.26万股，归属人数（调整后）为174人[34][35] - 董事长李敏华等部分人员本次可归属及剩余未归属数量明确[38] - 核心技术/业务人员（167人）本次可归属825.06万股，剩余未归属1263.60万股[38] 各方意见 - 监事会认为174名激励对象资格合法有效，满足归属条件，同意办理归属登记手续[44] - 北京市海问律师事务所认为本次归属及作废已获必要批准和授权，归属条件已成就[45] - 上海信公轶禾企业管理咨询有限公司认为本次可归属激励对象符合条件，归属事项已取得必要批准和授权，不存在损害公司及全体股东利益的情形[46]

资金使用 - 公司获批用不超6亿元闲置募集资金买短期保本型理财产品，有效期12个月[1] 产品认购 - 江西乾照近期购买两款理财产品，合计认购2亿元[2] - 江西乾照认购产品合计金额28500万元[15] - 公司认购产品合计金额为106000万元[14] 产品赎回 - 2023 - 2024年江西乾照赎回三款闲置募集资金理财产品，赎回本金共2.1亿元[10] - 公司赎回本金合计106000万元[14] 收益情况 - 公司现金管理收益合计765.403万元[14] 产品收益预期 - 广发证券收益宝1号预计年化收益率1.82%[2] - 中信证券增益系列4807期预计年化收益率1.70%[2] - 华泰证券晟益第23582号预计年化收益率0.1%或4.7%[10] - 华泰证券晟益第23584号预计年化收益率0.1%或4.75%[10] - 东方财富证券吉祥月月盈117号预计年化收益率0.1%或4.93%[10] - 东方财富富证券吉祥月盈号收益凭证预计年化收益率0.00%[11] - 华泰证券晟益号（中证1000）收益凭证预计年化收益率4.6%[11] - 东方财富富证券吉祥月盈号收益凭证预计年化收益率5.25%[11] - 交通银行厦门分行结构性存款预计年化收益率2.6% - 2.8%[11] - 华泰证券聚益第24550号收益凭证预计年化收益率 - 6.2%[11] - 华泰证券聚益第24596号收益凭证预计年化收益率 - 4.8%[11] - 江西乾照认购中信证券信智锐盈系列135期产品预计年化收益率1.5% - 3.6%[12] - 江西乾照认购华泰证券华泰晟益第号24562产品预计年化收益率0.1%或4.6%[12] - 江西乾照认购东方财富证券吉祥看涨鲨鱼鳍116号产品预计年化收益率2.6%或3.6%[12] - 江西乾照认购广发证券收益凭证“收益宝”11号产品预计年化收益率1%至上不封顶[12] - 江西乾照认购广发证券收益凭证收益宝号1产品预计年化收益率2%[13] - 江西乾照认购华泰证券华泰聚益第24625号产品预计年化收益率1.5% - 3.45%[14] - 乾照光电认购交通银行厦门分行结构性存款预计年化收益率1.75%或2.45%或2.65%[14] - 乾照光电认购交通银行厦门分行结构性存款预计年化收益率1.75%或2.3%或2.5%[14] - 江西乾照认购东方财富证券吉祥看涨鲨鱼鳍191号产品预计年化收益率1.83% - 2.83%[14] - 江西乾照买入吉祥双盈鲨鱼鳍211号产品预计年化收益率2% - 2.5%[15] - 江西乾照买入吉祥看涨鲨鱼鳍210号产品预计年化收益率2% - 2.5%[15] - 江西乾照买入龙鼎金牛定2434期产品预计年化收益率1.9% - 2.81%[15] 风险与措施 - 公司购买理财产品面临市场波动、收益不可预期、操作和监控风险[6] - 公司采取多项风险控制措施，包括选产品、建台账、监督检查等[8] 产品时间 - 上述产品起息日均为2025年1月16日，预计到期日均为2025年4月16日[15]

报告公司投资评级 - 买入丨维持 [9] 报告的核心观点 - 2024年LED行业复苏，市场需求回暖，产业链向高端化与场景化升级，驱动公司盈利能力提升，实现营收和归母净利润增长，盈利能力逐步恢复 [12] - 公司深耕LED主业，优化产品矩阵和升级迭代，完善客户需求响应机制，拓展合作渠道，各业务营收均有显著增长，在新型显示领域实现技术产业化突破 [12] - 公司作为砷化镓太阳能电池供应商，推动产品销量提升，在多领域推广VCSEL产品并实现批量化出货，在数据通信领域布局光通信芯片，未来卫星砷化镓电池片及光芯片有望成新增长动能 [12] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润达1.78、2.45、3.03亿元，对应PE为57X、42X、34X，维持“买入”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年3月27日，乾照光电公告2024年年度报告，2024年公司实现总营业收入24.33亿元，同比增长1.91%；利润总额0.84亿元，同比增长747.61%；归母净利润0.96亿元，同比增长203.99% [2][6] 公司基础数据 - 2025年3月28日收盘价11.13元，总股本92,033万股，流通A股91,396万股，每股净资产4.47元，近12月最高/最低价16.96/5.30元 [10] 相关研究 - 《乾照光电2024年三季报点评：蓄力起势，腾飞在即》2024 - 11 - 04 [12] - 《乾照光电2024中报点评：LED主业显著改善，卫星电池片外延片打开长期增长空间》2024 - 08 - 26 [12] - 《乾照光电深度报告：直显+背光发力未来显示，卫星互联网铸造长期成长》2024 - 06 - 08 [12] 财务报表及预测指标 - 利润表预测2025 - 2027年营业总收入分别为28.26亿、35.26亿、41.35亿元，归母净利润分别为1.78亿、2.45亿、3.03亿元等 [18] - 资产负债表预测2025 - 2027年资产总计分别为67.39亿、71.46亿、75.95亿元，负债合计分别为24.44亿、26.05亿、27.50亿元等 [18] - 现金流量表预测2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为1.42亿、3.51亿、5.10亿元等 [18] - 基本指标预测2025 - 2027年每股收益分别为0.19元、0.27元、0.33元，市盈率分别为57.45X、41.81X、33.84X等 [18]

资金使用 - 公司可使用最高6亿元闲置募集资金买短期保本型理财产品[1] 已赎回产品 - 本次现金管理赎回合计认购1.2亿元，本金1.2亿元，收益84.802万元[3] - 已赎回产品认购合计9.4亿元，本金9.4亿元，收益680.601万元[7] 未赎回产品 - 未赎回产品认购合计2.85亿元[8] 部分产品详情 - 广发“收益宝”4号认购3500万元，预计年化1.5%-5.85%，收益28.259万元[2] - 东方财富吉祥双盈鲨鱼鳍177号认购4500万元，预计年化1.7%-3.2%，收益32.277万元[2] - 江西乾照光电华泰证券晟益第23582号认购1亿元，预计年化0.1%或4.7%，收益9.945万元[4] 公告信息 - 公告发布日期为2025年3月28日[10]

文章核心观点 - 乾照光电2024年年报业绩良好，营收和归母净利润双增长，公司专注LED主业并拓展第二增长曲线，在技术产品升级、应用场景拓展等方面取得进展，未来将围绕战略持续发展 [1][2][4][5] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入24.33亿元，同比增长1.91%；归母净利润9608.45万元，同比增长203.99%，业绩连续两年保持增长态势，拟向全体股东每10股派发现金红利0.46元（含税） [1] 行业发展态势 - 2024年LED行业在技术创新与政策驱动下呈现复苏态势，市场需求逐步回暖，产业链向高端化、场景化方向加速升级 [2] - 随着Mini/MicroLED技术成熟度提升、新型显示终端渗透率扩大，叠加新能源汽车、智能座舱等新兴领域需求释放，行业迎来新一轮增长机遇，通用照明市场规模稳步增长，应用场景延伸至智慧城市、智能家居等领域 [4] 公司技术产品升级 - 公司持续深耕LED主业，通过优化产品矩阵、加速迭代升级实现核心业务稳健增长，多维度技术突破实现产品矩阵全面升级 [2] - 在新型显示领域，公司与控股股东形成深度产业协同，实现RGB - MiniLED背光与MicroLED芯片技术的产业化突破，相关成果应用于CES2025展会的电视，验证了公司在新型显示技术的领先地位 [2] - 公司RGB显示业务产品迭代升级效果显著，MiniRGB产品营收同比增长267%；背光业务营收同比增长757%；MicroLED业务营收同比增长178% [3] 公司应用场景拓展 - 公司持续深耕LED主业，聚焦多个核心业务板块，改善产品质量和结构，延伸应用场景，致力于多业务领域突破与提升，尤其在背光和MicroLED业务加强与控股股东协同，拓展国内外客户，开启海外市场拓展新篇章 [4] - 控股股东海信与公司在技术、生产、市场方面协同，攻克技术难题，提升运营效率，牵引产品拓展增量空间，潜在协同光通信芯片布局，有助于公司巩固主业并突破新业务领域 [5] 公司未来战略 - 公司将围绕“聚焦高端产品和客户，提升系统运营效率，利润持续稳定增长”的发展战略，持续做大做深LED主业，拓展第二增长曲线，实现从产品中心向客户中心转型，推进数字化升级，并向高端半导体产品领域延伸 [5]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：LED 行业、商业航天电池行业、AI 领域、光通信领域 [8][6][20] - 公司：干照光电、海信集团、华灿光电、聚灿光电、京东方（BOE） [3][8][12] 纪要提到的核心观点和论据 干照光电 2024 年业绩表现 - 营业收入 24.33 亿元，同比增长 1.91%；主营业务收入 18.93 亿元，同比增长 8.37%；主营业务毛利率 17.77%，同比提升 3.41 个百分点；归母净利润 9,608.45 万元，同比增长 203.99%；扣非归母净利润 3,673.73 万元，同比增长 233.02% [3] LED 芯片业务进展 - Mini RGB 营收同比增长 267%，光电营收同比增长 757%，Mini LED 营收同比增长 178%；将加强与控股股东战略协同，拓展国内外客户，扩大背光和 Mini LED 业务规模 [5] 电池业务亮点 - 商业航天电池业务稳居国内市场第一，深化与核心客户合作，销量大幅增长；后续将巩固国内领先地位，提升产品竞争力，开拓国内外市场，延伸应用场景至消费电子、医美、工业感测等领域 [6] 未来发展规划 - 2025 年围绕聚焦高端产品和客户、提升系统运营效率、利润率持续稳定增长的战略，通过跨部门协同提高研发效率，加速产品迭代；借助控股股东资源优势在光通信领域取得突破 [7] LED 行业格局及趋势 - 进入相对成熟阶段，形成寡头垄断格局，主要厂商集中于大陆，包括干照光电、华灿光电、聚灿光电等；从价格竞争转向提质增量，增强整体盈利性；细分应用集中于照明显示、背光等领域；干照光电在 LED 显示领域市场占有率接近 30%，mini LED 渗透率上升对业绩有良性影响 [8] 海信集团对干照光电的影响 - 为公司提供大量支持与赋能，帮助优化内部运营效率，提高竞争态势；与厦门政府签署战略合作协议，为干照光电带来更多产业资源和研发支持，推动 VCSEL 等新兴应用领域发展 [10][11] 干照光电在 Micro LED 方面的布局 - 看好 Micro LED 前景，加大投入，已建立中试线并具备量产基础，与国外主要玩家深度合作；海信集团发布的 136 寸 Mini LED 电视部分芯片由干照光电联合开发 [12] 3D 砷化镓热型太阳能电池布局 - 逐步布局 3D 砷化镓热型太阳能电池，替代硅基材料应对新型星座建设需求；未来 8 - 10 年甚至更长时间内，无合适材料替代现有砷化镓路线 [13] 市场覆盖率及出货量情况 - 国内市场覆盖率超过 40%，全球市场覆盖率超过 20%；2024 年全球出货量第二，预计 2025 年成为全球出货量第一；2025 年建立新生产线扩大产能 [14] 业务扩展计划 - 从外延片向芯片纵向拓展，扩充地面发电站业务，横向拓展至消费级产品领域；2025 年海外大客户有望实现批量订单 [15] 盈利能力提升原因及可持续性 - 通过改善产品结构（背光产品和 mini LED 销量增长）、优化客户结构（拓展海外市场）、提升内部运营能力（提高产品良率、降低成本）实现盈利能力大幅提升；未来 2 - 3 年将继续聚焦高端产品、客户和系统运营能力，保证利润持续增长 [16] 未来经营策略 - 继续聚焦高端产品结构、高端客户，提升系统运营能力，保证利润稳步持续增长 [17] 业务战略定位 - 聚焦主业，在 Mini LED 和 Micro LED 产品线快速扩大规模，拓展光通信领域；商业航天业务 2025 年预计有较大增幅，筹建海外销售团队拓展国际市场 [19] AI 领域布局 - 除 DFB 激光器，还涉及光模块、光芯片等关键部件；与大股东协同合作，加大投入提升生产能力 [20] 扩展计划 - 2025 年产能预计比 2024 年翻倍；在 Micro LED 产品领域建设六寸产品线，加大投资推动第二、第三增长曲线发展 [21] ESG 举措 - 自 2024 年开始实施 ESG 核心逻辑，为股东、员工、合作供应商与客户创造价值，并将继续推进 [22] 未来战略重点 - 人才引进与保留，投入人才激励和福利体系；提升产品竞争力，优化研发流程，加大新产品研发投入；拓展海外市场，利用国内优势打通海外渠道 [23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司调整 Vista 项目，转向 Mini LED 显示外延片及高端芯片研发生 产，利用技术和产能规划差异化优势，获大股东赋能支持 [11] - 植物照明和车载照明市场目前空间不大，但增长迅速，干照光电已进行布局 [31] - 股东全方面赋能体现在改善产品结构、客户结构和提升内部人员能力带来成本下降 [40] - 2023 年是公司盈利能力提升起步阶段，2024 年有变化，未来 2 - 3 年盈利能力仍有提升趋势 [41] - 商业航天领域 2024 年下半年有小批量应用，2025 年预计有较大增幅，海外市场比国内大 1.2 - 2 倍 [44]

公司基本情况 - 公司主要从事半导体光电产品的研发、生产和销售业务，主要产品包括LED外延片及LED芯片、砷化镓太阳能电池产品、VCSEL产品 [4] - 公司采用"自主研发为主、合作研发为辅"的多元化研发模式，注重研发管理的规范化和高效化，建立了从项目立项到成果评估的全流程管理体系 [7] - 公司生产模式根据客户需求预测制定生产计划，严格执行流程规范，对产品质量进行全过程监控 [7] 经营模式 - 采购模式采用招投标及议价流程，选择性价比高的合作伙伴保证材料供给 [6] - 营销模式主要采取直销模式，设立国内和国际营销部门，精准把握不同区域市场动态和客户需求 [8] - 国内市场战略布局关键区域如长三角、珠三角等地设立多个办事处，国际市场上注重与国际客户的深度合作 [8] 财务与股东情况 - 公司利润分配预案为以888,333,883股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.46元（含税）[3] - 会计师事务所对本年度财务报告出具了标准的无保留意见 [2] - 报告期内公司无优先股股东持股情况 [9] 公司治理 - 除董事陈文翔委托董事李敏华代为出席外，其余所有董事均亲自出席了审议年度报告的董事会会议 [1] - 公司本年度会计师事务所变更为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）[2]