纪要涉及的公司 捷成股份 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩情况**：2024 年公司整体收入近 30 亿元，净利润约 2.5 亿元，同比下滑，主要因院线市场不佳影响影视版权发行业务，版权运营业务占比超 85%；2025 年一季度业绩与去年同期持平，春节档影片对二季度业务有提升，暑期档表现待关注[2][4][5] - **影视版权投入**：今年将加大投入，重点在电影、电视剧、动画片及 IP 版权采购，资金面改善后预计收入和利润端有明显改善，利润率相对稳定，预计两到三部剧上线贡献收入和利润[2][6] - **AI 业务进展和目标**：AI 智能创作引擎 ChatGPT 系统已上线试运营半年，早期 ToC 变现遇瓶颈，今年转向 ToB 业务拓展，计划实现五家大型 B 端客户商业化突破以实现收入和盈利[2][7][8] - **短剧业务情况**：布局保守，因市场投资收益未达预期谨慎推进；作为版权出品方或发行方，2024 年投入约一两千万并回收成本，2025 年预计投入三四千万，一半采购版权，一半与河南广电合作拍摄微短剧，计划推广至其他省份[2][3][8][9] - **影视版权产业链情况**：版权保护力度增加有利，但整体消费环境不佳有压力，下游平台降本增效影响价格，正版化趋势使公司经营稳定，重点突破大屏渠道实现分账收益[4][10][11] - **B 端使用场景及收费模式**：使用场景包括 MCN 机构和广电客户，MCN 机构用其实现海量内容生产，广电客户用其自主生产可控内容；收费按内容生产数量和时长计费，目标售价 5 - 10 元一条[17] - **股权冻结问题**：原计划未如期完成股权解冻，徐总通过股票质押筹措资金，预计 6 月基本完成解冻，明确意向资金方覆盖问题，约需一个多月[22][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **大屏端合作主体**：大屏端主要合作主体，IPTV 为各省级运营商如芒果、东方明珠等，OTT 为华为、小米，还在推动与海尔、海信、创维等合作，已与创维签合同[13][14] - **ChatGPT 客户转化及运营思路**：2024 年推出后注重与手机运营商绑定，注册用户约四五万，收入有限；2025 年运营思路转向 B 端，满足大规模生产内容需求[15] - **生产内容成本及算力租赁**：目前自建小型算力中心自给自足，未来根据用户需求考虑算力租赁[18][19] - **BD 五家大型 B 端客户目标群体**：广电有两到三家意向客户处于试用阶段，MCN 与小程序运营商合作分账，今年计划实现五家正式商业化用户，有更多潜在目标在洽谈[20] - **AI 收入预估**：目前无具体预估，首要任务是实现五家左右正式商业化用户并深度变现[21]

会议信息 - 公司第五届监事会第十六次会议于2025年4月24日召开[1] - 会议通知于2025年4月21日以通讯方式送达[1] - 应出席监事3人，实际出席3人[1] 报告审议 - 会议审议通过《关于<2025年第一季度报告>的议案》[1] - 《2025年第一季度报告》程序合规，内容真实准确完整[1] - 表决结果为三票赞成、零票反对、零票弃权[3] 报告查看 - 《2025年第一季度报告》详见巨潮资讯网[2]

会议信息 - 公司第五届董事会第二十六次会议4月21日发通知，4月24日召开[2] - 应到董事9名，实到9名[2] 审议结果 - 会议审议通过《公司2025年第一季度报告的议案》[2] - 表决结果为九票赞成、零票反对、零票弃权[3]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入7.11亿元，较上年同期增长5.13%[5] - 归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，较上年同期增长11.80%[5] - 经营活动产生的现金流量净额3.62亿元，较上年同期增长74.36%[5] - 本报告期末总资产113.23亿元，较上年度末增长1.26%[5] - 基本每股收益0.0495元/股，较上年同期增长11.99%[5] - 公司资产总计期末余额为113.23亿元，期初余额为111.82亿元[14][15] - 公司营业总收入本期发生额为7.11亿元，上期发生额为6.76亿元[17] - 公司营业总成本本期发生额为5.73亿元，上期发生额为5.58亿元[17] - 公司货币资金期末余额为1.24亿元，期初余额为1.40亿元[14] - 公司应收账款期末余额为19.95亿元，期初余额为18.91亿元[14] - 公司短期借款期末余额为6.93亿元，期初余额为5.69亿元[15] - 公司合同负债期末余额为3.32亿元，期初余额为3.79亿元[15] - 公司研发费用本期发生额为801.34万元，上期发生额为271.96万元[17] - 公司投资收益本期发生额为 - 411.76万元，上期发生额为 - 251.55万元[17] - 归属于母公司所有者权益合计期末余额为83.37亿元，期初余额为82.06亿元[16] - 公司营业利润为134,772,734.33元，较上期116,379,563.41元有所增长[18] - 公司净利润为128,762,043.31元，较上期116,821,735.10元有所增长[18] - 归属于母公司所有者的净利润为131,120,771.33元，较上期117,283,882.83元有所增长[18] - 基本每股收益为0.0495元，较上期0.0442元有所增长；稀释每股收益为0.0495元，较上期0.0442元有所增长[19] - 经营活动产生的现金流量净额为361,693,047.78元，较上期207,443,395.85元有所增长[20] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 433,437,947.63元，较上期 - 250,314,312.72元亏损扩大[20][21] - 筹资活动产生的现金流量净额为55,882,250.13元，较上期 - 83,335,279.91元由负转正[21] - 销售商品、提供劳务收到的现金为565,866,974.13元，较上期374,150,268.88元有所增长[20] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为420,924,374.80元，较上期246,374,312.72元有所增长[20] - 现金及现金等价物净增加额为 - 15,884,939.64元，较上期 - 126,150,527.70元亏损缩小[21] 特定项目财务指标变化 - 应收款项融资较上年末增加300.60万元，变动比例228.20%，主要系收到银行承兑汇票所致[9] - 研发费用较上年同期增加529.38万元，变动比例194.65%，因加大AIGC领域研发力度[9] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.33亿元，较上年同期减少73.16%，因版权采购支出大幅增加[9] - 筹资活动产生的现金流量净额为5588.23万元，较上年同期增长167.06%，因偿还借款及利息减少和子公司收到投资款[9] - 非经常性损益合计-175.77万元[6] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为113,134，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 前10名股东中，徐子泉持股比例19.02%，持股数量506,562,300股，其中质押245,076,015股，冻结130,000,000股[10] - 香港中央结算有限公司持股比例1.89%，持股数量50,258,520股[10] - 熊诚持股比例0.79%，持股数量21,115,928股，股份全部冻结[10] - 前10名无限售条件股东中，徐子泉持有无限售条件股份数量为126,640,575股[10] - 危焕琴通过普通账户持有0股，通过证券公司客户信用交易担保证券账户持有20,409,100股，实际合计持有20,409,100股[11] - 寿稚岗通过普通账户持有0股，通过证券公司客户信用交易担保证券账户持有19,445,445股，实际合计持有19,445,445股[11] - 吕强通过普通账户持有0股，通过证券公司客户信用交易担保证券账户持有9,637,900股，实际合计持有9,637,900股[11] 限售股份变动情况 - 限售股份变动方面，期初限售股总数为423,909,080股，本期解除限售股数为19,641,780股，期末限售股总数为404,267,300股[12][13] - 熊诚期初限售股数19,641,780股，本期全部解除限售，原因为非公开发行股份锁定承诺，拟解除限售日期为2025年3月27日[12]

文章核心观点 - 捷成股份2024年实现营收28.66亿元、净利润2.38亿元，公司提出“一体两翼”新发展战略并积极落实 [1] 聚焦主业 - 2024年公司以“内容版权运营”为战略核心，秉承“多轮次 - 多渠道 - 多场景 - 多模式 - 多年限”经营理念，聚焦新媒体版权运营及发行 [2] - 公司是国内领先的数字版权分销商等，构建了全产业融合式服务的视频数字版权供应链平台 [2] AI赋能版权运营 - 2024年公司结合AI发展及布局，加大在AIGC领域技术开发和应用力度 [3] - 公司推出AI智能创造引擎ChatPV并持续开发升级及运营，其基于私域和公域素材学习，有多种应用功能 [3] - AI智能创造引擎ChatPV在ToB和ToC端有不同功能，推动AIGC技术深度应用，重塑影视视频产业链 [3][4] 积极开展创新业务 - 2024年公司围绕版权开展数字营销等多种版权创新业务 [5] - 公司计划加大投入升级AI智能创作引擎ChatPV，提升短剧等内容生产效率，控制成本 [5] - 报告期内公司影视版权与创新业务协同发展，带来全新合作与营收空间 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 5.89 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 捷成股份 2024 年营收略增但归母净利和扣非净利下降，业绩下滑主因电影行业偏弱影响主业影视版权运营，2025 年电影行业有所恢复，公司业绩有望回暖 [1] - 考虑 2025 年电影行业实际，下调营收预期并结合 2024 年经营下调毛利率，调整 2025 - 2027 年归母净利，因公司大力投入 AI 研发并赋能主业，积极构建新增长点，给予 2025 年 31XPE [5] 各部分总结 业绩情况 - 2024 年营收 28.66 亿元（yoy + 2.36%），归母净利 2.38 亿元（yoy - 47.04%），扣非净利 2.43 亿元（yoy - 44.60%） [1] - 主业影视版权运营营收同降 7.26%，综合毛利率 18.81%，同降 12.69pct，销售/管理/研发/财务费用率 2.73%/4.84%/1.43%/1.40%，同比 - 1.43/+0.06/+0.65/-0.83pct [2] 战略推进 - 以“内容版权运营”为核心，深化“一体两翼”战略，“一体”聚焦内容版权运营及发行，“两翼”包括 AI 赋能版权运营和围绕版权培育新型业务模式 [3] AI 赋能 - 推出的 AI 智能创造引擎 ChatPV，在 ToB 端和 ToC 端有多种功能，推动 AIGC 相关技术在多领域深度应用，有望赋能主业 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|2,800|2,866|3,067|3,285|3,521| |+/-%|(28.33)|2.36|7.01|7.09|7.18| |归属母公司净利润 (人民币百万)|450.03|238.33|496.65|559.53|616.56| |+/-%|(13.55)|(47.04)|108.39|12.66|10.19| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.17|0.09|0.19|0.21|0.23| |ROE (%)|5.67|2.90|5.74|6.07|6.27| |PE (倍)|30.42|57.45|27.57|24.47|22.21| |PB (倍)|1.73|1.67|1.57|1.48|1.39| |EV EBITDA (倍)|6.09|6.78|7.80|6.55|6.97|[7] 基本数据 - 目标价 5.89 元，收盘价（截至 4 月 22 日）5.14 元，市值 13,692 百万元，6 个月平均日成交额 1,061 百万元，52 周价格范围 3.50 - 7.44 元，BVPS 3.08 元 [9] 盈利预测 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据预测，如 2025E 营业收入 3,067 百万元，归属母公司净利润 496.65 百万元等 [20]

独立董事候选人情况 - 聂诗军与公司无影响独立性的关系，符合任职资格及独立性要求[2] - 本人及直系亲属持股、任职等情况符合规定[5][7] - 本人近十二个月及三十六个月内无相关违规情形[7][9] - 担任独立董事的境内上市公司数量及任期符合规定[11] - 承诺声明及材料真实准确完整，愿担责[11] - 若辞职致比例不符或缺会计人士将持续履职[13]

内部控制评价 - 公司对2024年12月31日内部控制有效性进行评价[1] - 基准日不存在财务与非财务报告内部控制重大缺陷[3] - 纳入评价范围含公司及重要全资、控股子公司[4] 业务聚焦 - 2024年度公司业务聚焦新媒体版权运营及发行[6] 制度建设 - 公司完善人事管理制度[8] - 公司制定采购管理制度明确业务流程[8] - 公司建立应收账款账龄分析和逾期催收制度[11] - 公司每年至少一次对固定资产进行盘点[14] 缺陷标准 - 明确财务与非财务报告内部控制缺陷定量、定性标准[25][26][27][28][29][33] 报告期情况 - 报告期内公司不存在财务与非财务报告内部控制重大、重要缺陷[30][31]

证券代码：300182 证券简称：捷成股份 公告编号：2025-012 北京捷成世纪科技股份有限公司 2024 年度关于计提资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京捷成世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）为真实、准确、客观 地反映公司的财务状况和经营成果，根据《企业会计准则》及深圳证券交易所等 相关规定，公司本着谨慎性原则，对截至 2024 年 12 月 31 日合并财务报表范围内 相关资产计提资产减值准备。根据《深圳证劵交易所创业板股票上市规则》等相 关法律法规以及《公司章程》等的相关规定，本次计提资产减值准备无需提交公 司董事会或股东大会审议。现将相关情况公告如下： 一、本次计提资产减值准备概述 （一）计提资产减值准备的原因 依据《企业会计准则》及北京捷成世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"） 会计政策的相关规定，本着谨慎性原则，公司对合并报表范围内截至 2024 年末的 应收账款、其他应收款、预付账款、存货、其他权益工具投资、长期股权投资、 固定资产、无形资产、商誉等各类资产进行了全面清查分析，认为上述资产中部 分资 ...

财报披露 - 公司2024年年度报告及摘要于2025年4月23日披露在巨潮资讯网[1] 业绩说明会 - 公司定于2025年5月21日15:00 - 17:00在全景网举办2024年度业绩说明会[1] - 采用网络远程方式，投资者可登陆“全景•路演天下”参与[1] - 出席人员有董事长徐子泉等[1] 问题征集 - 提前向投资者征集问题，2025年5月16日17:00前发至jetsen@jetsen.cn[2] - 公司将在业绩网上说明会回答普遍关注问题[2]