纪要涉及的公司 捷成股份 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩情况**：2024 年公司整体收入近 30 亿元，净利润约 2.5 亿元，同比下滑，主要因院线市场不佳影响影视版权发行业务，版权运营业务占比超 85%；2025 年一季度业绩与去年同期持平，春节档影片对二季度业务有提升，暑期档表现待关注[2][4][5] - **影视版权投入**：今年将加大投入，重点在电影、电视剧、动画片及 IP 版权采购，资金面改善后预计收入和利润端有明显改善，利润率相对稳定，预计两到三部剧上线贡献收入和利润[2][6] - **AI 业务进展和目标**：AI 智能创作引擎 ChatGPT 系统已上线试运营半年，早期 ToC 变现遇瓶颈，今年转向 ToB 业务拓展，计划实现五家大型 B 端客户商业化突破以实现收入和盈利[2][7][8] - **短剧业务情况**：布局保守，因市场投资收益未达预期谨慎推进；作为版权出品方或发行方，2024 年投入约一两千万并回收成本，2025 年预计投入三四千万，一半采购版权，一半与河南广电合作拍摄微短剧，计划推广至其他省份[2][3][8][9] - **影视版权产业链情况**：版权保护力度增加有利，但整体消费环境不佳有压力，下游平台降本增效影响价格，正版化趋势使公司经营稳定，重点突破大屏渠道实现分账收益[4][10][11] - **B 端使用场景及收费模式**：使用场景包括 MCN 机构和广电客户，MCN 机构用其实现海量内容生产，广电客户用其自主生产可控内容；收费按内容生产数量和时长计费，目标售价 5 - 10 元一条[17] - **股权冻结问题**：原计划未如期完成股权解冻，徐总通过股票质押筹措资金，预计 6 月基本完成解冻，明确意向资金方覆盖问题，约需一个多月[22][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **大屏端合作主体**：大屏端主要合作主体，IPTV 为各省级运营商如芒果、东方明珠等，OTT 为华为、小米，还在推动与海尔、海信、创维等合作，已与创维签合同[13][14] - **ChatGPT 客户转化及运营思路**：2024 年推出后注重与手机运营商绑定，注册用户约四五万，收入有限；2025 年运营思路转向 B 端，满足大规模生产内容需求[15] - **生产内容成本及算力租赁**：目前自建小型算力中心自给自足，未来根据用户需求考虑算力租赁[18][19] - **BD 五家大型 B 端客户目标群体**：广电有两到三家意向客户处于试用阶段，MCN 与小程序运营商合作分账，今年计划实现五家正式商业化用户，有更多潜在目标在洽谈[20] - **AI 收入预估**：目前无具体预估，首要任务是实现五家左右正式商业化用户并深度变现[21]

直接融资与资本市场 - 直接融资是指资金供给者直接向资金需求者提供货币资金的融资方式，包括企业发行股票和债券等 [1] - 资本市场由证券市场和银行中长期信贷市场组成，主要包括股票、债券等融资工具 [2] - 我国已形成涵盖主板、创业板、科创板等多层次的资本市场体系 [2] 股票市场基础 - 股票代表股东对企业所有权，具有资产收益权、决策参与权等综合权利 [3] - 股票市场分为一级市场(发行市场)和二级市场(流通市场) [3] - 股票市场功能包括筹集资本、转让资本、转化资本和发现价格 [3] - 股票市场参与主体包括发行人、投资人、中介机构、自律组织和监管机构 [4] 公司架构与治理 - 分公司不具有法人资格，子公司具有独立法人资格 [5] - 控股子公司包括绝对控股(持股>50%)和相对控股(控制重要决策)两种情形 [7] - 股份有限公司应设立股东大会、董事会、监事会和经理等组织机构 [29] - 股东大会职权包括决定经营方针、选举董事监事、审议财务方案等 [30] 财务与内控 - 合并财务报表反映企业集团整体财务状况，包括合并资产负债表等五部分 [8] - 研发费用资本化应从严把握条件，建立健全研发活动内控制度 [50] - 股份支付会计处理应考虑入股时间、业绩预期等因素确定公允价值 [51] - 财务内控不规范情形需在申报前完成整改，达到上市公司要求 [31][32] 发行上市流程 - 股票发行方案包括承销方式、发行数量、定价原则等主要内容 [16] - 承销方式包括包销(全额/余额)和代销，我国IPO主要采用余额包销 [17] - 企业上市后需规范运作、遵守上市协议、提高透明度并配合监管 [18][19] - 新证券法将股票发行制度改为注册制，交易所可审核发行申请 [20] 股权与激励 - 股权代持和对赌协议等影响股权清晰的情形需在申报前清理 [25][26] - 控股股东指持股50%以上或能对决议产生重大影响的股东 [28] - 股权激励可采取直接持股、间接持股(有限合伙等)或混合方式 [58][60] - 股权激励根本目的是吸引和留住核心人才，需设计约束机制 [57] 行业与业务 - 文化创意产业盈利模式包括免费增值、著作权许可、衍生产品等 [72][73] - 零售业拟上市公司更易受媒体关注，需建立舆情应对机制 [69][70] - 外商投资企业改制取消连续3年盈利要求，实行负面清单管理 [65][66]

会议信息 - 公司第五届监事会第十六次会议于2025年4月24日召开[1] - 会议通知于2025年4月21日以通讯方式送达[1] - 应出席监事3人，实际出席3人[1] 报告审议 - 会议审议通过《关于<2025年第一季度报告>的议案》[1] - 《2025年第一季度报告》程序合规，内容真实准确完整[1] - 表决结果为三票赞成、零票反对、零票弃权[3] 报告查看 - 《2025年第一季度报告》详见巨潮资讯网[2]

会议信息 - 公司第五届董事会第二十六次会议4月21日发通知，4月24日召开[2] - 应到董事9名，实到9名[2] 审议结果 - 会议审议通过《公司2025年第一季度报告的议案》[2] - 表决结果为九票赞成、零票反对、零票弃权[3]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入7.11亿元，较上年同期增长5.13%[5] - 归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，较上年同期增长11.80%[5] - 经营活动产生的现金流量净额3.62亿元，较上年同期增长74.36%[5] - 本报告期末总资产113.23亿元，较上年度末增长1.26%[5] - 基本每股收益0.0495元/股，较上年同期增长11.99%[5] - 公司资产总计期末余额为113.23亿元，期初余额为111.82亿元[14][15] - 公司营业总收入本期发生额为7.11亿元，上期发生额为6.76亿元[17] - 公司营业总成本本期发生额为5.73亿元，上期发生额为5.58亿元[17] - 公司货币资金期末余额为1.24亿元，期初余额为1.40亿元[14] - 公司应收账款期末余额为19.95亿元，期初余额为18.91亿元[14] - 公司短期借款期末余额为6.93亿元，期初余额为5.69亿元[15] - 公司合同负债期末余额为3.32亿元，期初余额为3.79亿元[15] - 公司研发费用本期发生额为801.34万元，上期发生额为271.96万元[17] - 公司投资收益本期发生额为 - 411.76万元，上期发生额为 - 251.55万元[17] - 归属于母公司所有者权益合计期末余额为83.37亿元，期初余额为82.06亿元[16] - 公司营业利润为134,772,734.33元，较上期116,379,563.41元有所增长[18] - 公司净利润为128,762,043.31元，较上期116,821,735.10元有所增长[18] - 归属于母公司所有者的净利润为131,120,771.33元，较上期117,283,882.83元有所增长[18] - 基本每股收益为0.0495元，较上期0.0442元有所增长；稀释每股收益为0.0495元，较上期0.0442元有所增长[19] - 经营活动产生的现金流量净额为361,693,047.78元，较上期207,443,395.85元有所增长[20] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 433,437,947.63元，较上期 - 250,314,312.72元亏损扩大[20][21] - 筹资活动产生的现金流量净额为55,882,250.13元，较上期 - 83,335,279.91元由负转正[21] - 销售商品、提供劳务收到的现金为565,866,974.13元，较上期374,150,268.88元有所增长[20] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为420,924,374.80元，较上期246,374,312.72元有所增长[20] - 现金及现金等价物净增加额为 - 15,884,939.64元，较上期 - 126,150,527.70元亏损缩小[21] 特定项目财务指标变化 - 应收款项融资较上年末增加300.60万元，变动比例228.20%，主要系收到银行承兑汇票所致[9] - 研发费用较上年同期增加529.38万元，变动比例194.65%，因加大AIGC领域研发力度[9] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.33亿元，较上年同期减少73.16%，因版权采购支出大幅增加[9] - 筹资活动产生的现金流量净额为5588.23万元，较上年同期增长167.06%，因偿还借款及利息减少和子公司收到投资款[9] - 非经常性损益合计-175.77万元[6] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为113,134，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 前10名股东中，徐子泉持股比例19.02%，持股数量506,562,300股，其中质押245,076,015股，冻结130,000,000股[10] - 香港中央结算有限公司持股比例1.89%，持股数量50,258,520股[10] - 熊诚持股比例0.79%，持股数量21,115,928股，股份全部冻结[10] - 前10名无限售条件股东中，徐子泉持有无限售条件股份数量为126,640,575股[10] - 危焕琴通过普通账户持有0股，通过证券公司客户信用交易担保证券账户持有20,409,100股，实际合计持有20,409,100股[11] - 寿稚岗通过普通账户持有0股，通过证券公司客户信用交易担保证券账户持有19,445,445股，实际合计持有19,445,445股[11] - 吕强通过普通账户持有0股，通过证券公司客户信用交易担保证券账户持有9,637,900股，实际合计持有9,637,900股[11] 限售股份变动情况 - 限售股份变动方面，期初限售股总数为423,909,080股，本期解除限售股数为19,641,780股，期末限售股总数为404,267,300股[12][13] - 熊诚期初限售股数19,641,780股，本期全部解除限售，原因为非公开发行股份锁定承诺，拟解除限售日期为2025年3月27日[12]

文章核心观点 - 捷成股份2024年实现营收28.66亿元、净利润2.38亿元，公司提出“一体两翼”新发展战略并积极落实 [1] 聚焦主业 - 2024年公司以“内容版权运营”为战略核心，秉承“多轮次 - 多渠道 - 多场景 - 多模式 - 多年限”经营理念，聚焦新媒体版权运营及发行 [2] - 公司是国内领先的数字版权分销商等，构建了全产业融合式服务的视频数字版权供应链平台 [2] AI赋能版权运营 - 2024年公司结合AI发展及布局，加大在AIGC领域技术开发和应用力度 [3] - 公司推出AI智能创造引擎ChatPV并持续开发升级及运营，其基于私域和公域素材学习，有多种应用功能 [3] - AI智能创造引擎ChatPV在ToB和ToC端有不同功能，推动AIGC技术深度应用，重塑影视视频产业链 [3][4] 积极开展创新业务 - 2024年公司围绕版权开展数字营销等多种版权创新业务 [5] - 公司计划加大投入升级AI智能创作引擎ChatPV，提升短剧等内容生产效率，控制成本 [5] - 报告期内公司影视版权与创新业务协同发展，带来全新合作与营收空间 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 5.89 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 捷成股份 2024 年营收略增但归母净利和扣非净利下降，业绩下滑主因电影行业偏弱影响主业影视版权运营，2025 年电影行业有所恢复，公司业绩有望回暖 [1] - 考虑 2025 年电影行业实际，下调营收预期并结合 2024 年经营下调毛利率，调整 2025 - 2027 年归母净利，因公司大力投入 AI 研发并赋能主业，积极构建新增长点，给予 2025 年 31XPE [5] 各部分总结 业绩情况 - 2024 年营收 28.66 亿元（yoy + 2.36%），归母净利 2.38 亿元（yoy - 47.04%），扣非净利 2.43 亿元（yoy - 44.60%） [1] - 主业影视版权运营营收同降 7.26%，综合毛利率 18.81%，同降 12.69pct，销售/管理/研发/财务费用率 2.73%/4.84%/1.43%/1.40%，同比 - 1.43/+0.06/+0.65/-0.83pct [2] 战略推进 - 以“内容版权运营”为核心，深化“一体两翼”战略，“一体”聚焦内容版权运营及发行，“两翼”包括 AI 赋能版权运营和围绕版权培育新型业务模式 [3] AI 赋能 - 推出的 AI 智能创造引擎 ChatPV，在 ToB 端和 ToC 端有多种功能，推动 AIGC 相关技术在多领域深度应用，有望赋能主业 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|2,800|2,866|3,067|3,285|3,521| |+/-%|(28.33)|2.36|7.01|7.09|7.18| |归属母公司净利润 (人民币百万)|450.03|238.33|496.65|559.53|616.56| |+/-%|(13.55)|(47.04)|108.39|12.66|10.19| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.17|0.09|0.19|0.21|0.23| |ROE (%)|5.67|2.90|5.74|6.07|6.27| |PE (倍)|30.42|57.45|27.57|24.47|22.21| |PB (倍)|1.73|1.67|1.57|1.48|1.39| |EV EBITDA (倍)|6.09|6.78|7.80|6.55|6.97|[7] 基本数据 - 目标价 5.89 元，收盘价（截至 4 月 22 日）5.14 元，市值 13,692 百万元，6 个月平均日成交额 1,061 百万元，52 周价格范围 3.50 - 7.44 元，BVPS 3.08 元 [9] 盈利预测 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据预测，如 2025E 营业收入 3,067 百万元，归属母公司净利润 496.65 百万元等 [20]

北京捷成世纪科技股份有限公司 2024 年度财务决算报告 北京捷成世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度财务报告 已经中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，出具了标准无保留意见的 《审计报告》。为使各位股东全面、详细地了解公司 2024 年度的财务状况和经 营成果，现将 2024 年度财务决算情况汇报如下： 一、基本情况 2024 年度，在全体股东的大力支持下，在"做具有国际创新技术的数字文 化产业集团"的既定战略目标下，公司董事会继续贯彻执行"以资源型版权业务 为主体+以 AIGC、创新业务为两翼"的"一体两翼"发展战略。公司紧密围绕 内容版权、音视频人工智能的发展方向，充分利用平台优势、业界资源优势，积 极拓展相关业务，构建集数字文化、数字技术于一体的具有国际创新技术的数字 文化产业集团。 二、2024 年度公司主要经营状况 单位：元（人民币） 序号 项目 2024 年 2023 年 本年比上年 增减（%） 1 营业收入 2,866,488,820.43 2,800,393,364.59 2.36% 2 营业成本 2,327,285,113.84 1,918,308,985.42 2 ...

证券代码：300182 证券简称：捷成股份 公告编号：2025-012 北京捷成世纪科技股份有限公司 2024 年度关于计提资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京捷成世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）为真实、准确、客观 地反映公司的财务状况和经营成果，根据《企业会计准则》及深圳证券交易所等 相关规定，公司本着谨慎性原则，对截至 2024 年 12 月 31 日合并财务报表范围内 相关资产计提资产减值准备。根据《深圳证劵交易所创业板股票上市规则》等相 关法律法规以及《公司章程》等的相关规定，本次计提资产减值准备无需提交公 司董事会或股东大会审议。现将相关情况公告如下： 一、本次计提资产减值准备概述 （一）计提资产减值准备的原因 依据《企业会计准则》及北京捷成世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"） 会计政策的相关规定，本着谨慎性原则，公司对合并报表范围内截至 2024 年末的 应收账款、其他应收款、预付账款、存货、其他权益工具投资、长期股权投资、 固定资产、无形资产、商誉等各类资产进行了全面清查分析，认为上述资产中部 分资 ...

北京捷成世纪科技股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人北京捷成世纪科技股份有限公司董事会现就提 名陈东梅为北京捷成世纪科技股份有限公司第六届董事会 独立董事候选人发表公开声明。被提名人已书面同意作为 北京捷成世纪科技股份有限公司第六届董事会独立董事候 选人。本次提名是在充分了解被提名人职业、教育背景、 专业资格、工作经历、全部兼职等情况后作出的，本提名 人认为被提名人符合相关法律、行政法规、部门规章、规 范性文件和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人任 职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、被提名人已经通过北京捷成世纪科技股份有限公 司第五届董事会提名委员会或者独立董事专门会议资格审 查，提名人与被提名人不存在利害关系或者可能妨碍被提 名人独立履职的其他关系。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 二、被提名人不存在《中华人民共和国公司法》第一 百四十六条等规定不得担任公司董事的情形。 ☑ 是 □ 否 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 四、被提名人符合公司章程规定的独 ...