股份质押 - 控股股东徐子泉本次质押1300万股，占其所持股份2.57%，占总股本0.49%[1] - 本次质押无平仓风险，对生产经营无不利影响，风险可控[4] 股东股份情况 - 徐子泉共持有公司股份506562300股，379921725股限售[3] - 徐子泉累计质押股份327336015股，冻结股份130000000股[3] 到期情况 - 截至公告披露日，控股股东无未来半年和一年内到期的股份质押情形[4]

影视院线板块市场表现 - 横店影视（603103）涨停 [1] - 欢瑞世纪（000892）、华谊兄弟（300027）、捷成股份（300182）、幸福蓝海（300528）、中国电影（600977）等股价集体走高 [1] 资金动向 - 暗盘资金正在流入相关影视院线板块个股 [1]

纪要涉及的公司 捷成股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩情况** - 上半年经营稳中有升，一季度因发行去年四季度片子表现平平，二季度春节档影片上线好转，《哪吒》延档至 7 月预计提升三季度业绩[2][3] - 预计 2025 年全年业绩有望增长，依赖暑期档、十一档新片表现，若《霍去病》《冰是风中来》正常播出且暑期档良好业绩可观，否则与去年持平[4][19] - 下半年业绩预期乐观，暑期档排片好且公司锁定大部分影片互联网版权，将推动业绩增长[5] 2. **商业模式** - 包括院线新片采购分销和偏库内容二次销售，ToC 端分账收入比例从 20%提升至 30%且有增长趋势[4][9] - 院线新片首轮分销基本能收回成本甚至盈利，偏库内容通过版权付费制或分账式二次销售，分账通常 50 对 50 并有保底[9] 3. **AI 技术进展** - 调整策略从 ToC 端转向 ToB 端，目标是实现营收并盈利，重点拓展影视内容二创、vlog 及新闻剪辑等[2][6] - 内部拓展 AI 短剧和影视精编，将海量影视做成精编或缩编版发布，与广电客户合作提供内容生产工具[6] - 今年重点技术迭代方向是内容精品缩编和二创，在 Deep Seek 和 Kimi 加持下脚本和文本生成质量及视频内容分析组合有进步，接近工业化、批量化生产内容目标[15] 4. **短视频业务布局及优势** - 将短视频业务做成系列化短剧，核心优势是海量版权，可提炼精彩片段形成系列短剧，对外销售或联合运营广告及会员收费，建立内容专区[7] - 研发 AI 技术用于内容缩编和精编，提高生产效率和市场竞争力，成为少数内容供给方[7] 5. **其他业务情况** - 腾讯 18 亿合同已支付 9 亿，剩余款项预计年内付清，将改善公司资金状况[4][10] - 春节档头部影片线上分销成本摊销 50%，收入端基本实现 100%甚至 110%回收，二三季度状况良好[4][11] - 内容出海业务平稳，年均收入约 1000 万美金，通过传统影剧与 YouTube、亚马逊等平台分账合作，短剧出海基于传统渠道[12] - 今年两部众筹剧《风起大漠》《冰是风中来》将为影视剧带来增量，2026 年预计有两到三部电视剧上线，重点是电视剧制作[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 海外片进口数量减少，存量海外版权价格上涨可能提升毛利，但海外内容销售占比不高影响不明显，新片减少对院线新片发行影响已算在整体票房中[13] 2. 捷成股份工具产品专注 ToB 端影视二创内容剪辑，能将剪辑成本降至几毛钱一条，收费 3 到 5 元，是原人工成本 10%，细分领域无直接竞争对手[16] 3. 广电行业客户对内容生产需求明确、付费意愿强烈，根据生产内容数量付费，购买量可达几万甚至几十万条，有优质工具会积极付费[17] 4. 董事长徐总因个人对外担保股权被冻结，担保事项结案需承担约三亿多差额补足义务，已偿还一亿多，预计通过股票质押融资解决股权冻结问题[20]

权益分派 - 2024年以2,663,825,632股总股本为基数，每10股派现金红利0.05元，共派13,319,128.16元[1] - 深股通香港投资者等每10股派0.045元，个人股息红利税差别化征收[3] 时间安排 - 股权登记日为2025年7月14日，除权除息日为2025年7月15日[4] - 业务申请期为2025年7月7日至7月14日[8] 其他信息 - 咨询地址为北京市昌平区百善镇半壁街村9号，联系人朱格[9] - 联系电话为010 - 61733068，传真电话为010 - 61736100[9]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 关税谈判期限将至，美国单边行动加剧短期贸易波动，但中美日内瓦框架共识仍存，对贸易协定落地前景谨慎乐观 [2][23] - 2025 年上半年中国电影总票房 292.31 亿元，同比增长 22.91%，票房前五均为春节档国产片，内需文娱消费复苏动能强劲，国产 IP 工业化能力巩固内容生态闭环优势，政策与市场协同推动产业升级 [2][23] - 谨慎看好贸易谈判前景，全球宏观波动下 AI 与内需消费更关键，维持对中国科技龙头看好态度，关注中概股回流港股进度 [3][24] 根据相关目录分别进行总结 本周市场行情 - 2025 年第 26 周（2025.6.30 - 2025.7.4），上证指数涨 1.4%，沪深 300 指数涨 1.54%，创业板指数涨 1.5%，恒生指数跌 2.37%，恒生互联网指数跌 1.52%，行业领先恒生指数 0.86pct，SW 传媒指数涨 2.7%，领先创业板指数 1.2pct，在申万一级 31 个行业涨跌幅排名第 6 位 [1][10] - 子行业中互联网服务、影视和广告营销涨幅位列前三，分别涨 8.26%、1.42%和 0.26% [1][10] - 本周传媒行业个股涨幅前 5 为欢瑞世纪、冰川网络、新迅达、勤上股份和东方财富；跌幅前 5 为联建光电、*ST 大晟、完美世界、百纳千成和时代出版 [16] - 港股传媒互联网企业中，心动公司涨 3.85%，百度涨 2.44%，网易涨 1.06%；快手跌 1.43%，腾讯跌 3.16%，京东跌 4.68%，阿里巴巴跌 6.24%，美团跌 6.65% [18] 核心观点&投资建议 - 建议关注港股互联网龙头、游戏行业、电影及文旅产业投资机会，受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份等 [3][24] 子行业数据 电影行业 - 本周票房排名前三的电影为《侏罗纪世界：重生》（票房 1817.5 万元，占比 31.0%）、《名侦探柯南：独眼的残像》（票房 840.2 万元，占比 14.9%）、《F1:狂飙飞车》（票房 756.9 万元，占比 4.1%） [25][26] 游戏行业 - iOS 游戏畅销榜排名前三为《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》；安卓游戏热玩榜排名前三为《心动小镇》《崩坏：星穹铁道》《杖剑传说》 [25][26] 影视剧集行业 - 综合播映指数，《以法之名》《锦绣芳华》《书卷一梦》位列前三，艺恩播映指数分别为 83.5、81.2 和 80.7 [28][29] 综艺及动漫 - 综艺综合播映指数排名前三为《哈哈哈哈哈第五季》《奔跑吧第九季》《新说唱 2025》 [30] - 动漫播放量指数排名前三为《沧元图之颜值大赏》（播放量指数 387.2）、《沧元图之颜值与武力值并存》（播放量指数 344.8）、《沧元图之斩妖除魔》（播放量指数 306） [30][31]

控股股东股份情况 - 徐子泉本次质押1376万股，占所持2.72%，占总股本0.52%[1] - 徐子泉共持有5.065623亿股，3.79921725亿股限售[3] - 徐子泉累计质押3.14336015亿股，冻结1.3亿股[3] 质押影响及风险 - 本次质押对公司无不利影响，无平仓风险[4] - 控股股东无到期质押，还款有能力，无侵害公司利益情形[4] 公司举措 - 公司将关注质押变动并及时披露信息[4]

会议信息 - 公司第六届董事会第三次会议于2025年6月27日召开，应到董事9名，实到9名[2] 业务决策 - 全资子公司华视聚合拟向徽商银行北京分行申请1000万元综合授信额度，期限1年[2] - 公司和控股股东徐子泉提供连带责任保证担保[2] - 《关于公司为全资子公司向银行申请综合授信额度提供担保的议案》表决同意9票、反对0票、弃权0票[3]

业绩数据 - 2024年度营收47,027,608.81元，营业利润3,388,477.73元，净利润2,165,808.02元[4] - 2025年1 - 3月营收9,938,270.33元，营业利润400,817.50元，净利润400,817.50元[4] 财务状况 - 2024年末资产112,417,890.10元，负债77,498,439.23元，净资产34,919,450.87元[4] - 2025年3月末资产104,152,651.39元，负债68,832,383.02元，净资产35,320,268.37元[4] 授信担保 - 华视聚合拟申请1000万元综合授信额度，期限1年[1] - 公司本次对外担保1000万元，占2024年净资产0.12%[8] - 截至公告日累计担保余额20,370万元，占2024年净资产2.48%[8] 公司信息 - 华视聚合注册资本1000万元[3]

董事会会议召开情况 - 北京捷成世纪科技股份有限公司第六届董事会第二次会议于2025年5月28日通过电子邮件、电话等方式向全体董事发出会议通知 [1] - 会议召开及表决程序符合《公司法》等法律法规及公司章程规定 [1] - 会议审议了通知所列事项并通过相关决议 [1] 董事会会议审议情况 - 公司因业务规模扩大导致流动资金需求增加，拟向兴业银行北京广安门支行申请3,000万元人民币额度授信，期限1年 [1] - 授信由控股股东徐子泉及其一致行动人康宁、捷成华视网聚（常州）文化传媒有限公司、霍尔果斯视界之窗传媒科技有限公司提供连带责任保证担保 [1] - 授信额度为最高使用限额，实际融资金额以银行审批为准，不超过基本授信 [2] - 最终授信金额、利率、担保方式等以银行审批意见为准 [2] - 表决结果为全票通过（同意9票、反对0票、弃权0票） [2]

会议信息 - 公司第六届董事会第二次会议于2025年5月29日召开[2] - 会议应到董事9名，实到9名[2] 授信情况 - 审议通过向兴业银行北京广安门支行申请3000万元额度授信议案[2] - 授信期限为1年[2] - 由徐子泉先生及其一致行动人康宁女士等提供连带责任保证担保[2] 表决结果 - 同意9票、反对0票、弃权0票[3]