文章核心观点 - 药用辅料龙头尔康制药2024年年报净亏损、2025年一季报倍增，公司试图通过切入锂矿业务和抓中成药板块机遇“自救”，但业绩颓势能否改变存疑，且其行业龙头地位或不保 [1][2][4] 公司业绩表现 尔康制药 - 2024年实现营业收入11.4亿元，同比下滑36.09%，净利亏损3.73亿元，上年同期亏1.95亿元；2025年一季度实现营业收入3.54亿元，同比增长28.19%，归属于上市公司股东的净利润为2811.26万元，同比增长868.91% [2] - 2020 - 2024年五年间营业收入同比均下滑，2024年第四季度净亏3.48亿元，未改变业绩颓势，主要因计提减值准备2.61亿元 [2][4] - 2022 - 2024年辅料业务毛利率分别为19.82%、19.16%、28.42%，波动幅度较大；国外市场营业收入规模分别为4.48亿元、2.83亿元、1.39亿元，同比大幅下滑 [13] - 2024年中成药产品实现营业收入9997.70万元，同比增长461.40% [14] - 2024年新能源行业领域营业收入比重为0.88%，2025年第一季度锂矿业务新增营业收入7727.49万元 [17] - 截至2025年一季度末，经营活动产生的现金流量为净流出0.04亿元，2024年年末为净流入1.67亿元；存货余额由2024年末的6.01亿元增长至6.71亿元 [19][21] 山河药辅 - 2020 - 2024年营业收入同比增速分别为14.47%、16.1%、14.24%、19.12%、5.16%；2024年实现营业收入8.83亿元，同比增长5.16%，归母净利润1.19亿元，同比减少26.07%；2025年一季度实现营业收入2.48亿元，同比增长4.28%，归母净利润4463.16万元，同比减少5.3% [5] - 2022 - 2024年医药制造业毛利率分别为29.76%、31.68%、31.04%；国外市场营业收入规模分别为0.95亿元、1.01亿元、1.41亿元 [13] - 2022 - 2025年一季度末存货余额分别为0.91亿元、0.94亿元、0.89亿元、0.81亿元 [23] 公司业务举措 尔康制药 - 切入锂矿业务，尼日利亚孙公司尔康矿业投资建设的第一选矿厂于2024年第四季度建成投产 [17] - 抓中成药板块市场机遇，提升中成药产品业务占比 [2] 山河药辅 - 专注于高端辅料路线，主营业务毛利率和国内外销量情况较为稳定 [7][9] 行业情况 - 近两年来我国医药制造行业整体收入有所增长，但除化学制药行业业绩提升外，中药、生物制品、医疗器械等子行业利润均出现不同幅度下降 [11] - Wind制药板块中，西药板块176家上市公司2024年67家营收同比增长、109家下滑，72家归母净利润同比增长、66家下滑；中药板块72家上市公司2024年仅有16家营收同比增长、41家下滑，28家归母净利润同比增长、29家下滑 [15] - 近期不断变动的关税政策或将有利于国内辅料行业发展，加速进口辅料的国产替代进程 [16] 公司面临问题 尔康制药 - 营业收入规模持续萎缩，若不改善很难稳坐行业龙头之位 [5] - 中成药辅料赛道不好走，受国家监管、原药材资源、价格等因素影响，药企市场不好导致辅料生产企业业绩不佳 [14] - 锂矿业务前景未明，锂价处于持续磨底阶段，投入产能给资金和债务带来压力，2024年计提减值损失1.23亿元 [17][18] - “924”新政后多位股东减持后退出年报席位 [24] 山河药辅 - 2024年归母净利润同比减少26.07%，2025年一季度归母净利润同比减少5.3% [5]

深股通席位龙虎榜数据 - 本周深股通专用席位共出现在17只个股龙虎榜中，其中12只为净买入，5只为净卖出 [1] - 净买入金额前三的个股为卫星化学(58960.09万元)、拓维信息(23414.60万元)、拉卡拉(8096.46万元) [1] - 净卖出金额前二的个股为英维克(12449.79万元)、武汉凡谷(4295.78万元) [1] 个股市场表现 - 获深股通净买入个股平均上涨14.13%，跑赢沪指0.56%的涨幅 [1] - 涨幅最大个股为海联金汇(46.57%)，其次为致尚科技(44.76%)和卫星化学(21.43%) [1] - 跌幅最大个股为双成药业(-27.74%)，其次为英维克(-8.93%)和四方精创(-3.14%) [1] 个股交易数据 - 换手率最高个股为三态股份(154.25%)，其次为四方精创(123.37%)和拉卡拉(123.35%) [1] - 换手率最低个股为中油资本(17.76%)，其次为万丰奥威(23.36%)和兆威机电(26.28%) [1] - 深股通净买入金额与股价表现呈现一定正相关性，如卫星化学净买入金额最高且涨幅达21.43% [1]

基金调研概况 - 4月24日共36家公司被机构调研，其中基金参与26家公司的调研活动 [1] - 10家以上基金扎堆调研的公司共10家，中宠股份最受关注，参与调研的基金达44家 [1] - 天孚通信、和而泰分别获27家、25家基金集体调研 [1] 调研公司板块分布 - 深市主板公司有10家，创业板公司有14家，沪市主板公司有1家，科创板公司有1家 [1] - 总市值不足100亿元的有13家，包括洪通燃气、沃尔德、新莱福等 [1] 行业分布 - 基金调研的公司涉及13个行业，医药生物行业最多，有5家公司上榜 [1] - 电子、机械设备行业紧随其后，分别有4家、3家公司上榜 [1] 市场表现 - 基金调研股中，近5日上涨的有18只，涨幅居前的有尔康制药(31.65%)、凯莱英(19.20%)、中宠股份(14.19%) [1] - 下跌的有8只，跌幅居前的有洽洽食品(-13.52%)、新莱福(-11.69%)、熊猫乳品(-7.44%) [1] 资金流向 - 基金参与调研股中，近5日资金净流入的有12只，凯莱英净流入资金2.54亿元最多 [2] - 精测电子、尔康制药净流入资金分别为1.40亿元、1.16亿元 [2] 业绩表现 - 基金调研公司中，21家公司已公布一季报，尔康制药净利润同比增幅最高达868.91% [2] - 精测电子净利润同比增长336.06% [2] 调研公司列表 - 中宠股份(44家基金调研，最新收盘价53.44元，近5日涨幅14.19%，农林牧渔行业) [2] - 天孚通信(27家基金调研，最新收盘价69.45元，近5日涨幅5.71%，通信行业) [2] - 和而泰(25家基金调研，最新收盘价19.14元，近5日涨幅4.02%，家用电器行业) [2] - 精测电子(24家基金调研，最新收盘价64.97元，近5日涨幅5.08%，机械设备行业) [2] - 中石科技(24家基金调研，最新收盘价22.93元，近5日涨幅8.21%，电子行业) [2] - 中泰股份(23家基金调研，最新收盘价13.73元，近5日涨幅11.26%，公用事业行业) [2] - 洽洽食品(21家基金调研，最新收盘价23.99元，近5日跌幅13.52%，食品饮料行业) [2] - 丽珠集团(17家基金调研，最新收盘价35.30元，近5日涨幅2.50%，医药生物行业) [2] - 熊猫乳品(15家基金调研，最新收盘价31.11元，近5日跌幅7.44%，食品饮料行业) [2] - 明阳电气(14家基金调研，最新收盘价41.95元，近5日涨幅4.15%，电力设备行业) [2] - 利亚德(9家基金调研，最新收盘价6.01元，近5日涨幅6.00%，电子行业) [2] - 沃尔德(8家基金调研，最新收盘价21.51元，近5日涨幅2.62%，机械设备行业) [2] - 敷尔佳(8家基金调研，最新收盘价31.84元，近5日跌幅5.38%，美容护理行业) [2] - 隆利科技(7家基金调研，最新收盘价18.05元，近5日涨幅3.80%，电子行业) [2] - 中关村(7家基金调研，最新收盘价5.02元，近5日跌幅3.46%，医药生物行业) [2] - 凯莱英(7家基金调研，最新收盘价73.77元，近5日涨幅19.20%，医药生物行业) [2] - 博实结(6家基金调研，最新收盘价75.28元，近5日涨幅6.83%，计算机行业) [3] - 东土科技(5家基金调研，最新收盘价20.43元，近5日涨幅8.04%，通信行业) [3] - 亚康股份(2家基金调研，最新收盘价54.19元，近5日跌幅0.79%，计算机行业) [3] - 新莱福(2家基金调研，最新收盘价35.50元，近5日跌幅11.69%，有色金属行业) [3] - 洪通燃气(2家基金调研，最新收盘价9.54元，近5日跌幅0.21%，公用事业行业) [3] - 顺络电子(1家基金调研，最新收盘价27.72元，近5日涨幅2.90%，电子行业) [3] - 弘亚数控(1家基金调研，最新收盘价17.06元，近5日涨幅4.73%，机械设备行业) [3] - 尔康制药(1家基金调研，最新收盘价3.12元，近5日涨幅31.65%，医药生物行业) [3] - 重药控股(1家基金调研，最新收盘价4.80元，近5日跌幅1.03%，医药生物行业) [3] - 兴蓉环境(1家基金调研，最新收盘价7.19元，近5日涨幅0.84%，环保行业) [3]

公司战略与经营计划 - 公司实行医药和新能源材料双主业并行发展战略，医药领域以“技术深耕、品类拓展、质量筑基”巩固传统辅料基本盘，加速特色产品产业化，布局生物合成新赛道；新能源材料领域依托锂矿选矿厂，加强资源开发，打造上游供应链 [1] 业绩贡献 - 2025年第一季度，新能源材料板块新增营业收入7,727.49万元 [2] - 2024年，中成药产品实现营业收入9,997.70万元，同比增长461.40% [3] 行业现状 - 医药卫生体制改革使药用辅料行业成本和质量要求提高，龙头企业凭借优势巩固地位；国家药监局新规利于规范生产的企业提升市场容量和竞争力 [2] 研发投入 - 2024年公司研发投入金额为4,517.04万元，占营业收入比例为3.96% [4] 海外发展规划 - 在坦桑尼亚设立孙公司，筹建药品生产基地服务非洲基层医疗，利用当地资源建设加工基地生产特色产品 [4] AI应用情况 - 2024年与AI技术公司合作推进肝胆类药物工业化制备项目，已完成小试研究，进入中试放大阶段；后续将共建AI创新平台，构建“AI+药用辅料”科研模式 [4] 资本运作计划 - 根据发展战略，通过多种方式寻找标的，适时开展并购重组，向产业上下游延伸布局，与优势资源战略合作 [4]

市场表现 - 上证综指收于3297.29点，涨幅0.03%，A股总成交额达11389.19亿元 [1] - 54只A股价格突破年线，其中尔康制药、科拓生物、天能重工乖离率最高，分别为19.70%、9.60%、7.76% [1] - 公元股份、东方盛虹、九牧王等个股乖离率较小，刚站上年线 [1] 个股突破年线详情 高乖离率个股 - 尔康制药（300267）：涨幅20.00%，换手率9.08%，最新价3.12元，乖离率19.70% [1] - 科拓生物（300858）：涨幅11.58%，换手率13.57%，最新价16.00元，乖离率9.60% [1] - 天能重工（300569）：涨幅13.84%，换手率12.01%，最新价5.10元，乖离率7.76% [1] 中等乖离率个股 - 棒杰股份（002634）：涨幅9.89%，换手率5.66%，最新价4.00元，乖离率7.20% [1] - 中广核技（000881）：涨幅10.08%，换手率3.27%，最新价7.32元，乖离率6.05% [1] - 金凯生科（301509）：涨幅20.02%，换手率23.43%，最新价31.48元，乖离率4.48% [1] 低乖离率个股 - 通裕重工（300185）：涨幅4.33%，换手率3.81%，最新价2.41元，乖离率4.15% [1] - 豫能控股（001896）：涨幅3.96%，换手率3.30%，最新价4.20元，乖离率3.25% [1] - 华电能源（600726）：涨幅3.18%，换手率1.72%，最新价2.27元，乖离率2.93% [1] 其他突破年线个股 - ST证通（002197）：涨幅5.10%，换手率6.05%，最新价4.53元，乖离率2.63% [1] - 莱茵生物（002166）：涨幅2.52%，换手率4.94%，最新价7.72元，乖离率2.31% [1] - 法拉电子（600563）：涨幅2.30%，换手率0.94%，最新价104.85元，乖离率1.99% [1] - 安居宝（300155）：涨幅3.94%，换手率9.48%，最新价4.48元，乖离率1.95% [1] - 水星家纺（603365）：涨幅2.61%，换手率0.41%，最新价15.35元，乖离率1.91% [1] - 神马电力（603530）：涨幅2.98%，换手率1.85%，最新价24.51元，乖离率1.76% [1] - 太阳纸业（002078）：涨幅1.78%，换手率0.49%，最新价14.27元，乖离率1.70% [1] - 海能实业（300787）：涨幅2.12%，换手率4.84%，最新价12.53元，乖离率1.68% [1] - 中原环保（000544）：涨幅1.72%，换手率0.57%，最新价8.29元，乖离率1.64% [2] - 通宝能源（600780）：涨幅2.98%，换手率1.36%，最新价5.87元，乖离率1.43% [2] - 爱尔眼科（300015）：涨幅1.44%，换手率0.82%，最新价12.72元，乖离率1.03% [2] - *ST长药（300391）：涨幅2.32%，换手率5.79%，最新价4.85元，乖离率1.01% [2] - 继峰股份（603997）：涨幅1.02%，换手率0.42%，最新价11.87元，乖离率0.97% [2] - 黔源电力（002039）：涨幅2.48%，换手率3.15%，最新价16.10元，乖离率0.95% [2] - 佩蒂股份（300673）：涨幅4.88%，换手率12.24%，最新价15.05元，乖离率0.94% [2] - 嘉应制药（002198）：涨幅2.52%，换手率2.09%，最新价6.92元，乖离率0.89% [2] - 吉鑫科技（601218）：涨幅0.98%，换手率2.01%，最新价3.10元，乖离率0.79% [2] - 安邦护卫（603373）：涨幅0.78%，换手率2.43%，最新价29.84元，乖离率0.74% [2] - 朗坤环境（301305）：涨幅2.84%，换手率2.21%，最新价17.04元，乖离率0.74% [2] - 瑞丰银行（601528）：涨幅0.78%，换手率0.85%，最新价5.17元，乖离率0.65% [2] - 北辰实业（601588）：涨幅0.59%，换手率0.65%，最新价1.70元，乖离率0.57% [2]

市场表现 - 上证指数报收3297.29点，上涨0.03%，深证成指收于9878.32点，下跌0.58%，创业板指下跌0.68%，科创50指数下跌0.92% [1] - 可交易A股中上涨个股1543只，占比28.62%，下跌个股3694只，平盘个股155只 [1] - 收盘股价涨停64只，跌停股36只 [1] 涨停股行业分布 - 医药生物行业涨停股10只，公用事业行业8只，基础化工行业7只 [1] - ST股占涨停股12只，包括*ST中润、ST金鸿等 [1] - 连续涨停天数最多为*ST同洲、步步高、天元股份等，均连收5个涨停板 [1] 涨停股资金动向 - 尔康制药涨停板封单量最大，达4444.63万股，华银电力、东贝集团分别以3437.71万股、3183.67万股紧随其后 [1] - 东贝集团封单金额最高，达1.97亿元，尔康制药、方正电机分别为1.39亿元、1.33亿元 [1] - 主板涨停股59只，创业板5只 [1] 个股数据 - 东贝集团收盘价6.18元，换手率1.46%，封单资金1.97亿元 [1] - 尔康制药收盘价3.12元，换手率9.08%，封单资金1.39亿元 [1] - 方正电机收盘价9.70元，换手率1.87%，封单资金1.33亿元 [1] - 华银电力收盘价3.85元，换手率3.80%，封单资金1.32亿元 [1] - 新金路收盘价6.61元，换手率17.69%，封单资金1.15亿元 [1] ST股表现 - *ST同洲收盘价7.83元，换手率0.16%，封单资金5739.62万元 [2] - ST金鸿收盘价2.02元，换手率1.75%，封单资金318.48万元 [3] - *ST中润收盘价6.89元，换手率3.45%，封单资金1232.90万元 [2]

文章核心观点 4月24日维生素概念股持续活跃多股涨停跟涨，其中尔康制药值得关注，公司是药用辅料龙头企业，在维生素和疫苗辅料领域有布局，全资子公司新取得烟酸原料药生产资质，有望切入高附加值健康消费赛道形成差异化竞争优势 [1][3] 板块表现 - 4月24日维生素概念股持续活跃，尔康制药、永安药业、河化股份、兄弟科技等涨停，新赣江、花园生物、浙江医药、亿帆医药等跟涨 [1] - 尔康制药涨停价3.12元/股，市盈率57.23，总市值64.35亿 [1] 异动原因 - 4月24日维生素概念股表现强势，异动原因是饲料级维生素D3国内报价上调至600元/公斤 [1] 尔康制药情况 维生素领域 - 公司是国内品种最全、规模最大的药用辅料龙头企业，近年来通过垂直产业链整合，构建了“原辅料 + 制剂”一体化商业生态 [1] - 公司在维生素领域拥有复合维生素B片、维生素C、B1、B2、B12、B6等多个口服及注射剂型的批文，并持续推进维生素类注射液的一致性评价工作 [1] 疫苗辅料领域 - 公司拥有40多种可供疫苗使用的辅料，适用于注射剂、口服制剂、颗粒剂、胶囊剂等多种剂型 [3] - 药用辅料在疫苗生产中占比高达90% - 99%，且国内企业正加速替代进口 [3] 新资质与潜力 - 公司全资子公司近期通过药品GMP现场检查，新取得烟酸（维生素B3）的原料药生产资质 [3] - 烟酸是抗糙皮病的核心药物，是合成烟酰胺（NMN）的关键中间体，NMN作为抗衰老领域热门成分，全球市场规模预计到2031年将接近68.7亿元，公司有望切入高附加值健康消费赛道形成差异化竞争优势 [3]

文章核心观点 维生素概念股持续活跃，多股上涨，与饲料级维生素D3报价上调及市场库存情况有关 [1] 公司表现 - 尔康制药20CM涨停 [1] - 永安药业、河化股份涨停 [1] - 兄弟科技、新赣江、花园生物涨超5% [1] - 金达威、浙江医药、圣达生物、亿帆医药等跟涨 [1] 行业动态 - 台州海盛将饲料级维生素D3国内报价上调至600元/公斤 [1] - 4月国内主要厂商已集体停报，欧洲市场库存告急 [1]

文章核心观点 - 尔康制药2024年年报显示整体业绩不佳亏损扩大，虽在多领域布局但各业务表现欠佳，经营模式调整未奏效未来挑战重重 [1][4][6] 业绩表现 - 2024年公司营业收入11.4亿元同比下降36.09%，归属净利润-3.73亿元同比大幅下降91.16%，扣非净利润-3.69亿元同比下降59.24% [1] 主营业务情况 辅料领域 - 主要产品包括药用乙醇、药用甘油、改性淀粉及淀粉囊系列产品等，改性淀粉及淀粉囊系列产品营业收入5640.60万元同比增长81.89%，但整体辅料业务未扭转收入下滑趋势 [4] 原料药领域 - 主要产品为磺胺嘧啶、间苯二酚等，报告期内成功申报QYHN原料药品种丰富产品结构，但业务增长未能弥补其他业务下滑 [4] 成品药领域 - 生产和流通并举，主要产品包括磺胺嘧啶钠注射液、氨基己酸注射液等，中成药产品营业收入9997.70万元同比增长461.40%，但整体成品药业务增长未能抵消其他业务亏损 [4] 新能源材料领域 - 碳酸锂是重点推进产品之一，2024年在尼日利亚全资孙公司尔康矿业投资建设选矿厂项目，第一选矿厂已投产成为新业绩增长点，但对整体业绩贡献有限无法弥补其他业务亏损 [4] 资产减值情况 - 报告期内公司对合并报表范围内有减值迹象的资产充分评估并计提减值准备，加剧公司亏损 [5] 经营模式情况 生产模式 - 采用“以销定产”模式，定期召开生产调度会，但复合辅料、中间体等产品市场供需变化，销售数量减少、价格下跌影响营收和利润 [6] 采购模式 - 设有专门供应部负责物料采购，根据生产计划和库存安排采购数量并调整策略，但原材料价格上涨，积极备货未能有效缓解成本压力 [6] 销售模式 - 采用直销为主、经销为辅模式，及时收集市场信息，但整体销售表现不佳未能提升市场份额 [6] 未来展望 - 2024年积极调整经营策略但业绩仍不佳，未来需进一步优化资源配置，加强管理和研发应对市场挑战 [6]

文章核心观点 4月22日医药健康行业在政策、药械审批、财报、资本、行业合作及舆情等方面有多项动态，包括药品不良反应监测会议召开、多款药械获批新适应症或注册证书、部分公司财报增长、企业投资融资及合作等情况，同时三博脑科董事长被立案调查引发关注 [1][2][13] 政策动向 - 2025年全国药品不良反应监测评价工作会议4月22日在昆明召开，2024年全国药械妆报告数量质量增长，监测评价数据有效利用，风险防控处置有效，体系能力提升，“一体两翼”格局完善，创新能力提升，保障用药安全 [1] - 要落实集采中选品种监测评价全覆盖，加强创新药械上市后监测评价，推进监测评价信息化建设，加强监管科学研究应用，提升监测评价质量和效率 [1] 药械审批 - 4月22日百时美施贵宝宣布PD - 1抑制剂欧狄沃®获批新增适应症，用于治疗可手术切除的Ⅱ、ⅢA和ⅢB期且无已知EGFR突变或ALK重排的成人非小细胞肺癌患者 [2] - 4月22日多瑞医药公告全资子公司收到复方醋酸钠林格注射液《药品注册证书》，用于循环血量及组织间液减少时细胞外液补充和代谢性酸中毒纠正 [3] - 4月22日长效C5补体抑制剂伟立瑞®在华获批与常规治疗药物联合用于治疗抗AChR抗体阳性的成人全身型重症肌无力患者，中国确诊患者约113,000人 [4] 财报披露 - 4月22日尔康制药公告2025年第一季度营业收入3.54亿元，同比增长28.19%，归母净利润2811.26万元，同比增长868.91% [5] - 4月22日特宝生物公告2025年第一季度营业收入67334.51万元，同比增长23.48%，归母净利润18212.89万元，同比增长41.40%，因重点产品销售收入增长和总体费用率降低 [6] 资本市场 - 4月22日阿拉丁公告拟分两步投资上海雅酶生物医药科技有限公司，合计出资4117万元，完成后将持有25%股权，目标公司专注生命科学领域科研工具产品 [7][8] - 4月22日消息上海合源医疗完成超亿元新一轮融资，由龙磐投资和道彤投资联合领投，用于多项在研核心产品研发和注册临床 [9] 行业大事 - 4月22日华兰股份与甘李药业签署战略合作协议，有效期3年，甘李药业拟采购2亿支笔式注射器用溴化丁基橡胶活塞，助于华兰股份笔式包材销售和市场拓展 [10] - 4月22日北大医药公告全资子公司与北京大学国际医院业务合作到期终止，预计2025年6月至年末销售收入减少约6亿元，净利润减少约4000万元，公司将清收账款并提升业绩 [11] - 4月22日媒体报道上海长征医院利用自体和异体再生胰岛移植治愈多例Ⅰ型糖尿病患者，“异体人再生胰岛注射液（E - islet 01）”获临床试验默示许可，是中国首个该类产品 [12] 舆情预警 - 4月21日晚间三博脑科公告董事长张阳被立案调查，公司称治理结构完善，日常经营正常，控制权未变，但高管变动给市场带来不确定性，公司面临多重考验 [13]