中国科技互联网公司市值排名TOP 50 头部企业格局 - 阿里巴巴以2593 64亿美元市值位居榜首 [3] - 小米集团-W以1887 85亿美元排名第二 [3] - 拼多多以1470 61亿美元位列第三 [3] - 美团-W和网易分别以938 78亿美元和841 2亿美元占据第四、第五位 [3] 中游企业分布 - 东方财富(501 56亿美元)、京东(462 29亿美元)、中芯国际(432 57亿美元)位列第8-10名 [4] - 快手-W(328 84亿美元)、腾讯音乐(301 42亿美元)、百度(296 85亿美元)组成300亿美元市值梯队 [4] - 理想汽车(277 73亿美元)和贝壳(212 17亿美元)领跑200亿美元区间 [4] 细分领域代表 - 新能源汽车领域：小鹏汽车(179 69亿美元)和蔚来(79 49亿美元)分列第17、24位 [4] - 游戏行业：三七互娱(55 06亿美元)、昆仑万维(57 44亿美元)、完美世界(40 38亿美元)进入榜单 [5][6] - 软件服务商：金蝶国际(68 41亿美元)、用友网络(61 11亿美元)、金山软件(60 7亿美元)集体上榜 [5] 尾部企业特征 - 第40-50名企业市值集中在36-53亿美元区间 [5][6] - 网宿科技(36 1亿美元)和光环新网(36 19亿美元)为榜单门槛企业 [6] - 教育类公司新东方(84 18亿美元)与好未来(61 24亿美元)仍保持上榜 [4][5]

AWS中国高管变动 - AWS大中华区L8高管李晓芒或将离职并加入光环新网 [2] - 李晓芒曾负责AWS中国区近80%营收，是上一任负责人张文翊时期的打单主力 [2] - 2023年底储瑞松上任后，李晓芒被调任负责partner业务，2024年底该业务转交Chris So，李晓芒改任战略顾问 [2] - 李晓芒拥有30年IT行业经验，历任IBM、VMware、微软、AWS等公司高管职位 [2] AWS与光环新网的合作关系 - 光环新网是AWS中国的长期合作伙伴，自2016年起代运营AWS北京region [3] - 光环新网与润泽科技、万国数据等数据中心企业近期成为行业焦点 [3] - AWS大中华区当前核心任务是推动China region（北京+宁夏）增长，光环新网被寄予厚望 [3] AWS中国组织架构调整 - 储瑞松上任后推动AWS大中华区组织大调整，划分8大行业线并进行高管换位 [7] - 2025年AWS中国区部分KPI指标要求增长达十几倍 [7]

控股股东减持 - 百汇达通过集中竞价及大宗交易方式累计减持公司股份5376.84万股，占公司总股本2.99% [1] - 减持均价分别为17.94元/股和12.9元/股 [1] - 减持后百汇达持有公司股份4.09亿股，占总股本22.76% [1] 股权结构变动 - 百汇达及其一致行动人合计持有公司股份4.23亿股 [1] - 合计持股比例从减持前26.53%下降至23.54% [1] - 减持计划于2025年3月11日至2025年6月6日期间实施完毕 [1]

减持计划 - 百汇达计划2025年3月10日至6月9日减持不超53,927,700股，占总股本不超3%[1] - 2025年3月11日至6月6日累计减持53,768,350股，占总股本2.99%，计划实施完毕[2] 减持方式及价格 - 集中竞价减持17,975,850股，占总股本1.00%，均价17.94元/股[3] - 大宗交易减持35,792,500股，占总股本1.99%，均价12.90元/股[3] 持股情况 - 减持前百汇达持股462,821,994股，占总股本25.75%[5] - 减持后百汇达持股409,053,644股，占总股本22.76%[4] - 减持前合计持股476,928,814股，占总股本26.53%[6] - 减持后合计持股423,160,464股，占总股本23.54%[6] 影响说明 - 本次减持不会导致公司控制权变更，不影响公司治理及经营[7]

减持计划 - 百汇达计划2025年3月10日至6月9日减持不超53,927,700股，占总股本不超3%[2] 减持情况 - 2025年5月13日至6月6日百汇达累计减持26,265,300股，占总股本1.46%[3] - 百汇达及其一致行动人合计持股从449,425,764股降至423,160,464股，比例从25.00%降至23.54%[3] - 舟山百汇达持股从435,318,944股降至409,053,644股，占比从24.22%降至22.76%[4] 股份情况 - 合计无限售条件股份从448,303,014股减至422,037,714股，比例从24.94%降至23.48%[5] - 合计有限售条件股份均为1,122,750股，占比0.06%[5] 未变持股 - 耿桂芳、耿岩、郭明强、王路持股未变[4][5]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：IDC 行业、云计算行业 - 公司：光环新网 纪要提到的核心观点和论据 光环新网业务与财务情况 - 业务模式为 IDC 加云计算双轮驱动，覆盖京津冀、长三角等地，与亚马逊合作运营 AWS 中国北京区域云计算服务[2][4][18] - 2024 年营收 72.8 亿元，同比下滑 7%，云计算业务收入占比超 70%，毛利主要由 IDC 业务贡献，归母净利润下滑 1.7%，受 IDC 市场供大于求、机柜租赁价格下降、零售型客户退租及云计算需求减少影响[2][7] - 2025 年第一季度利润同比下滑约 58%，因 2024 年底亚马逊回收 2017 年购买的 AWS 资产，全年或减少运营收益约 1 亿，一季度已减少 6300 万元，后续影响减小[19] - 财务费用率自 2023 年 11 月偿还全部美元贷款后持续下滑，资产负债率约 30%，显著低于同行业，融资灵活性大[2][8][20] IDC 行业发展趋势 - 2025 年行业拐点确立，大厂资本开支回升，招标量抬升，今年是大厂交付大年[9] - 2024 年中标的 IDC 公司收入 2025 年体现，利润因交付和爬坡影响，三季度和四季度收入变化更显著[10] - 政策收缩供给，对有资源储备公司有利，京津冀和长三角上架率高[11] - Reits 融资成重要途径，为重资产型 IDC 公司提供资金支持，加速资本开支，保持负债率平稳下降[13] - AI 推动下，需求端增长，供给端管控加强，供需格局加速改善，价格有望回暖[21] 光环新网核心优势与发展规划 - 规划机柜约 23 万个，已投产约 5.9 万个，上架率近 70%，布局东南亚市场，规划天津和内蒙古项目[14] - 具备算力能力，2024 年底算力规模超 4000 匹，按市场需求稳步布局，可搭载 IDC 带算力服务器开拓市场[15][17] 投资建议 - 光环新网 EV/EBITDA 估值约 18 倍，处于行业底部，建议重点关注[2][22] 其他重要但可能被忽略的内容 - 英伟达 6 月量产的新款 AI 芯片价格低于 H20 芯片，H20 被禁致大厂招标和资本开支受阻，新芯片推出或改善局面，对 IDC 行业有边际好转作用[3] - 光环新网创始人耿总与其姐姐合计控制 24.84%股份，广东国资委通过产业持股平台持股，多个子公司布局不同业务领域[5] - 第三方 IDC 厂商节点布局集中在京津冀、长三角等需求旺盛区域，运营商考虑国家战略布局在西部新增节点[12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [10][12] 报告的核心观点 - 2024 年 AI 浪潮推动互联网大厂 CAPEX 重新抬头，2025 年国家管控加强使供给端收缩，IDC 供需格局加速改善，行业拐点已现 [4][8][10] - 报告研究的具体公司为国内老牌 IDC 厂商，秉持 IDC+云计算业务双引擎战略，云计算贡献核心收入增量、IDC 业务贡献核心利润增量 [4][7][10] - 公司云计算业务绑定 AWS 维持平稳，IDC 业务 2024 年突破核心大客户，后续资源储备丰富，领先初探东南亚布局，远期成长潜力充足 [4][10] - 公司负债率显著低于同行，具备充裕融资空间，在 IDC 行业反转背景下有望深度受益 [4][9][10] 根据相关目录分别进行总结 数据中心筑基业，云聚智算启新程 - 公司 1999 年成立，以互联网宽带接入业务起步，2001 年开展 IDC 业务，2016 年进入云计算领域，采用“IDC+云计算”双轮驱动模式 [7][19] - 创始人实控，股权结构稳定清晰，第一大股东为舟山百汇达创投，创始人耿殿根合计控股 24.84%，广东省国资委持股 0.56% [20] - 2022 年公司云计算业务收入下滑、商誉减值致亏损，2023 年营收回升、业绩扭亏，2024 年营收 72.8 亿、同比 -7.31%，归母净利润 3.81 亿元、同比 -1.68% [24] - 云计算和 IDC 业务为核心业务，营收上云计算占 70%+、IDC 业务占 25%-30%，毛利上 IDC 业务占 60%+ [7][26] - 2024 年 IDC 业务营收 20.9 亿元、同比 -5.9%，毛利率 34.4%、同比 -1.3pct；云计算业务营收 51.0 亿元、同比 -8.0%，毛利率约 9.0%、同比 +1.1pct [26][27] - 2022 年 IDC 业务毛利率下降致整体毛利率收窄，此后逐步修复；2022 年财务费用率提高，2023 - 2024 年持续下滑；2024 年归母净利率 5.2%，同比提升 0.3pct，未来盈利能力有望回升 [36][38] IDC：供需格局加速改善，价格已逐步企稳 进入基本面修复期，供需格局加速改善 - IDC 需求源于数据存储和计算，互联网是主要需求方，互联网行业需求占比约 60%，传统行业约 30% [40] - IDC 行业发展分萌芽期（2000 - 2002 年）、发展期（2003 - 2013 年）、爆发期（2014 - 2020 年）、洗牌期（2021 - 2023 年）、修复期（2024 年 - ） [42] - 2020 年“新基建”刺激供给增加，需求放缓致供大于求；2021 年政策收紧，机房出清；2024 年 AI 浪潮使大厂资本开支抬头，2025 年国家管控加强，供需格局加速改善 [8][46][57] - 2024 年阿里巴巴、百度、腾讯合计资本开支 218.64 亿美元，同比增长 178.3%，阿里巴巴和腾讯资本开支分别同比增长 250.9%/212.1% [57] 价格下探空间有限，已逐步企稳 - 短期内机柜销售价格下滑，未来下探空间不大，整体趋于稳定，定制不含电机柜价格自 2020 年下降近 20%，批发零售项目机柜价格相对稳定 [59] - 东部一线城市及周边机柜租金或小幅上升，深圳或小幅下调；西部地区价格下降空间大，但因项目资源差异表现不一 [59] 第三方 IDC 公司份额持续扩张 - 2024 年中国在运营 IDC 自然机柜数量 285.4 万架，同比增长 5.5%，行业处于存量资源去化阶段，第三方 IDC 厂商东部资源储备占比高或受益 [63] - 第三方厂商运维能力强、响应速度快、提供增值服务，份额稳步提升，大量中小 IDC 服务商面临被收购或亏损风险 [68] 融资渠道多样化，公募 REITs 初开启 - 2024 年国内首支数据中心 Pre - REITs 基金设立，2025 年万国数据完成权益型 ABS 发行 [70] - 2025 年南方润泽科技数据中心封闭式 REIT 和南方万国数据中心封闭式 REIT 申报并获受理，数据中心成公募 REITs 重要资产类型 [70][71] - REITs 有助于降低杠杆、扩大投资规模，中国有望孕育千亿级数据中心 REITs 平台 [71] 资源点位基础丰厚，杠杆低融资空间大 IDC：资源储备丰富，初探东南亚出海 - 公司 IDC 业务起步于北京市区，辐射京津冀、长三角、中西部地区，2023 年底布局东南亚 [76] - 截至 2025Q1 末，规划机柜规模超 23 万个，已投产约 5.9 万架，签约率超 80%，上电率接近 70% [9][76] - 内蒙古和林格尔新区智算中心和呼和浩特算力基地项目推进，宝坻基地三期项目议案通过 [78] - 2023 年底投资马来西亚柔佛州智算/云计算基地，项目首期投资 7.51 亿元，公司出资 5.63 亿元，持有 75%股权，建成后预计年营收 24,683 万元 [80] - 公司算力业务稳步推进，2023 年算力规模约 600P，2024 年底超 4,000P [85] 云：绑定 AWS，相关业绩稳定 - 公司持有亚马逊北京区域 AWS 运营权超 8 年，2016 - 2018 年云计算业务收入年均复合增速达 88.5%，2018 年收入占比超 70% [87] - 2024H1 AWS 在中国公有云 PaaS 市场份额 10.0%排名第四，2016 - 2024 年亚马逊 AWS 云服务业务收入 CAGR 达 31.2%，2024 年突破 1000 亿美元，同比增长 18.5% [89] - 公司依托子公司提供多层级多云生态服务，光环有云业务规模扩张、收入增长 [95] 融资空间充裕，支持快速扩张 - IDC 行业重资产，前期投入大，融资能力是关键因素，行业整体资产负债率 55% - 70% [97] - 截至 2024 年底，公司资产负债率 32.6%，显著低于同行，具备充裕融资空间 [97]

证券代码：300383 证券简称：光环新网 公告编号：2025-034 北京光环新网科技股份有限公司 1 北京光环新网科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度权益分 派方案已获 2025 年 5 月 12 日召开的 2024 年度股东会审议通过，现将权益分派 事宜公告如下： 一、股东会审议通过权益分派方案的情况 1、公司于 2025 年 5 月 12 日召开的 2024 年度股东会审议通过了《关于 2024 年度利润分配方案的议案》，具体内容详见公司于同日披露在证监会指定信息披 露网站的《2024 年度股东会决议公告》（公告编号：2025-030）。 公司 2024 年度利润分配方案为：以截至公司 2024 年度利润分配方案披露日 总股本 1,797,592,847 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 0.60 元人民 币（含税），合计派发现金股利 107,855,570.82 元（含税）。本次分配不实施资 本公积转增股本、不分红股。 2、自本次权益分派方案披露至实施期间公司股本总额未发生变化。 3、公司本次实施的权益分派方案与公司 2024 年度股东会审议通过方案一 致。 4、本次权益 ...

A股AI科技板块表现 - 5月13日A股AI科技板块高开后震荡回落，创业板人工智能ETF华夏（159381）午间收平 [1] - 成分股中新易盛涨2.6%，光环新网、奥飞数据、首都在线跟涨 [1] - 该ETF年管理费率0.15%、托管费率0.05%，为行业最低档 [1] 创业板人工智能ETF结构 - 跟踪创业板人工智能指数，覆盖AI硬件+软件+应用全产业链龙头 [1] - 重点配置光模块（新易盛、中际旭创、天孚通信）、芯片设计（北京君正、全志科技）、IDC/云计算（软通动力、润泽科技等）领域 [1] - 行业暴露度集中于光模块、光芯片、IT服务概念 [1] AI行业近期催化剂 - 腾讯、阿里5月14日发布一季报，关注Capex指引及AI应用进展 [1] - 字节5月13日AI大会升级豆包大模型家族并发布Agent工具 [2] - 阿里5月13-14日AI大会展示Qwen3商业化及企业级Agent应用 [2] 机构观点 - 华西证券：人民币升值提振中国资产，AI+为5月配置主线，海外AI资本开支高增，国内处于技术突破关键节点 [2] - 兴业证券：科技板块调整至低位，5-6月产业事件催化下有望重获资金聚焦 [2] - 国家政策强调自立自强和应用导向，中长期AI产业链潜力巨大 [2]

控股股东股份质押变动 - 百汇达解除质押股份1.13亿股 占其持股比例9.31% 占总股本比例2.25% [1] - 解除质押涉及海通证券和中信证券 解除日期分别为2025年3月19日和2025年4月7日 [1] - 百汇达及一致行动人累计质押股份1500万股 占其持股比例3.45% 占总股本比例0.83% [1]