半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A类：020356、C类：020357），指数中半导体设备 （61%）、半导体材料（21%）占比靠前，充分聚焦半导体上游。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 截至2025年11月5日 11点20分，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0.17%。成分股方面涨跌 互现，晶升股份领涨3.08%，中科飞测上涨2.29%，芯源微上涨2.24%；新益昌领跌5.57%，神工股份下 跌3.35%，华海诚科下跌3.24%。科创半导体ETF（588170）下跌0.14%。 资金流入方面，科创半导体ETF最新资金净流出5662.38万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日 资金净流入，合计"吸金"2.67亿元，日均净流入达5336.71万元。 消息面上，OpenAI与亚马逊达成380亿美元协议。亚马逊将为OpenAI提供云计算服务 ...

股价与资金表现 - 11月5日盘中股价下跌2.08%至11.31元/股，成交额1.39亿元，换手率0.53%，总市值278.16亿元 [1] - 当日主力资金净流出2476.38万元，特大单与大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司今年以来股价上涨9.59%，但近5个交易日和近20日分别下跌2.67%和1.99% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为全球范围内的CDN及边缘计算、互联网数据中心服务及云计算服务 [1] - 主营业务收入构成为：CDN及边缘计算占比64.34%，安全及增值服务占比27.51%，IDC及液冷占比5.36%，商品销售及其他占比2.79% [1] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括中盘、超高清、网络安全等 [1] 财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入34.92亿元，同比减少3.27% [2] - 2025年1-9月公司归母净利润为6.16亿元，同比增长43.60% [2] 股东与分红情况 - 截至10月20日，公司股东户数为17.80万，较上期减少0.39%，人均流通股增至12947股 [2] - A股上市后公司累计派现21.69亿元，近三年累计派现13.38亿元 [3] - 截至2025年9月30日，多家主要机构投资者（如易方达创业板ETF、南方中证500ETF等）在第三季度减持了公司股份 [3]

11月4日，网宿科技盘中下跌2.05%，截至14:17，报11.49元/股，成交5.74亿元，换手率2.15%，总市值 282.59亿元。 资金流向方面，主力资金净流出9263.29万元，特大单买入2472.81万元，占比4.31%，卖出7590.14万 元，占比13.22%；大单买入1.27亿元，占比22.15%，卖出1.69亿元，占比29.37%。 网宿科技今年以来股价涨11.34%，近5个交易日跌0.09%，近20日跌0.09%，近60日涨3.70%。 资料显示，网宿科技股份有限公司位于上海市徐汇区斜土路2899号光启文化广场A幢5楼，成立日期 2000年1月26日，上市日期2009年10月30日，公司主营业务涉及为客户在全球范围内提供内容分发加速 服务(CDN)、互联网数据中心(IDC)服务及云计算服务。主营业务收入构成为：CDN及边缘计算 64.34%，安全及增值服务27.51%，IDC及液冷5.36%，商品销售及其他2.79%。 网宿科技所属申万行业为：计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ。所属概念板块包括：中盘、超高清、网络安 全、信息安全、MCP概念等。 截至10月20日，网宿科技股东户数17.80 ...

杨国福麻辣烫定价争议 - 杨国福麻辣烫绿豆芽标价2.88元/50g，折算为28.8元一斤，高于山姆会员超市有机绿豆芽折算后的8.25元一斤 [3][5] - 杨国福总部客服回应称全国门店售价不统一，因需考虑各家店的房租、人工等成本问题 [5] - 记者走访发现，麻辣烫店素菜普遍标价25元以上/斤，部分精品菜高达100元/斤，杨国福与张亮麻辣烫均采用荤素同价，分别为26.8元/斤和25.8元/斤 [5] 万科企业动态 - 万科获主要股东深铁集团提供最多220亿元人民币借款额度，用于偿还公开市场发行的债券本息 [7] - 万科三季度营业收入为560.7亿元，同比下降27.3%，归属于上市公司股东净亏损160.7亿元，亏损额同比扩大98% [7] - 深铁集团目前持有万科27.18%股权，自2月10日以来，万科已10次向深铁集团借钱 [7] 星巴克中国市场战略 - 星巴克中国宣布与博裕投资成立合资企业，共同运营中国市场零售业务，博裕将持有至多60%股权，星巴克保留40%股权 [10] - 基于约40亿美元的企业价值，博裕获得相应权益，合资企业总部设于上海，管理目前遍布中国的8000家门店 [10] - 双方致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家 [10] 上海迪士尼扩建计划 - 上海迪士尼度假区宣布将建设第四座主题酒店，项目还包括新增购物与餐饮设施 [11][12] - 该酒店将紧邻乐园主入口，加入度假区现有扩建项目矩阵，包括第三座主题酒店及第九大主题园区 [12] - 上海迪士尼乐园近期迎接了自开园以来的第一亿名游客 [12] 黄金珠宝行业趋势 - 周大生最新财报显示，截至2025年9月30日，公司终端门店数量为4675家，较上年同期净减少560家，其中加盟门店减少380家成为关店主力 [13] - 尽管金价攀升，黄金珠宝企业盈利反向下行，2025年第三季度周大生净关闭43家门店，加盟门店占比超八成 [13] 科技与AI行业动态 - 亚马逊AWS与OpenAI签署价值380亿美元多年战略协议，AWS将为OpenAI提供云计算基础设施以支持AI核心工作负载 [23] - OpenAI将接入包含数十万英伟达GPU的AWS计算资源，协议为期七年，旨在支持生成式AI模型快速迭代 [23] - 微软与Lambda达成数十亿美元AI基础设施协议，并计划到2029年在阿联酋投资近80亿美元，其中超55亿美元用于AI和云基础设施扩建 [23] 半导体与芯片行业 - 纳芯微2025前三季度营收23.66亿元，同比增长73.18%，第三季度单季收入8.42亿元，同比增长62.81%，已连续九个季度实现营收环比增长 [24] - 公司前三季度研发投入达5.62亿元，占营收23.74% [24] - 杭州芯正微电子完成数亿元A轮融资，资金将用于模拟波束成形芯片、数字波束成形芯片等产品的研发设计与产业化 [25] 新能源汽车与电池 - 武汉蔚能电池资产有限公司完成6.7亿元C轮股权融资，投资方包括蔚能创始股东、蔚来资本等 [26] - 融资资金将主要用于电池资产相关业务投放、技术研发迭代 [26] 互联网平台业务调整 - 饿了么App内测版更名为"淘宝闪购"，版本号更新至12.0.1，目前处于灰度测试阶段，仅对部分用户开放 [18] - 饿了么配送运力已全面承接淘宝闪购订单，覆盖更多品类，此次整合被视为阿里应对美团、京东等对手的"即时零售"竞争举措 [18] 企业合作与股权变动 - 中国移动集团拟通过国有股份划转方式，将其持有的4198.1348万股A股股份无偿划转给中国石油集团，划转后中国移动集团持股从69.05%降至68.85% [14] - 划转目的为加强双方战略协同，促进在信息技术、智慧能源等领域合作，释放数实融合新潜能 [14]

亚马逊(AMZN.US)收涨4%报254美元，创历史新高，成交额244.73亿美元，总市值2.72万亿美元。亚马逊宣布其云计算部门AWS与OpenAI签下了一份380亿 美元的协议，提供算力容量。根据这项为期七年的协议，AWS将向ChatGPT的开发者提供数十万颗英伟达GPU，包括英伟达的GB200和GB300 AI加速器， 这些芯片将以集群方式运行，以协助ChatGPT生成回答或训练下一代模型。 OpenAI将立即开始使用AWS的算力，所有目标产能将在2026年底前投入使用，并可在未来几年选择扩大与AWS的合作。协议的第一阶段将使用AWS现有的 数据中心，亚马逊未来也会为OpenAI额外建设新的基础设施。 ...

格隆汇11月3日｜IREN美股盘前直线拉升涨超14%，消息面上，公司与微软签署97亿美元协议，将在德 克萨斯州提供云计算服务。 ...

每经AI快讯，11月3日，IREN美股盘前直线拉升涨超14%，消息面上，公司与微软签署97亿美元协议， 将在德克萨斯州提供云计算服务。 ...

近日，北美四家CSP(云计算服务提供商)厂商陆续公布三季报，资本开支加速增长，同时各家对未来基 础设施投资均继续保持积极态度。具体来看，北美四大云厂商2025年一季度资本开支总计773亿美元， 同比增长62%，二季度资本开支总计958亿美元，同比增长64%，三季度，北美四家CSP厂商资本开支合 计1133亿美元，同比增长75%，环比增长18%。 中信建投（601066）证券认为，当前北美CSP厂商资本开支仍处于快速增长阶段，且展望乐观。当下AI 大模型的用户渗透率仍较低，大模型发展仍处于中初级阶段，产业化周期才开始，大模型带来的算力投 资方兴未艾，资本开支会随着大模型收入的增长而增长，投资的天花板可以很高。短期内，在加单传 闻、三季报业绩预期及中美关系缓和等因素带动下，光模块等AI算力板块上涨明显。随着预期落地， 以及存在"需求虽然很乐观，但供给能力或不足"情况，板块难免有震荡调整，但这不代表产业的景气趋 势结束，站在中期视角仍建议持续重视AI板块。一方面，持续推荐AI算力板块，包括北美算力产业链 与国内算力产业链的核心公司；另一方面，也建议关注AI应用板块，包括端侧AI的进展，如物联网模 组公司。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周海外市场受中美经贸磋商、美联储表态等因素影响，美股震荡收涨，美元上涨，美债收益率显著上行，黄金下跌、原油回落；美联储虽降息但 12 月降息预期下降；中美贸易谈判取得重要进展，美国政府停摆持续；海外经济基本面有喜有忧，需求、生产、航运、价格、金融条件等方面表现不一 [3][12][13][26][29] 各目录总结 海外市场一周复盘 - 海外权益方面，美股震荡收涨，标普 500、道指、纳指分别收涨 0.71%、0.75%、2.24%，德国 DAX 指数收跌 1.16%，伦敦富时 100 收涨 0.74%，日经 225、韩国综指分别大涨 6.31%、4.21% [12] - 外汇方面，本周美元上涨，美元指数收涨 0.80%，欧元、日元兑美元分别下跌 0.78%、0.73%，人民币兑美元上涨 0.13% [12] - 利率方面，美债收益率显著上行，2Y 美债上行 12bp，10Y 美债上行 9bp [13] - 商品方面，本周黄金延续下跌、原油回落，COMEX 黄金下跌 2.64%，WTI 原油下跌 0.91%，COMEX 铜上涨 0.12% [13] 海外政策与要闻 海外央行动态 - 10 月 29 日美联储议息会议如期降息 25bp，12 月 1 日结束缩表；鲍威尔发布会偏鹰，强调 12 月降息远非板上钉钉，委员会对 12 月行动分歧大，官员倾向推迟降息 [26] - 博斯蒂克等四位官员发声，对过度降息表露谨慎立场；市场对 12 月降息期待大幅下降，对 2026 年降息预期亦下滑，12 月降息 25bp 预期概率降至 63.0%（一周前 91.1%），2026 年预期降息次数从 3 次降至 2 次 [26][27] 特朗普政策跟踪 - 贸易谈判方面，中美磋商取得重要进展，取消部分关税、暂停调查等，两国元首同意保持交往；美日签署供应保障框架协议，美韩达成贸易协议，韩国将投资 3500 亿美元 [29][30][31] - 政府停摆方面，已持续超 1 个月，市场预期将持续 46.9 天至 11 月 17 日重启；美法官裁定不得在停摆期间暂停食品援助 [32][33] 海外经济基本面高频跟踪 总体景气度 - 欧美 GDP 增速彭博一致预期基本持平，2025 年美国经济增长预期 1.9%，欧元区 1.3% [40] - 美联储即时预测模型略微上调 GDP 预测，纽约联储 Nowcast 预计 Q3 美国实际 GDP 增速 2.34%持平，亚特兰大联储 GDPNow 上调至 3.93%（一周前 3.89%） [44] 就业 美国 ASA 雇佣指数同比增速基本持平，截至 10 月 19 日，ASA 雇佣指数为 91，同比增速 1.14%，上周为 1.10% [49] 需求 - 美国零售平稳，至 10 月 24 日当周红皮书商业零售销售年率 5.2%，前值 5.0% [55] - 机场安检人数回落，至 10 月 29 日当周降至 1720.6 万人，下降 5.7%，或与政府关门有关 [55] - 铁路运输量略升但同比增速下降，至 10 月 24 日当周铁路总运输 50.0 万辆，同比增速降至 -2.16%，前值 -1.42% [55] - 房地产市场活动回升，截至 10 月 31 日，30 年期抵押贷款固定利率 6.17%（一周前 6.19%），截至 10 月 24 日当周，MBA 抵押贷款申请活动指数周环比上升 7.1% [55] 生产 美国炼油的景气度下滑，粗钢生产平稳；截至 10 月 25 日当周，粗钢产量 174.7 万短吨，高于前一周和去年同期，炼油厂产能利用率降至 86.6%，低于前一周和去年同期 [61] 航运 - 最近一周国际运费涨跌不一，Drewry 世界集装箱运价总指数上涨 4.4%，波罗的海干散货指数、巴拿马型运费指数分别下跌 1.3%、5.4%，好望角型运费指数上涨 2.0% [63] - 中国出口集装箱运价指数上行，宁波、上海出口集装箱指数周环比分别上涨 12.6%、10.5%，中国出口集装箱运价指数周环比上涨 2.9% [63] 价格 - 最近一周美国零售汽油价格下跌，截至 10 月 31 日，AAA 级汽油均价 3.038 美元/加仑，较一周前下跌 0.69%，较一个月前下跌 3.83% [67] - 掉期市场显示，美国的通胀预期在本周下降，截至 10 月 31 日，1 年期通胀掉期 2.85%，较一周前下行 0.18 个百分点，2 年期通胀掉期 2.66%，较一周前下行 0.07 个百分点 [67] 金融条件 美国货币市场流动性压力上升，截至 10 月 30 日，SOFR 和隔夜逆回购协议的利差从 24bp 上行至 29bp，10 月 31 日美联储 SRF 操作大幅上升 [72] 下周海外重要事件提醒 下周（2025 年 11 月 3 日 - 11 月 7 日）海外重点关注美国 ISM 制造业和服务业 PMI、美联储官员密集发表公开讲话 [77]

投资评级与目标价 - 报告对深信服的投资评级为“强推”，并维持该评级 [2] - 报告给出的目标价为157元 [2] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入51.25亿元，同比增长10.62% [2][7] - 2025年第三季度单季度实现营业收入21.16亿元，同比增长9.86%，是自2024年第二季度以来单季度同比增速首次转正 [7] - 2025年前三季度归母净利润亏损0.81亿元，亏损额较上年同期减少4.99亿元，实现大幅收窄 [2][7] - 公司自2024年第二季度以来已连续六个季度实现单季度利润同比改善 [7] - 报告预测公司2025-2027年营业收入分别为84.24亿元、94.67亿元、106.99亿元，对应增速分别为12.0%、12.4%、13.0% [2][7] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.86亿元、8.29亿元、10.45亿元，同比增速分别为197.8%、41.5%、25.9% [2][7] 盈利能力与费用控制 - 2025年前三季度公司毛利率为60.94%，同比提升0.34个百分点 [7] - 2025年第三季度单季度毛利率为59.89%，同比下滑0.29个百分点，报告认为这可能是由于上半年低毛利业务云计算高速增长，而高毛利业务网络安全承压导致的结构性调整 [7] - 研发费用、销售费用和管理费用前三季度合计投入36.15亿元，同比减少5.32%，反映出公司持续改善管理和推进精细化经营的成效 [7] 业务发展与创新 - 公司持续投入AI创新，计划在2025年10月30日的秋季AI新品发布会上推出AI Coding平台 [7] - 公司将对AICP进行创新升级，实现多模型多卡快速适配，提升全应用场景性能 [7] - 2025年上半年云计算业务表现亮眼 [7] 估值指标 - 基于预测，报告给出公司2025-2027年的每股收益分别为1.39元、1.97元、2.48元 [2][7] - 对应的市盈率分别为81倍、57倍、46倍 [2] - 目标价157元是基于2026年7倍市销率的估值方法得出 [7]