财务表现 - 2025年一季度公司实现营业收入3.15亿元，同比增长24.16% [1] - 归母净利润为2543.08万元，同比增长78.56% [1] - 扣非归母净利润为2400万元，同比增长143.8% [1] - 经营性现金流净额为-489万元，同比增长94.2% [1] - 2020—2024年营业收入分别为8.96亿元、12.21亿元、16.58亿元、13.26亿元、11.36亿元 [2] - 2020—2024年归母净利润分别为0.6亿元、1.25亿元、2.22亿元、1.69亿元、-2.61亿元 [2] 业务增长驱动因素 - 广告增值业务收入显著增长，推动整体营业收入提升 [1] - 广告业务整合自有平台及多种媒介资源，收入提升显著 [1] - 游戏业务中《星之翼》和《活侠传》在国内外市场表现良好 [1] - IP运营业务带来可观应收账款增长 [1] 历史业绩波动原因 - 2024年游戏流水下降、结算价格下降及新游戏发行筹备中导致IP运营业务收入降幅较大 [2] - 部分新游戏发行收入无法覆盖成本，影响营收与利润 [2] 未来战略方向 - 2025年公司将把握AI、虚拟现实等技术变革带来的产业机遇 [2] - 以AI驱动内容创新与场景拓展为主线 [2] - 构建"应用层突破+模型层深耕+基建层夯实"的三维发展布局 [2]

业绩概览 - 2024年公司营业收入11.36亿元，同比下滑14.56%，归母净利润-2.61亿元，扣非归母净利润-2.72亿元 [1] - 2025年一季度营业收入3.15亿元，同比增长24.16%，归母净利润2543.08万元，同比增长78.56%，扣非归母净利润2399.64万元，同比增长143.78% [1] 游戏产品表现 - 《星之翼》2024年Q2国内首发，11月登陆日本市场，首月获Google Play与App Store双榜第二，Steam日区热销榜前二，计划2025年拓展至韩国及东南亚 [2] - 《活侠传》2024年Q2登陆Steam平台，位列Steam国产买断制游戏销量榜第九，Steam韩国区热销榜前七，2025年计划推出DLC版本并持续运营 [2] - 《剑与骑士团》2024年8月15日国内首发上线，同步推出云游戏客户端 [2] AI技术应用与产品迭代 - 给麦产品融合DeepSeek技术，2025年2月推出"AI占星"功能，结合星座文化与AI技术提升用户社交粘性 [3] - 带带电竞探索"AI+社交"场景，从智能NPC到AI虚拟陪伴，与聆心智合作开发AI+游戏社交互动新场景 [3] - 公司基于VRACE AI平台技术底座构建"星盘-情绪双驱音乐引擎"，强化多模态模型在情感分析、语音识别等领域的应用 [3] 云游戏平台合作 - 随乐游云游戏平台与蔚来汽车合作，为其Banyan榕3.0.0智能系统提供云游戏支持，拓展车内娱乐生态 [4] - 与岚图汽车合作推进岚图知音逍遥座舱的泛娱乐化建设 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为15.33亿元、18.09亿元、19.90亿元，归母净利润1.41亿元、1.66亿元、1.92亿元，对应PE 37x、32x、27x [4]

财务表现 - 2025年一季度营业收入达3.15亿元 同比增长24.16% [1] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润为2543万元 同比增长78.56% [1] - 2024年全年营业收入11.36亿元 同比下降14.56% 主要因IP运营业务收入下滑及游戏流水减少 [1] 业务驱动因素 - 广告业务收入显著提升 因整合自有平台媒介资源及全网多形式营销服务 [1] - 游戏发行业务表现亮眼 2024年发行的《星之翼》和《活侠传》在国内外市场反响良好 [2] - 《星之翼》通过Steam渠道吸引中国及日本玩家 人气持续攀升 [2] 战略方向 - 公司将聚焦AIGC和虚拟现实技术 加速推进AI+应用战略落地 [2]

| 代码 | 简称 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 主力资金流量（万 | 主力资金净流入比率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （%） | （%） | 元） | （%） | | 002558 | 巨人网 | 3.40 | 2.08 | 4529.99 | 7.91 | | | 络 | | | | | | 300494 | 盛天网 络 | 9.47 | 12.05 | 4008.46 | 7.21 | | 002602 | ST华通 | 0.86 | 1.10 | 3298.24 | 6.17 | | 301382 | 蜂助手 | 2.89 | 12.85 | 2312.96 | 3.63 | | 300113 | 顺网科 技 | 0.73 | 3.67 | 1960.52 | 5.77 | | 002174 | 游族网 络 | 3.23 | 2.80 | 834.66 | 3.47 | | 300846 | 首都在 | 0.77 | 12.06 | 360.20 | 0.41 | | | 线 | | | | | | 002425 | ST凯文 | ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司上线的多款新游具备潜力，AI应用技术持续升级，预计2025 - 2027年分别实现营业收入15.33、18.09、19.90亿元，实现归母净利润1.41、1.66、1.92亿元，对应PE37、32、27x [4] 各部分总结 业绩概览 - 2024年公司实现营业收入11.36亿元，同比下滑14.56%，归母净利润 - 2.61亿元，扣非归母净利润 - 2.72亿元 [1] - 2025Q1公司实现营业收入3.15亿元，同比增长24.16%，归母净利润2543.08万元，同比增长78.56%，扣非归母净利润2399.64万元，同比增长143.78% [1] 游戏业务 - 《星之翼》2024年二季度国内首发，11月21日在日本发行，首月获Google Play与App Store双榜第二等成绩，计划2025年在韩国及东南亚发行 [2] - 《活侠传》2024年二季度登陆Steam平台，销量口碑双高，2024年在Steam国产买断制游戏销量排行榜列第九，海外掀起武侠国风热潮，预计2025年上线DLC版本并长期运营 [2] - 《剑与骑士团》2024年8月15日首发上线，云游戏客户端同步上线 [2] AI应用业务 - 给麦处于快速迭代阶段，用户量持续提升且商业化获初步成果，2025年2月与DeepSeek耦合，推出“AI占星”功能 [3] - 带带电竞着手研究“AI + 社交”场景开拓，推动从智能NPC到AI虚拟陪伴的社交应用 [3] - 公司与聆心智合作探索AI + 游戏社交互动新场景 [3] 云游戏平台合作 - 2024年8月随乐游云游戏平台为蔚来汽车提供云游戏支持并开展泛娱乐场景生态合作 [4] - 2024年10月随乐游云游戏平台与岚图汽车合作推进岚图知音逍遥座舱泛娱乐化建设 [4] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|1,329|1,136|1,533|1,809|1,990| |增长率yoy（%）|-19.8|-14.6|35.0|18.0|10.0| |归母净利润（百万元）|169|-261|141|166|192| |增长率yoy（%）|-23.8|-253.8|154.1|17.4|16.2| |EPS最新摊薄（元/股）|0.35|-0.53|0.29|0.34|0.39| |净资产收益率（%）|9.9|-18.1|9.5|10.7|11.0| |P/E（倍）|30.9|—|37.1|31.6|27.2| |P/B（倍）|3.1|3.6|3.5|3.4|3.0|[5] 股票信息 - 行业为游戏Ⅱ，前次评级买入，2025年04月25日收盘价10.67元，总市值5,233.74百万元，总股本490.51百万股，自由流通股占比81.21%，30日日均成交量15.51百万股 [6]

| 证券代 | 证券简 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 五日均线 | 最新价 | 乖离率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | 称 | （%） | （%） | （元） | （元） | （%） | | 300157 | 新锦动 力 | 19.92 | 7.45 | 2.82 | 3.19 | 13.12 | | 835508 | 殷图网 联 | 13.08 | 12.04 | 32.34 | 35.71 | 10.41 | | 430425 | 乐创技 术 | 11.04 | 11.76 | 25.65 | 27.65 | 7.81 | | 600281 | 华阳新 材 | 9.91 | 6.85 | 3.40 | 3.66 | 7.71 | | 600678 | 四川金 顶 | 10.00 | 11.43 | 7.09 | 7.59 | 7.11 | | 002769 | 普路通 | 10.06 | 4.48 | 6.96 | 7.44 | 6.93 | | 300494 | 盛天网 络 | 9.93 | 9.72 | 10.99 | 11 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[2] 报告的核心观点 - 社交、游戏出海中东北非等地延续高景气，国内成熟商业模式和丰富运营经验，叠加AI赋能及本地化深耕运营，或驱动线上社交产品出海延续高景气，建议关注有布局卡位优势、本地化运营能力突出的公司及有望拓展出海社交业务的公司，重点推荐腾讯控股、盛天网络，受益标的包括赤子城科技、Yalla等[4] - 国产模型多模态、推理能力持续提升及MCP协议广泛运用，将推动Agent等应用在垂直场景加快落地，拉动推理算力需求，建议继续布局AI，给出大模型/Agent、AI游戏、AI虚拟陪伴等多领域重点推荐和受益标的[5] 根据相关目录分别进行总结 行业数据综述 - 游戏方面，截至2025年4月26日22：00，《七日世界》获内地iOS免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一，《失控进化》为安卓和iOS预约榜第一；重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名中，《王者荣耀》本周最高排名维持第1名[12][16][22] - 影视方面，电影《向阳·花》获得周票房冠军，网播剧《无忧渡》表现良好，网播综艺《哈哈哈哈哈第五季》周播映指数第一，台播剧《我的后半生》周市占率第一，台播综艺芒果超媒《乘风2025》周市占率登顶第一，抖音卡牌爆款榜前10名中喝酒之奕金铲铲卡牌本周销量领先[26][27][29][31] 行业新闻综述 AIGC - 4月24日，Coze首进国内榜前十，Photoroom海外排名跃升13位至海外榜第30；近期AI生成猎奇内容掀起热潮，AI与创意结合突破内容边界；4月17日，腾讯元宝赶超Kimi位居国内榜第四，Poe上升2位进入总榜前十；国产Vidu Q1在权威评测基准中超越顶尖模型，勇夺文生视频赛道双榜第一[33][35][36] 游戏 - 4月21日，国家新闻出版署4月审批118款游戏，网易《极限战场》等双端产品入选；4月25日，《原神》茜特菈莉手办首发预计12月出货；《失落星船：马拉松》测试首日登上Twitch第三[36][38] 影视/IP - 4月24日，芒果TV与红果短剧达成系列合作，围绕优质成品短剧授权、IP联动开发及联合出品、短剧商业化展开深度合作[39] 公告总结 - 部分公司发布2024年年报，如蓝色光标2024年收入607.97亿元，同比增速15.55%，归母净利润 -2.91亿元，同比增速 -349.32%等多家公司有相关收入、利润及增速数据披露[39][42] 板块行情综述 - A股传媒板块2025年第17周（4月21日 - 4月25日）下跌0.11%，弱于上证综指、沪深300、深证成指、创业板指；游戏板块表现最好（+1.15%），体育板块表现最差（-0.85%）；相对传媒指数/沪深300，游戏板块获得最高超额收益，分别为+1.26%/+0.77%；A股传媒互联网相关个股中，生意宝周涨幅最大（+21.1%），芒果传媒周跌幅最大（-9.68%）；美股传媒互联网相关个股中，BTC DIGITAL周涨幅最大（+22.29%），云集周跌幅最大（-7.30%）；港股传媒互联网相关个股中，睿见教育周涨幅最大（+23.3%），宇华教育周跌幅最大（-9.86%）[47]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2024年为-0.5317元，同比下降253.63%，2023年为0.3461元，2022年为0.4545元 [1] - 每股净资产2024年为2.94元，同比下降16%，2023年为3.5元，2022年为5.67元 [1] - 每股公积金2024年为0.52元，同比增长4%，2023年为0.5元，2022年为1.59元 [1] - 每股未分配利润2024年为1.24元，同比下降31.87%，2023年为1.82元，2022年为2.78元 [1] - 营业收入2024年为11.36亿元，同比下降14.52%，2023年为13.29亿元，2022年为16.58亿元 [1] - 净利润2024年为-2.61亿元，同比下降254.44%，2023年为1.69亿元，2022年为2.22亿元 [1] - 净资产收益率2024年为-16.51%，同比下降258.6%，2023年为10.41%，2022年为15.71% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有5994.31万股，占流通股比15.06%，较上期减少392.47万股 [1] - 赖春临持有2995.20万股，占总股本7.52%，持股数量不变 [2] - 华夏中证动漫游戏ETF持有800.39万股，占总股本2.01%，较上期减少303.32万股 [2] - 香港中央结算有限公司持有619.86万股，占总股本1.56%，较上期减少36.03万股 [2] - 郑文涌持有364.46万股，占总股本0.92%，新进股东 [2] - 金鹰科技创新股票A持有257.99万股，占总股本0.65%，新进股东 [2] - 国泰中证动漫游戏ETF持有221.44万股，占总股本0.56%，较上期减少161.68万股 [2] - 冯威持有214.71万股，占总股本0.54%，较上期增加0.10万股 [2] - 员工持股计划持有203.15万股，占总股本0.51%，较上期减少101.90万股 [2] - 焦露萍持有165.11万股，占总股本0.41%，新进股东 [2] - 平安基金相关资管计划持有152.00万股，占总股本0.38%，新进股东 [2] - 海富通成长价值混合A、格林泓景债券A、华伟忠、招商体育文化休闲股票A退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 公司2024年不分配不转增 [3]

关于湖北盛天网络技术股份有限公司 2024年度营业收入扣除情况表 的专项核查报告 众环专字(2025)0101028号 目 录 起始页码 专项核查报告 营业收入扣除情况表 营业收入扣除情况表 1 (Alanguage of the Market of the Same of Ship Artistics Canada Cases of the Ship of Children and States and S 按照《深圳证券交易所股票上市规则》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号 -- 业务办理》的规定,编制和披露营业收入扣除表,提供真实、合法、完整的核查证据, 是盛天网络管理层的责任。我们的责任是在执行核查工作的基础上对营业收入扣除表发表专 项核查意见。 我们按照中国注册会计师审计准则的相关规定执行了核查工作。中国注册会计师审计准 则要求我们遵守中国注册会计师职业道德守则,计划和执行核查工作以对营业收入扣除表是 否不存在重大错报获取合理保证。在核查过程中,我们实施了包括检查会计记录、重新计算 相关项目金额等我们认为必要的程序。我们相信,我们的核查工作为发表核查意见提供了合 理的基础。 基于我们的 ...

国联民生证券承销保荐有限公司 关于湖北盛天网络技术股份有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的核查意见 国联民生证券承销保荐有限公司（以下简称"国联民生保荐"或"保荐机 构"，曾用名"华英证券有限责任公司"）作为湖北盛天网络技术股份有限公司 （以下简称"盛天网络"或"公司"）的持续督导机构和保荐机构，根据《深圳 证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有关法律法规的要求，现就盛天网络 2024 年度募集资金存放与使用情况进行了核查，并发表意见如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于同意湖北盛天网络技术股份有限公司向特 定对象发行股票注册的批复》（证监许可【2021】883 号）同意注册，公司本次 向特定对象发行人民币普通股（A 股）31,665,598 股，每股面值为人民币 1.00 元， 发行价格为人民币 15.36 元/股，募集资金总额 486,383,585.28 元，扣除保荐及承 销费用 10,295,753.78 元（不含税），募集资金净额为人民币 476,087, ...