今日聚焦 - 兆威机电股东清墨投资计划减持不超过1.5%公司股份，减持数量不超过360万股，减持期间为公告披露后15个交易日内3个月 [1] - 中国中车近期签订547.4亿元重大合同，占2024年营收22.2%，涉及城市轨道车辆、风电设备等业务 [2] - 云南铜业筹划购买凉山矿业40%股份并停牌，预计10个交易日内披露方案 [2] - 阳光诺和拟购买朗研生命100%股权，标的专注高端化学药及原料药研发 [2][3] - 沃尔核材筹划发行H股并在香港联交所主板上市，推进国际化战略 [3] - 翰宇药业签署GLP-1R/GIPR/GCGR三重激动剂多肽药物联合开发协议，聚焦代谢性疾病治疗 [3] - 利君股份澄清经营正常且无未披露重大事项，股价异常波动因连续两日涨幅超20% [3] 投资&签约 - 中国医药拟3.02亿元收购金穗科技100%股权，标的主营电商运营服务，合作品牌包括飞利浦等 [4] - 双一科技拟1800万澳元加股权收购澳洲Marky公司100%股权及资产，标的为沃尔沃供应商 [5] - 斯莱克与力华电源签署46系列大圆柱电池战略合作协议，聚焦储能电池研发 [6] - 宏昌科技拟1500万元投资良质关节科技30%股权并合资设公司，布局人形机器人产业链 [7] - 宏景科技拟1000万元设立全资子公司深圳数字纵横，拓展人工智能应用开发 [8] - 怡和嘉业与翰宇药业等签订战略协议，构建睡眠健康生态系统 [9] - 万达电影拟投资乐自天成7%股权并战略合作，涉及IP玩具开发及营销 [10] - 恒光股份终止年产27万吨绿电化学材料项目，与地方政府协商一致 [11] 股权变动 - 天地在线控股股东协议转让6.97%股份引入陵发投战略投资者，借助海南政策拓展数字营销业务 [12] 增减持&回购 - 龙江交通股东穗甬控股拟减持不超过3%股份，约3947.6万股 [13] - 博云新材股东高创投拟减持不超过3%股份，约1720万股 [14] - 通润装备股东拟减持不超过2%股份，约726.5万股 [15][16] - 隆达股份股东国联产投拟减持不超过1%股份，约247万股 [16] 融资&定增 - 唐源电气拟定增募资不超8.64亿元，用于轨道交通智能运维项目及AI研发 [16] - 上声电子拟发行可转债募资不超3.3亿元，用于扬声器智能制造升级及车载音视频项目 [17] 其他 - 仙琚制药取得地屈孕酮片药品注册证书，规格10mg对标原研药达芙通 [18] - 荣昌生物ADC药物RC278获临床试验受理，靶向新型肿瘤靶点 [19] - 江苏雷利控股子公司鼎智科技拟实施股权激励，授予147万份限制性股票 [20] - 迈为股份股东询价转让定价68.31元/股，557万股由13家机构认购 [21][22]

证券代码：300660 证券简称：江苏雷利 公告编号：2025-031 江苏雷利电机股份有限公司 第四届监事会第六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1、江苏雷利电机股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第六次会 议于 2025 年 5 月 9 日以电子邮件方式发出通知，并于 2025 年 5 月 12 日在公司 会议室以现场及通讯投票方式召开。 2、本次会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。 3、本次会议由监事会主席蒋国彪先生主持，公司董事会秘书、证券事务代 表列席了会议。 监事会 4、本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公 司章程的规定。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《关于控股子公司鼎智科技拟实施股权激励计划的议案》。 经审议，监事会认为：本次股权激励的目的为进一步建立、健全公司长效激 励机制，吸引和留住鼎智科技优秀人才，充分调动鼎智科技管理层及员工的积极 性和创造性，有效地将股东利益、公司利益和管理层、员工个人利益结合在一起， 促进公司长期、持续、健康发展 ...

证券代码：300660 证券简称：江苏雷利 公告编号：2025-032 江苏雷利电机股份有限公司 关于控股子公司鼎智科技拟实施股权激励计划的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、基本情况概述 江苏雷利电机股份有限公司（以下简称"江苏雷利"、"本公司"）控股子公 司江苏鼎智智能控制科技股份有限公司（以下简称"鼎智科技"、"公司"，证券 代码：873593）拟实施 2025 年股权激励计划（以下简称"本激励计划"）。鼎智 科技本次激励计划拟授予的限制性股票总量为 147 万份，约占本激励计划草案公 告时公司股本总额 13,446.1709 万股的 1.093%。其中首次授予 137 万股，约占 本激励计划草案公告时公司股本总额的 1.019%，约占本次授予权益总额的 93.20%；预留 10 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的 0.074%，约 占本次授予权益总额的 6.80%。预留部分未超过本次授予权益总额的 20%。本激 励计划限制性股票（含预留部分）的授予价格为每股 27.07 元。本激励计划采取 的激励工具为限制性股票，股票来 ...

证券代码：300660 证券简称：江苏雷利 公告编号：2025-033 江苏雷利电机股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏雷利电机股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 23 日在 巨潮资讯网上刊登了《关于召开 2024 年年度股东会的通知》（公告编号：2025- 024）。本次股东会将通过现场会议与网络投票相结合的形式召开。根据中国证监 会相关规定，现将有关事宜提示如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东会届次：2024 年年度股东会。 2、股东会的召集人：江苏雷利电机股份有限公司董事会。 3、会议召开的合法、合规性：经公司第四届董事会第五次会议审议通过， 决定召开 2024 年年度股东会，召集程序符合有关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和公司章程的规定。 4、召开会议时间： （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 15 日（星期四）14:30。 （2）网络投票时间：2025 年 5 月 15 日 （2）公司董事、监事、高级管理人员。 （3）公司聘请的见 ...

证券代码：300660 证券简称：江苏雷利 公告编号：2025-030 江苏雷利电机股份有限公司 第四届董事会第七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、江苏雷利电机股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第七次会 议于 2025 年 5 月 9 日以电子邮件方式发出通知，并于 2025 年 5 月 12 日在公司 会议室以现场及通讯投票方式召开。 2、本次会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名。 三、备查文件 江苏雷利电机股份有限公司第四届董事会第七次会议决议 特此公告 江苏雷利电机股份有限公司 董事会 3、本次会议由公司董事长苏建国先生主持，公司监事及高级管理人员列席 了会议。 4、本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公 司章程的规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《关于控股子公司鼎智科技拟实施股权激励计划的议案》。 公司控股子公司江苏鼎智智能控制科技股份有限公司（以下简称"鼎智科技"， 证券代码：873593）拟实施 2025 年股权激励计划（以下简称"本激励 ...

公司调研信息 - 江苏雷利2024年实现收入35 19亿元 同比增长14 38% 归母净利润2 94亿元 同比下降7 14% [1] - 汽车零部件板块表现突出 激光雷达电机 抬头显示电机等新产品收入增长显著 [1] - 公司计划推进激光雷达光电模组 线控底盘转向电机等产品的研发 [1] - 在工业及具身智能领域 公司开发高效工业水泵电机 成立中科灵犀推进灵巧手运动控制技术研发 [1] - 鼎智科技2024年实现收入2 24亿元 同比下降20 80% 但2025年一季度营收和利润大幅增长 [1] - 鼎智科技在工控领域产品涵盖有刷/无刷空心杯电机等 成立合资公司韦尔智能布局低压微型伺服控制器 [1] - 未来鼎智科技将重点开发机器人 新能源 半导体等工业自动化市场 [1] - 面对关税政策变化 江苏雷利通过海外产能建设和全球销售网络降低影响 鼎智科技也启动了泰国制造基地建设 [1] 机构背景 - 上海复胜资产管理合伙企业成立于2015年 是国内首批以研究驱动为导向的阳光私募基金管理公司 [2] - 公司目前纯权益管理规模超过60亿 [2] - 核心投研团队有16年以上大陆 香港 美国三地投资经验 主要基金经理均有国内顶级公募投资经验 [2] - 公司秉持"复利致胜"原则 坚持业绩驱动投资 重视投资的可持续性 [2] - 公司曾获中国证券报2019年度第十一届三年期金牛私募投资经理 2020/2021年度金阳光奖等多项行业奖项 [2]

公司业绩情况 江苏雷利 - 2024 年实现收入 35.19 亿元，同比增长 14.38%；归母净利润 2.94 亿元，同比下降 7.14%，扣非归母净利润 3.01 亿元，同比增长 3.53%；每 10 股拟派发现金红利 3.2 元（含税），并以资本公积每 10 股转增 4 股；2024 年累计派发现金红利 1.66 亿元，股利支付率 56.4% [1] - 2024 年度家电、汽车零部件、工控、医疗及运动健康板块分别实现收入 21.59/6.12/4.19/2.40 亿元，同比增长 12.75%/30.42%/24.00%/2.71% [1] - 2025 年一季度，实现营收 9.08 亿元，同比增长 25.81%，归母净利润 9,359.71 万元，同比增长 28.15% [1][2] 鼎智科技 - 2024 年实现收入 2.24 亿元，同比下降 20.80%，归母净利润 3,870 万元，同比下降 52.17%；每 10 股派现 2 元（含税），并以资本公积每 10 股转增 4 股，合计派发现金红利 2,689 万元，股利支付率 69.5% [3] - 2025 年一季度，实现营收 5,879.50 万元，同比增长 35.76%，归母净利润 1,265.05 万元，同比增长 135.75% [3] 产品情况 江苏雷利 - 汽车零部件板块：激光雷达棱镜电机及振镜电机已批量供应图达通，获其他头部企业定点；抬头显示（HUD）电机已批量供应水晶光电等；空调压缩机电机及控制器进入主流车企供应链；精密铝压铸产线扩产完成，2025 年一季度收入同比增幅较大；空调执行器、主动安全带电机等在送样或小批量阶段 [4] - 工业及具身智能领域：掌握无稀土永磁同步电机技术，开发高效工业水泵电机，2024 年起大批量供应北美水处理客户，推进在纺织、钢铁等高能耗领域应用；2024 年 9 月成立控股子公司中科灵犀，掌握国内领先的灵巧手运动控制技术，研发连杆式、软体式、绳驱式灵巧手 [5] 鼎智科技 - 工控领域：产品平台包括有刷/无刷空心杯电机全系列、精密齿轮箱全系列、轴向负载的减速箱、无框力矩电机及模组、滑动丝杆等；拓展音圈电机在半导体、3C 等领域应用；2024 年成立合资公司韦尔智能，布局低压微型伺服控制器；推出定制化运动控制解决方案和组件化产品；在人形机器人领域形成全维度运动控制系统解决方案 [6] 发展规划 江苏雷利 - 推进激光雷达光电模组、线控底盘转向电机、主动避震组件等产品研发，依托自身优势推进新能源车智能化、组件化零部件产品开发与量产 [4] - 加码工控及具身智能领域智能、集成、节能化产品开发，力争实现工控板块业绩持续快速增长 [5][6] 鼎智科技 - 完善精密运动产品平台布局，保持产品核心竞争优势，研发更高性能产品，加深与编码器、运动控制器等配合应用，加速一体化、集成化、智能化产品研发和迭代升级，从零部件制造商升级为精密运动控制系统集成商，重点开发机器人、新能源、半导体等工业自动化市场 [6] 关税应对措施 - 江苏雷利：完善面向北美客户的海外产能建设，加大各国和地区销售网络建设；2024 年越南工厂完成扩建，墨西哥工厂 2025 年正式投产 [6] - 鼎智科技：2025 年 2 月启动泰国丝杆电机系列产品制造基地建设，预计 2025 年三季度投产 [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，上调目标价为 60.19 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 公司一季度业绩超预期，新兴领域布局将带来量利齐增，全球化进程稳步推进 [1] - 后续产品结构优化、降本增效有望带动毛利率修复，提升盈利能力 [2] - 公司积极探索新兴领域发展机遇，持续拓展应用有望打开成长空间 [3] - 海外布局持续推进，全球化产能网络逐步建成将巩固公司全球竞争力 [4] 各部分总结 业绩情况 - 25Q1 收入 9.08 亿元，同比+25.81%、环比-13.00%；归母净利润 9359.71 万元，同比+28.15%、环比+74.58%；扣非净利 8671.88 万元，同比+12.76%、环比+35.26% [1] - 25Q1 毛利率/净利率分别为 27.18%/11.11%，同比-2.58/+0.69pct，净利率提升因期间费用率下滑和公允价值变动收益提升 [2] 新兴领域布局 - 新能源汽车围绕智能驾驶、座舱需求开发电机及组件产品线 [3] - 人形机器人储备空心杯电机等产品，加码全维度解决方案，多家厂商送样和验证 [3] 海外布局 - 已在多地设立研发、营销平台及制造基地，24 年境外收入同比+18.08%，占比达 46.65% [4] - 越南一期产能扩建完成，墨西哥新工厂通过审核并发货，泰国丝杆电机基地建设启动 [4] 盈利预测与估值 - 维持预测 25 - 27 年归母净利润为 4.01 亿元/4.64 亿元/5.35 亿元，对应 EPS 分别为 1.25/1.45/1.68 元 [5] - 可比公司 25 年 Wind 一致预期 PE 均值 38.00 倍，给予公司 25 年 48 倍 PE 估值 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|3,077|3,519|4,118|4,738|5,444| |+/-%|6.10|14.38|17.02|15.06|14.88| |归属母公司净利润(人民币百万)|317.13|294.49|400.52|463.61|535.31| |+/-%|22.58|(7.14)|36.00|15.75|15.47| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.99|0.92|1.25|1.45|1.68| |ROE(%)|10.07|8.82|11.61|12.33|13.06| |PE(倍)|53.55|57.66|42.40|36.63|31.72| |P B(倍)|5.13|5.04|4.81|4.26|4.04| |EV EBITDA(倍)|32.38|32.15|24.36|20.81|18.45|[7] 可比公司估值 |公司代码|公司简称|股价(元)|市值(亿元)|EPS(元)(2025E)|EPS(元)(2026E)|PE(倍)(2025E)|PE(倍)(2026E)| |----|----|----|----|----|----|----|----| |600580 CH|卧龙电气|23.73|309.11|0.84|0.97|28.26|24.57| |300580 CH|贝斯特|26.88|134.55|0.74|0.90|36.40|30.00| |603662 CH|柯力传感|64.13|180.63|1.30|1.54|49.34|41.52| |均值| - | - | - | - | - |38.00|32.03|[13] 财务预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 23 - 27 年进行预测，涵盖营收、成本、利润等指标 [18]

财报审议 - 公司于2025年4月25日审议通过《关于公司2025年第一季度报告全文的议案》[1] 财报披露 - 公司2025年第一季度报告于2025年4月28日在巨潮资讯网披露[1]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为907,894,882.70元，同比增长25.81%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为93,597,138.50元，同比增长28.15%[5] - 营业总收入同比增长25.8%，从7.216亿元增至9.079亿元[21] - 营业利润同比增长34.5%，从8502万元增至1.144亿元[21] - 净利润同比增长34.1%，从7525万元增至1.009亿元[21] - 归属于母公司所有者的净利润同比增长28.2%，从7304万元增至9359.7万元[22] - 基本每股收益从0.2304元增至0.2931元，增长27.2%[22] 成本和费用（同比环比） - 财务费用-利息费用较上年同期增加175万元，增长4936.69%[11] - 研发费用同比增长15.6%，从3431万元增至3967.7万元[21] - 支付给职工的现金为170,179,955.81元，同比增长14.8%[25] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为85,989,320.81元，同比下降31.11%[5] - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少31.11%，主要因采购备货增加[12] - 投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少842.92%，主要因净购买理财增加[13] - 筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加1979.04%，主要因融资增加[13] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长17%，从8.007亿元增至9.369亿元[24] - 经营活动现金流入小计为1,005,075,302.27元，同比增长19.2%[25] - 经营活动现金流出小计为919,085,981.46元，同比增长27.9%[25] - 经营活动产生的现金流量净额为85,989,320.81元，同比下降31.1%[25] - 投资活动产生的现金流量净额为-132,031,296.60元，同比减少842.9%[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为101,830,545.57元，同比扭亏为盈[25][26] - 现金及现金等价物净增加额为62,366,037.33元，同比下降55.4%[26] - 期末现金及现金等价物余额为635,965,567.05元，同比下降30.5%[26] - 取得借款收到的现金为464,955,239.94元，同比增长845.2%[25] - 购建固定资产等支付的现金为53,841,934.90元，同比下降28.8%[25] 资产和负债变动 - 公司总资产为6,492,814,209.01元，较上年度末增长0.81%[5] - 长期股权投资较上年末增加43.28%，主要因报告期内增加股权投资[10] - 货币资金期末余额为1,279,006,864.98元，期初余额为1,230,513,654.60元[18] - 交易性金融资产期末余额为588,055,692.43元，期初余额为571,880,574.15元[18] - 应收账款期末余额为1,082,927,959.80元，期初余额为1,404,898,077.87元[18] - 存货期末余额为959,534,499.63元，期初余额为835,101,003.64元[18] - 短期借款期末余额为910,825,604.99元，期初余额为808,623,930.37元[18] - 流动负债合计减少2.5%，从24.605亿元降至23.980亿元[19] - 未分配利润同比增长7.8%，从11.952亿元增至12.888亿元[19] 投资收益和其他收益 - 投资收益较上年同期增加50.27%，主要由于对参股公司投资损失及承兑贴现支出减少[11] - 其他综合收益税后净额增长367.3%，从163.4万元增至763.9万元[22] 股东结构和持股情况 - 报告期末普通股股东总数为40,266人[15] - 常州雷利投资集团持股比例为36.33%，持股数量为116,021,740股[15] - 佰卓发展有限公司持股比例为27.28%，持股数量为87,114,575股[15] - 常州利诺股权投资合伙企业持股比例为2.51%，持股数量为8,024,160股[15] - 常州合利股权投资合伙企业持股比例为2.05%，持股数量为6,555,200股[15]