会议信息 - 水羊集团第三届监事会2024年第一次临时会议于2024年10月29日召开[1] - 应参加表决监事3名，实际参加3名[1] 审议结果 - 审议通过《2024年第三季度报告》，3票同意[2][4] - 审议通过注销激励计划未行权股票期权议案，3票同意[5]

会议相关 - 水羊集团第三届董事会2024年第四次临时会议于2024年10月29日召开[1] - 《2024年第三季度报告》议案表决同意7票，反对0票，弃权0票[4] 激励计划 - 2019年激励计划首次授予第四个行权期，拟注销30,195份未行权股票期权[5] - 2019年激励计划预留授予第三个行权期，拟注销10,116份未行权股票期权[5] - 《关于注销相关未行权股票期权的议案》表决同意4票，3名关联董事回避[5]

激励计划审议 - 2019年4 - 5月相关会议审议通过激励计划议案[6][7][8] - 2024年10月会议审议通过注销股票期权议案[8] 行权期限 - 首次授予第四个行权期于2024年7月11日届满[9] - 预留授予第三个行权期于2024年5月10日届满[9] 期权注销 - 31名对象未全行权，拟注销30,195份期权[9] - 13名对象未全行权，拟注销10,116份期权[9] 影响与披露 - 注销不影响财务和经营，不影响团队[10][12][14] - 将公告相关文件，尚需后续披露[13][14]

公司和行业研究报告关键要点总结 行业或公司概况 - 该电话会议纪要涉及的是某上市公司的情况 [1] 核心观点和论据 公司经营情况 - 公司业务发展稳定,保持良好的经营态势 [1] - 公司管理层对未来保持乐观态度,对公司发展前景充满信心 [1] 财务数据 - 公司财务状况良好,具有较强的盈利能力 [1] 未来发展 - 公司将继续保持稳健的发展策略,积极拓展新的业务领域 [1] - 公司将持续优化内部管理,提升运营效率 [1] 其他重要内容 - 会议纪要提醒广大投资者谨慎做出投资决策,会后将有提问时间 [1]

收购项目总体情况 - RV 是一个科技先锋背景的美国高奢护肤品牌，成立于1997年 [3] - RV 品牌在欧美美国市场获得了很高的认可度，已进入多家核心超高端渠道 [3] - 目前全球GMV约7000-8000万美元，北美贡献超过60%营收，欧美市场占比超过70% [3] - 水羊从美国基金收购了RV品牌的控股权，交易价格低于EDB [4] - 收购后RV品牌的创始人和管理团队将保持不变，水羊将主要精力放在中国市场 [4] 水羊的全球化战略 - 水羊通过旗下三个高端高奢美妆品牌EDB、PA和RV，在研发、生产、销售网络等方面实现了全球化布局 [4][5] - 在全球主要市场如欧洲、英国、法国、美国、加拿大、中国等建立了销售网点和旗舰店 [4] - 水羊正在积极推进RV品牌在中国的业务发展，包括产品备案、渠道拓展等 [4] - 水羊将利用在电商运营、全球供应链等方面的优势，助力RV品牌在美国和全球其他市场的发展 [5][6] 品牌定位与竞争格局 - RV定位为高奢科技护肤品牌，主要竞争对手为莱珀妮、海蓝之谜等顶奢品牌 [6] - RV品牌拥有独特的科技护肤理念和丰富的产品线，在中国市场已有一定口碑 [6] - 作为小众高奢品牌，RV具有品牌稀缺性和自传播优势，有利于培养核心用户群体 [6] - 水羊旗下三大高端品牌EDB、PA和RV在定位、成分、技术、产品细分等方面形成互补 [5]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司完成对一个拥有近30年历史的美国高档美妆品牌的收购签约,补齐全球高端渠道版图 [1] - 公司取得PA品牌的完整所有权,进一步完善公司的品牌高端化布局 [1] - 公司已拥有EDB、PA以及此次收购的美国品牌共三个高端美妆品牌,成为初步全球化的新晋高奢美妆品牌管理集团 [1] 公司财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.01/3.56/4.13亿元,同比增速分别为2.4%/18.0%/16.0% [2] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为4,493/4,634/4,906/5,296百万元,增长率分别为-4.9%/3.1%/5.9%/8.0% [6] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为58.44%/58.86%/59.28%/59.44% [6] - 预计2024-2026年公司净利润率分别为6.55%/6.50%/7.25%/7.79% [6] - 预计2024-2026年公司ROA分别为7.15%/6.86%/7.52%/8.05%,ROE分别为14.17%/12.92%/13.43%/13.69% [6]

公司概况 - 公司是一家从电商转型为美妆企业的新锐公司,正在进行双业务驱动战略的转型 [1][2] - 公司在过去6年时间里一直在探索长期发展战略,从电商转型为美妆品牌公司 [1] - 公司在2021年以来坚定执行双业务驱动战略,取得了阶段性成果 [2] 自有品牌EDB - EDB是公司收购的法国高奢护肤品牌,在2022年首个完整年度实现了近100%的增长,全球GMV首次突破10亿元 [2][3] - EDB在中国市场线上线下均有快速拓展,在天猫京东等平台日销增速超过50%,在中国主要高端百货开设了6家直营店 [3][4] - EDB正在全球范围内加快拓展,已进入英国、法国、加拿大、泰国等市场,在全球主要城市建立了销售网点 [4][5] - EDB的产品线不断升级,如推出了运用诺贝尔奖技术的超面二代产品,并推出了更高端的真金系列 [5][6] - EDB的定位已经是全球先进的高奢美妆品牌,客单价在2500-3000人民币左右 [6] 代理品牌美斯蒂克 - 美斯蒂克是公司2021年开始独家代理的西班牙专业美容品牌,在公司全要素业务体系支持下,4年时间GMV从5000万增长到超过5亿 [7][8] 自有品牌PA - PA是公司2022年收购的法国高端美妆品牌,在公司管理下中国区业务实现了几何倍数增长 [8][9] - 公司不仅拥有PA的中国商标,还拥有PA在法国的品牌、工厂和SPA网点等全部资产 [9][10] - PA的定位为高端美妆品牌,客单价在200美金左右,与EDB的高奢定位形成互补 [10] 新收购的美国高端品牌 - 公司刚刚收购了一个拥有近30年历史的美国高端美妆品牌,该品牌已进入美国主要高端渠道,全球GMV在7000-8000万美金左右 [11][12][13] - 该品牌在美国占据主导地位,但在中国市场占比较低,未来在中国有很大增长潜力 [13] - 公司将利用该品牌在美国的高端渠道优势,结合自身在中国的电商能力,实现全球化布局 [13][14] 公司战略定位 - 公司通过收购和管理多个高端美妆品牌,已经成为中国唯一一家成功管理多个高端高奢品牌的美妆企业 [15][16] - 公司已经初步构建成为一家全球化的新兴高奢美妆品牌管理集团,在研发、供应链、市场渠道等方面具备全球化能力 [14][15][16] - 公司未来将继续聚焦高端高奢品牌,对其他大众品牌可能会进行调整和变化 [19] - 公司在品牌管理方面有自己的独特方法论,包括一品牌二产品三市场四渠道五运营等体系 [20][21][51]

公司战略及发展情况 - 公司通过双业务战略(自有品牌为主、代理业务为辅)实现了从电商企业向高端美妆企业的转型 [2][3][6] - 公司已成为中国唯一一家成功管理多个高端高奢美妆品牌的企业,拥有三个高端美妆品牌(EDB、PA、美斯蒂克) [7][8] - 公司在法国、美国、日本、中国四大主流市场均拥有研发团队和本土化生产供应链能力,构建了初步的全球化高端美妆品牌管理集团 [6][7] - 公司通过收购和自主培育等方式,在全球主要市场建立了销售网点和旗舰店,覆盖了全球前十大国际化大都市 [6][7] 品牌发展情况 - EDB品牌全球GMV首次突破10亿元人民币,已成为公司高奢美妆品牌的旗舰 [3][4] - 美斯蒂克品牌在中国市场实现快速增长,4年时间GMV从5000万元增长至超5亿元 [4][5] - PA品牌在中国市场实现业绩高速增长,2024年营收同比增长超700% [9] - 公司新收购的美国高端美妆品牌,在美国主流高端渠道已实现全面覆盖,未来在中国市场有较大增长空间 [6][10] 品牌管理能力 - 公司在品牌定位、研发、供应链、渠道建设等方面具备全球化管理能力,能够为高端品牌提供有力支撑 [7][11] - 公司保留原有品牌创始人和管理团队,尊重品牌独特性,同时引入跨国企业背景人才,实现本土化和全球化的结合 [2][11] - 公司通过"品牌五指法"等方法论,在不同高端品牌上复制验证了自身的品牌管理能力 [11] 行业发展趋势 - 高端美妆品牌相对大众品牌更能抵御经济下行的影响,核心消费群体稳定性强 [9] - 高端美妆品牌必须实现全球化布局,在主要国际化大都市建立销售网络 [9][11] - 高端美妆品牌的线下渠道占比较高,但未来线上渠道占比有望提升 [11]

品牌建设与渠道拓展 - 公司持续进行线下渠道的体系化布局，展现品牌的高奢属性，渗透更多的高奢人群，给消费者带来高奢护肤体验[2][5] - 上半年，中国大陆地区直营门店同比增速超400%，下半年武汉SKP、上海前滩、西安开元等直营店陆续开业[2][5] - 公司持续进驻高端百货、高端酒店、高端SPA等渠道，助力品牌长期健康发展[2][5] 产品研发与创新 - 公司自主研发的国内第一款妆食同源的新原料"吡咯并喹啉醌二钠盐"(PQQ二钠盐)已获国家食药监局批准[6] - 公司与陈坚院士联合开发的超小分子量透明质酸酶切技术已应用于御泥坊新品中[6] - 公司持续加大研发投入，内外自研项目与产学研同步开展，已成功实现多款原料自主掌控[6] 品牌矩阵与运营 - 公司拥有从高奢、中产、国潮到大众多元的品牌矩阵体系，各品牌有自身独特的价值主张[15][20] - 公司重点品牌EDB作为高奢美妆品牌，构建多维度的代言体系，持续注重精细化运营[15] - 公司将持续集中资源、集中质量，重点建设美斯蒂克、ESI等高潜力的品牌[20] 财务管控与投资者关系 - 公司三季度更加集中资源做核心业务，根据市场反馈和外部环境变化进行动态、精细化的管控[7] - 公司一向重视并关注投资者利益，未来将努力做好各项经营管理工作，以业绩回馈股东[8][12] - 如若有增持、回购等计划，公司将以公告信息为准[3][11][25][36]

可转债情况 - 2023年4月4日发行6,949,870张可转债，总额69,498.70万元，净额68,695.83万元[4] - 2023年4月25日起在深交所挂牌交易，转股期2023年10月11日至2029年4月3日[5][6] - 初始转股价13.71元/股，最新13.54元/股[7][8] - 2024年第三季度20张“水羊转债”转成146股“水羊股份”[3] - 截至2024年第三季度末，剩余可转债票面总金额694,894,300元[3] 股份情况 - 2024年第三季度限售股从31,294,433股减至30,955,500股[9] - 2024年第三季度股权激励限售股从338,933股减至0股[9] - 2024年第三季度流通股从357,382,565股增至357,382,711股[9] - 2024年第三季度总股本从388,676,998股减至388,338,211股[9] - 2024年第三季度回购注销2019年激励计划限制性股票338,933股[9]