核心事件与市场反应 - 埃隆·马斯克宣布其脑机接口公司Neuralink将于2025年开启“大规模量产”，并推进全自动化外科手术流程 [1][4] - 受此消息催化，港A股市场脑机接口概念股全线上涨 [1] - 港股方面，南京熊猫电子股份涨43.69%，微创脑科学涨16.19%，脑动极光-B涨13.82%，心玮医疗-B涨13.00% [2] - A股方面，三博脑科、翔宇医疗、美好医疗、熵基科技、爱朋医疗等多只股票“20CM”涨停，国际医学、南京熊猫等“10CM”涨停 [2][3] Neuralink技术进展与规划 - 公司手术流程转向精简、自动化，线体插入时间缩短至1.5秒，针筒制造成本降低了95% [4] - 截至2025年9月，全球已有12名重度瘫痪患者植入Neuralink设备，患者已能完成打游戏、上网、发布社交媒体等任务 [5] - 公司于2025年6月完成一轮融资，筹资金额达6.5亿美元（约45.51亿元人民币） [5] - 马斯克计划在2028年推进“全脑脑机接口计划”，实现人类大脑与AI的意识互联，并可能通过Neuralink产品控制Optimus机器人身体 [5] - 公司未来产品路线图包含运动解码（针对脊髓损伤、渐冻症等）、视觉编码（针对视力障碍），并有望治疗精神疾病、增强人类认知能力 [6] 中国脑机接口产业生态 - 国内公司如阶梯医疗、博睿康、芯智达等已步入临床验证阶段，2026年植入患者数量将进一步提升 [9] - 脑虎科技创始人表示，公司将于2026年完成脑机接口设备正式临床试验的注册，截至2025年底已完成54例人体植入 [9] - 政策层面，脑科学与类脑研究已被写入“十四五”规划 [10] - 2025年，工业和信息化部等七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2027年关键技术取得突破、到2030年综合实力迈入世界前列的目标 [10] 行业投融资与市场规模 - 资本层面，截至2025年11月，年内脑机接口领域已发生投融资事件16起，金额接近10亿元，远超2024年全年2亿元的融资额 [11] - 2024年中国脑机接口市场规模已达32亿元，预计到2027年将超过55亿元 [11] - 据麦肯锡测算，全球脑机接口仅在医疗应用领域，2030年市场规模有望达到400亿美元，到2040年有望突破1450亿美元 [11] - 据Precedence Research数据，预计到2034年全球脑机接口市场规模将增长到约124亿美元，2025-2034年复合年增长率为17% [11]

北京商报讯(记者丁宁)1月5日，脑机接口概念股走强，其中，三博脑科（301293）、美好医疗 （301363）、翔宇医疗"20cm"涨停，创新医疗（002173）同样涨停，爱朋医疗（300753）、博拓生物 等涨超10%。 ...

每经AI快讯，1月5日，沪指高开0.46%，深成指高开0.80%，创业板指高开0.84%，人脑工程、贵金属、 石油石化等板块指数涨幅居前。脑机接口概念表现活跃，创新医疗涨停，美好医疗、三博脑科20cm涨 停，倍益康、爱朋医疗、翔宇医疗涨超10%，博拓生物、伟思医疗跟涨。 （文章来源：每日经济新闻） ...

市场扩张和并购 - 公司与专业投资机构共同设立爱朋智链云脑（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙）[2] - 基金规模为10000万元[2] - 公司以自有资金4970万元出资认购基金份额，出资比例为49.7%[2] 其他新策略 - 基金已完成工商登记和私募投资基金备案手续，备案编码为SBME63，备案日期为2025年12月29日[3] - 公司将持续关注基金后续进展并及时披露信息[4]

市场表现 - 2024年12月29日，港A两市脑机接口概念股集体上涨 [2] - 港股市场收盘，心玮医疗-B涨11.7%，脑洞极光-B涨5.71%，南京熊猫电子股份涨4.84%，微创脑科学涨3.29% [2] - A股市场收盘，三博脑科涨7.21%，翔宇医疗涨7.16%，创新医疗涨3.76%，爱朋医疗涨1.8%，熵基科技涨1.2% [2] 近期催化事件 - 12月28日，第五届脑科学前沿与产业大会暨深圳脑机接口博览会启幕，粤港澳大湾区脑科学与中枢神经疾病AI创新联盟启动 [2] - 总规模11.6亿元的脑科学产业基金落地，构建覆盖早期到成长期的科技金融支持体系 [2] 政策支持 - 12月26日，国家药监局发布《优先审批高端医疗器械目录（2025版）》，植入式脑机接口医疗器械被列入 [2] - 工信部等七部委联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确提出到2027年、到2030年的分阶段目标 [3] - “十五五”规划将脑机接口列为培育新经济增长点的重要方向 [4] - 国家医保局印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，新增侵入式脑机接口置入费和取出费项目，为收费打开通路 [4] 技术研发与产业进展 - 12月13日，脑虎科技自主研发国内首款、国际第二款内置电池的全植入、全无线、全功能脑机接口产品，在复旦大学附属华山医院成功完成首例临床试验 [5] - 12月15日，中国国家药品监督管理局签发了景昱医疗侵入式脑机接口治疗药物成瘾的三类产品注册证，这是全球首个获批用于治疗成瘾类精神疾病的侵入式脑机接口产品 [5] - 12月17日，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心发布其合作开展的第二例侵入式脑机接口临床试验新进展 [5] - 行业分析认为，政策加码、技术突破、资本汇聚三条主线同频共振，脑机接口行业正驶入产业化快车道 [5] 机构观点 - 华源证券指出，2025年以“十五五”规划为蓝图，脑机接口产业作为国家重点发展产业链，获得多部门政策支持，对产业链的临床试验、注册、收费提供有力支持 [6] - 国内头部医院临床试验顺利推进，在肢体运动障碍诊疗、精神疾病、感觉缺陷诊疗等领域应用潜力带动投融资热度提升 [6] - 国内相关企业通过康复业务拓展场景，聚焦非侵入式脑机接口，并以产业链投资前瞻性布局侵入式脑机 [6] - 光大证券指出，脑机接口正处于政策支持加码、技术快速迭代、商业化加速落地的关键阶段，全球近百亿美元蓝海市场加速开启 [7] - 侵入式、半侵入式与介入式技术在信号质量、控制精度上具备优势，国内企业在柔性电极、汉语实时解码等领域实现技术突破，国产化替代加速 [7]

市场整体表现 - 2023年12月29日，医疗器械板块整体下跌0.74%，表现弱于上证指数（上涨0.04%）和深证成指（下跌0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，部分个股涨幅显著，如美好医疗上涨8.30%，麦澜德上涨8.22%，康众医疗上涨7.23%，翔宇医疗上涨7.16%[1] - 同时，部分个股跌幅较大，华康洁净领跌，跌幅达8.54%，C健信下跌7.26%，福瑞医科下跌4.20%[2] 个股交易数据 - 涨幅居前个股中，美好医疗成交额达4.82亿元，成交量19.71万手[1] - 跌幅居前个股中，华康洁净成交额达4.88亿元，成交量12.33万手[2] - 赛诺医疗成交额高达6.75亿元，成交量32.74万手，为当日板块内成交额最高的个股之一[2] 板块资金流向 - 当日医疗器械板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为5.65亿元[2] - 游资资金呈现净流入，净流入金额为2.37亿元[2] - 散户资金同样呈现净流入，净流入金额为3.28亿元[2] 个股资金流向详情 - 部分个股获得主力资金净流入，其中济高发展主力净流入4474.65万元，主力净占比11.35%[3] - 翔宇医疗主力净流入4426.30万元，主力净占比11.88%[3] - 澳华内镜主力净流入1931.49万元，主力净占比16.27%[3] - 振德医疗主力净流入1550.17万元，主力净占比6.03%[3] - 麦澜德主力净流入1531.92万元，主力净占比6.74%[3] - 部分个股主力资金呈净流出，美好医疗主力净流出5430.43万元，主力净占比-11.28%[3]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为“增持” [4] 报告核心观点 - 脑机接口行业处于政策支持加码、技术快速迭代、商业化加速落地的关键阶段，全球近百亿美元蓝海市场加速开启 [1][3][6][9] - 投资需锚定“技术壁垒+临床落地”双主线，聚焦具备核心技术优势与商业化能力的企业 [3][9] - 行业有望形成“严肃医疗筑基、消费应用破圈”的双增长曲线 [2] 行业概述与市场规模 - 脑机接口是在大脑与外部设备之间创建信息通道，实现直接信息交互的新型交叉技术 [16] - 根据信号采集方式可分为侵入式、半侵入式和非侵入式三类 [17][20] - 全球脑机接口市场规模从2019年的12亿美元增至2023年的20亿美元，预计2029年将达到76.3亿美元 [1][24] - 截至2025年2月，全球脑机接口领域投融资事件超1500起，总金额近100亿美元，其中美国超50亿美元，中国近20亿美元 [27] 政策与监管环境 - 全球主要国家发布脑计划，美国“脑计划”投入资金总额约45亿美元，欧盟“人类脑计划”规划总投入10亿欧元 [1][52] - 中国在“十三五”时期将脑科学研究纳入国家科技规划，后续资金规模可达数百亿元 [1][54] - 2025年7月，中国七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确2027年技术突破、2030年产业生态成型的目标 [1][59][61] - 国内监管政策持续完善，2024年国家医保局设立脑机接口相关医疗服务价格项目，打通支付链路 [2][59] 产业链与技术进展 - 产业链上游核心环节包括柔性电极、专用芯片等，技术壁垒高，呈现“海外先发领跑、国内后发突破”格局 [33] - 海外企业如Neuralink的柔性电极阵列含1024根超细电极，Synchron的Stentrode电极可通过血管微创植入 [35] - 国内企业在柔性电极、汉语实时解码等领域实现突破，如阶梯医疗超柔神经微电极通道数达256，脑虎科技实现汉语实时解码速率达49.6字/分钟 [37][44][50] - 专用芯片方面，国内“脑语者”系列芯片实现全链条自主可控，清华大学与天津大学团队研发的忆阻器芯片计算能耗比CPU降低3个数量级 [39] 临床应用与需求 - 医疗是目前脑机接口商业化最成熟、规模最大的细分领域，主要聚焦神经康复、功能替代和疾病治疗三大方向 [2][45][66] - 适应人群广泛，中国每年新发卒中约394万例，肢体残疾人口达1976万人，带来巨大应用空间 [67][69] - 全球已有多个产品进入临床试验或获批上市，侵入式技术在瘫痪患者运动功能重建方面表现突出，非侵入式设备在癫痫监测等场景推广 [2][66] - 临床试验数量快速增长，中国2024年注册31项相关试验，数量几乎是2023年的三倍 [78] 海内外行业进展 - 海外进展迅速，Neuralink已完成超10例人体植入，设备累计使用时间突破1.5万小时；Synchron实现渐冻症患者用“脑波”遥控iPad [81][82] - 国内临床试验加速开展，产学研转化加速，上海、北京等地有望形成产业集群 [2] - 国内重点企业多元竞争，如翔宇医疗（非侵入式）、伟思医疗（神经康复体系）、诚益通（侵入式与非侵入式双轨并行）等推动技术产业化 [11] 投资建议与关注方向 - 建议关注医疗场景整合者，相关企业凭借成熟的医疗渠道、临床资源及产品整合能力，有望快速兑现商业化价值，如翔宇医疗、伟思医疗、诚益通、麦澜德、爱朋医疗、创新医疗等 [3][9] - 建议关注侵入式/半侵入式/介入式技术领军者，国内企业在相关领域实现技术突破，国产化替代加速，长期成长潜力显著，如心玮医疗、脑虎科技、阶梯医疗、博睿康等 [3][9]

公司业务布局与产品线 - 公司布局了多模态ADHD行为训练系统 该系统覆盖从院内行为训练中心到院外家庭训练场景的数据互联 采用科学脑电监测和多模态干预训练方式 旨在帮助儿童改善多动及注意缺陷行为并提升专注力 [2] - 公司在脑电技术和脑状态前沿研究方面拥有麻醉深度监测仪产品 在以麻醉深度监测为代表的围术期监测、诊断、预警应用方面有较深技术储备 是国内少数掌握麻醉深度指数监测的企业之一 [2] - 公司推出了顽固性失眠麻醉治疗系统 该系统是针对顽固性失眠麻醉睡眠诊疗临床需求设计的软硬件结合系统 涵盖院内外医患交互的数智化需求 为临床治疗提供支持 [2] 未来发展战略与研发方向 - 未来公司将全力推进围术期脑状态监测、多动症、睡眠疾病诊治、癫痫等精神类疾病诊疗的临床创新应用 [2]

公司动态 - 爱朋医疗计划参加2025深圳国际脑机接口创新技术展览会 [2] - 公司旨在通过参会加强与行业的交流合作 [2]

公司业务与战略布局 - 公司主营医疗器械，聚焦急慢性疼痛管理、鼻腔及上气道管理两大领域，并积极开拓脑机接口创新业务 [3] - 在脑机接口医疗应用领域，业务布局包括围术期脑状态监测、顽固性失眠麻醉治疗系统、多模态ADHD行为治疗管理系统等 [3] - 公司参股常州瑞神安医疗，该公司是国内神经调控领域的一线公司，专注于癫痫、疼痛、帕金森等疾病的植入式神经刺激器研发 [3][9] - 公司已成立人工智能与脑机工程研究院，以推动医疗器械人工智能在技术研发、临床转化及商业化方面落地 [10] 产品管线与注册情况 - 围术期脑状态监测产品麻醉深度监护仪已获得3张三类医疗器械注册证 [6] - 多模态ADHD行为训练系统中的脑电采集头环产品（院内款UMind和家用款SE）为二类医疗器械注册证 [6] - 顽固性失眠麻醉治疗系统中的产品既包含二类也包含三类注册证 [6] - 在研的癫痫预警领域产品为三类注册证 [6] - 参股公司瑞神安已获批上市的产品包括植入式迷走神经刺激器（VNS）、一次性使用颅内脑电极（SEEG）等 [9] 技术路径与商业化策略 - 非侵入式脑机接口更容易且更快商业化，应用更广泛；侵入式主要解决特殊疑难疾病，技术壁垒高，商业化落地时间较长 [4][5] - 公司优先布局非侵入式业务的商业化落地，同时结合战略适时加大外延式高壁垒的侵入式技术布局 [5] - 麻醉深度监护仪已上市销售，但收入规模尚小；多模态ADHD行为训练系统和顽固性失眠麻醉治疗系统已开始正式推广 [10] 收费标准与政策环境 - 公司围术期脑状态监测产品有对应的麻醉深度监测收费目录 [7] - 湖北、浙江、江苏等地已出台脑机接口相关医疗服务价格项目，其中非侵入式脑机接口适配费为966元/次 [7] - 国家医保局已明确将为脑机接口等创新医疗产品开通医保赋码“绿色通道” [7] - ADHD行为治疗在院内存在相应的收费目录 [7]