纪要涉及的行业和公司 - **行业**：计算机、网络安全、AI安全、算力网络 - **公司**：迪普科技 纪要提到的核心观点和论据 迪普科技AI布局与业务发展 - **核心观点**：迪普科技较早布局AI，持续投入并将其应用于多方面，未来业务有望持续增长 [1][3][7] - **论据** - 2016年开始进行AI在网络安全方面的研究和产品化，2019 - 2020年坚信安全服务产品化并投入AI [3][9] - AI应用于改造产品，如态势感知、攻防体系、数据安全等；提升企业内部效率，实现减员增效；拓展算力网络业务 [3][5][6] - 2022年业务触底反弹，2023年先行投入、逆势扩张，收入增长，2024年预计利润增长大于收入增长 [7] AI对产品和业务的影响 - **核心观点**：AI给迪普科技产品和业务带来多方面积极影响 [3][5][6] - **论据** - 产品改进：在传统安全领域，AI改变产品功能、应用场景和防御方法，软硬件均需迭代 [3][4][5] - 内部效率提升：通过AI工具提升研发、市场和公司内部运营效率，减少人员投入，未来享受收益边际改善 [5] - 业务拓展：AI爆发带来算力网络和传统数据中心需求增加，迪普科技前年布局算力网络，今年一季度发布产品并开始落地 [6] 产品市场反馈与需求情况 - **核心观点**：迪普科技部分产品获市场认可，市场对相关产品有需求但存在资金矛盾 [16][18][19] - **论据** - 数据分类分级产品在电信运营商测试中表现较好；态势感知产品通过大模型降噪率超90%，提升安全响应效率 [16][17] - 智算中心对高性能安全和网络交换产品有需求，但很多项目需垫资，公司筛选项目并与大厂合作 [14][19][20] 公司走出行业拐点的原因 - **核心观点**：经营理念和客群结构差异使迪普科技较早走出行业拐点 [23] - **论据** - 坚持产品型公司角色，市场客户构成与友商不同，主要客户为运营商、金融和电力，需求平稳，季度波动性小 [23][24][26] - 2023年提出规模增长、逆势扩张战略，增加人员和投入，2024年体现先行投入效果，利润增长大于人员和费用增长 [26] AI安全需求释放节奏 - **核心观点**：AI会拉动安全需求增长，需求释放受政策和事件驱动 [32][33][34] - **论据** - AI改变安全攻防手段和应用场景，使安全需求成为刚需，目前标配投资比例约3% [32][33][35] - 安全事件会引发事件驱动，进而促使国家出台政策，推动业务增长 [34][35] 各行业业务情况 - **核心观点**：运营商和金融行业业务有不同特点和发展趋势 [36][39][39] - **论据** - 运营商业务与资本开支周期关系不大，安全投入在其开支中占比小，是刚需 [36][39] - 金融行业过去两年艰难，2024年增长，未来情况不会变差，公司在金融高端是第一品牌，多产品有突破 [39][40][44] 公司降本增效与人才规划 - **核心观点**：公司利用AI降本增效，调整人才结构，未来有序扩张 [41][42][43] - **论据** - 售前通过大模型生成PPT提升效率，人员转岗做销售；研发用AI辅助代码生成，审核和合并代码 [41][42][43] - 2025年支撑部门人员或减少，研发总投入略增、人数减少，市场投入持续增加，人员总体增长约10% [26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 迪普科技产品体系为一体两翼，一体是安全，两翼是网络和负载均衡 [6] - 智算中心网络需求包括传统高端高性能防火墙负载产品和高性能、无损的网络，公司推出瞻博网络和64乘400G的智能网络两款产品 [14][15][17] - 公司大模型采用本地化部署方式 [43]

回购计划 - 公司计划用0.5 - 1.0亿元自有资金回购股份[1] - 回购拟用于员工持股计划或股权激励[5] 回购进展 - 2024年1月23日首次回购股份[2] - 2024年2月27日披露回购比例达1%公告[2] - 截至2025年1月21日累计回购7,985,477股，占总股本1.24%[3] 回购数据 - 最高成交价12.50元/股，最低成交价8.77元/股[3] - 成交总金额87,955,735.61元（不含交易费）[3] 其他情况 - 回购符合方案及法规要求[3] - 回购不会对公司多方面产生重大影响[5] - 回购股份存放专用账户，后续适时安排[10]

减持情况 - 周顺林计划减持不超500万股，占总股本不超0.79%[2] - 实际减持股数4987900股，占总股本0.79%[2] - 减持均价18.76元/股[2] 持股变化 - 减持前持股45146076股，占总股本7.14%[3] - 减持后持股40158176股，占总股本6.35%[3] 其他信息 - 减持来源为首次公开发行前及资本公积金转增股份[2] - 减持期间为2024年9月10日至12月16日[2] - 本次减持不导致控制权变更，不影响经营[4]

股份回购 - 计划用0.5 - 1.0亿元自有资金回购股份用于员工持股或股权激励[2] - 截至2024年11月30日累计回购7,985,477股，占总股本1.24%[2] - 截至2024年11月30日成交总金额87,955,735.61元（不含交易费）[2] 后续安排 - 后续将在回购期限内继续实施回购方案[6] - 将按规定及时履行信息披露义务[6]

股东减持 - 周顺林2022年8 - 11月减持2,157,497股，占比0.3351%[2][3] - 2024年10 - 11月减持4,399,100股，占比0.6833%[2] - 两次合计减持6,556,597股，占比1.0184%[2] 股份变动 - 变动前周顺林持股47,303,573股，占比7.35%[3] - 变动后持股40,746,976股，占比6.33%[3] 减持计划 - 2022年7月计划减持不超6,000,000股，占比0.9319%[3] - 2024年9月计划减持不超5,000,000股，未实施完毕[3] 其他 - 公司总股本643,829,039股[4] - 公告日期2024年11月27日[5]

报告投资评级 - 优于大市[2] 报告核心观点 - AI、数据要素发展带来的庞大的数据传输量将会带动网络安全的需求增加，同时也对网络安全技术提出更高的要求，迪普科技作为在网络安全硬件技术领域与网络安全AI领域的头部企业，有望深度受益[7] 相关目录总结 公司基本信息 - 迪普科技（300768），11月19日收盘价为19.25元，52周股价波动在8.74 - 26.55元之间，总股本644百万股，流通A股421百万股，总市值12394百万元，流通市值8098百万元[2] 市场表现 - 2023/11 - 2024/8期间，迪普科技与海通综指相比，市场表现分别为-37.45%、-18.45%、0.55%、19.55%、38.55%；与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为20.4%、60.0%、67.3%，相对涨幅分别为17.4%、34.4%、48.6%[3][4] 财务情况 - 前三季度营收8.19亿元，+13.78%，归母净利润0.92亿元，+37.73%，扣非后归母净利润0.81亿元，+33.3%；毛利率67.23%，-1.1pct，净利率11.28%，+1.96pct。第三季度单季度营收3.17亿元，+14.01%，归母净利润0.40亿元，+45.76%，扣非后归母净利润0.35亿元，+34.59%；毛利率65.14%，-4.54pct，净利率12.73%，+2.77pct[5] - 预计2024 - 2026年公司营收分别为12.22亿元、14.58亿元、17.28亿元，归母净利润分别为1.63亿元、2.07亿元、2.63亿元，对应EPS分别为0.25元、0.32元、0.41元[7][9] 产品业务 - 安全产品广泛应用，抗DDoS产品及解决方案已广泛应用于多行业，国内市场占有率排名第三。网络及应用交付产品性能突出，推出“自安全光网络解决方案”，盒式单机突破300G，框式最高整机可达800G吞吐性能，2024Q1负载均衡产品在中国应用交付市场份额排名第二。AI提供数据安全支撑，提供相关量化指标和工具平台。电力业务稳健拓展，与多家电网及发电集团合作，国产应用交付产品已规模部署。费用率持续优化，24Q3各项费用率有不同程度变化[5][6]

报告投资评级 - 增持[1] 报告核心观点 - 2024年前三季度，报告研究的具体公司实现营收8.19亿元，同比增长13.78%；归母净利润0.92亿元，同比增长37.73%；扣非归母净利润0.81亿元，同比增长33.30%2024年Q3单季，公司实现营收3.17亿元，同比增长14.01%；归母净利润0.40亿元，同比增长45.76%；扣非净利润0.35亿元，同比增长34.59%，季度经营情况符合公司预期，主要系公司服务的价值行业需求有所改善，市场拓展有利，且2024年前三季度，公司经营活动现金流净额为1.22亿元，去年同期为-0.61亿元，现金流同比改善[1] - 2024年前三季度，公司销售/管理/研发费用率分别为37.66%/4.02%/24.70%，同比变动-3.01/+0.16/-1.94pcts，费用控制有效，研发风格稳健，综合毛利率67.23%，同比变动-1.10pcts，维持合理区间[2] - 从行业端来看，政府行业受益于国家万亿国债等因素影响，需求有边际改善；运营商、电力能源等行业安全建设需求增强，公司产品及服务持续落地；金融行业具备国产替代商机，公司服务众多头部客户，公司将继续推进有序扩张战略，加大对政府、运营商、大企业等的拓展力度，从市场端来看，安全市场需求由合规驱动转为业务驱动，与公司技术驱动的特性相匹配，公司持续满足用户信创、网络安全、数据安全、工控安全、云安全等业务场景建设需求，并加大在算力网络、算力安全、AI应用场景等方面研发和市场布局[2] - 预计2024 - 2026年归母净利润为1.65/2.02/2.43亿元[2] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2026年预计营业收入（百万元）分别为1034/1226/1441/1681，同比增长分别为15.8%/18.5%/17.6%/16.6%；归母净利润（百万元）分别为127/165/202/243，同比增长分别为-15.4%/30.5%/22.0%/20.3%；毛利率分别为68.8%/69.1%/69.5%/69.8%；ROE分别为3.9%/5.0%/5.9%/6.8%；每股收益（元）分别为0.20/0.26/0.31/0.38；市盈率分别为113.4/86.8/71.2/59.2[4] - 2023 - 2026年资产负债表中流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等各项指标有相应数据呈现，如2023年流动资产为3461百万元，2024E为3466百万元等，利润表中各项如营业成本、税金及附加、销售费用等也有对应数据，如2024E营业成本为379百万元等[6] - 2023 - 2026年现金流量表中归母净利润、折旧和摊销、资产减值准备等指标有对应数据，如2023年归母净利润为127百万元，2024E为165百万元等，同时还有经营活动产生现金流量、投资活动产生现金流量、融资活动产生现金流量等数据，如2023年经营活动产生现金流量为126百万元等[6]

证券代码：300768 证券简称：迪普科技 公告编号：2024-060 杭州迪普科技股份有限公司 关于股份回购进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 杭州迪普科技股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 1 月 22 日召开第三届董 事会第四次会议和第三届监事会第四次会议，逐项审议通过了《关于回购公司股份方案 的议案》。公司计划使用不低于 0.5 亿元，不高于 1.0 亿元的自有资金以集中竞价交易 方式回购公司部分股份，用于实施员工持股计划或股权激励。具体内容详见公司在深圳 证券交易所网站（http://www.szse.cn）及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） 披露的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2024-003）、《回购报告书》（公 告编号：2024-004）等文件。 一、回购股份的进展情况 截至 2024 年 10 月 31 日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回 购公司股份 7,985,477 股，占公司现有总股本的 1.24%，最高成交价为 12.50 元/股，最 ...

股票情况 - 公司股票2024年10月25日和28日连续两日收盘涨幅偏离值累计超30%[3] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[4] - 无应披露未披露事项及筹划信息[8] 经营状况 - 目前经营及内外部环境未发生重大变化[5] 重大事项 - 公司、控股股东和实控人无应披露未披露重大事项[5] 报告披露 - 2024年10月23日披露《2024年第三季度报告》[10]

报告投资评级 迪普科技维持"增持"评级。[3] 报告核心观点 1. 公司2024年前三季度实现营业收入8.19亿元,同比增长13.78%;实现归母净利润0.92亿元,同比增长37.73%。单季度收入创近三年最高,验证了公司的强劲复苏。[1] 2. 公司保持积极进取,持续在销售和研发端进行投入布局。2024年前三季度,公司发生销售费用3.09亿元(+5.36%)、管理费用0.33亿元(+18.46%)、研发费用2.02亿元(+5.50%)。[1] 3. 行业复苏趋势得到进一步确认,政府、运营商、电力能源、金融等多行业需求增强,公司产品及服务持续落地。[1] 4. 公司在中国应用交付市场份额始终维持前列,2024年上半年及二季度份额排名第二,其中二季度份额为13.6%,上半年份额为14.3%。公司的拳头产品维持强竞争力,保持优势市场份额。[2] 财务数据总结 1. 2024年前三季度,公司实现营业收入8.19亿元,同比增长13.78%;实现归母净利润0.92亿元,同比增长37.73%。[1] 2. 预计公司2024/2025/2026年的营业收入分别为12.20/14.51/17.33亿元,归母净利润分别为1.63/2.06/2.56亿元,EPS分别为0.25/0.32/0.40元。[4] 3. 公司2023-2026年的毛利率维持在69.54%-69.71%,净利率为13.36%-14.79%,ROE为4.88%-6.95%。[6]