财务表现 - 2024年第一季度，爱美客技术发展股份有限公司营业收入达到80.81亿元，同比增长28.24%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为52.74亿元，同比增长27.38%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为53.69亿元，同比增长25.73%[5] - 基本每股收益为2.45元，同比增长28.27%[5] - 加权平均净资产收益率为7.97%，较上年同期上升1.12个百分点[5] - 公司净利润为52.81亿元，较上期增长11.61亿元[15] - 公司每股基本收益为2.45元，与上期持平[16] 资产情况 - 公司期末流动资产合计达到4,685,319,646.71元，其中货币资金最多，达到3,396,563,023.47元[12] - 2024年第一季度，爱美客技术发展股份有限公司资产总计为73.04亿元，较上期增长452.89亿元[13] 负债情况 - 公司流动负债合计为22.44亿元，较上期减少73.25亿元[13] 经营情况 - 其他应收款增加至16.27亿元，同比增长35.23%[8] - 在建工程投入增加至3.53亿元，同比增长140.03%[8] - 营业成本增加至44.07亿元，同比增长48.56%[8] - 研发费用增加至57.59亿元，同比增长32.17%[8] - 报告期末普通股股东总数为53,651股，前十名股东持股情况中，简军持股数量最多，占比31.05%[9] - 中国银行股份有限公司－华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持有股份占总股本比例为1.42%[11] 现金流量 - 爱美客技术发展股份有限公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为536,865,762.30元[17] - 爱美客技术发展股份有限公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为430,736,530.41元[18] - 爱美客技术发展股份有限公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-4,969,102.10元[18]

证券代码：300896 证券简称：爱美客 公告编号：2024-019 号 爱美客技术发展股份有限公司 2023 年度分红派息及转增股本实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、爱美客技术发展股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 本次 利润分配方案拟向全体股东每10股派发现金股利23.23元（含税）。合计派发现 金股利49,989.60万元（含税），现金分红金额占2023年度公司合并报表归属于 母公司所有者净利润的26.90%。 本年度公司以资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增4股，合计转增 股本86,077,650股，本次不送红股。 自分配方案披露至实施期间公司股本总额未发生变化，若发生变化公司将按 分配总额固定的原则实施。 2、截止本公告披露日，公司回购专用证券账户中股份数量为 1,165,874股。 公司回购专用证券账户中的股份不享有利润分配、公积金转增股本等权利，公司 以现有总股本 216,360,000股扣除回购专用证券账户中1,165,874股后的 215,194,126股为基数进行本次权益分派。 3、根 ...

北京海润天睿律师事务所 关于爱美客技术发展股份有限公司 2023 年度股东大会的法律意见书 致：爱美客技术发展股份有限公司 北京海润天睿律师事务所（以下简称"本所"）接受爱美客技术发展股份有 限公司（以下简称"公司"）的委托，指派律师李冬梅、唐娜出席公司 2023 年度 股东大会，并依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公 司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）等法律法规、规范性文件及《公 司章程》的有关规定，就本次股东大会的召集和召开程序、出席会议人员及会议 召集人资格、审议事项以及表决程序、表决结果等相关事项依法进行见证。 法律意见书 本所律师已审查了公司提供的召开本次股东大会的有关文件。公司已向本所 及本所律师承诺，其所提供的文件和所作的陈述、说明是完整、真实和有效的， 无任何隐瞒、遗漏，并据此出具法律意见。 本所律师依据《律师事务所从事证券法律业务管理办法》和《律师事务所证 券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法律意见书出具日以前已经发生或者 存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，进行了充 分的核查验证，保证本法律意见书所认定的事实真实、准确 ...

证券代码：300896 证券简称：爱美客 公告编号：2024-018 号 爱美客技术发展股份有限公司 2023 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会没有出现否决议案的情形； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议通知： （1）公司董事会于 2024 年 3 月 20 日在中国证监会指定的创业板信息披露 网站巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上刊登了《关于召开 2023 年度股东大会 的通知》（公告编号：2024-014）。 1、出席会议的总体情况：本次会议通过现场和网络投票的股东 79 人，代 表股份 138,988,286 股，占上市公司总股份的 64.5874％。 2、会议召开时间： （1）现场会议召开时间：2024 年 4 月 17 日 15:00 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统投票的时间为 2024 年 4 月 17 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30 和下午 13:00-15:0 ...

业绩总结 - 公司2023年收入28.69亿元，同比增长47.99%[2] - 公司2023年溶液类注射产品收入为16.71亿元，同比增长29.22%[13] - 公司2023年营业总收入为286935万元，同比增长47.99%[19] 用户数据 - 公司2023年华东地区收入占比最高，为42.91%[14] 未来展望 - 公司2024-2026年预计收入分别为39.18亿元、52.35亿元、66.16亿元，同比增长36.6%、33.6%、26.4%[11] - 爱美客2022-2026年预测收入呈现增长趋势，其中溶液类注射产品和凝胶类注射产品收入增速较高[20] 新产品和新技术研发 - 公司研发投入占收入8.72%，研发金额同比增长44.49%，研发人员占比26.7%[8] - 公司投资质肽生物，引入皮肤无创抗衰仪器，优化产能以满足医美市场需求[9] 市场扩张和并购 - 公司2023年报由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写，数据来源于市场公开信息，独立客观[22] 其他新策略 - 维持对公司的判断，股权激励收入要求3年复合增速40%，高增长目标保障中期成长确定性[10] - 参照可比公司估值，给予公司2024年30-35倍PE，合理价值区间346.16-403.86元，维持“优于大市”评级[12]

业绩总结 - 公司24Q1预计扣非归母净利润同比增长33%-39%[1] - 公司24Q1营业收入预计同比增长27.5%-31%[1] - 公司产品端表现亮眼，销售收入持续增长，主要受益于医美终端消费增长[1] - 公司毛利率和费用率保持稳定水平，净利润持续增长[1] - 公司产品端预计将延续23年态势，注射产品稳步增长，产品矩阵有望进一步提升[1] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1251.6亿元，较2022年增长近4倍[2] - 公司营业收入预计2026年将达到6406.13亿元，年均增长率约为28.22%[2] - 公司净利率预计2026年将达到62.67%，呈逐年递减趋势[2] - 公司资产负债率2026年预计为3.66%，较2022年有所下降[2] - 公司每股收益预计2026年将达到18.55元，呈逐年增长趋势[2] 天风证券相关 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，提出不一致的市场评论和交易观点[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，存在潜在利益冲突[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出，行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市[9]

业绩总结 - 公司发布2024年一季度业绩预告，预计实现营收8.03-8.26亿元，同比增长27.5%-31%[1] - 一季度营收同比增速为29.3%，表现符合预期[1] - 预计Q1公司溶液类和凝胶类产品的营收增速均在20%-30%之间，再生组合预计营收增长速度超过30%[1] - 爱美客2026年预计营业收入将达到6,892百万元，较2022年增长255.4%[2] - 2026年预计净利润为4,153百万元，较2022年增长227.7%[2] - 2026年预计每股收益为19.19元，较2022年增长228.4%[2] - 2026年预计ROE为29.5%，较2022年增长37.9%[2] - 2026年预计每股红利为5.76元，较2022年增长105.7%[2] 新产品和新技术研发 - 公司需不断推出新产品，丰富产品组合，摆脱对玻尿酸的过度依赖，提振市场对中长期成长性的信心[1] 市场扩张和并购 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[7]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年一季度预计营业收入8.03 - 8.26亿元同比增长27.5% - 31%，归母净利润5.10 - 5.34亿元同比增长23% - 29%，扣非归母净利润5.13 - 5.37亿元同比增长33% - 39%，业绩符合预期[2] - “濡白天使”持续放量增长，“嗨体”保持较快增速，预计2024年Q1收入增长源于此[3] - 公司品牌影响力持续提升，净利润增速快于收入，2024年Q1预计毛利率和费用率稳定，扣非利润端表现亮眼[3] - 代理医美设备，新产品、新适应症有望带来新增长点，在研管线保障公司未来持续增长[3] - 维持预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为25.12/32.55/40.83亿元，对应当前市值的PE为25/19/15倍，考虑公司优势维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---|---| |营业总收入（百万元）|1,939|2,869|3,887|5,057|6,435| |同比|33.91%|47.99%|35.48%|30.09%|27.24%| |归母净利润（百万元）|1,264|1,858|2,512|3,255|4,083| |同比|31.90%|47.08%|35.18%|29.56%|25.44%| |EPS - 最新摊薄（元/股）|5.84|8.59|11.61|15.04|18.87| |P/E （现价 & 最新摊薄）|49.74|33.82|25.02|19.31|15.39|[2] 市场数据 - 收盘价290.47元，一年最低/最高价263.21/595.08元，市净率9.90倍，流通A股市值43,348.63百万元，总市值62,846.09百万元[5] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---| |流动资产|4,251|6,409|9,662|13,767| |非流动资产|2,601|2,987|3,106|3,215| |资产总计|6,852|9,396|12,768|16,982| |流动负债|298|326|440|568| |非流动负债|70|70|70|70| |负债合计|367|396|510|638| |归属母公司股东权益|6,348|8,860|12,115|16,198| |少数股东权益|137|140|143|147| |所有者权益合计|6,485|9,000|12,258|16,345| |负债和股东权益|6,852|9,396|12,768|16,982|[8] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---| |营业总收入|2,869|3,887|5,057|6,435| |营业成本 ( 含金融类 )|141|145|201|263| |税金及附加|15|19|25|32| |销售费用|260|368|479|642| |管理费用|144|195|254|324| |研发费用|250|343|446|593| |财务费用|(54)|(37)|(41)|(51)| |加 : 其他收益|26|19|26|32| |投资净收益|40|54|70|89| |公允价值变动|(16)|0|0|0| |减值损失|(5)|(3)|(2)|(2)| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|2,158|2,923|3,787|4,752| |营业外净收支|(3)|1|1|0| |利润总额|2,156|2,924|3,788|4,752| |减 : 所得税|301|409|530|665| |净利润|1,855|2,515|3,258|4,087| |减 : 少数股东损益|(4)|3|3|4| |归属母公司净利润|1,858|2,512|3,255|4,083| |每股收益 - 最新股本摊薄 ( 元 )|8.59|11.61|15.04|18.87| |EBIT|2,080|2,817|3,652|4,581| |EBITDA|2,133|2,890|3,734|4,672| |毛利率 (%)|95.09|96.27|96.03|95.92| |归母净利率 (%)|64.77|64.63|64.36|63.45| |收入增长率 (%)|47.99|35.48|30.09|27.24| |归母净利润增长率 (%)|47.08|35.18|29.56|25.44|[8] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---| |经营活动现金流|1,954|2,489|3,262|4,075| |投资活动现金流|(1,279)|(821)|(547)|(528)| |筹资活动现金流|(1,380)|0|0|0| |现金净增加额|(706)|1,669|2,715|3,547| |折旧和摊销|53|73|82|91| |资本开支|(64)|(145)|(144)|(145)| |营运资本变动|80|(47)|(9)|(15)|[9] 重要财务与估值指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---| |每股净资产 ( 元 )|29.34|40.95|55.99|74.86| |最新发行在外股份（百万股）|216|216|216|216| |ROIC(%)|28.55|31.07|29.40|27.45| |ROE - 摊薄 (%)|29.28|28.35|26.87|25.21| |资产负债率 (%)|5.36|4.21|3.99|3.75| |P/E （现价 & 最新股本摊薄）|33.82|25.02|19.31|15.39| |P/B （现价）|9.90|7.09|5.19|3.88|[9]

报告公司投资评级 - 报告给予爱美客买入-A的投资评级[1] 报告的核心观点 - 公司2024年第一季度实现营业收入8.034-8.255亿元,同比增长27.5%-31%;归母净利润5.10-5.34亿元,同比增长23%-29%;扣非归母净利润5.13-5.37亿元,同比增长33%-39%[1] - 公司品牌影响力不断增强,新增长点助力持续增长,嗨体、濡白天使等产品持续放量,不断扩大公司基本盘;公司通过内生外延扩充产品矩阵,在仪器领域与韩国Jeisys合作独家代理中国区Density和LinearZ皮肤无创抗衰仪器,在注射领域有多个在研项目值得期待[1] - 我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为37.5%、34.8%、33.2%,净利润的增速分别为30.5%、34.7%、32.7%[1] 财务数据总结 - 2022年公司实现营业收入1,938.8亿元,净利润1,263.6亿元,每股收益5.84元[2] - 预计2024年-2026年公司营业收入分别为3,946.2亿元、5,317.7亿元、7,084.4亿元,净利润分别为2,425.5亿元、3,267.0亿元、4,336.5亿元,每股收益分别为11.21元、15.10元、20.04元[2][3] - 公司2022年-2026年毛利率维持在94.3%-94.8%,净利润率维持在61.2%-65.2%,ROIC在111.9%-254.6%之间[3]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"[1][2] 报告的核心观点 - 公司一季度业绩实现稳健增长,收入端预计受益医美行业整体稳步复苏,以及公司再生类产品放量[2] - 公司毛利率在行业竞争加剧下保持稳定水平,主要得益于较强的品牌认知度[2] - 短期公司将依托现有产品矩阵,积极拓展终端渠道,实现整体业绩平稳成长;长期公司将通过自研+外延结合方式,持续丰富的产品管线储备,打造国内医美平台型企业[2][6] - 医美行业中长期渗透率仍有较大提升空间,合规监管趋势下龙头企业的优势也将进一步凸显[4][5] 公司财务数据总结 - 2024年一季度预计实现营收8.03-8.26亿元,同比增长27.5%-31%[3] - 2024年一季度预计实现归母净利润5.1-5.34亿元,同比增长23%-29%[3] - 2024年一季度预计实现扣非净利润5.13-5.37亿元,同比增长33%-39%[3] - 2024-2026年归母净利润预测为25.01/32.77/40.93亿元[6]