可转债基本信息 - 公司公开发行700万张可转换公司债券，发行总额70,000万元，2023年4月17日起在深交所挂牌交易[6] - 可转债转股期为2023年9月28日至2029年3月21日[6] 转股价格调整 - 2023 - 2025年因限制性股票激励计划归属、利润分配等多次调整转股价格，当前为22.84元/股[8][9][11][12][13][14][16] 赎回信息 - “广联转债”赎回价格100.96元/张，票面利率1.00%，计息352天[20][21] - 赎回条件满足日为2026年1月16日，触发有条件赎回条款[3][5] - 2026年3月4日停止交易，3月9日停止转股和赎回，3月6日赎回登记，3月12日发行人资金到账，3月16日投资者赎回款到账[4][21][22] 其他 - 公司实际控制人王增夺在赎回条件满足日前6个月内卖出3,365张[23] - 转股最小申报单位1张，转换成股份最小单位1股，不足1股部分五个交易日内现金兑付[24]

公司公告核心信息 - 广联航空发布关于“广联转债”强制赎回及摘牌的公告 [2] - 强制赎回截止日期为2026年3月6日收市后 [2] - 赎回完成后，“广联转债”将在深圳证券交易所摘牌 [2] 对债券持有人的具体提示 - 特别提醒持券人注意在限期内完成转股 [2] - 若债券存在质押或冻结，建议在停止转股日前解除以免无法转股 [2] - 转股需开通创业板交易权限 [2] - 不符合创业板适当性管理要求的投资者不能转股 [2]

行情概览 - 在昨日大跌后，A股市场今日迎来普遍反弹，沪指、深成指、创业板指分别收涨1.29%、2.19%、1.86% [4] - 市场累计成交量超过2.5万亿元 [4] - 题材方面，太空光伏、SpaceX概念、航天、CPO概念、黄金白银等有色金属、挖机、军工、高速铜缆、稀土等多个板块均有强势表现 [3] 航天与太空相关板块 - 航天板块成为今日反弹行情中最强的板块，SpaceX概念、光伏、航天板块分别大涨9.4%、5.23%、4.38% [7] - 板块内多只个股涨停，包括中超控股（2连板）、泰豪科技、金隅集团、润贝航科、巨力索具、航发控制、通宇通讯、江顺科技、派克新材、神剑股份、航天发展等 [3][7] - 太空光伏概念开盘大涨，双良节能、天通股份、宇晶股份、奥特维（20CM）、鹿山新材、福斯特、金晶科技、海优新材、国晟科技、润泽新能（20CM）、罗博特科、钧达股份、帝科股份（20CM）先后涨停 [3][7] - 主要催化因素是SpaceX宣布收购马斯克旗下的人工智能企业xAI公司，合并后公司预计每股定价约527美元，估值将达1.25万亿美元 [9][10][11] 影视板块 - 影视板块连续多日小幅走强，今日全天高开震荡走强，最终收涨2.23% [13][15] - 横店影视实现4连板，浙文影业、光线传媒、金逸影视、博纳影业等早盘一度跟涨 [15] - 临近长假，市场提前炒作春节档行情，今年春节放假长达9天，并创下史上最强春节档记录 [15] - 截至2026年2月2日，共有7部影片定档2026年春节档，横店影视投资出品了其中《熊出没·年年有熊》《飞驰人生3》《星河入梦》三部影片 [15] 游戏板块 - 游戏板块今日盘中因增值税上调传言一度大跌，港股腾讯控股上午一度单边大跌超6%，心动公司一度跌超8%，A股恺英网络、世纪华通、巨人网络、三七互娱等也一度大幅跳水 [19] - 传言称游戏行业的增值税税率有可能从6%调高至32%，但此后从行业到专家纷纷辟谣，新华社也发布消息称传言不具真实性 [19] - 在市场“辟谣”后，游戏板块午后随市场反弹修复，截至收盘，游戏板块大涨2.89% [23] - 个股表现分化，腾讯控股、心动公司、恺英网络分别收跌2.92%、1.57%、1.48%，而世纪华通、巨人网络、三七互娱则大幅V转翻红收涨 [22] 算力芯片板块 - 算力芯片板块上午与游戏板块一同大跌，寒武纪盘中一度大跌超14%，摩尔线程、沐曦股份双双单边大跌并刷新上市以来股价新低，海光信息、景嘉微、东芯股份、澜起科技等盘中也有大幅回落 [26] - 寒武纪的大跌源于市场传闻，称其给出今年营收指引是200亿元，低于市场预期的300-500亿元 [26] - 寒武纪中午发布澄清公告，称公司近期从未组织任何小范围交流，没有出具过任何年度、季度营业收入指引数据，但澄清后股价仅小幅反弹，最终依旧跌超9% [26]

航空装备板块市场表现 - 2月3日，航空装备板块整体表现强劲，较上一交易日上涨4.39% [1] - 当日上证指数上涨1.29%，报收于4067.74点，深证成指上涨2.19%，报收于14127.1点 [1] - 板块内个股普涨，三角防务以17.99%的涨幅领涨，航亚科技上涨14.26%，派克新材、航发控制均涨停（涨幅10.00%） [1] 个股涨跌与交易情况 - 涨幅居前的个股包括：三角防务（收盘价44.13元，成交量97.73万手，成交额40.47亿元）[1]、航亚科技（收盘价39.91元，成交量13.09万手，成交额5.03亿元）[1]、派克新材（收盘价125.31元，成交量11.51万手）[1] - 其他表现突出的个股有：航发控制（成交额12.04亿元）[1]、广联航空（上涨8.40%，成交额25.41亿元）[1]、航发动力（上涨7.18%，成交额29.23亿元）[1]、中航高科（上涨7.02%，成交额12.92亿元）[1] - 部分个股出现下跌，如纵横股份下跌1.01%，*ST立航下跌0.99% [2] - 多数个股实现上涨，如中航沈飞上涨1.36%（成交额9.50亿元），北摩高科上涨1.63%（成交额9.72亿元） [2] 板块资金流向 - 2月3日，航空装备板块整体获得主力资金净流入17.14亿元 [2] - 游资资金当日净流出13.37亿元，散户资金净流出3.77亿元 [2] - 个股方面，三角防务获得主力资金净流入3.40亿元，主力净占比8.40% [3] - 航发控制获得主力资金净流入3.08亿元，主力净占比高达25.54% [3] - 航发动力获得主力资金净流入2.63亿元，主力净占比8.99% [3] - 派克新材、中航西飞分别获得主力资金净流入1.83亿元和1.82亿元，主力净占比分别为13.05%和13.73% [3]

可转债基本信息 - 公司公开发行700万张可转债，发行总额70,000万元[6] - 可转债转股期为2023年9月28日至2029年3月21日[6] 转股价格调整 - 2023年因归属总股本增加287,100股，转股价格由32.32元/股调为32.30元/股[8] - 2023年派息后转股价格由32.30元/股调为32.10元/股[9] - 2024年因归属总股本增加270,600股，转股价格由32.10元/股调为32.08元/股[11] - 2024年6月25日转股价格由32.08元/股调为22.86元/股[13] - 2025年5月27日转股价格由22.86元/股调为22.84元/股[14] 赎回相关 - 赎回条件满足日为2026年1月16日[3] - 停止交易日为2026年3月4日，停止转股日为2026年3月9日[4] - 赎回登记日为2026年3月6日，赎回日为2026年3月9日[4] - 发行人资金到账日为2026年3月12日，投资者赎回款到账日为2026年3月16日[4] - “广联转债”赎回价格为100.96元/张，当期年利率为1.00%[3] 其他 - 2025年4月24日总股本因限制性股票归属增加505,120股，新增比例0.17%[13] - 公司实际控制人王增夺2025年7月17日至2026年1月16日卖出3,365张“广联转债”，期末持有0张[23]

市场行情与板块表现 - 2月3日三大指数高开低走 光伏与硅能源板块领涨 黄金珠宝与镍矿板块领跌 [1] - 商业航天与低空经济板块强势拉升 截至10:40 航空航天ETF(159227)上涨3.55% 通用航空ETF华夏(159230)上涨2.6% [1] - 相关个股表现活跃 航发控制涨停 航发动力 航材股份 广联航空等股纷纷异动走强 [1] 低空经济行业动态与政策背景 - 1月29日 “创投助力低空经济产业链发展对接会”在郑州成功举办 旨在搭建政企 资企与产学研融合平台 为河南低空经济发展注入资本动能和创新活力 [1] - 分析师认为 中国低空经济正处于规模化发展的关键窗口期 需以政策体系 基础设施 飞行器技术和行业应用为驱动 形成“开放空域 智慧基建 创新装备 融合生态”的良性循环 [1] 相关金融产品与资金流向 - 通用航空ETF华夏(159230)近20个交易日中有15日获得资金净申购 累计吸引资金超过7亿元 为跟踪同指数中规模最大的ETF [1] - 通用航空ETF华夏(159230)跟踪国证通用航空产业指数 以低空经济为核心 覆盖航材及基础设施 飞行器制造 运营服务及场景应用等行业 [2] - 该ETF的低空经济含量为88.26% 商业航天含量为65.32% [2]

公司股价与交易表现 - 2024年2月3日，广联航空股价上涨5.38%，报收40.15元/股 [1] - 当日成交金额为5.37亿元，换手率达到6.12% [1] - 公司总市值为120.09亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 广联航空工业股份有限公司成立于2011年2月25日，于2020年10月29日上市 [1] - 公司位于黑龙江省哈尔滨哈南工业新城核心区 [1] - 公司主营业务为航空航天高端装备的研发、生产、制造 [1] - 主营业务收入构成为：航空航天零部件及无人机占比57.78%，航空工装占比41.24%，航空辅助工具及其他占比0.98% [1] 基金持仓与表现 - 方正富邦基金旗下产品“方正富邦创新动力混合A（730001）”在四季度重仓广联航空，持有股数6.6万股，占基金净值比例为5.05%，为第八大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓浮盈约13.53万元 [2] - 该基金成立于2011年12月26日，最新规模为2103.16万元 [2] - 该基金今年以来收益率为12.33%，近一年收益率为35.09%，成立以来收益率为10.27% [2] - 该基金由基金经理吴昊管理，其累计任职时间为7年224天，现任基金资产总规模为43.21亿元，任职期间最佳基金回报为112.01% [2]

可转债发行 - 公司公开发行700万张可转债，发行总额70,000万元[6] 可转债价格与赎回 - “广联转债”赎回价格为100.96元/张，当期年利率1.00%[3] - 赎回条件满足日为2026年1月16日[3] - 停止交易日为2026年3月4日，停止转股日为2026年3月9日[4] - 赎回登记日为2026年3月6日，赎回日为2026年3月9日[4] - 发行人资金到账日为2026年3月12日，投资者赎回款到账日为2026年3月16日[4] 股本与转股价格调整 - 2023年4月24日公司总股本因归属增加287,100股，新增比例0.14%，转股价格由32.32元/股调整为32.30元/股[8] - 2023年实施利润分配，转股价格由32.30元/股调整为32.10元/股[9] - 2024年4月公司总股本因归属增加270,600股，新增比例0.13%，转股价格由32.10元/股调整为32.08元/股[11] - 2024年实施利润分配，可转债转股价格由32.08元/股调整为22.86元/股，于2024年6月25日生效[13] - 转股价格又由22.86元/股调整为22.84元/股，于2025年5月27日生效[14] - 2025年4月24日公司总股本因限制性股票归属增加505,120股，新增比例0.17%[13] 董事会决策 - 2025年4月28日董事会决定六个月内不向下修正转股价格[15] - 2025年11月17日董事会再次决定六个月内不向下修正转股价格[15] - 董事会决定赎回全部未转股的“广联转债”[18] 股东情况 - 公司实际控制人王增夺在2025年7月17日至2026年1月16日卖出“广联转债”3,365张，期末持有数量为0[23] 提醒 - 提醒“广联转债”持有人在限期内转股，未及时转股可能面临损失[26]

低空经济板块2025年业绩预告整体概览 - 截至1月31日，Wind低空经济指数成分股中，有44家公司披露了2025年业绩预告 [1] - 业绩预告显示行业喜忧参半，实现盈利与出现亏损的企业各占22家 [3] - 具体业绩预告类型分布为：11家预增，7家预减，4家扭亏为盈，14家续亏，8家首亏 [3] 业绩预增及扭亏为盈的公司表现 - **业绩大幅预增公司**：信质集团预计净利润约1.27亿元至1.511亿元，同比增长502.59%至616.94% [2][4]；商络电子预计净利润约2.85亿元至3.15亿元，同比增长302.55%至344.92% [2][4]；威海广泰、通裕重工、光洋股份、普天科技、北方导航均预计净利润增长50%以上 [4] - **其他预增公司**：万丰奥威预计净利润约8.5亿元至10.5亿元，同比增长30.11%至60.72% [2][4]；宗申动力预计净利润约6.4589亿元至7.3816亿元，同比增长40%至60% [2][4]；隆鑫通用预计净利润约16.5亿元至18亿元，同比增长47.15%至60.53% [2][4]；长源东谷预计净利润约3.8亿元至4.2亿元，同比增长64.95%至82.32% [2][4] - **低空经济业务贡献**：万丰奥威的增长部分得益于通航飞机制造业务订单良好，并通过收购Volocopter核心资产完成了多场景产品矩阵 [5] - **盈利但净利润下滑公司**：航天彩虹、莱斯信息、ST京机、航天电子、航发控制、振华风光、航天环宇在2025年实现盈利，但净利润同比有所下滑 [5] - **扭亏为盈公司**：博云新材、中无人机、纵横股份、*ST新研在2025年实现扭亏为盈 [6] - **扭亏原因**：纵横股份表示其核心产品与解决方案直接受益于市场需求的规模化放量，低空AI数字化解决方案在国内多地开展应用示范 [6]；博云新材表示航空航天及硬质合金板块利润均有增长 [6] 业绩预亏及续亏的公司情况 - **由盈转亏公司**：中天火箭、安达维尔、天箭科技、建新股份、雷柏科技、佳讯飞鸿、海格通信、海特高新在2025年出现首亏 [7] - **首亏原因**：海格通信表示，2025年持续在芯片、卫星互联网、北斗、智能无人系统、低空经济等新兴领域投入研发，全年研发投入约9.3亿元，同时积极布局国际市场及拓展民用市场，相应投入增加 [7] - **延续亏损公司**：航天动力、四创电子、亿嘉和、航天晨光、航宇微、广联航空、晨曦航空、景嘉微、航新科技、航天发展、华力创通、*ST智胜、上工申贝、*ST立航在2025年延续亏损 [8] - **续亏原因**：上工申贝表示其SGIA公司的通用航空飞行器制造业务仍处于生产恢复期，尚未盈利 [9] 行业现状与业务结构分析 - 低空经济业务对多数公司整体短期利润贡献尚有限，当前主要收入贡献仍来自整机制造、基础设施建设等环节 [3] - 部分业绩预增公司的增长主要源于非低空经济业务，例如信质集团增长主要因新能源汽车核心零部件及电动自行车、家电等领域产品产销量提升 [4]；商络电子增长因聚焦AI、机器人、汽车电子等领域布局 [4] - 部分盈利但净利润下滑的公司，如航发控制，表示因加大对通用航空、商用航空等新兴战略产业的资源投入，导致相关成本费用同比增长 [6] - 航天彩虹无人机业务收入整体增长但结构变化，海外收入因订单签订滞后同比减少，国内订单集中落地推动收入同比增长，产能利用率处于历史高位 [6] 行业发展趋势与未来展望 - 市场洗牌与格局分化正在加速，在早期高强度研发投入与基础设施尚待完善的背景下，只有真正具备造血能力的企业才能站稳脚跟，为2026年的商业化爆发积蓄力量 [9] - 2025年，随着国家及地方低空经济相关规划密集出台，无人机作为核心载体，在智慧政务、巡检、应急救援、物流等领域的商业化应用快速落地 [9] - 纵横股份表示，2026年随着低空经济进入规模化、商业化关键阶段，公司将深化从“设备供应商”向“低空AI应用与运营”转型升级 [9][10] - 产业链外企业开始布局，例如苏州科达通过引入战略投资者，正式布局低空经济赛道，致力于低空基础设施网络的核心技术开发与运营模式创新，以期成为未来业绩新增长点 [11]

**公司概况与发展模式** * 公司是广联航空，一家在航空航天领域从事机加工和核心配套业务的公司 [3] * 公司发展模式为快速扩张，业务范围从复合材料工装和零件生产扩展到金属零部件制造 [3] * 公司从单一客户向多领域客户拓展，营收稳健增长，即使在2022年行业波动下仍保持正向增长，显示出较强的抗风险能力 [2][3] **商业航天领域布局** * 公司在商业航天领域布局火箭和卫星两端 [2][4] * **卫星端**：长期为公共卫星提供配套，并与中国联通签订新网配套协议，有望获得大份额订单 [4]；与文昌超级卫星工厂签订战略协议，为其提供配套 [2][4] * **火箭端**：正在并购天津悦风科技，以增强火箭结构件配套能力 [2][6] * **并购标的（悦风科技）优势**：是国内领先的火箭结构件配套企业，几乎覆盖所有非发动机相关的火箭组件 [2][7]；核心客户包括航天科技集团，技术能力和客户粘性高 [6][7]；积极拓展商业市场，与多家头部商业火箭公司签订战略合作协议 [7] * **行业前景**：受益于“十五”规划，未来五年火箭需求预计增长8至10倍 [2][6][7] **商用航空（大飞机）领域布局** * 公司已成为多个大型飞机制造项目的重要供应商，积极参与国产大飞机项目建设 [2][9] * 通过沈飞、西飞、成飞等间接配套，并在上海临港产业园进行产能投入，直接为商飞提供配套服务 [5][10] * 配套服务从最初的929项目工装，逐步拓展到零件及大部段生产 [10] * **行业趋势与影响**：2026年航空制造业商用领域迎来技术和产业拐点 [5][10]；“十四五”期间大飞机产能扩张及任务放量将带动基本面改善，预计2026年公司业绩将显著提升 [2][9]；大飞机项目是国家重点发展方向，C919量产和出口将提升中国国际地位 [5][11]；核心部件国产化是当前主要问题，长江1000商业航发技术预计2027年批产，将增强自主可控能力 [5][11][12] **并购协同效应与公司前景** * **并购协同**：并购悦风科技后，双方将在辅材结构件领域整合，实现“1+1>2” [8]；结合广联的复杂加工、复合材料预警量生产能力与悦风的金属加工优势，共同提升整体竞争力 [8]；资源整合有助于进一步开拓市场，提高订单获取能力 [2][8] * **公司前景**：公司在商业航天和商用航空领域具有长期增长潜力，是核心配套厂商之一 [13]；未来商业航天和商用航空将成为公司主要增长点 [13]；公司在航空航天、兵器船舶等多个领域加速扩张，每年都有新客户带来增量 [13]；目前公司估值被明显低估，其核心配套能力有望获得大量订单份额 [5][13]