报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 震裕科技2024年营收和归母净利润同比大幅增长，2025Q1业绩同比持续提升，锂电结构件盈利改善，人形机器人业务有望开启第二增长曲线，但考虑电机铁芯价格下滑影响收入，下调25 - 26年、新增27年归母净利润预测 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营收71.29亿元，同比增长18.45%；归母净利润2.54亿元，同比增长493.77%；扣非归母净利润2.31亿元，同比增长2528.14%；拟每10股派发现金股利2.1元（含税）、转增4股 [1] - 2024Q4营业收入21.14亿元，同比增长21.26%，环比增长12.31%；归母净利润0.82亿元，同比扭亏为盈，环比增长100.37%；毛利率为15.59%，环比增长4.32pcts，同比增长6.38pcts，净利率为3.86%，环比增长1.70pcts，同比增长4.55pcts [1] - 2025Q1预计归母净利润0.69 - 0.75亿元，同比增长31.54% - 42.97%，扣非归母净利润0.6 - 0.68亿元，同比增长57.30% - 78.27% [1] - 下调2025 - 2026年、新增2027年归母净利润预测至4.00/5.03/6.18亿元（分别下调26%/35%/新增），对应PE分别为42/33/27倍 [3] 业务板块 - 锂电结构件：2024年锂电池精密结构件收入42.4亿元，同比增长29.84%，毛利率为11.28%，较上年增长2.75pcts，自动化升级、降本增效，刀片电池新品投产，量利齐增 [2] - 模具业务：2024年模具收入为4.16亿元，同比增长32.70%，毛利率为53.85%，同比增长4.93cts，得益于技术创新及降本增效 [2] - 电机铁芯：2024年收入15.09亿元，同比下降11.78%，毛利率18.85%，同比增长2.41pcts，胶粘工艺铁芯收入占比增长及降本增效，已为国内知名品牌飞行汽车驱动电机提供胶粘工艺驱动电机铁芯 [2] - 丝杆和执行器：成功研发反向式行星滚柱丝杠、线性执行器等，建成两条行星滚柱丝杆半自动产线并投入批量生产，日均产能100套，计划2025年内建设一条全自动行星滚柱丝杆生产线；建成一条线性执行器柔性装配线，可拓展第二条装配线；核心设备主要和国内设备厂联合研发、定制母机台专机，与国外厂家联合开发核心加工模组，设备整机内部整合调试 [3] 盈利预测与估值简表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,019|7,129|8,396|9,923|11,799| |营业收入增长率|4.63%|18.45%|17.77%|18.19%|18.91%| |归母净利润（百万元）|43|254|400|503|618| |归母净利润增长率|-58.73%|493.77%|57.59%|25.81%|22.79%| |EPS（元）|0.42|2.36|3.21|4.04|4.96| |ROE（归属母公司)（摊薄）|1.62%|8.48%|11.87%|13.12%|14.01%| |P/E|322|57|42|33|27| |P/B|5.2|4.8|4.9|4.3|3.8|[4] 财务报表与盈利预测 - 利润表：涵盖营业收入、营业成本、折旧和摊销等多项指标在2023 - 2027E的情况 [10] - 现金流量表：包含经营活动现金流、投资活动产生现金流、融资活动现金流等在2023 - 2027E的情况 [10] - 资产负债表：展示总资产、总负债、股东权益等在2023 - 2027E的情况 [11] 主要指标 - 盈利能力：毛利率、EBITDA率等指标在2023 - 2027E的情况 [12] - 偿债能力：资产负债率、流动比率等指标在2023 - 2027E的情况 [12] - 费用率：销售费用率、管理费用率等指标在2023 - 2027E的情况 [13] - 每股指标：每股红利、每股经营现金流等指标在2023 - 2027E的情况 [13] - 估值指标：PE、PB等指标在2023 - 2027E的情况 [13]

电机铁芯业务方面，公司通过优化生产工艺、降低对单一大客户的依赖，成功开拓了其他优质客户，出 货量实现了较快增长。然而，受原材料价格波动的影响，电机铁芯业务的收入同比小幅下降。未来，公 司需进一步加强对原材料价格波动的应对能力，以保持业务的稳定增长。 2025年4月22日，震裕科技（300953）发布了2024年年报，数据显示公司营业收入达到71.29亿元，同比 增长18.45%；归属净利润为2.54亿元，同比大幅增长493.77%；扣非净利润为2.31亿元，同比增长 2528.14%。这一业绩表现主要得益于公司在锂电池结构件领域的强劲增长，以及模具和电机铁芯业务 的稳步提升。然而，尽管业绩亮眼，公司在人形机器人等新兴领域的布局仍处于初期阶段，短期内对业 绩贡献有限。 震裕科技的锂电池结构件业务在2024年表现尤为突出，收入同比增长近30%，成为公司业绩增长的核心 引擎。报告期内，公司通过优化生产流程、提升自动化水平，显著降低了生产成本，同时提高了产品良 品率。此外，公司还成功开发了刀片电池等新产品，进一步巩固了在锂电池结构件市场的地位。 尽管锂电池结构件业务表现强劲，但公司对单一业务的依赖也带来了潜在风险。随 ...

| 证券代码：300953 | 证券简称：震裕科技 | 公告编号：2025-059 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123228 | 债券简称：震裕转债 | | 宁波震裕科技股份有限公司 关于震裕转债即将停止转股暨赎回前最后半个交易日的重要 提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、最后转股日：2025 年 4 月 22 日 截至本公告披露时，距离"震裕转债"停止转股仅剩最后半个交易日（即 2025 年 4 月 22 日下午交易时段），2025 年 4 月 22 日收市后，未实施转股的"震裕转 债"将停止转股，剩余可转债将按照 100.20 元/张的价格被强制赎回。若被强制赎 回，投资者可能面临大额投资损失。 2、债券持有人若转股，需开通创业板交易权限。投资者不符合创业板股票适 当性管理要求的，不能将所持"震裕转债"转换为股票，特提请投资者关注不能转 股的风险。 3、特提醒"震裕转债"持有人注意在限期内转股。 特别提示： 1、可转债赎回条件满足日：2025 年 3 月 31 日； 2、可转债赎回日 ...

公募基金方面，本期较上一季度新披露的公募基金共计93个，主要包括永赢先进制造智选混合发起A、 广发中小盘精选混合A、中银收益混合A、西部利得碳中和混合发起A、鹏华沪深港新兴成长混合A等。 本期较上一季未再披露的公募基金共计5个，包括华商量化进取混合、诺安恒鑫混合、华商品质慧选混 合A、交银安悦平衡养老三年持有期混合发起(FOF)A、交银智选进取三个月持有期混合发起(FOF)A。 2025年4月22日，震裕科技(300953.SZ)发布2024年年度报告。截至2025年4月21日，共有105个机构投资 者披露持有震裕科技A股股份，合计持股量达2234.36万股，占震裕科技总股本的20.79%。其中，前十 大机构投资者包括宁波震裕新能源有限公司、宁波聚信投资合伙企业(有限合伙)、高仕控股集团有限公 司、民生证券-中信证券-民生证券震裕科技战略配售1号集合资产管理计划、中国建设银行股份有限公 司-永赢先进制造智选混合型发起式证券投资基金、全国社保基金一零四组合、广发中小盘精选混合 A、中银收益混合A、西部利得碳中和混合发起A、鹏华沪深港新兴成长混合A，前十大机构投资者合计 持股比例达16.23%。相较于上一季度，前 ...

一、监事会会议召开情况 宁波震裕科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第三次会议 于 2025 年 4 月 18 日在公司会议室以现场结合通讯的方式召开。会议通知于 2025 年 4 月 8 日通过电子邮件方式送达至各位监事。会议由监事会主席王建红先生主 持，会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。会议的召集、召开和表决程序符 合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 经与会监事认真审议，形成以下决议： | 证券代码：300953 | 证券简称：震裕科技 公告编号：2025-044 | | --- | --- | | 债券代码：123228 | 债券简称：震裕转债 | 宁波震裕科技股份有限公司 第五届监事会第三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、审议通过了《关于<2024 年年度报告>及其摘要的议案》 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《2024 年度监事会工作报告》。 本议案需提交股东会审议。 监事会对公司 2024 年年 ...

宁波震裕科技股份有限公司 未来三年股东回报规划（2025-2027） 为建立和健全宁波震裕科技股份有限公司（以下简称"公司"）股东回报机 制，增加利润分配政策决策透明度和可操作性，积极回报投资者，切实保护公众 投资者合法权益，根据《公司法》《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项 的通知》《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等法律法规、规范性 文件及《宁波震裕科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定， 公司特制定《未来三年股东回报规划（2025-2027）》（以下简称"本规划"），具体 内容如下： 一、公司股东回报规划考虑的因素 本规划着眼于公司长远和可持续发展，综合考虑公司所处行业特点、实际 经营情况、发展目标、股东回报和社会资金成本以及外部融资环境等因素，充 分考虑公司目前及未来盈利规模、现金流量状况、所处发展阶段、项目投资资 金需求、银行信贷及债权融资环境等情况，平衡股东的合理投资回报和公司的 长远发展，保证利润分配政策的连续性和稳定性。 二、公司股东回报规划原则 公司利润分配应重视对投资者的合理投资回报，利润分配政策应保持连续 性、稳定性和合理性并兼顾公司的可持续发展，公司利 ...

| 证券代码：300953 | 证券简称：震裕科技 公告编号：2025-050 | | --- | --- | | 债券代码：123228 | 债券简称：震裕转债 | 宁波震裕科技股份有限公司 关于 2025 年度董事、监事、高级管理人员薪酬方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 三、薪酬方案 1、董事薪酬（津贴）方案 （1）公司内部董事根据其在公司及子公司担任的具体管理职务，按公司相 关薪酬标准与绩效考核领取薪酬，不额外领取董事津贴；公司外部董事不在公司 领取薪酬（津贴）。 （2）公司独立董事的津贴为每年人民币 8 万元（税前），按月发放。 2、监事薪酬（津贴）方案 在公司任职的监事根据其在公司及子公司担任的具体职务，按公司相关薪酬 标准与绩效考核领取薪酬，不额外领取监事津贴。 3、高级管理人员薪酬方案 宁波震裕科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 18 日召开 第五届董事会第五次会议、第五届监事会第三次会议，分别审议了《关于公司董 事 2025 年度薪酬方案的议案》《关于公司高级管理人员 2025 年度薪酬方案的 ...

董事会审计委员会对会计师事务所 2024 年度履行监督职责情况的报告 宁波震裕科技股份有限公司 根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律法规、规范性文件 以及宁波震裕科技股份有限公司（以下简称"公司"）的《公司章程》《审计委 员会工作细则》等规定和要求，董事会审计委员会本着勤勉尽责的原则，恪尽职 守，认真履职。现将董事会审计委员会对中汇会计师事务所（特殊普通合伙）（以 下简称"中汇会计师事务所"）2024 年度履行监督职责的情况汇报如下： 一、2024 年度会计师事务所基本情况 （一）基本信息 名称：中汇会计师事务所（特殊普通合伙） 成立日期：2013 年 12 月 19 日 组织形式：特殊普通合伙 公司分别于 2024 年 4 月 18 日和 2024 年 5 月 14 日召开了第四届董事会第 三十次会议及 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于续聘 2024 年度会计师事 务所的议案》，同意续聘中汇会计师事务所（特殊普通合伙）为公司 2024 年度 财务报告和内部控制审计机构。公司董事会审计委员会审查了中汇会计师事务 ...

宁波震裕科技股份有限公司 2024 年度内部控制评价报告 宁波震裕科技股份有限公司全体股东： 根据财政部、证监会等部门联合发布的《企业内部控制基本规范》及其配套 指引的规定和其他内部控制监管要求(以下简称"企业内部控制规范体系")，结 合宁波震裕科技股份有限公司(以下简称"公司")内部控制制度和评价方法，在 内部控制日常监督和专项监督的基础上，我们对公司截止至 2024 年 12 月 31 日 (内部控制评价报告基准日)的内部控制建立的合理性、完整性和实施的有效性进 行了评价，并就内部控制设计和运行中存在的缺陷进行了认定。现将公司截至 2024 年 12 月 31 日与公司财务报表相关的内部控制自我评价情况报告如下： 一、重要声明 内部控制是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现控 制目标的过程。在公司治理层的监督下，按照企业内部控制规范体系的规定，设 计、实施和维护有效的内部控制，评价其有效性，并如实披露内部控制评价报告 是本公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层 负责组织领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高 级管理人员保证本报告内容不存 ...

宁波震裕科技股份有限公司 | | | | 5、《关于<宁波震裕科技股份有限公司 2024 年限制 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》 | | | | | 6、《关于核实<宁波震裕科技股份有限公司 2024 年 | | | | | 限制性股票激励计划首次授予激励对象名单>的议 | | | | | 案》 | | | | | 1、《关于<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 | | | | | 年半年度募集资金存放与使用情况专 2、《关于<2024 | | | | | 项报告>的议案》 | | 5 | 第四届监事会 第二十五次 | 2024 年8月 | 3、《关于<调整 2024 年限制性股票激励计划首次授 | | | | 27 日 | 予激励对象名单及授予数量>的议案》 | | | | | 4、《关于<向 2024 年限制性股票激励计划激励对象 | | | | | 首次授予限制性股票>的议案》 1、《关于<2024 年第三季度报告>的议案》 | | | | | 2、《关于监事会换届选举暨提名第五届监事会非职 工代表监事候选人的议案》 ...