财务业绩 - 2025年上半年营业收入40.47亿元，同比增长29.17% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比增长60.45% [1] - 净利润增速显著高于收入增速，反映盈利能力提升 [1] 利润分配政策 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入40.47亿元 同比增长29.17% [1] - 净利润2.11亿元 同比增长60.45% [1] 增长态势 - 净利润增速显著高于收入增速 反映盈利能力提升 [1] - 收入规模突破40亿元 显示业务扩张势头强劲 [1]

收入和利润（同比环比） - 公司报告期内实现营业收入人民币 2,500,000,000 元，同比增长 25%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为人民币 180,000,000 元，同比增长 20%[13] - 营业收入为40.47亿元人民币，同比增长29.17%[19] - 归属于上市公司股东的净利润为2.11亿元人民币，同比增长60.45%[19] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.98亿元人民币，同比增长64.93%[19] - 基本每股收益为人民币 0.45 元，同比增长 20%[13] - 基本每股收益为1.28元/股，同比增长45.45%[19] - 稀释每股收益为1.27元/股，同比增长67.11%[19] - 加权平均净资产收益率为5.76%，同比增加0.79个百分点[19] - 2025年上半年公司营业收入404,676.26万元，同比增长29.17%[58] - 2025年上半年归属于母公司股东的净利润21,134.96万元，同比增长60.45%[58] - 报告期内公司实现营业收入404,676.26万元，同比增长29.17%[71] - 归属于母公司股东的净利润21,134.96万元，同比增长60.45%[71] - 扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润19,769.82万元，同比增长64.93%[71] - 公司2024年度归母净利润及扣非净利润均大幅增长[122] 成本和费用（同比环比） - 研发费用投入人民币 150,000,000 元，同比增长 25%[13] - 报告期内研发投入16,532.61万元，同比增长36.76%，占营业收入4.09%[60] - 研发投入16,532.61万元，同比增长36.76%[75] - 销售费用2,185.22万元，同比增长43.45%[75] - 所得税费用1,331.98万元，同比增长143.11%[75] 各条业务线表现 - 公司动力锂电池精密结构件业务收入同比增长 30%[13] - 电机铁芯业务收入达到人民币 800,000,000 元，同比增长 15%[13] - 模具业务收入为人民币 300,000,000 元，同比增长 10%[13] - 公司电机铁芯出货量稳居国内领先地位[56] - 动力锂电池精密结构件出货量位于行业前列[56] - 公司为宁德时代2018及2019年度十大优秀供应商之一[56] - 公司进入小米汽车供应链并为SU7max及yu7提供驱动电机铁芯[63] - 公司为理想汽车L6/L7/L8/L9/Mega车型提供驱动电机铁芯[63] - 公司为沃尔沃全球全系插混及纯电车提供电机铁芯产品[63] - 公司采用大客户战略服务宁德时代/亿纬锂能等锂电池行业龙头企业[64] - 精密结构件业务营业收入同比增长28.59%至31.998亿元，毛利率提升1.62个百分点至14.83%[77] - 其他业务营业收入同比增长38.70%至6.163亿元，但毛利率下降0.23个百分点至1.62%[77] - 公司2024年电机铁芯营收出现下滑[122] - 公司锂电结构件业务2025年盈利能力受关注[122] 各地区表现 - 公司近三年海外直接收入占比分别为2.22%、2.96%、1.9%[119] - 中国2024年出口北美（主要是美国）的汽车仅占汽车总出口量的1.81%[119] 管理层讨论和指引 - 公司于2024年10月成立子公司布局人形机器人等新兴领域[40] - 公司聚焦反向式行星滚柱丝杠等机器人核心零部件产业化[40] - 公司战略定位为人形机器人本体厂的硬件综合服务商[40] - 公司持续加大人形机器人及低空经济等新兴领域相关产品的研发及投资[119] - 公司机器人精密零部件产线建设进展是投资者关注重点[120][122] - 公司切入机器人精密零部件产业的核心竞争力是投资者沟通主题[120] - 行星滚柱丝杠日平均产能提升至120套[74] - 线性执行器第三代产品较上一代减重22.5%，表面温度降低13%[73] - 上臂集成式模组体积较前代缩小30%以上[73] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为人民币 200,000,000 元，同比下降 10%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元人民币，同比大幅改善148.17%[19] - 经营性现金流17,439.24万元，其中2025年第二季度实现22,223.63万元[71] - 投资活动产生的现金流量净额同比下降21.28%至5754.35万元[76] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降144.53%至-8762.43万元[76] - 现金及现金等价物净增加额同比上升260.79%至1.46亿元[76] - 公司经营性现金流近几年均为负值[122] 资产和负债状况 - 报告期末公司总资产为人民币 8,000,000,000 元，较上年度末增长 15%[13] - 公司资产负债率为 50%，与上年同期持平[13] - 总资产为112.21亿元人民币，较上年度末减少1.79%[19] - 归属于上市公司股东的净资产为40.31亿元人民币，较上年度末增长34.67%[19] - 应收账款占总资产比例同比上升5.14个百分点至31.69%，金额达35.556亿元[82] - 存货占总资产比例同比下降0.89个百分点至7.78%，金额为8.73亿元[82] - 在建工程同比增长32.13%至5.715亿元，占总资产比例上升1.30个百分点[82] 非经常性损益和补助 - 非经常性损益项目中政府补助金额为1205.63万元人民币[23] - 政府补助及其他收益占利润总额比例达23.72%，金额为5318.47万元[79] 行业和市场数据 - 2025年上半年中国新能源汽车销量567.4万辆，同比增长33%[31] - 2025年上半年中国动力电池装机量288.1GWh，同比增长44%[31] - 2024年中国储能锂电池出口规模达200GWh，预计2030年出口量将达560GWh[31] - 2025年1-6月中国新能源汽车产量696.8万辆，同比增长41.4%[32] - 2025年1-6月中国新能源汽车销量693.7万辆，同比增长40.3%[32] - 2025年上半年新能源汽车国内销量587.8万辆，同比增长35.5%[32] - 2025年上半年新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%[32] - 公司主要产品下游终端客户大部分为新能源电动汽车[119] 产品和技术 - 公司精密级进冲压模具产品包括多列、三列、双列和单列电机铁芯级进模系列以及单列动力锂电池结构件级进模系列，广泛应用于变频空调、汽车、压缩机、风扇、步进伺服、冰箱、洗衣机、工业、水泵电机铁芯及新能源汽车动力锂电池制造领域[45] - 精密结构件产品包括电机铁芯精密结构件和动力锂电池精密结构件，在家用电器、工业工控、传统燃油车、新能源汽车领域广泛应用[45] - 人形机器人精密零部件及组件包括反向式行星滚柱丝杠、线性执行器和灵巧手精密零部件，应用于人形机器人等行业领域[45] 生产和运营模式 - 公司采用以销定产+以产定购的采购模式，主要原材料包括钢材、铝材、铜材等大宗商品[48] - 生产模式为定制化生产，精密级进冲压模具生产涉及坐标磨、慢走丝、快走丝、CNC、电火花等加工工序[50] - 电机铁芯生产包括冲压、焊接、压铸、退火、检验等环节，根据客户周或月为单位的生产计划单组织生产[51] - 动力锂电池精密结构件生产采用冲压、注塑制造，附加清洗、退火、摩擦焊接、激光焊接、数控车削、组装等环节[51] - 公司将数控车削、部分注塑等附加值较低的辅助加工环节采用外协加工[52] - 销售采用直销模式，已与国内外近百家客户建立合作，客户分布于十多个省市和十几个国家及地区[53] - 客户开发方式包括自主开发客户和原有客户推荐，通过模具试冲获得认可后大批量供应的方式开拓市场[53] 投资项目和进展 - 报告期投资额同比下降1.80%至4.424亿元[87] - 年产9亿件新能源动力锂电池顶盖项目累计投入1,550,690,636.03元，项目进度96.92%[90] - 高端动力电池结构件项目计划投资31,414,625.89元，累计投入635,510,041.85元，进度39.72%[90] - 锂电池外壳（机械结构件）项目计划投资23,171,066.09元，累计投入235,381,135.41元，进度58.85%[90] - 震裕新能源电池结构件项目累计投入298,486,580.23元，进度59.70%[90] - 所有报告期内重大项目均未实现收益，当前收益均为0.00元[90] - 锂电池外壳项目因计划变更被标记为"已变更"[90] - 项目资金主要来源为自有资金或自筹资金，部分项目包含募集资金[90] - 年产9亿件项目投资金额达52,307,909.14元[90] - 高端动力电池结构件项目涉及精密结构件行业[90] - 震裕新能源电池结构件项目未披露具体计划投资金额[90] - 电机铁芯及部件生产制造项目总投资额5.621亿元，计划使用自有或自筹资金，内部收益率11.99%[91] - 新能源动力电池结构件生产基地项目总投资额6.805亿元，内部收益率41.44%[91] - 新能源汽车动力系统核心零部件项目总投资额1.57亿元，内部收益率15.70%[91] - 年产4300万件锂电池结构件生产项目总投资额2.976亿元，内部收益率17.32%[91] - 新能源电池壳体生产项目总投资额4550万元，内部收益率4.55%，已终止[91] - 能源智能制造总部项目总投资额6.871亿元，内部收益率7.84%[91] - 新能源电池精密结构件欧洲基地项目总投资额1.329亿元[92] - 新能源电机铁芯精密结构件欧洲生产基地项目总投资额7015万元，内部收益率21.98%[92] - 马丁具身机器人科技有限公司飞行器等领域相关业务投资额2175万元，内部收益率0.18%[92] - 所有项目合计总投资额35.098亿元，均为自有或自筹资金投入[92] 募集资金使用 - 公司2023年发行可转换公司债券募集资金净额为11.83亿元[96] - 报告期内募集资金使用总额为1.77亿元，累计使用总额为8.27亿元[96] - 募集资金使用比例为69.92%[96] - 变更用途的募集资金总额为2.01亿元，占募集资金总额比例16.96%[96] - 截至2025年6月30日尚未使用的募集资金余额为1.63亿元[97] - 募集资金现金管理金额为1.63亿元（含利息收益）[97] - 募集资金总额为11.95亿元[96] - 募集资金暂时补充流动资金金额为2.00亿元[97] - 年产9亿件新能源动力锂电池顶盖项目计划投资总额为58,864.97万元，截至2023年11月09日实际投入37,327.51万元，投资进度为63.41%[100] - 年产3.6亿件新能源汽车锂电池壳体新建项目计划投资总额25,000.00万元，实际投入5,211.69万元，投资进度100.00%[100] - 新能源汽车电机铁芯新建生产线一期子项目计划投资总额20,000.00万元，实际投入5,755.61万元，投资进度28.69%[100] - 补充流动资金项目实际投入34,403.77万元，占计划投资总额34,500.00万元的100.00%[100] - 承诺投资项目合计计划投资总额118,268.74万元，实际投入82,698.50万元，整体投资进度约69.88%[100] - 年产9亿件新能源动力锂电池顶盖项目已决议延期至2025年12月31日[100] - 新能源汽车电机铁芯项目计划达成日期为2026年11月10日[100] - 募集资金总额119,500.00万元，实际投入总额118,542.84万元[100] - 超募资金投向金额为0元[100] - 公司于2024年10月24日召开董事会审议通过锂电池顶盖项目延期议案[100] - 年产9亿件新能源动力锂电池项目预定可使用状态日期延期至2025年12月31日[101] - 公司于2024年变更募集资金用途 将年产3.6亿件锂电池壳体项目变更为电机铁芯生产线项目[101] - 公司使用募集资金置换先期投入募投项目的自筹资金84,013,620.27元[101] - 全资子公司使用20,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金[102] - 截至2025年6月30日尚未使用的募集资金余额为16,337.80万元[102] - 年产3.6亿件锂电池壳体项目累计投入募集资金5,211.69万元[102] - 年产3.6亿件锂电池壳体项目未投入金额20,061.85万元全部变更投入新项目[102] - 变更后募投项目建设期为2年[103] - 项目调整后募集资金金额大于实际募集资金净额系因包含利息收益[103] - 募集资金变更项目拟投入总额为20,061.85万元，本报告期实际投入5,755.61万元，累计投资进度28.69%[104] 子公司表现 - 子公司苏州范斯特机械科技有限公司半年度净利润同比增长53.12%，主要因降本增效及优化客户和产品结构[112] - 子公司宁波震裕汽车部件有限公司半年度营业收入同比增长58.08%，净利润同比增长223.67%，主要因下游客户需求增长及公司降本增效[113] - 苏州范斯特机械科技有限公司总资产2,361,538,803.32元，净资产871,105,145.50元，营业收入694,339,668.35元[112] - 宁波震裕汽车部件有限公司总资产2,727,237,651.00元，净资产564,056,298.15元，营业收入1,512,762,055.88元[112] - 宁波震裕销售有限公司总资产3,112,107,253.26元，净资产353,204,897.88元，营业收入2,394,094,615.75元[112] 金融资产和投资 - 交易性金融资产初始投资成本为5.69亿元，期末金额为3.58亿元[95] - 应收款项融资初始投资成本为2.44亿元，期末金额为2.88亿元，其他变动增加0.44亿元[95] - 委托理财发生额总计74,076.90万元，其中自有资金委托理财45,300.00万元，募集资金委托理财28,776.90万元[107] - 未到期委托理财余额23,190.80万元，其中银行理财产品使用自有资金6,933.00万元，使用募集资金16,257.80万元[107] 股权激励和变动 - 公司作废2022年限制性股票激励计划部分股票56.525万股[128] - 2022年激励计划未归属数量由105.91万股调整为148.274万股（增幅40%）[129] - 2022年激励计划授予价格由57.33元/股调整为40.70元/股（降幅29%）[129] - 2024年激励计划未归属数量由400.57万股调整为560.798万股（增幅40%）[130] - 2024年激励计划授予价格由27.51元/股调整为19.50元/股（降幅29%）[130] - 向11名激励对象授予预留限制性股票70万股（授予价19.50元/股）[130] 公司治理和合规 - 公司及4家子公司纳入环境信息依法披露企业名单[132] - 2024年度实际现金分红2562.44万元[134] - 半年度不进行利润分配及资本公积金转增股本[127] - 半年度财务报告未经审计[142] - 报告期内未达重大披露标准的诉讼累计涉案金额为3,055.521万元[145] - 公司因违反固体废物污染环境防治法被处以48.6万元行政处罚[146] - 报告期内租赁费用合计2,088.74万元[156] - 公司报告期无重大关联交易及关联债权债务往来[147][148][149][150] - 控股财务公司与关联方无金融业务往来[151][152] - 诉讼案件未对公司经营造成重大影响[145] - 单笔诉讼最大金额未达净资产10%无需单独披露[145] - 租赁项目未产生达到利润总额10%以上的损益[156] - 部分诉讼已结案执行部分尚在审理中[145] - 公司及其控股股东诚信状况无异常[147] 担保情况 - 公司为斯特子公司提供担保额度160,000千元，实际担保金额27,000千元，占比16.9%[159] - 公司为宜宾震子公司提供担保额度250,000千元，实际担保金额15,000千元，占比6.0%[极] - 公司为宜宾震子公司提供另一笔担保额度250,000千元，实际担保金额30,000千元，占比12.0%[159] - 公司为宁波震裕汽车部件子公司提供担保额度250,000千元，

证券代码：300953 证券简称：震裕科技 公告编号：2025-089 宁波震裕科技股份有限公司 关于作废 2024 年限制性股票激励计划 部分已授予但尚未归属的限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 宁波震裕科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 26 日分别 召开了第五届董事会第八次会议和第五届监事会第六次会议，审议通过了《关于 作废 2024 年限制性股票激励计划部分已授予但尚未归属的限制性股票的议案》。 根据《宁波震裕科技股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）》（以 下简称"《激励计划》"或"本激励计划"）《宁波震裕科技股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划实施考核管理办法》的规定和公司 2024 年度第三次临时 股东大会的授权，公司董事会同意作废部分已授予但尚未归属的限制性股票共计 24.0134 万股。现将有关事项说明如下： 一、已履行的决策程序和信息披露情况 （一）2024 年 6 月 27 日，公司召开第四届董事会第三十二次会议，会议审 议通过了《关于〈宁波震裕科技股份有限公司 ...

锂电池板块市场表现 - 锂电池板块整体震荡走高 [1] - 华宝新能股价上涨超过10% [1] - 震裕科技股价创下新高 [1] - 亿纬锂能股价上涨超过9% [1] - 欣旺达和德福科技股价均出现上扬 [1]

锂电池板块表现 - 锂电池板块整体震荡走高 [1] - 华宝新能股价上涨接近10% [1] - 震裕科技股价创下新高 [1] - 亿纬锂能股价上涨超过7% [1] - 欣旺达和德福科技股价均出现上扬 [1]

股价与交易表现 - 8月26日股价下跌1.90% 成交额达8.91亿元 [1] - 当日融资买入9492.60万元 融资偿还1.26亿元 融资净流出3101.54万元 [1] - 融资融券余额合计8.53亿元 其中融资余额8.51亿元占流通市值3.78% 处于近一年80%分位高位水平 [1] 融券交易特征 - 8月26日融券卖出1100股 卖出金额14.26万元 融券余量1.61万股 [1] - 融券余额208.75万元 处于近一年90%分位高位水平 [1] 股东结构变化 - 截至8月20日股东户数2.12万户 较上期增加3.98% [2] - 人均流通股5872股 较上期减少3.83% [2] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入17.93亿元 同比增长24.24% [2] - 归母净利润7286.10万元 同比增长38.90% [2] 机构持仓动态 - 永赢先进制造智选混合A(018124)持股346.76万股 较上期增持249.88万股 位列第四大流通股东 [3] - 鹏华碳中和主题混合A(016530)新进持股330.21万股 位列第五大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司新进持股96.69万股 位列第十大流通股东 [3] 公司基本概况 - 主营业务为精密级进冲压模具及精密结构件研发制造 [1] - 收入构成：动力锂电池精密结构件59.48% 电机铁芯21.17% 其他(补充)13.51% 模具及配件5.83% [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现7049.69万元 [3] - 近三年累计派现4043.20万元 [3]

公司技术进展 - 公司人形机器人相关部分核心技术已申请专利 [1] - 相关专利申请已提交国家知识产权局审核中 [1]

行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - "反内卷"行动已上升至国家最高战略层面，行业积极信号持续酝酿，重点聚焦硅料环节的产能整合同时强化产业链价格监管 [4] - 当前行业处于周期底部，未来政策力度将成为影响行业走势的关键变量 [4] - 中长期来看光伏行业将进入高质量发展阶段，技术升级和市场格局优化将成为企业竞争的核心要素 [4] - 风电产业链供需结构相对合理，企业盈利能力较好，风电上市公司半年报陆续公布，产业链盈利情况向好 [4] - 新能源汽车链持续保持快速增长，经过两年价格下行低端产能快速出清，行业边际改善 [5] 周度行情回顾 - 2025年08月18日至08月22日，上证综指上涨3.49%，深证成指上涨4.57%，创业板指上涨5.85% [2][13] - 申万电力设备上涨2.28%，较沪深300跑输1.90pct [2][13] - 细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨跌3.47%/-0.90%/2.53%/1.21% [2][13] - A股电力设备相关个股中，宏远股份周涨幅最大（+281.90%），壹石通周跌幅最大（-17.98%） [19][20] 重点板块跟踪 - 隆基绿能2025年上半年营收为328亿元，较上年同期的385.29亿元下降14.83% [3][34] - 隆基绿能2025年上半年净亏损为25.69亿元，上年同期的净亏损为52.3亿元；扣非后净亏损为33亿元，上年同期的扣非后净亏损为52.64亿元 [3][34] - 隆基绿能2025年上半年实现硅片出货量52.08GW（对外销售24.72GW），电池组件出货量41.85GW（其中组件出货量39.57GW） [3][34] 行业重要周度新闻 - 河北隆化光伏组件二标段采购中标候选人公示，投标报价区间0.664元/W-0.709元/W [22] - 截至2025年上半年，中国新型储能累计装机规模达到101.3GW，同比增长110%，首次突破100GW [22] - 2025年上半年新增投运新型储能项目装机规模23.03GW/56.12GWh，功率规模和能量规模均同比增长68% [22] - 截至2025年6月底，中国电力储能累计装机规模164.3GW，同比增长59% [22] - 2025年1-4月储能型锂电池产量达110GWh，与去年前6个月产量持平；预计上半年产量将超过210GWh [22] - 中国企业储能电池全球市场出货量达233.6GWh [22] - 多晶硅n型复投料成交均价为4.79万元/吨，周环比上涨1.05%；n型颗粒硅成交均价为4.60万元/吨，周环比上涨3.37% [23] - 亿纬锂能2025年上半年实现营收约281.7亿元人民币，同比增长30.06%；第二季度营收达到153.51亿元，创下单季历史新高 [24] - 亿纬锂能动力电池出货量为21.48GWh，同比增长58.58%；储能电池出货量达到28.71GWh，同比增长37.02% [24] - 动力电池业务营收为127.48亿元，同比增长41.75%；储能电池业务营收为102.97亿元，同比增长32.47% [24] - 动力电池业务的毛利率达到17.60%，同比提升了6.92个百分点 [24] - 晶澳科技2025年上半年实现营业收入239.05亿元，归属于上市公司股东的净利润-25.8亿元 [25] - 截至2025年7月底，全国累计发电装机容量36.7亿千瓦，同比增长18.2%；太阳能发电装机容量11.1亿千瓦，同比增长50.8%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.1% [26] - 1-7月份，光伏新增装机22325万千瓦，其中7月新增1104万千瓦，同比下降48% [26] - 山西省增量新能源项目首次竞价上限为0.332元/千瓦时，下限为0.199元/千瓦时 [26] 周度重要公司公告 - 华友钴业上半年营业收入371.97亿元，同比增长23.78%；归母净利润27.11亿元，同比增长62.26% [27] - 三元正极材料出货量3.96万吨，同比增长17.68%；三元前驱体出货量4.21万吨；钴产品出货量2.08万吨，同比下降9.89%；镍产品出货量13.94万吨，同比增长83.91% [27] - 科力远2025年上半年实现营收18.22亿元，同比增长23.21%；归母净利润为5121.87万元，同比增长187.23% [29] - 科力远已成功开发储备优质独立储能电站项目超过10GWh，2025年计划新增储能电站不低于4GWh [29] - 云南省2025年第二批新能源项目开发建设方案总装机1427.155万千瓦，其中光伏项目1123万千瓦，风电项目304.155万千瓦 [30] - 广东建工收购5家光伏发电项目公司100%股权，涉及9个地面光伏项目，合计直流侧装机容量249.78MWp，备案装机容量236.50MW [31] - 黑龙江省推动新能源上网电量参与市场交易，集中式风电、集中式光伏、分布式光伏、分散式风电等所有风电、太阳能发电项目，上网电量原则上全部进入电力市场 [32][33] - 大金重工为德国Nordseecluster海上风电项目A阶段建造的45根单桩产品已全部交付完毕 [35] 产业链价格数据 - 硅料价格延续涨势，n型复投料成交均价周环比上涨1.05%，n型颗粒硅成交均价周环比上涨3.37% [23] - 电池片和组件价格走势详见相关图表 [37][38][39][40]

行业发展趋势 - 人形机器人行业有望从千台级销量进入万台级阶段 智元预计明年出货数万台 天太机器人签署全球首个具身智能人形机器人10000台订单[1] - 市场规模将以十倍速扩大 多家整机厂对2026年产业发展持乐观态度[1] 市场竞争格局 - 市场规模扩张将导致厂商份额加速分化 新场景开发推动销量倍增 包括工业智造 物流分拣 安防巡检 纺织服装 康养等领域[2] - 新场景吸引制造业企业涌入 整机厂商和零部件厂商数量增长 对现有厂商份额形成冲击[2] - 供应商增加将导致部分环节厂商份额被稀释 部分领先公司份额提升 差异取决于企业制造壁垒[2] 行业壁垒分析 - 扩产难度高的环节具有更高壁垒 行星滚柱丝杠对材料和设备要求高 核心工序包括螺纹磨削 表面淬火和精密装配[3] - 关键磨床对外依赖度较高 原材料处理技术和机床设备缺口形成高壁垒[3] - 制造和管理能力优秀的企业更具竞争优势 人形机器人价格将逐渐下降 如擎天柱成本未来可能降至2万美元[4] - 汽车零部件 工程机械零部件等行业中已证明制造和管理能力的公司有望获得更高份额[4] 投资关注标的 - 建议关注拓普集团(601689 SH) 三花智控(002050 SZ) 五洲新春(603667 SH) 恒立液压(601100 SH) 震裕科技(300953 SZ)[1]