机器人业务订单表现 - 四季度以来公司来自机器人行业订单相比之前有较明显增长 [1] - 灵巧手零部件及组件订单增速较快 [1] - 机器人相关订单虽较快速增长但因主营业务收入体量大（前三季度约66亿元）而占比极小 [1] 公司整体经营状况 - 受益于主营业务下游订单饱满，公司近两个月排产情况环比均有不同程度增长 [1] - 公司前三季度主营业务收入约66亿元 [1]

公司业务表现 - 公司自四季度以来来自机器人行业的订单相比之前有较明显增长 [1] - 其中灵巧手零部件及组件订单增速较快 [1] - 受益于主营业务下游订单饱满，公司近两个月排产情况环比均有不同程度增长 [1] 公司财务与规模 - 公司主营业务收入体量大，前三季度约66亿元 [1] - 机器人相关订单虽较快速增长但占主营业务收入比例极小 [1]

供应链风险应对策略 - 公司设备供应链已实现多元化布局，部分产线设备以国产品牌为主 [1] - 大部分进口设备的核心制造与技术服务环节均已本地化 [1] - 针对关键设备储备了成熟的替代方案，国际关系等因素引发的供应链风险整体可控 [1]

公司业务与客户关系 - 公司是特斯拉机器人关节总成的核心供应商 [1] 生产制造与技术应用 - 投资者询问公司是否涉及高精密注塑件制造 [1] 供应链与设备采购 - 投资者询问公司若使用注塑设备是否已引入伊之密等国产品牌 [1] - 投资者询问相较日系设备国产品牌在交付周期与维护成本上是否有明显优势 [1] - 投资者询问公司是否计划加大国产设备替代力度 [1] 公司回应 - 公司董秘回复请参见相关同类问题的回复未提供具体信息 [1]

公司业务与技术应用 - 投资者询问震裕科技在人形机器人关节或减速器外壳制造中是否采用伊之密的镁合金半固态注射成型技术 [1] - 投资者询问相关技术是否已进入打样或客户验证阶段 [1] 公司回应 - 公司董秘回复指向参考相关同类问题的回复 [1]

股价与交易表现 - 11月21日股价下跌2.12%，成交额为6.43亿元 [1] - 当日融资净卖出3771.60万元，融资买入额为3778.02万元，融资偿还额为7549.63万元 [1] - 截至11月21日，融资融券余额合计7.43亿元，其中融资余额7.41亿元，占流通市值的3.05%，低于近一年50%分位水平 [1] 融券交易情况 - 11月21日融券偿还500股，融券卖出600股，卖出金额8.40万元 [1] - 融券余量为1.96万股，融券余额为273.80万元，超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] 股东与股本结构 - 截至11月20日，股东户数为2.12万户，较上期减少4.16% [2] - 人均流通股为5864股，较上期增加4.34% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入65.93亿元，同比增长31.47% [2] - 2025年1-9月归母净利润为4.12亿元，同比增长138.93% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现7049.69万元 [3] - 近三年累计派现4043.20万元 [3] 机构持仓变动 - 永赢先进制造智选混合A（018124）为第四大流通股东，持股569.47万股，较上期减少102.79万股 [3] - 鹏华碳中和主题混合A（016530）为第六大流通股东，持股431.76万股，较上期减少115.25万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第八大流通股东，持股149.20万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为新进第十大流通股东，持股95.22万股 [3] 公司基本信息 - 公司全称为宁波震裕科技股份有限公司，位于浙江省宁波市宁海县，成立于1994年10月18日，于2021年3月18日上市 [1] - 公司主营业务为精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：精密结构件79.07%，其他15.23%，模具及配件5.70% [1]

养殖板块市场表现 - 11月20日养殖板块整体股价走低 [2] - 大湖股份股价下跌超过8% [2] - 国联水产股价下跌超过5% [2] - 獐子岛、湘佳股份、永顺生物等公司股价跟随下跌 [2]

公司担保情况 - 公司及控股子公司不存在对合并报表外单位的担保对象提供担保的情形 [2] - 公司及控股子公司不存在逾期担保的情形 [2] - 公司及控股子公司不存在涉及诉讼的担保情形 [2] - 公司及控股子公司不存在因担保被判决败诉而应承担损失的情形 [2]

担保额度 - 2025年度为全资子公司融资担保额度预计不超30亿元[4] - 截至2025年11月18日经审议通过担保总额度30亿，占净资产100.22%[10] 担保情况 - 与北京银行合作为震裕销售担保，最高债权本金额增至14亿[5] - 签订合同前对震裕销售担保实际余额42720.51万元，截至披露日未变[5][6] - 截至2025年11月18日累计担保实际余额71420.51万元，占净资产23.86%[10] 担保期限 - 被担保主债权发生期为2025年11月18日至2026年11月17日[7] - 保证期间为主合同下被担保债务履行期届满之日起三年[8] 其他情况 - 公司及控股子公司无对合并报表外单位等不良担保情形[10]

行业投资评级 - 对机械设备行业维持“看好”评级 [5] 核心观点 - 市场对机器人量产的短期信心出现回落，但产业共识正在收敛，量产时刻临近，投资机会即将出现 [2][8] - 行业量产的前提是产业在场景、模型、结构等方面出现共识的收敛，预计2026年上半年有望出现更明确的量产情况 [3][8] - 特斯拉V3原型机有望在2026年2-3月落地，其机器人定型有望成为重要信号，2026年第一季度的小批量生产是关键节点 [3][8] 市场现状与产业动态 - 人形机器人板块近期出现回调，主要因小鹏新一代IRON机器人计划于2026年底规模量产但场景限于商业领域，以及特斯拉股东大会未展示新一代产品信息，弱于市场预期 [8] - 目前产业在机器人落地场景、模型选择、下肢结构、灵巧手、线性关节必要性等方面尚未形成共识，过多的SKU分散了行业资源和精力 [8] - 产业共识正显现收敛迹象：宇树科技发布轮式人形机器人G1-D及全流程数采训练解决方案；优必选Walker系列人形机器人全年订单累计突破8亿元；1X的NEO机器人预售进入家庭家务场景 [8] 投资建议与标的 - 建议布局特斯拉V3机型落地的投资机会，重点关注产业链量产供应商 [3][8] - 相关标的包括：拓普集团(买入)、三花智控(买入)、五洲新春(买入)、恒立液压(未评级)、震裕科技(买入)、优必选(未评级) [3]