证券代码：300997 证券简称：欢乐家 公告编号：2024-065 欢乐家食品集团股份有限公司 关于股东部分股份解除质押及股份质押的公告 股东 名称 是否为控股股东 或第一大股东及 其一致行动人 本次解除质 押股份数量 （股） 占其所持 股份比例 占公司总 股本比例 起始日 解除日期 质权人 豪兴投资 是 17,000,000 7.41% 3.80% 2023 年 6 月 1 日 2024 年 5 月 10 日 云南国际信托有 限公司 豪兴投资 是 5,100,000 2.22% 1.14% 2023 年 6 月 15 日 2024 年 5 月 10 日 云南国际信托有 限公司 合计 - 22,100,000 9.63% 4.94% - - - 一、 本次股东股份解除质押的基本情况 | | | | | | 售股） | | 日 | | 止 | 公司 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豪兴投 | | | | | 是（首 | | 2024 | 年 | 解除质 | 云南国际 | 为关联方 | ...

报告公司投资评级 公司维持"增持-B"评级。[2][4] 报告的核心观点 收入分析 1) 椰汁饮料快速增长,公司积极布局椰鲨椰子水系列产品,加强品牌推广和渠道协同,同时提前布局夏季即饮市场。[1] 2) 罐头业务中,水果罐头营收下滑,但橘子罐头保持稳健增长。公司持续精耕传统渠道、开拓终端网点,拓展渠道多元化,积极推进B端、电商等新兴渠道。[1] 利润分析 1) 2024Q1公司毛利率为38.7%,同比增加1.84个百分点,主要得益于部分水果原料和大宗商品采购价格下降以及产品结构优化。[1] 2) 费用端,销售费用率和管理费用率同比有所上升,主要源于公司加大了终端市场的开拓和维护力度。总体来看,2024Q1公司期间费用率为18.33%,同比增加4.67个百分点,净利率为14.90%,同比下降1.60个百分点。[1] 未来展望 1) 2024年公司将延续网点开拓,强化渠道多元化布局,同时积极推广椰鲨椰子水系列产品。[1] 2) 公司基本盘稳固,椰子+产品增长潜能较强,叠加渠道拓展、品牌营销、供应链建设等不断完善,业绩有望实现较好增长。[1] 财务数据与估值 1) 预计2024-2026年公司营业收入分别为22.42/25.89/29.58亿元,同比增长16.6%/15.5%/14.2%,归母净利润为3.36/4.05/4.80亿元,同比增长20.6%/20.7%/18.4%。[3][4] 2) 对应EPS分别为0.75/0.91/1.07元。[4] 3) 2024-2026年公司毛利率预计为39.5%/40.3%/41.0%,净利率为15.0%/15.6%/16.2%,ROE为20.1%/20.2%/19.9%。[5] 4) 2024-2026年公司PE估值分别为20.3/16.9/14.2倍,PB估值为4.1/3.4/2.8倍。[5]

证券代码：300997 证券简称：欢乐家 公告编号：2024-064 欢乐家食品集团股份有限公司 关于全资子公司新增经营范围并完成工商登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 欢乐家食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司湛江欢乐家 实业有限公司因业务发展需要，于近日对其经营范围进行了工商变更登记，现已 取得由湛江市市场监督管理局换发的营业执照。 二、 变更后的营业执照信息 名称：湛江欢乐家实业有限公司 1 变更事项 变更前 变更后 经营范围 许可项目：食品生产；食品用塑料包装容器工 具制品生产。（依法须经批准的项目，经相关 部门批准后方可开展经营活动，具体经营项 目以相关部门批准文件或许可证件为准）一 般项目：食品销售（仅销售预包装食品）；初 级农产品收购；国内货物运输代理；劳务服务 （不含劳务派遣）；信息技术咨询服务；信息 咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；技术 服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术 转让、技术推广；普通机械设备安装服务。（除 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自 主开展经营活动） 许可项目：食品生产；食 ...

经营业绩 - 2024年第一季度，公司实现营业收入5.51亿元，同比增长6.61%，净利润8208.63万元，同比下降3.74%，产品毛利率38.70%，同比增长1.84个百分点 [1] - 2024年第一季度，椰子汁饮料产品营业收入2.67亿元，同比增长25.96%；水果罐头产品营业收入2.08亿元，同比下降16.8%，其中黄桃罐头0.89亿元，同比下降31.91%，橘子罐头0.62亿元，同比增长5.29% [1][2] - 2023年，椰子汁饮料产品营业收入10.00亿元，同比增长24.37%，占公司营业收入的52.02% [3] - 2023年末，华中、西南和华东地区经销商数量约占总数的65%，销售收入12.68亿元，占公司营业收入的65.94% [3][4] 销售费用 - 公司2024年末力争实现100万家网点，需前置性投入维护和开拓终端网点，增加一线销售人员投入，销售费用投入与战略规划、业务发展相匹配，整体稳健 [2] 毛利率上升原因 - 部分水果原料、大宗商品采购价格下降带来成本下降 [2] - 产品结构变化，2024年第一季度饮料产品收入3.11亿元，占营业收入的56.49%，同比增长23.47% [2] 渠道进展 - 积极拥抱零食专营连锁等新兴渠道，水果罐头产品已进入部分头部渠道，饮料产品将陆续推进，该渠道处于开拓初期，营收贡献有限但逐月递增 [2] - 以经销模式为主，采取“扁平化”和“下沉式”销售渠道管理模式，减少经销层级，有合理毛利空间 [3] 产品战略规划 - 积极布局椰鲨椰子水系列产品，加大品牌推广力度，提前布局夏季即饮市场，产品由100%椰子水制成，有一定特点 [2][3] - 水果罐头产品研发注重便携、年轻化和休闲化小包装，适应多元化渠道布局，增加应用场景 [2] 产品渠道 - 1.25L PET瓶装椰子汁主要面向餐饮和宴席渠道，245ml蓝彩铁罐装椰子汁主要面向礼品兼顾即饮渠道，二者合计占椰子汁饮料营业收入的75.52% [3] 项目建设 - 椰子加工项目由越南欢乐家推进，目前已初步形成多渠道原料供应体系，并进行原料销售业务接洽 [3] 原料情况 - 椰子汁、椰子水主要原料生榨椰肉汁、椰子水来自越南、泰国等东南亚国家，当地椰子产业发达，市场供应稳定 [3] 产能与投资 - 产能与产品旺季集中生产特点适应，以旺季需求配置产能，产能利用率符合行业一般情况 [4] - 全资子公司湖北欢乐家、湛江欢乐家和武汉欢乐家进行固定资产投资项目，总投资不超1.05亿元，用于购买设备及改建扩建生产线 [4] 股份回购与激励 - 2024年2月6日回购方案所回购股份将注销并减少注册资本，资金总额1 - 2亿元；2月7日回购方案基于维护公司价值及股东权益，资金总额1.5 - 2.25亿元，已实施完毕 [4][5] - 截至2024年4月15日，公司回购股份18061228股，占总股本的4.0360%，目前未推出股权激励计划 [5]

业绩总结 - 欢乐家2024年一季度实现营收5.5亿元，同比增长6.6%[1] - 椰汁饮料持续高增长，罐头产品受高基数影响承压，椰汁产品营收同比增长26.0%[1] - 公司整体毛利率为38.7%，同比上升1.8pp，主要受椰汁饮料毛利率提升和水果原料采购价格下降影响[1] - 预计2024-2026年欢乐家归母净利润分别为3.25亿元、3.90亿元、4.57亿元，对应动态PE分别为20倍、17倍、15倍，维持“买入”评级[1] - 2023年至2026年，欢乐家营业收入和净利润呈逐年增长趋势，且净资产收益率和PE逐年稳定下降[2] - 欢乐家2024年一季度营业收入预计将达到28.88亿元，净利润预计将达到4.57亿元[3] - 营业利润增长率分别为34.94%、17.17%、19.79%和17.15%[3] - 净利润增长率分别为36.87%、16.83%、19.86%和17.22%[3] - ROE分别为18.77%、18.76%、19.40%和19.61%[3] - 资产负债率分别为33.38%、34.73%、36.42%和36.05%[3] 公司信息 - 本报告仅供公司签约客户使用，非签约客户请取消接收、订阅或使用[6] - 报告中的信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性、完整性或可靠性做任何保证[6] - 公司不保证报告中信息保持最新状态，投资者应自行关注更新或修改[6] 销售团队 - 公司销售团队联系方式详细列出，包括座机、手机和邮箱[8] - 公司销售团队包括总经理助理、销售总监、高级销售经理等职务[8] - 公司销售团队分布在上海、北京、深圳、重庆等地[8] - 公司销售团队联系方式包括座机、手机和邮箱[9] - 公司广深销售负责人和广深销售联席负责人联系方式详细列出[9] - 公司销售团队在广深地区包括高级销售经理、销售经理等职务[9]

业绩总结 - 欢乐家2024年Q1营收为5.5亿元，同比增长6.6%[1] - 欢乐家2024年Q1饮料产品收入为3.1亿元，同比增长23.5%[1] - 欢乐家2024年Q1毛利率同比增加1.84个百分点至38.70%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到2994百万元，较2022年增长87.6%[6] - 2026年预计净利润为461百万元，较2022年增长127.1%[6] 未来展望 - 欢乐家2024-2026年预计归母净利润分别为3.3亿元、3.9亿元、4.6亿元，同比增长分别为17.7%、18.2%、18.9%[1] - 公司2026年预计ROE为19.2%，较2022年增长4%[6] - 2026年预计P/E比率为15.1，较2022年下降18.9%[6] 其他新策略 - 本报告提供的信息仅供开源证券的机构或个人客户使用，不保证信息的准确性或完整性[15] - 客户应当注意本报告中的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，不构成投资建议[16] - 开源证券可能参与或持有本报告涉及的证券交易，并可能与相关公司存在业务关系[18]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收5.51亿元，同比增长6.6%[1] - 2024年一季度归母净利润为8209万元，同比下降3.7%[1] - 公司毛利率同比提升1.8%，达到38.7%[2] - 销售费用同比增加52.1%，达到7135万元，销售费用率同比增加3.9%至12.9%[2] - 预计2024年营业总收入将达到2.48亿元，同比增长29.2%[4] - 预计2024年归母净利润将达到3.59亿元，同比增长28.9%[4] - 预计2024年毛利率将保持在38.5%左右[4] - 预计2024年EPS将达到0.80元，市盈率为18.75倍[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.80、1.09、1.40元，对应PE为18.75、13.77、10.73倍，维持“买入”评级[3] - 风险因素包括新品新渠道增长不达预期、原材料价格波动等[4] 新产品和新技术研发 - 张伟敬在白酒行业有13年从业经验，擅长分析次高端酒企竞争格局[8] - 赵雷在乳制品和食品添加剂领域有深度研究经验，覆盖多家知名企业[9] - 程丽丽专注于休闲食品和连锁业态的研究，深度研究多家知名食品企业[10] - 赵丹晨在白酒领域有丰富的研究经验，覆盖多家知名白酒企业[11] - 满静雅具备海外留学及工作经验，擅长挖掘房地产产业上下游发展机会[12] - 王雪骄在啤酒、饮料和低度酒行业有深度研究经验，覆盖多家知名企业[13]

业绩总结 - 公司2024年一季度总营收为5.51亿元，同比增长6.61%[1] - 公司2024年一季度毛利率为38.70%，同比增加1.84个百分点，主要受高毛利椰汁产品占比提升影响[1] - 2024年一季度椰汁营收同比增长25.96%，主要受春节宴席聚饮场景恢复和网点开拓效果影响[1] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.73/0.88/1.07元，维持“买入”投资评级[3] - 风险提示包括原材料价格上行风险、新业务市场反馈不及预期风险和招商不及预期风险[4] 分析师信息 - 孙山山是华鑫证券食品饮料首席分析师，拥有丰富的行业经验和多项荣誉[6] - 肖燕南专注于次高端白酒和软饮料板块的研究[7] - 廖望州是香港中文大学硕士，CFA，擅长啤酒、卤味和徽酒领域的研究[8]

业绩总结 - 公司24Q1实现收入5.5亿元，同比增长6.6%[1] - 24Q1椰汁饮料表现亮眼，收入同比增长26%[1] - 24Q1毛利率为38.7%，同比增长1.8%[1] - 预计2024~2026年公司归母净利润分别为3.3/3.9/4.7亿元[2] - 预计2026年净利润将达到465.80百万元[4] 未来展望 - 预计2024~2026年公司归母净利润同比增长分别为-30%/+17.8%/19.1%/19.2%[2] - 公司新品动销催化，椰汁大单品持续渠道精耕，预计24Q2收入端增速有望环比抬升[3] - 公司水果罐头与椰汁饮料具备高性价比优势，有望实现持续稳健增长[3] - 公司2026年预计营业收入将达到3099.09百万元，较2023年增长61.1%[4] 其他新策略 - ROE预计在2024年达到23.07%，2025年略有下降至21.56%[4] - 资产负债率预计在2025年达到最高值36.83%后略有下降[4] - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[8]

业绩总结 - 公司24Q1年实现营收5.51亿元，同比增长6.61%[1] - 公司实现归母净利润0.82亿元，同比-3.74%[1] - 公司24Q1毛利率达38.7%，对比同期提升了1.83pct[1] - 公司净利率对比同期下降了1.6pct至14.9%[1] - 公司2024年Q1饮料产品收入3.11亿元，同比增长23.47%[1] - 公司2024年Q1罐头业务收入2.2亿元，同比下滑15.86%[1] 未来展望 - 公司预计24-26年归母净利润分别为3.62/4.32/5.05亿元[2] - 公司2024年营业收入预计为2,236百万元，净利润预计为362百万元[3] - 公司2026年营业收入预计为2827百万元，较2023年增长47.1%[4] - 预计2026年净利润为505百万元，较2023年增长81.6%[4] - 公司的ROE预计在2026年将达到28.6%[4]