板块表现 - 网红经济概念板块上涨1.84%，位列概念板块涨幅第6名 [1] - 板块内81只个股上涨，欢乐家涨停20%，拉芳家化、安正时尚、元隆雅图等涨停 [1] - 新迅达、太湖雪、品渥食品涨幅居前，分别上涨12.71%、12.38%、9.19% [1] - 奥海科技、万里马、因赛集团跌幅居前，分别下跌5.61%、5.30%、4.74% [1] 资金流向 - 网红经济概念板块获主力资金净流入10.30亿元 [2] - 48只个股获主力资金净流入，其中5只净流入超亿元 [2] - 三维通信主力资金净流入4.19亿元居首，元隆雅图、供销大集、昆仑万维分别净流入3.98亿元、3.21亿元、3.11亿元 [2] - 元隆雅图、安正时尚、欢乐家主力资金净流入比率居前，分别为42.25%、29.57%、18.29% [3] 个股表现 - 三维通信今日涨幅4.80%，换手率53.57%，主力资金净流入4.19亿元 [3] - 元隆雅图涨停9.99%，换手率19.87%，主力资金净流入3.98亿元 [3] - 欢乐家涨停20.02%，换手率8.19%，主力资金净流入1.10亿元 [3] - 新迅达上涨12.71%，换手率14.66%，主力资金净流入4622.13万元 [3] - 安正时尚涨停10.02%，换手率2.11%，主力资金净流入2532.27万元 [4] 板块对比 - 乳业板块涨幅2.95%居首，免税店板块涨幅2.57%，预制菜板块涨幅2.36% [2] - 国家大基金持股板块跌幅5.84%居首，共封装光学(CPO)板块跌幅5.74%，光刻机板块跌幅5.37% [2]

广东自贸区概念板块表现 - 截至9月4日收盘，广东自贸区概念板块上涨1.68%，位居概念板块涨幅第7位，板块内16只股票上涨 [1] - 欢乐家涨停20%，岭南控股涨停，广百股份、粤传媒、世荣兆业分别上涨4.73%、4.05%、3.34% [1] - 跌幅居前的包括奥海科技下跌5.61%、迪阿股份下跌5.61%、飞南资源下跌2.48% [1] 资金流动情况 - 广东自贸区概念板块获主力资金净流入2.92亿元，其中13只股票获净流入，6只净流入超千万元 [2] - 岭南控股主力资金净流入1.26亿元，欢乐家净流入1.10亿元，华发股份净流入8611.90万元，粤传媒净流入3410.39万元 [2] - 主力资金净流入率最高的为欢乐家18.29%、华发股份15.68%、岭南控股14.03% [3] 个股资金数据详情 - 岭南控股换手率8.87%，主力资金净流入12647.39万元 [3] - 欢乐家换手率8.19%，主力资金净流入11009.45万元 [3] - 华发股份换手率3.74%，主力资金净流入8611.90万元 [3] - 粤传媒换手率10.76%，主力资金净流入3410.39万元 [3] - 主力资金净流出最多的包括迪阿股份净流出1289.32万元、中京电子净流出2385.26万元、粤桂股份净流出2461.04万元 [4] 板块相对表现 - 乳业板块上涨2.95%、免税店板块上涨2.57%、预制菜板块上涨2.36%，表现优于广东自贸区概念 [2] - 国家大基金持股板块下跌5.84%、共封装光学(CPO)板块下跌5.74%、光刻机板块下跌5.37%，表现弱于广东自贸区概念 [2]

乳业概念板块表现 - 乳业概念板块整体上涨2.95%，位居概念板块涨幅首位 [1] - 板块内32只股票上涨，欢乐家以20%涨停领涨，品渥食品、骑士乳业、均瑶健康分别上涨9.19%、7.03%、5.99% [1] - 万辰集团、*ST天山跌幅居前，分别下跌4.11%、4.02% [1] 板块资金流动情况 - 乳业概念板块获主力资金净流入0.34亿元，其中15只股票获净流入，6只净流入超千万元 [2] - 欢乐家主力资金净流入1.10亿元，净流入比率达18.29%，位列第一 [2][3] - 怡亚通、品渥食品、均瑶健康主力资金净流入分别为3171.68万元、1389.34万元、1290.89万元 [2] 个股资金数据详情 - 维维股份、皇氏集团主力资金净流入比率分别为7.44%、7.34%，位列第二、第三 [3] - 光明乳业、伊利股份主力资金净流出显著，分别净流出1540.25万元、5981.55万元 [5] - 万辰集团主力资金净流出5736.51万元，净流出比率达7.53% [5]

股价表现与交易数据 - 欢乐家今日涨停 收盘价涨幅达20% 振幅21.66% [2] - 全天换手率8.19% 成交额6.02亿元 [2] - 近5日主力资金净流入1.10亿元 今日主力资金净流入1.10亿元 [2] 龙虎榜交易明细 - 机构专用席位净买入1035.94万元 买入1375.50万元 卖出339.56万元 [2] - 深股通专用席位净买入748.83万元 买入2695.82万元 卖出1947.00万元 [2] - 上榜前五大营业部合计成交1.43亿元 买入1.02亿元 卖出4169.00万元 净买入5996.40万元 [2] 资金流向分析 - 特大单资金净流入1.37亿元 大单资金净流出2696.03万元 [2] - 营业部席位合计净买入4211.64万元 [2] - 买二席位开源证券西安西大街营业部净买入1916.04万元 买三席位中信建投杭州庆春路营业部净买入1841.19万元 [2]

饮料乳品板块市场表现 - 饮料乳品板块整体上涨1.1% 显著跑赢大盘 当日上证指数下跌1.25% 深证成指下跌2.83% [1] - 欢乐家领涨板块 涨幅达20.02% 收盘价20.50元 成交额6.02亿元 [1] - 品屋食品涨幅9.19% 收盘价38.96元 骑士乳业涨幅7.03% 收盘价11.27元 均瑶健康涨幅5.99% 收盘价9.03元 [1] 个股涨跌及成交情况 - 涨幅居前个股包括熊猫乳品(5.61%) 一鸣食品(4.14%) 皇氏集团(3.55%) 贝因美(3.44%) 阳光乳业(3.43%) 李子园(3.40%) [1] - 伊利股份成交额达26.55亿元 为板块最高 股价上涨0.90% 收盘价28.16元 [2] - 东鹏饮料虽下跌0.65% 但成交额6.73亿元 养元饮品下跌0.09% 成交额8608.27万元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入1.37亿元 游资资金净流出348.17万元 散户资金净流出1.33亿元 [2] - 欢乐家主力净流入1.06亿元 占比17.68% 但游资净流出5195.45万元 散户净流出5447.25万元 [3] - 伊利股份主力净流入850.08万元 游资净流入1.73亿元 散户净流出1.82亿元 [3] - 承德露露主力净流入1192.37万元 占比9.46% 皇氏集团主力净流入1146.52万元 占比7.43% [3]

股东持股 - 豪兴投资持股比例52.44%，数量229428428股[2] - 李兴持股比例11.81%，数量51685176股[2] - 朱文湛持股比例8.71%，数量38123251股[3] - 李康荣持股比例0.87%，数量3812250股[3] - 股东合计持股比例73.84%，数量323049105股[3] 股份质押 - 豪兴投资本次解除质押1040万股，占所持4.53%、总股本2.38%[2] - 豪兴投资解除后质押占所持61.77%、总股本32.40%[2] - 股东合计解除后质押占所持64.42%、总股本47.57%[3] - 已、未质押股份中限售和冻结数量占比均为0%[2][3]

食品饮料行业表现 - 食品饮料股午后持续拉升 [2] - 欢乐家股价20%涨停 [2] - 品渥食品涨幅超过10% [2] - 熊猫乳品、均瑶健康、一鸣食品涨幅居前 [2]

食品饮料板块表现 - 食品饮料股午后持续拉升 [1] - 欢乐家20cm涨停 [1] - 品渥食品涨超10% [1] - 熊猫乳品 均瑶健康 一鸣食品涨幅居前 [1]

核心观点 - 高毅资产近期调研5家上市公司 覆盖食品饮料、电子制造、科技硬件、工业通信及医疗器械行业 重点关注各公司业务进展、财务表现及战略布局 [1][2][3][4] 欢乐家业务进展 - 水果罐头推进便携化休闲化及包装多样化 推出减糖版果汁水果罐头及果杯装高阻隔袋装等新品 [1] - 椰子水品牌换新 推出椰果椰子水和椰子水饮料拓宽价格带 [1] - 2025年上半年因需求增加及品质要求提升 椰子原料采购单价同比上涨超30% [1] - 零食专营连锁渠道实现营收8782.08万元 积极拓展头部及中腰部渠道并探索会员店与B端餐饮合作 [1] - 越南椰子加工项目实现营收3878.81万元 印尼项目计划投资约2100万美元 建设期12个月 全资孙公司已于2025年8月13日设立完成 [1] - 2025年半年度销售费用下降 公司将优化费用结构并实施精细化管理 [1] 景旺电子财务与产能 - 2025年上半年实现营业收入70.95亿元 同比增长20.93% [2] - 归母净利润6.50亿元 同比降低1.06% 扣除股份支付影响后净利润7.21亿元 同比增长9.55% [2] - 汽车电子收入保持高速增长 AI服务器及800G光模块出货量增加 [2] - 毛利率受金属材料价格及新厂爬坡等因素影响承压但逐季改善 [2] - 新增投资50亿元于珠海金湾基地 用于高阶HDI、HLC、SLP等高端PCB产能建设 [2] - 泰国基地主体结构已封顶 将满足海外客户对汽车电子及AI服务器等产品的HLC和HDI需求 [2] 蓝思科技业务亮点 - H股于2025年7月9日上市 [3] - 与客户及3D打印行业领先企业进行联合研发 部分产品有望在明年实现量产 [3] - 全资子公司湖南蓝思新能源有限公司注册资本10亿元 主要从事光伏玻璃产品、光伏设备及元器件、光伏发电项目等业务 [3] 映翰通产品线表现 - 2025年上半年智能配网产品线业绩下滑因电网招投标节奏放缓叠加产品验收延缓 下半年趋势向好 [4] - 智慧商业产品线I开门柜产品收入增长较快 但毛利低于公司平均毛利 [4] - 智能售货控制系统产品线同比大幅增长442.94% 主要源于I智能开门柜产品规模交付落地 [4] - 经营活动现金流净额波动因战略性备货及账期错配 [4] - 端侧AI产品支持机器视觉视频分析等应用 处于示范推广阶段 [4] - 具身智能机器人技术研究尚处于早期阶段 [4] - 通过中国+美洲区、欧洲区、亚太区的全球供应链布局灵活应对关税影响 [4] 安图生物政策与产品影响 - 集采落地和DRG政策推行导致化学发光产品价格下调及检测量减少 但2024年装机量创新高且销量增长 [4] - 安徽集采和DRG全面执行将对下半年市场带来压力 [4] - 质谱系统已获证 配套试剂将陆续获批 测序仪预计近期获证但短期贡献有限 [4] - 研发支出逐步推进资本化 [4] - 政策影响预计在2024年底或2025年出清 之后3~5年发光业务将平稳增长 [4] - 测序仪尚未注册 主要面向非临床销售 [4] - 肿瘤标志物项目受影响较大 [4] - 分子仪器项目进展慢致资产减值计提 [4] - utolumo 6000系列单机年产出约50万元 [4] - 2025年上半年检测量下降 低级别医院受影响更大 [4] - 渠道库存稳定 [4] - 流水线推广因竞争加剧调整政策 [4] - 生化业务受江西集采和DRG影响导致销售额下降 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕欢乐家进行调研，展示了公司在产品、渠道、成本、项目及费用等方面的情况，体现公司在食品饮料行业的发展规划与布局，通过多元化举措提升竞争力和市场份额[25][27][29] 各部分内容总结 调研基本情况 - 调研对象为欢乐家，所属行业是食品饮料，接待时间为2025 - 09 - 01，上市公司接待人员有副总裁、董事会秘书范崇澜，证券事务代表孙嘉彤，投资经理蔡姝婷[16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有中信证券（证券公司）、Dymon Asia、Capital Group、Point 72、Harding Loevner、Golden Nest、Seahawk、Alpine Fund、泰康资产（保险资产管理公司）、华安众鑫、高毅资产（资产管理公司）、东吴证券自营、CLSA等[17][18] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - **产品发展规划**：水果罐头坚持高品质，研发便携、休闲化和配料多元化小包装产品，推出不同配料罐头及多样化包装；椰子水进行品牌换新，坚持高品质生产，推出椰果椰子水和椰子水饮料新品，拓宽价格带[25] - **原料成本变化**：2025年上半年，生榨椰肉汁、椰子水采购单价同比增长超30%，因市场需求增加和公司对品质要求提升[26] - **渠道拓展情况**：拓展零食专营连锁等新兴渠道，2025年上半年该渠道营收8782.08万元，未来将持续拓展渠道多元化，加强与会员店、B端餐饮等渠道交流合作[27] - **海外项目进展**：越南椰子加工项目开展初加工销售业务，2025年上半年营收3878.81万元；计划出资不超3397.56亿印尼盾（约2100万美元）在印尼实施项目，已完成孙公司设立，项目建成后可生产多种椰子类原料加工产品[28][29] - **销售费用投入**：2025年半年度销售费用下降，公司将精细化管理，优化费用投放和结构[30]