会议信息 - 第二届董事会第十五次会议于2024年10月22日召开[2] - 会议通知于2024年10月10日发出[2] - 应出席董事6人，实际参加6人[2] 议案表决 - 《关于<2024年第三季度报告>的议案》6票同意、0票反对、0票弃权[3] - 《关于补选第二届董事会非独立董事候选人的议案》6票同意、0票反对、0票弃权[4] - 《关于召开公司2024年第二次临时股东大会的议案》6票同意、0票反对、0票弃权[5] 股东大会安排 - 2024年第二次临时股东大会定于2024年11月8日召开[5]

人事变动 - 公司提名王雪平为第二届董事会非独立董事候选人[2] - 王雪平任期自股东大会审议通过至第二届董事会任期届满[2] 人员信息 - 王雪平1975年生，本科，2015年至今任明月镜片副总经理[6] - 王雪平直接持股657,000股，占总股本0.33%[6] - 王雪平通过员工持股平台间接持股0.20%[6]

会议信息 - 公司第二届监事会第十五次会议于2024年10月22日召开[2] - 会议通知于2024年10月10日发出[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于<2024年第三季度报告>的议案》[3] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[3] - 《2024年第三季度报告》同日披露于巨潮资讯网[3]

股东大会信息 - 公司于2024年11月8日14:30召开2024年第二次临时股东大会[1] - 股权登记日为2024年11月1日[2] - 会议审议《关于补选第二届董事会非独立董事候选人的议案》等[3] 投票信息 - 网络投票时间为2024年11月8日，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[2] - 投票代码为351101，投票简称为“明月投票”[12] 登记信息 - 登记时间为2024年11月6日9:30 - 11:30、14:00 - 16:00[6] - 登记地点为上海市普陀区岚皋路567号证券部[7] - 参会股东登记表2024年11月6日16:00前送达公司[18]

人事变动 - 2024年9月11日公司董事会收到彭志云辞职报告[2] - 彭志云因个人原因辞去董事等职务，原定任期至2025年12月4日[2] - 辞职报告送达生效，未影响董事会运作和公司经营[2] 其他情况 - 截至公告日彭志云未持股，无未履行承诺事项[2]

市场扩张和并购 - 东方证券获准吸收合并东方投行，东方投行解散[1] 业务变更 - 东方证券取得含“证券承销与保荐”业务范围的许可证[2] - 2024年9月2日起东方投行存量客户与业务并入东方证券[2] - 东方投行项目、协议、债权债务由东方证券承接[2] - 公司持续督导保荐机构变更为东方证券[2]

报告投资评级 - 公司维持"增持"评级 [13] 报告核心观点 - 公司产品及客户结构优化明显,镜片领域独家合作有望进一步增强品牌优势与产品优势 [11] - 明星单品保持快速增长,新产品扩充产品矩阵 [8] - 公司品牌战略推动产品结构优化,盈利能力稳步提升 [9] - 公司与德国徕卡公司达成镜片领域的独家合作协议,双方将在多方面深入合作 [10] 财务数据总结 - 24H1公司营收3.85亿元,同增5.21%;归母净利0.89亿元,同增11.04% [1] - 24H1毛利率59.40%,同增2.72个百分点;净利率24.43%,同增0.68个百分点 [5] - 预计公司24-26年归母净利润分别为1.8/2.1/2.6亿元,EPS分别为0.89/1.06/1.29元/股 [11] 产品及渠道分析 - 镜片营收3.20亿元,同增12.08%;剔除海外业务不利影响,同增13.98% [2] - 明星单品PMC超亮系列、1.71系列收入同比大幅增长,占常规镜片收入55.79% [3] - 近视防控产品"轻松控"系列产品销售额0.76亿元,同增38.86% [3] - 直营占比55.39%,经销占35.81%,电商占8.80% [4] 客户及合作分析 - 截至2024年6月末,公司直销客户2396家、"明月"品牌经销客户28家,客户结构持续优化 [7] - 公司与德国徕卡公司达成镜片领域的独家合作协议,双方将在多方面深入合作 [10]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 产品结构持续升级 - 离焦镜增长亮眼,产品结构持续升级 [2] - 大单品矩阵持续放量,定制化生产能力优异 [3] 盈利能力稳步上行 - 毛利率稳步上行,费用投放节奏可控 [4] - 现金流和营运能力保持稳定 [5] - 预计未来3年归母净利润将持续增长 [6] 公司概况 - 公司是一家专注于眼镜产品研发、生产和销售的企业,拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师负责公司研究 [1] 产品情况 - 公司聚焦"1+3"大单品战略,核心大单品包括轻松控系列、PMC超亮系列、1.71系列等,这些产品收入占比持续提升 [3] - 公司与德国徕卡公司达成镜片领域独家合作,双方将在多方面深化合作 [3] 营销情况 - 公司加强了抖音、知乎、小红书等平台的营销布局,并与IP小黄人、母婴博主年糕妈妈等开展联名及体验活动 [2] - 公司的核心产品轻松控系列在央视等主流媒体持续曝光 [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司深耕镜片行业,研发突破实现产品中高端升级,直销、经销、医疗三大渠道协同发展,产品聚焦驱动大单品持续成长,盈利能力不断向好 [8] - 公司2024/25/26年预计能够实现基本每股收益0.89/1.02/1.16元,对应PE为31X/27X/24X [8] 公司业绩情况总结 - 2024年上半年,公司实现营收3.85亿元,同比+5.21%;归母净利润0.89亿元,同比+11.04%;扣非净利润0.75亿元,同比+7.12% [2] - 2024年Q2,公司实现营收1.93亿元,同比-0.72%;归母净利润0.47亿元,同比+3.74%;扣非净利润0.41亿元,同比+1.16% [2] - 公司毛利率和费用率均同比有所提升,扣非净利率略有改善 [3][4][5] 公司主要业务情况总结 - 公司直销、经销、医疗三大渠道协同发展,直销客户2,396家(含医疗渠道)、"明月"品牌经销客户28家,直接和间接合作的线下终端门店数量达到数万家 [6] - 镜片大单品依然保持快速增长趋势,PMC超亮系列产品同比+58.82%、1.71系列产品同比+24.4%,三大明星产品收入在常规镜片收入中占比达到55.79%;"轻松控"系列产品销售额达到0.76亿元,同比+38.86% [7] - 原料业务有所下滑,镜片大单品持续成长 [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司常规镜片三大明星产品和"轻松控"系列销售快速增长,大单品持续放量将进一步夯实品牌在镜片垂类领域的品牌心智 [2][3] - 公司在渠道端积极合作知名眼科大医院和连锁诊所等医疗渠道,开拓线下 KA 渠道并倾斜资源至中大型客户,优化客户结构,助力公司实现长期可持续发展 [2][3] - 公司是国产镜片龙头,常规镜片业务收入利润有望稳步增长成为隐性增长抓手,积极布局近视防控赛道,构筑高增速的第二增长曲线,具备较强稀缺性 [3] - 预计 24-26 年公司归母净利润为 1.78/1.93/2.43 亿元,同比增速+13.3%/+7.9%/+26.4% [3] 公司投资价值分析 - 公司常规镜片大单品占比持续提升,轻松控 Q2 高基数下同比+29% [2] - 公司镜片业务 24H1 毛利率为 63.48%,同比+2.17pct,主要系常规镜片大单品占比提升以及轻松控 Pro 放量拉动 [3] - 公司归母净利率为 23.11%/24.24%,同比+1.21/+1.04pct;扣非归母净利率为 19.61%/21.10%,同比+0.35/+0.39pct [3] 风险提示 - 行业竞争加剧 [3] - 原材料价格波动 [3] - 新品研发进度不及预期 [3]