会议信息 - 公司第二届董事会第十四次会议于2024年8月20日召开[2] - 会议通知于2024年8月9日发出[2] - 应出席董事7人，实际参加7人[2] 议案表决 - 《2024年半年度报告》等4项议案表决均为7票同意、0票反对、0票弃权[3][5][6] 募投项目 - 部分募投项目延期，未调整实施主体等[5] - 延期在董事会权限内，无需股东大会审议[5] - 保荐机构对延期出具无异议核查意见[5]

股票异动 - 2024年8月13 - 14日收盘价格涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[3] 信息披露 - 前期披露信息无更正、补充，无应披露未披露重大事项[4] - 《2024年半年度业绩预告》截至公告日无修正[7] 经营情况 - 近期经营及内外部环境未发生或预计无重大变化[4] 交易情况 - 股票异动期间控股股东、实际控制人无买卖公司股票行为[4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司传统镜片量价齐升&结构优化,离焦镜零售渠道加速渗透&医疗渠道蓄势待发,盈利能力稳步上行 [4] - 公司聚焦"1+3"大单品战略,核心大单品轻松控系列、PMC 超亮系列、1.71 系列、防蓝光镜片增长靓丽 [2] - 公司与德国徕卡公司达成镜片领域独家合作协议,双方将在多方面深化合作 [3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.8亿元、2.2亿元、2.6亿元,对应PE分别为23.7X、19.6X、16.2X [4] - 2024H1归母净利润实现0.84-0.93亿元,同比+4.3%~+15.9%,单Q2为0.41-0.51亿元,同比-8.3%~+12.3% [1] - 2024Q1公司PMC/1.71/防蓝光系列收入分别同比+77%/+33%/+22%,三大明星产品占比进一步提升至54% [2]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[7] 报告的核心观点 产品结构优化,明星单品&离焦镜成长可观 1) 公司聚焦产品策略,常规镜片中的明星产品及青少年近视防控镜片"轻松控"系列产品保持增长,产品结构持续优化,公司营业收入和净利润同比均有所提升。[2] 2) 传统镜片方面,公司坚持做大单品策略,三大明星产品具备高度差异化及高性能的产品特点,在外部压力下仍能保持稳健增长。[3] 3) 离焦镜方面,公司价格带覆盖1500+~3000+元,零售渠道共有12个SKU,分为日常和防蓝光两个类别,覆盖人群更为广泛。公司及时调整策略,在客户、区域市场和重点产品层面实施一系列营销创新、服务创新等,离焦镜片销售额同比大幅增长。[4][5] 客户分级别赋能,聚焦中大型客户资源,渠道竞争力提升 1) 公司线下客户分为三类:大型客户、中型客户和小微型客户,采取差异化的赋能策略。[6] 2) 公司与中山眼科、温州医科大学等全国高校联合,帮助中型客户培养人才,提升视光专业能力。[6] 财务预测摘要 1) 公司预计2024年上半年归母净利润8355万元-9283万元,同比增长4.3%-15.9%;扣非归母净利润7196万元-7784万元,同比增长2.1%-10.4%。[1] 2) 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.0/2.4/2.9亿元,对应PE分别为24/20/16X。[7]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 产品结构优化 - 公司聚焦产品策略,常规镜片中的明星产品及青少年近视防控镜片"轻松控"系列产品保持增长,产品结构持续优化 [2] - 传统镜片方面,公司坚持做大单品策略,三大明星产品具备高度差异化及高性能的产品特点,在外部压力下仍能保持稳健增长 [3] - 离焦镜方面,公司价格带覆盖1500+~3000+元,零售渠道共有12个SKU,分为日常和防蓝光两个类别,覆盖人群更为广泛 [4] - 离焦镜产品处于快速成长期,公司产品均价仍然上涨,主要系一代产品持续向二代产品转换 [5] 渠道竞争力提升 - 公司线下客户分为大型、中型和小微型三类,采取差异化的赋能策略 [6] 盈利能力提升 - 公司镜片业务结构升级,离焦镜延续放量,产品及渠道结构优化明显,适时调整费用投放节奏,盈利能力有望稳步提升 [7] - 预计公司24-26年归母净利润分别为2.0/2.4/2.9亿,对应PE分别为24/20/16X [7]

业绩表现 - 报告期内,公司营业收入和净利润同比均有所提升[3] - 归属于上市公司股东的净利润预计为8,354.66万元-9,282.95万元,比上年同期增长4.28%-15.86%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为7,195.64万元-7,784.04万元,比上年同期增长2.09%-10.44%[3] 产品策略 - 公司聚焦产品策略,常规镜片中的明星产品及青少年近视防控镜片"轻松控"系列产品保持增长,产品结构持续优化[5] 其他 - 本次业绩预告相关的财务数据未经注册会计师审计[4]

权益分派 - 总股本201,512,100股，以200,732,618股为基数分派[3][4][6] - 每10股派现金股利3元，合计60,219,785.40元[3][4][6] - 总股本折算每股现金红利0.2988395元/股[3] - 除权（息）参考价=（股权登记日收盘价格 - 0.2988395）元/股[3] - 股权登记日2024年5月27日，除权除息日2024年5月28日[7] - 深股通投资者等每10股派2.70元[6] - 首发后限售股个人股息红利税差别化征收[6] 减持价格 - 首次发行价26.91元/股，2021 - 2024年调整后最低减持价分别为26.38、17.39、17.09元/股[12] 红利发放 - 委托代派的A股股东现金红利2024年5月28日划入账户[10] 方案审议 - 2023年度权益分派方案2024年5月14日获股东大会通过[4]

业绩总结 - 公司23年实现营业收入7.49亿元，同比增长20.2%[1] - 公司23年“轻松控”系列产品销售额为1.3亿元，同比增长70%[4] - 公司预计24-25年净利润分别为2.1/2.7亿元，对应PE为26.2/21.1倍，给予“优于大市”评级[6] - 公司'23年度营收达到7.49亿元人民币，同比增长20.2%[11] - 公司'23年度归属股东的净利润为1.58亿元人民币，同比增长15.7%[11] 用户数据 - '23年度销售额中，镜片/材料/成品眼镜/镜框/其他分别为5.95/0.9/0.54/0.05/0.05亿元人民币，同比增长分别为24.6%/1.4%/10.4%/50.1%/5.7%[14] - '23年度直销/分销/电商/体验店渠道收入分别为4.53/2.34/0.57/0.05亿元人民币，同比增长分别为14.6%/31.2%/18.9%/170.3%[15] 未来展望 - '24-'25年预计净利润为2.1/2.7亿元人民币，对应PE为26.2/21.1，目标股价为37.10元/股，评级为“Outperform”[16] 新产品和新技术研发 - 公司23年“轻松控”系列产品销售额为1.3亿元，同比增长70%[4] 市场扩张和并购 - 公司23年实现营业收入7.49亿元，同比增长20.2%[1]

业绩总结 - 公司发布的23年报显示，营业收入为7.49亿元，同比增长20.2%[1] - 公司的“轻松控”产品系列销售额在23年同比增长了70%，保持快速增长[3] - 公司预计24-25年净利润分别为2.1/2.7亿元，对应PE为26.2/21.1倍，给予“优于大市”评级[5] - 明月镜片公司2026年预计每股收益为1.65元，净资产为10.54元[9] 公司信息 - 公司分析师郭庆龙具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[10] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[16] 投资评级 - 投资评级标准中，中性评级表示预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[11] 市场基准指数 - 市场基准指数的比较标准中，弱于大市表示预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下[12] 报告声明 - 本报告仅供海通证券股份有限公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[13] - 报告所载资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断，可能会波动[14] - 投资需谨慎，报告提供的信息、材料及结论只供特定客户参考，不构成投资建议[15] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16]

业绩总结 - 公司2023年营收为7.49亿元，同比增长20.17%[1] - 公司2024年一季度营收为1.92亿元，同比增长11.93%[3] - 公司23Q4收入为1.86亿元，同比增长10.37%[2] - 公司23Q4/24Q1毛利率分别为56.6%/58.07%，同比增长3.2%/1.94%[4] - 公司23Q4/24Q1销售费用率分别为18.8%/18.68%，环比下降4.2%/-0.11%[5] 用户数据 - 公司2023年镜片业务收入为5.95亿元，同比增长24.59%[7] - 公司24Q1国内镜片业务收入同比增长20%[8] 未来展望 - 公司2024年预计营收为8.88亿元，同比增长18.6%[15] - 公司2025年预计营收为10.59亿元，同比增长19.3%[15] - 公司2026年预计营收为12.60亿元，同比增长19.0%[17] 新产品和新技术研发 - 公司2023年镜片业务收入为5.95亿元，同比增长24.59%，其中PMC超亮系列同比增长近80%[7] - 公司24Q1国内镜片业务收入同比增长20%，其中PMC超亮系列同比增长77%[8] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入将达到1260百万元，较2023年增长68%[18] - 公司2026年预计净利润为292百万元，较2023年增长69%[18] - 公司2026年预计每股收益为1.32元，较2023年增长69%[18] - 公司2026年预计ROE为13.4%，较2023年增长33%[18] - 公司2026年预计PE为20.6倍，较2023年下降41%[18]