财务业绩 - 2025年上半年营业收入14.78亿元，同比增长33.07% [2] - 归母净利润4亿元，同比增长49.23% [2] - 生活垃圾处理量186.1万吨，同比增长10.7% [3] - 上网电量8.86亿度，同比增长26.21% [3] - 吨垃圾上网电量476.27度，同比增长9.7% [3] - 餐厨垃圾收运39.51万吨，生活垃圾中转160.69万吨，工业级混合油销售1.52万吨 [3] - 最近两年分红金额占归母净利润比例超70% [4] 海外项目进展 - 吉尔吉斯比什凯克垃圾发电项目（一期1000吨/日）计划2025年底投产 [3] - 与吉尔吉斯奥什市签订2000吨/日项目框架协议 [3] - 与吉尔吉斯伊塞克湖州签订2000吨/日项目框架协议 [3] - 与哈萨克斯坦生态部、阿拉木图市政府签订固废处置发电初步协议 [3] 技术运营优势 - 采用国际先进焚烧炉、汽轮发电机和余热锅炉设备 [5] - 通过垃圾坑管理优化、锅炉增容技改、发电机组扩容等技术提升效率 [5] - 长沙生活垃圾热值较高 [5] - 长沙焚烧项目日处理能力达10000吨，规模效应显著 [5] 资本运作规划 - 制定长期分红规划，承诺现金分红比例不低于归母净利润50% [4] - 应收账款主要来源于政府固废处理服务费和垃圾发电国补 [4] - 2025年8月13日已向香港联交所递交H股上市申请 [5]

机构持股情况 - 截至2025年8月27日，共有15个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量达5.08亿股，占公司总股本的64.32% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达63.64%，较上一季度下降0.26个百分点 [1] - 前十大机构包括湖南军信环保集团、国家绿色发展基金、中信证券资管计划、全国社保基金五零二组合等 [1] 公募基金持仓变动 - 本期新披露3只公募基金持仓，包括易方达价值成长混合、南方中证1000ETF、招商中证上海环交所碳中和ETF [1] - 本期未再披露2只公募基金持仓，包括广发科技创新混合A和广发成长领航一年持有混合A [1] 社保基金与险资持仓 - 全国社保基金五零二组合为本期新披露的社保基金持仓 [2] - 瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金为本期持股占比小幅上涨的险资机构 [2]

投资评级 - 增持（维持）[2] 核心观点 - 2025年上半年公司实现营收14.78亿元，同比增长33.07%，归母净利润4.00亿元，同比增长49.23%，业绩表现略超预期[7] - 仁和环境并表贡献收入5.39亿元，净利润1.85亿元，同时公司运营效率持续优化，生活垃圾处理量达186.10万吨，同比增长10.70%，上网电量8.86亿度，同比增长26.21%，吨上网电量达476.27度，同比增长9.70%[7] - 海外市场快速推进，吉尔吉斯共和国签订7000吨/日项目协议，其中比什凯克市项目（一期1000吨/日）预计2025年底投产，与哈萨克斯坦阿拉木图市政府签署《三方初步谅解协议》[7] - 前瞻性布局"垃圾焚烧+IDC"模式，与长沙数字集团有限公司签署《战略合作协议》，探索"厂内自用电"等创新商业模式[7] - 经营现金流量净额7.24亿元，同比增长59.81%，2022-24年持续每股分红0.9元，2025年4月发布长期分红规划承诺分红比例不低于50%，并启动2-3亿元股份回购计划[7] - 上调2025-27年归母净利润预测至8.07/8.75/9.62亿元（此前为7.50/8.18/9.09亿元），当前市值对应2025-27年市盈率为15/14/12倍[7] 财务数据 - 2025年上半年营业总收入1,478百万元，同比增长33.1%，归母净利润400百万元，同比增长49.2%[5] - 2025年预测营业总收入3,254百万元，同比增长33.9%，归母净利润807百万元，同比增长50.5%[5] - 2026年预测营业总收入3,455百万元，同比增长6.2%，归母净利润875百万元，同比增长8.4%[5] - 2027年预测营业总收入3,651百万元，同比增长5.7%，归母净利润962百万元，同比增长9.9%[5] - 2025年上半年毛利率55.2%，2025年预测毛利率50.0%，2026年预测毛利率50.0%，2027年预测毛利率51.0%[5] - 2025年上半年ROE 5.3%，2025年预测ROE 10.3%，2026年预测ROE 10.7%，2027年预测ROE 11.3%[5] 市场数据 - 收盘价15.23元，一年内最高价24.22元，最低价13.62元，市净率1.5，股息率5.91%，流通A股市值3,127百万元[2] - 每股净资产9.49元，资产负债率34.73%，总股本789百万股，流通A股205百万股[2]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入14.78亿元，同比增长33.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4亿元，同比增长49.23% [1] - 研发投入3399.15万元，同比增长6.79% [1] 运营数据 - 生活垃圾处理量186.1万吨，同比增长10.7% [1] - 上网电量8.86亿度，同比增长26.21% [1] - 吨垃圾平均上网电量476.27度，同比增长9.7% [1] - 累计获得国家授权专利453项，其中发明专利86项 [1] 并购整合 - 2024年11月收购仁和环境63%股权 [2] - 仁和环境2023年净利润4.96亿元，2024年净利润5.40亿元，均超额完成业绩承诺 [2] - 新增垃圾中转和餐厨垃圾业务板块，协同效应显著 [2] 国际化拓展 - 吉尔吉斯比什凯克垃圾发电项目（一期）计划2025年底投产 [2] - 与奥什市、伊塞克湖州签订垃圾处置项目框架协议 [2] - 与哈萨克斯坦生态部、阿拉木图市政府签订固体废物处置初步协议 [2] - 已向香港联交所递交H股发行上市申请 [2] 政策与战略合作 - 国家发改委、能源局发布绿电直连政策支持文件 [3] - 与长沙数字集团签订战略合作协议，涵盖无废城市建设、环保数字化升级等领域 [3] - 拟打造"垃圾焚烧发电+绿色算力中心"示范项目 [3] - 计划切入绿色智算产业，拓展固废处理和绿色能源市场 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入14.78亿元，同比增长33.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4亿元，同比增长49.23% [1] 运营指标 - 生活垃圾处理量186.1万吨，同比增长10.7% [2] - 上网电量8.86亿度，同比增长26.21% [2] - 吨垃圾平均上网电量476.27度，同比增长9.7% [2] - 研发投入3399.15万元，同比增长6.79% [2] - 累计获得国家授权专利453项，其中发明专利86项 [2] 并购整合 - 2024年11月收购仁和环境63%股权 [3] - 仁和环境2023-2024年实现净利润分别为4.96亿元和5.40亿元，超额完成业绩承诺（承诺值4.12亿元/4.16亿元） [3] - 新增垃圾中转和餐厨垃圾业务板块，协同效应显著 [3] 国际化拓展 - 吉尔吉斯比什凯克垃圾发电项目（一期）计划2025年底投产 [4] - 与吉尔吉斯奥什市、伊塞克湖州签订垃圾处置项目框架协议 [4] - 与哈萨克斯坦生态部、阿拉木图市政府签订固废处置发电初步协议 [4] - 已向香港联交所递交H股发行上市申请 [4] 战略布局 - 国家政策支持绿电直连发展模式 [5] - 与长沙数字集团战略合作，涉及无废城市建设、环保数字化升级、绿色电力等领域 [5] - 拟打造"垃圾焚烧发电+绿色算力中心"示范项目 [5] - 切入绿色智算产业，培育新增长点 [5]

财务表现 - 营业收入14.78亿元 同比增长33.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4亿元 同比增长49.23% [1] - 扣除非经常性损益的净利润3.86亿元 同比增长59.42% [1] - 基本每股收益0.5144元 [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入14.78亿元，同比增长33.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.00亿元，同比增长49.23% [1] - 基本每股收益0.5144元 [1] 盈利能力 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.86亿元，同比增长59.42% [1] - 净利润增速显著高于营收增速，反映盈利能力提升 [1]

关于2025年半年度报告披露的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 湖南军信环保股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 26 日召开第三届董事 会第五次会议，审议通过了《关于<2025 年半年度报告>及其摘要的议案》。 为便于投资者全面了解公司经营情况、财务状况及未来发展规划，公司《2025 年半年度 报告》（公告编号：2025-110）及《2025 年半年度报告摘要》（公告编号：2025-111）于 2025 年 8 月 28 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露，敬请投资者注意查 阅。 证券代码：301109 证券简称：军信股份 公告编号：2025-108 特此公告。 湖南军信环保股份有限公司董事会 湖南军信环保股份有限公司 2025 年 8 月 28 日 ...

湖南军信环保股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 18 日召开了第三届董事 会第二次会议和第三届监事会第二次会议，审议通过了《关于公司及子公司使用部分闲置募集 资金及自有资金进行现金管理的议案》，同意公司及子公司使用不超过人民币 1.20 亿元（含 本数）闲置募集资金及不超过人民币 30.00 亿元（含本数）的自有资金进行现金管理，用于购 买安全性高、流动性好、保本型的理财产品或存款类产品（包括但不限于结构性存款、大额存 单、定期存款、通知存款等），上述额度自董事会审议通过之日起 12 个月内有效，在前述额 度和期限范围内可循环滚动使用。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 22 日刊登在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上的《关于公司及子公司使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管 理的公告》（公告编号：2025-042）。 近日，公司控股子公司浏阳市道吾山天湖旅游开发有限责任公司使用闲置自有资金进行现 金管理的产品已到期赎回，现将有关情况公告如下： 1 委托方 受托方 产品 名称 产品 性质 购买金额 （万元） 起息日 到期日 资金 来源 产品 收益 率 收益 金额 ...

法定代表人 ： 戴道国 主管会计工作负责人 ： 戴彬 会计机构负责人：彭丽霞 2025年上半年非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 编制单位：湖南军信环保股份有限公司 金额单位：人民币万元 | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公司的 | 上市公司核算的 | 2025年期初占用 | 2025年1-6月占用累计 | 2025年1-6月占用 资金的利息（如 | 2025年1-6月 偿还累计发生 | 2025年6月末 占用资金余额 | 占用形成原因 | 占用性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 关系 | 会计科目 | 资金余额 | 发生金额（不含利 息） | 有） | 金额 | | | | | 控股股东、实际控制人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小 计 | | | | | | | | | | | | 前控股股东、实际控制人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小 计 | | | | | | | | | | | | 其 ...