激励计划价格调整 - 2024年限制性股票激励计划授予价格由39.15元/股调整为38.70元/股[3] 会议情况 - 2024年6月24日召开第二届董事会第三次会议，5名董事全出席[2] 议案表决 - 《关于调整2024年限制性股票激励计划授予价格的议案》3票同意，0票反对，0票弃权，2票回避[4] - 《关于向2024年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》3票同意，0票反对，0票弃权，2票回避[8] 激励授予 - 确定2024年限制性股票激励计划首次授予日为2024年6月24日[6] - 以38.70元/股向32名激励对象授予190.00万股限制性股票[6]

激励计划概况 - 授予限制性股票总数235.7794万股，占股本总额2.50%[2] - 预留部分45.7794万股，占比19.42%，占股本总额0.49%[2] 人员获授情况 - 雷淮刚获授45.00万股，占激励总数19.09%，占股本总额0.48%[2] - 邱海陵获授7.00万股，占比2.97%，占股本总额0.07%[2] - 厉昊超获授8.00万股，占比3.39%，占股本总额0.08%[2] - 其他人员共获授109.00万股，占比46.23%，占股本总额1.16%[2] 限制条件 - 激励对象累计获授不超股本总额1%[2] - 激励计划标的股票总数累计不超股本总额20%[2] 其他 - 预留激励对象12个月内确定[2] - 激励对象不包括独立董事、监事[2]

激励计划 - 2024年限制性股票激励计划拟授予235.7794万股，原授予价39.15元/股[1] - 6月24日授予价调为38.70元/股，向32人授予190万股[1][3] 权益分派 - 2023年以94311768股为基数，每10股派现4.5元，共派42440295.60元[4] - 2023年每股派息0.45元，授予价调整公式P＝P0 - V[5] 合规情况 - 授予价调整对财务和经营无实质影响[7] - 监事会、律所认为调整合规，未损股东利益[8][9]

权益分派 - 2023年年度以94311768股总股本为基数，每10股派现金股利4.5元（含税），共派42440295.60元（含税）[2] - 深股通投资者等每10股派4.05元（扣税后）[6] - 不同持股期限补缴税款标准不同[7] 时间安排 - 股权登记日为2024年6月17日，除权除息日为2024年6月18日[7] - 委托代派的A股股东现金红利于2024年6月18日划入账户[9] 其他调整 - 权益分派实施后，相关股东最低减持价格将调整[12] - 2024年限制性股票激励计划授予/归属价格将调整[12]

暖通领域业务情况 - 暖通空调及冷冻冷藏设备领域热泵业务海外市场受2023年经济复苏不及预期和行业去库存周期影响，2024年第一季度有短期压力，但长期发展趋势明确，新技术发展和能效标准提高、政策支持等因素使空气源热泵行业前景可期[2]。 - 欧洲热泵市场需求将持续增长，中国热泵需求增速也保持快速增长，市场空间大潜力好[2]。 - 公司商用空调业务除与老客户业务份额增长外，还开发了中东、东南亚新客户，行业地位和市场占有率提升，业务增长与行业趋势一致，呈稳健增长态势[2]。 工业自动化板块业务情况 - 公司自动化领域伺服驱动及控制系统有多项成熟核心技术，产品技术性能满足市场需求，有多种优点[2]。 - 公司在该领域积累了与成熟企业合作的经验，产品已在多个细分行业实现批量销售[2]。 - 公司将引入研发团队、加大技术研发、渠道扩展和品牌建设投入，打造新的业绩增长点[2]。 新能源汽车热管理领域业务情况 - 公司作为新能源汽车产业链上游企业，已开发出相关产品并积累了市场地位[3]。 - 公司在供应链保障、定制化研发等方面有竞争优势，与优质客户合作积累经验，建立了竞争优势[3]。 - 截至2023年12月31日新能源汽车热管理系统业务收入占营业收入比例提升至19.93%，公司将持续加大研发拓展目标客户和市场份额[3]。 新应用领域探索情况 - 公司所处领域受政策支持发展迅速，公司紧跟趋势，在加大研发投入同时关注前沿技术发展，探索应用和协同，在政策和市场驱动下保持业务增长[3]。 募集资金使用计划情况 - 公司专注的三个业务领域有较大市场成长空间，公司将集中资源完成募投项目建设争取尽快投产[3]。 股权激励计划情况 - 公司在不同发展阶段成长性不同，股权激励是吸引和留住人才的手段，指标综合多方面情况设置[3]。 - 股权激励计划的实施将对公司持续经营能力和股东权益有正面影响，目标实现需发挥核心员工主观能动性和创造力[4]。 投资者交流情况 - 公司与投资者充分交流沟通，按制度保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，未出现信息泄露情况[4]。

股东出席情况 - 出席会议股东60人，代表股份44404926股，占总股份47.0831％[5] - 中小股东出席会议54人，代表股份4138418股，占总股份4.3880％[6] 议案表决情况 - 《2023年年度报告》及其摘要议案总表决同意44114365股，占比99.3457％[9] - 《2023年度董事会工作报告》议案中小股东表决同意3823457股，占比92.3893％[12] - 《2023年度监事会工作报告》议案总表决同意44116465股，占比99.3504％[14] - 《2023年度财务决算报告》议案中小股东表决同意3815457股，占比92.1960％[17] - 《2023年度利润分配的预案》议案总表决同意44073165股，占比99.2529％[18] - 《续聘公司2024年度审计机构》议案中小股东表决同意3823557股，占比92.3918％[21] - 《修订公司经营范围及＜公司章程＞》议案总表决同意44090260股，占比99.2914％[22] - 《2024年中期分红安排》议案总表决同意44121360股，占比99.3614％[24] - 中小股东对相关议案表决同意3854852股，占出席中小股东股份93.1480％[25] - 《使用部分超募资金永久补充流动资金》议案总表决同意44085560股，占比99.2808％[26] - 《上海儒竞科技股份有限公司2024年限制性股票激励计划（草案）》总表决同意21002366股，占比98.4754％[28] - 《上海儒竞科技股份有限公司2024年限制性股票激励计划（草案）》中小股东表决同意2976925股，占比90.1529％[29] - 《上海儒竞科技股份有限公司2024年限制性股票激励计划实施考核管理办法》总表决同意20994366股，占比98.4379％[31] - 《上海儒竞科技股份有限公司2024年限制性股票激励计划实施考核管理办法》中小股东表决同意2968925股，占比89.9106％[32] - 《提请股东大会授权董事会办理2024年限制性股票激励计划相关事宜》总表决同意20994366股，占比98.4379％[32] - 《提请股东大会授权董事会办理2024年限制性股票激励计划相关事宜》中小股东表决同意2968925股，占比89.9106％[33] 其他情况 - 关联股东雷淮刚等回避表决，回避股数合计23077399股[29] - 律师认为公司本次股东大会程序及结果符合规定，决议合法有效[35]

激励计划 - 2024年4月22日审议通过2024年限制性股票激励计划相关议案[1] 自查情况 - 自查期为2023年10月23日至2024年4月23日，核查对象为内幕信息知情人[2] - 内幕信息知情人填报登记表，公司查询买卖股票情况[3][4] - 所有核查对象自查期无买卖股票行为，未发现违规情形[6][7] 公告信息 - 公告日期为2024年5月30日[10]

股东大会信息 - 公司第二届董事会第二次会议于2024年4月22日决议召开本次股东大会，4月24日披露通知公告[9] - 现场会议于2024年5月30日下午14：00召开，网络投票有相应时间安排[9] - 出席现场会议10人，代表31,202,724股，占33.0847%[13] - 出席股东大会共60人，代表44,404,926股，占47.0831%[13] 议案表决情况 - 《关于公司<2023年年度报告>及其摘要的议案》，参加表决股东同意44,114,365股，占99.3457%，中小股东同意3,847,857股，占92.9789%[17] - 《关于<2023年度董事会工作报告>的议案》，参加表决股东同意44,089,965股，占99.2907%，中小股东同意3,823,457股，占92.3893%[18] - 《2023年度监事会工作报告》议案同意股数44,116,465股，占99.3504%，中小股东同意股数3,849,957股，占93.0297%[19] - 《2023年度财务决算报告》议案同意股数44,081,965股，占99.2727%，中小股东同意股数3,815,457股，占92.1960%[21] - 《2023年度利润分配的预案》议案同意股数44,073,165股，占99.2529%，中小股东同意股数3,806,657股，占91.9834%[22] - 《续聘公司2024年度审计机构》议案同意股数44,090,065股，占99.2909%，中小股东同意股数3,823,557股，占92.3918%[23] - 《修订公司经营范围及＜公司章程＞》议案同意股数44,090,260股，占99.2914%，中小股东同意股数3,823,752股，占92.3965%[25] - 《2024年中期分红安排》议案同意股数44,121,360股，占99.3614%，中小股东同意股数3,854,852股，占93.1480%[26] - 《使用部分超募资金永久补充流动资金》议案同意股数44,085,560股，占99.2808%，中小股东同意股数3,819,052股，占92.2829%[27] - 《上海儒竞科技股份有限公司2024年限制性股票激励计划（草案）》议案同意股数21,002,366股，占98.4754%，中小股东同意股数2,976,925股，占90.1529%[28] - 《上海儒竞科技股份有限公司2024年限制性股票激励计划实施考核管理办法》议案同意股数20,994,366股，占98.4379%，中小股东同意股数2,968,925股，占89.9106%[29] - 《提请股东大会授权董事会办理2024年限制性股票激励计划相关事宜》议案同意股数20,994,366股，占98.4379%，中小股东同意股数2,968,925股，占89.9106%[30]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [17][126] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司以HVAC/R领域业务起家，拓展新能源汽车热管理及工业自动化领域业务，在HVAC/R领域与国内外优质客户形成长期稳定合作关系，新能源汽车热管理及工业自动化领域业务具备增长潜力 [17] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为17.81、25.49、35.85亿元，归母净利润分别为2.34、3.73、5.64亿元，EPS为2.48、3.96、5.98元/股，当前股价对应PE分别为24.2、15.1、10.0倍 [17][126] 根据相关目录分别进行总结 1、儒竞科技：专注电力电子变频技术及电机控制 - 发展历程：2003年成立，以HVAC/R领域业务起家，2014 - 2016年先后成立儒竞自控、儒竞电控，扩展业务领域，2021年儒竞艾默生外资股东退出，2023年于创业板上市 [41] - 股权结构：控股股东为雷淮刚，六名实控人为一致行动人，控制权稳定 [13] - 主要产品：包括变频驱动器及控制器、伺服驱动器、伺服电机等，具备控制压缩机转速以及阀件、风机等部件的功能 [179][181] - 财务情况：2020 - 2022年营收净利高速增长，2023年短期承压，综合毛利率在22 - 25%左右且有提升趋势，2023年净利率达14%，销售、管理费用率低，2023年研发费用率提升至6.5% [38][50] 2、HVAC/R：热泵短期面临去库压力，中长期受益产业趋势 - 热泵原理：是一种可为住宅、商业和工业用途提供供暖、制冷和热水的设备，由电力驱动，能效高于传统加热技术，通过蒸发器、压缩机、冷凝器、膨胀阀、制冷剂构成循环工作 [52][53] - 欧洲热泵市场：2021 - 2022年热销，2023年销量同比下滑5%，主要受能源价格、补贴政策不确定性及宏观经济影响；中长期看，欧洲各国对热泵应用有政策规划，推进燃气/燃油锅炉禁令，具备增长潜力 [3][56][72] - 技术趋势：核心技术为变频和系统控制技术，可提高节能水平、降低噪音、满足智能化需求，商用、家用空调变频渗透率不断提升 [88][90] - 商用与家用空调：商用空调技术要求高、进入壁垒大，2016 - 2021年我国商用空调销量年均复合增速10.83%，变频商用空调销量年均复合增速20.60%，具备成长性；家用空调市场成熟，增速放缓，有望受益于以旧换新政策，呈稳健发展态势 [76] - 客户合作：与国内外知名厂商建立稳固合作关系，热泵领域客户包括博世、艾默生等，2021、2022年市占率均在11%左右；商用空调领域与海尔等大客户合作，2021年在国内商用变频空调领域市占率提升至13.72% [92][79] 3、新能源汽车热管理控制器：初露锋芒，业务高速发展 - 加热方式：新能源汽车需采用PTC加热或热泵空调，PTC加热能耗高，热泵空调能耗低、可提高续航里程 [96][97] - 市场情况：PTC仍是主流技术，但需求增速逐渐放缓，2023H1规模达554万台，同比增长45.8%，华工高理份额约60%；新能源汽车电动压缩机市场表现与整车同步，2023H1内销量438万台，同比增长55.7% [100][113] - 公司业务：客户包括华域三电、上海光裕等，2022年新能源汽车电动压缩机变频驱动器市占率达5.76%，2023年新能源汽车热管理业务板块营收3.08亿元，同比增长80.6%，有望延续增长势头 [103] 4、工业伺服驱动及控制系统：持续投入研发，具备增长潜力 - 应用领域：应用广泛，包括建材、造纸等传统领域以及电子制造设备、工业机器人等新兴产业 [119] - 公司情况：2014年成立儒竞自控专注该领域，产品已在多个细分行业实现批量销售，持续投入研发积累核心技术，股权激励对自动化及机器人业务领域设定考核目标 [132][133][135] 5、盈利预测与投资建议 - 关键假设：预计暖通空调领域2024 - 2026年营业收入分别为12.21、15.87、20.64亿元，毛利率分别为25.5%、26.0%、26.5%；新能源汽车热管理领域2024 - 2026年营业收入分别为4.62、6.70、9.37亿元，毛利率均为25.0%；工业自动化领域2024 - 2026年营业收入分别为0.97、2.92、5.83亿元，毛利率分别为15%、18%、22%；其他业务2024 - 2026年营业收入均为0.01亿元，毛利率均为14.7% [136][124] - 估值与评级：预计公司2024 - 2026年营业收入分别为17.81、25.49、35.85亿元，归母净利润分别为2.34、3.73、5.64亿元，EPS为2.48、3.96、5.98元/股，当前股价对应PE分别为24.2、15.1、10.0倍，选取汇川技术、麦格米特为可比公司，2024年估值合理，2025、2026年估值低于可比公司平均，首次覆盖，给予“买入”评级 [126]

研发投入和技术储备 - 2023年公司研发费用为9,966.34万元，占营收的6.45%，较2022年同期增长28.39%，持续保持高比例研发投入[2] - 截至2023年12月31日，公司共有研发人员281人，占当期用工总量的27.20%[2] - 公司已累计拥有有效发明专利63项，实用新型专利110项，外观设计专利4项，软件著作权登记证书46件[2] - 公司在热泵、新能源汽车热管理、工业自动化等领域持续加大研发投入，推进技术创新[3] 新项目和未来规划 - 公司正在研发的新项目包括大功率变频驱动控制系统、五合一电池热管理控制器、一体化伺服驱动器等[3] - 公司将继续聚焦主营业务领域，坚持高强度研发投入和持续技术创新，推出更多高价值产品和解决方案[3][4] - 公司将关注与自身主业或产业链相关的投资并购机会，合理使用超募资金[4] 公司治理和投资者关系 - 公司保持稳健的分红政策，实施股权激励有助于稳定管理层和公司发展[3] - 独立董事关注公司董事会、监事会换届、高管聘任、薪酬绩效考核、内审工作等重点事项，提出相关建议[4] - 公司与投资者进行了充分交流沟通，保证信息披露真实准确[5]