市场表现 - 科技股指数周三基本持平 而小盘股和蓝筹股大幅上涨 显示市场涨势扩大[1] - 标普500微涨0.1%至6450点 从日内创下的6480点历史新高小幅回落 纳斯达克100持平 盘中创历史新高但未能突破24000点心理关口 道指上涨0.7%[2] - 罗素2000指数上涨1.3% 周二已跳涨3% 创4月9日以来最佳两日表现[3] 行业板块 - 医疗保健和材料板块领涨 工业和公用事业板块表现落后[4] - 医疗保健精选行业SPDR基金(XLV)上涨1.5% 公用事业精选行业SPDR基金(XLU)下跌0.6%[9] - 数据中心相关个股走弱 GE Vernova Inc(GEV)暴跌6% 创四个月来最大单日跌幅[5] 个股表现 - AMD在半导体板块表现突出 上涨5%至2024年7月中旬以来最高水平 年内已实现翻倍[5] - Cava Group Inc(CAVA)下跌15% CoreWeave Inc(CRWV)下跌18% Performance Food Group Company(PFGC)上涨4.1%[11] - 派拉蒙Skydance Corp(PSKY)暴涨超40%[11] 大宗商品 - 黄金上涨0.3% 白银上涨1.6% 受美元走弱和国债收益率下降推动[6] - 原油延续跌势 WTI下跌1.4%至62.23美元 为6月初以来最低水平 比特币稳定在120000美元[6] 政策与数据 - 美国财长呼吁美联储9月降息50个基点 并认为利率应比当前水平低150-175个基点[3] - 7月CPI同比上涨2.7% 低于预期的2.8% 核心CPI从2.9%加速至3.1% 超出预期的3%[4]

【导读】中国资产大涨 中国基金报记者 泰勒 兄弟姐妹们啊，今晚继续关注海外市场的表现！ 美股上涨 8月13日晚间，美股三大指数上涨，道指涨超300点，纳指接近平盘，标普500指数微涨。标普和纳指在开盘后不久均创 下盘中历史新高，但随后回落。 AMD股价大涨超4%，领涨科技板块，苹果也上涨超1%。 他说："这是一个非常令人印象深刻的财报季，展现了企业在整个夏季面对各种阻力时的韧性。此外，市场的上涨面也相 当广泛。" 市场对美联储下月降息的猜测进一步升温，部分交易甚至押注一次大幅降息。美国财政部长斯科特·贝森特表示："我们 可能会开启一轮连续降息，从9月先降50个基点开始。"这一表态也助推了预期。 瑞银全球财富管理全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi 表示："随着劳动力市场持续走弱，我们预计美联储下月将重启降 息，并在明年1月前每次会议降25个基点，总降幅达到100个基点。" 与此同时，据一名政府官员透露，特朗普政府正在考虑多名私营部门人选担任将于明年5月空缺的美联储主席职位，包括 杰富瑞的一名策略师和贝莱德的一名高管。 中国资产大涨 8月13日晚间，中概股指数一度涨超2%。 恒生指数期 ...

行业与公司 - 行业涉及能源（石油）、医疗保健、交通运输、科技（AI芯片）、金融（信贷、社融）、贸易（中美关税）[1][2][3][4] - 公司涉及OPEC（石油增产）、英伟达和AMD（AI芯片对华销售）、戴尔（服务器追踪器事件）[1][6][20] 核心观点与论据 能源与通胀 - 美国能源署预测OPEC增产将导致全球石油库存增加，原油价格受压，抵消夏季驾车需求的上行压力，能源价格预计保持低增长[1][2] - 核心CPI环比上涨0.32%，核心服务增长较快（交通运输服务机票价格飙升4%，医疗保健牙科服务增长2.6%），住所成本环比上涨0.2%[1][3][4] - 能源价格环比下降1.1%，食品价格环比持平，对整体CPI产生负向作用[2] 贸易与关税 - 关税对通胀直接影响有限：美国公司承担部分成本+3~5个月滞后期，8月关税数据未体现[1][5] - 中美关税休战延长90天至双十一，未来可能谈判芬太尼关税[1][6] - 英伟达和AMD已与美方达成对华销售AI芯片协议，但中国出于安全考虑劝阻国内企业使用[6] 金融数据 - 7月新增信贷-500亿元（历史罕见但单月数据不反映经济恶化），社融增速升至9%（政府债券发行拉动），M1增速回升至5.6%[1][9][10][11] - 企业短期贷款6-7月合计6100亿元（强于去年同期1200亿元），中长期贷款合计7500亿元（略低于去年1.1万亿）[12] - 信贷指引作用减弱：7月高温淡季效应，同比少增非重大利空[13] 货币政策 - 美国9月降息25个基点概率大，但降息对风险资产提振有限（基本面疲弱主导）[3][20] - 中国暂无降准降息必要：核心CPI预计继续上升（当前0.8%），10年国债实际利率为负[21] 反内卷政策 - 供给侧政策持续：锂矿供应中断、煤炭过剩检查、生猪存栏减少、外卖补贴削减[7] - 需求侧政策（消费贷款补息、社保补贴）初期效果显著，但反内卷仍是主线[8] 其他重要内容 - 中美实力变化：中国GDP为美国70%，但美国通胀高+人民币贬值使实际购买力对中国更有利[18] - 美国加关税困境：需将中国纳入关税范围以维持对盟友策略，但中国拖延谈判使美方被动[19] - 社融数据市场反应：中性数据被误读为利空，短期下跌后反弹，逢低布局机会[22] 数据引用 - 原油价格预测：OPEC增产导致库存增加[1][2] - CPI数据：核心CPI环比0.32%，机票+4%，牙科+2.6%[1][3][4] - 信贷数据：7月新增-500亿元，社融增速9%，M1增速5.6%[1][9][10] - 企业贷款：短期6-7月合计6100亿元，中长期7500亿元[12]

智通财经APP获悉，周三，美国超微公司(AMD.US)股价走高，截至发稿，该股涨超5%，报184.7美元。 该公司股价升至2024年7月以来最高水平。美国白宫12日证实，两家美国芯片制造商英伟达(NVDA.US) 和AMD已经同意一项特殊协议，将其在华销售芯片收入的15%上缴给美国政府，以换取相关产品的出 口许可证。白宫表示，该协议未来可能扩大至更多公司。 ...

每经AI快讯，8月13日，AMD涨幅扩大至5.6%，创2024年7月以来最高水平。 ...

美国政府秘密安装芯片追踪器 - 美国政府在出口人工智能芯片等货物中秘密安装追踪器以检测是否运往受限制目的地 旨在针对中国并协助对违反出口管制者立案 [1] - 追踪器是美国执法部门使用数十年的调查工具 近年用于打击半导体非法运输 通常隐藏在服务器货物包装中 [1] - 2024年一批配备英伟达芯片的戴尔服务器货物中 包装箱安装大型追踪器 包装内及服务器内部安装更小更隐蔽设备 部分大型追踪器尺寸与智能手机相当 [2] 追踪器安装与执法程序 - 美国出口执法人员有时获得行政批准后安装追踪器 其他时间向法官申请授权许可 使追踪信息更容易作为刑事案件证据 [2] - 若非调查对象企业可能被告知并同意安装 但美国政府也可在企业不知情情况下安装追踪器 [2] - 美国商务部工业和安全局参与此类行动 国土安全调查局和联邦调查局也可能参与 后两家机构拒绝置评 商务部未回应 [4] 企业回应与行业影响 - 超微声明不披露安全操作政策 拒绝评论政府追踪行动 戴尔表示不知情政府放置追踪器举措 英伟达拒绝置评 AMD未回应 [5] - 美国从2022年开始限制英伟达和AMD等制造商向中国销售先进芯片 秘密安装追踪器表明政府正竭力限制对华先进芯片出口 [5] - 白宫和国会参众两院正提议要求美国芯片公司加入位置验证技术 防止先进芯片运往受限制国家 [5] 芯片安全与监管动态 - 英伟达算力芯片被曝存在严重安全问题 专家透露其追踪定位和远程关闭技术已成熟 公司发言人否认芯片存在后门 [5] - 中国国家互联网信息办公室7月31日约谈英伟达 要求对H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交证明材料 [5] - 中国商务部表示美方滥用出口管制违反国际法 损害中国企业权益 中方将采取坚决措施维护自身正当权益 [6]

公司与政府协议 - 苹果公司宣布未来四年将在美国增加6000亿美元投资以规避关税风险 [3] - 英伟达和AMD获准向中国出售先进芯片但需向美国政府支付在华收入的15% [2] - 美国政府可能将类似收入分成协议扩展至其他公司 [8] 行业影响与反应 - 分析师认为苹果的投资可能引发行业多米诺效应其他科技公司或效仿 [5] - 芯片制造商协议被部分策略师称为"勒索"并引发是否违宪的争议 [7] - 行业对政府任意干预商业决策的可持续性表示担忧 [12] 关税政策动态 - 特朗普计划对半导体进口征收100%关税但给予"在美国建设"的企业豁免 [6] - 苹果因在美投资获得关税豁免其二季度已承担8亿美元关税成本 [6] - 分析师指出科技巨头难以承受数百万美元额外关税对利润的侵蚀 [4] 市场不确定性 - 投资者担忧政府政策缺乏稳定性可能每周变化影响商业决策 [15] - 芯片是否涉及国家安全问题存在不确定性加剧行业困惑 [10] - 英伟达和AMD通过协议重新进入中国市场但长期商业影响待观察 [11]

美国对华芯片出口管制追踪措施 - 美国当局在存在高度非法转运风险的先进芯片货物中秘密安装定位追踪装置 旨在监控是否转运至受限制目的地 该措施仅适用于特定调查中的货物[2] - 追踪器被用于戴尔和Super Micro等制造商的服务器运输中 这些服务器搭载英伟达和AMD芯片 装置通常隐藏在包装内部甚至服务器内部[2] - 2024年案例显示 搭载英伟达芯片的戴尔服务器在运输箱外贴有较大追踪器 同时在包装内部藏有更小更隐蔽的装置 部分大型追踪器约有智能手机大小[3] 涉及企业与机构 - Super Micro表示不会公开其安全做法与政策 拒绝就追踪行为发表评论 戴尔称不知晓政府安装追踪器的举措[3] - 英伟达和AMD未对追踪器事件作出明确回应 英伟达此前曾强烈否认芯片存在"后门"风险的指控[4] - 美国商务部工业与安全局通常参与追踪行动 国土安全调查局和联邦调查局也可能介入[3] 行业背景与历史 - 美国自2022年起限制英伟达 AMD等厂商向中国销售先进芯片 同时在全球AI芯片供应链中占据主导地位[3][4] - 美国执法部门使用追踪器的历史可追溯至1985年 当时在休斯飞机公司运输设备中安装追踪器[4] - 白宫和国会两院曾提议要求美国芯片企业在芯片中加入位置验证技术 防止转运至受限制国家[4]

AI人才争夺战 - AMD首席执行官苏姿丰认为吸引顶尖AI人才时使命比金钱更重要 她表示不会为招聘对象开出10亿美元级别的薪酬包 强调需要找到真正相信公司使命的人 [2] - Meta、微软等科技巨头在AI人才争夺战中开出数百万美元薪资 竞争激烈到会主动向已接受其他公司Offer的候选人发冷邮件挖人 [2][3] - 一位新加坡AI工程师透露 在LinkedIn公布收到OpenAI Offer后 立即收到Meta的挖人邮件 [3] 高管观点 - OpenAI CEO萨姆·奥特曼认为Meta用1亿美元签约奖金挖人的做法"太疯狂" 并高兴团队成员未接受此类邀请 [3] - 奥特曼与苏姿丰持相似观点 认为过度关注金钱而非工作本身和使命 无法打造良好企业文化 [3]

财务表现 - 第二季度营收77亿美元 超出市场预期27亿美元 同比增长32% [1][2] - 调整后每股收益48美分 低于市场预期的49美分 [3] - 因库存减值8亿美元导致毛利率从54%降至398% [1][4] - 客户端和游戏业务飙升69% PC市场增速达行业平均水平的12倍 [2] 中国市场影响 - 专为中国市场设计的MI308 AI芯片因美国出口禁令无法出货 造成8亿美元库存积压 [1][4] - 中国市场业务恢复时间未定 三季度无法从MI308获得任何收入 [6] - AMD在南京成立中国首家ROCm实验室 旨在扶持本土开发者生态 [6] - 中国市场不仅是重要收入来源 更是AI芯片生态的战略要地 [6] 竞争格局 - 数据中心业务增长14% 但远逊于英伟达73%的增速 [6] - 全球AI芯片市场份额仅次于英伟达 位居第二 [6] - 服务器CPU市场份额从10%提升至30% 历时三年 [3] - 推出MI350和MI400系列新品 获得OpenAI等客户公开支持 [6] 管理层与战略 - CEO苏姿丰年薪达4亿人民币 为全球最高薪女性CEO [2][9] - 2014年接手时公司股价仅2美元 通过Zen架构实现技术突破 [8] - 十年来股价上涨37倍 市值一度超越英特尔 [8] - 当前面临AI芯片军备竞赛 需应对地缘政治风险 [9][10] 行业环境 - AI芯片行业已形成英伟达主导的生态系统 客户转换成本高 [10] - 美国出口政策成为影响芯片企业全球布局的关键变量 [10][11] - AI芯片竞争超越技术层面 涉及资本、算力和客户关系的综合博弈 [10] - 全球PC市场整体增长5% AMD实现超行业增速的表现 [2]