作者 | Star Investments 编译 | 华尔街大事件 AMD （NASDAQ： AMD ）2025 年第一季度营收同比增长 36% 至 74 亿美元。 | $ in millions | Q1.25 | Q1'24 | YIY | Q4'24 | QIQ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Data Center | | | | | | | Net Revenue | $3,674 | $2,337 | Up 57% | $3,859 | Down 5% | | Operating Income | $932 | $541 | Up 72% | $1,157 | Down 19% | | Client & Gaming | | | | | | | Net Revenue | $2,941 | $2,290 | Up 28% | $2,876 | Up 2% | | Operating Income | $496 | $237 | Up 109% | $496 | Flat | | Embedded | | | | | | | Net Revenue ...

01 基金经理最新动态 1、今日新聘基金经理11人，离任3人 据东方财富Choice数据统计，今日新聘基金经理11人，涉及22只基金（A/C类分开计算），主要来自博 时基金、华安基金等公司。另外，今日有3位基金经理离任。 02 今日基金新闻速览 1. 公募考核基准变化导致调仓？多位公募人士：该说法不准确、不专业 多位公募业内人士表示，近日关于公募考核基准导致市场调仓的有关分析不准确、不专业，缺乏基本常 识和依据。公募基金近期不存在大规模调仓现象。即使未来要优化业绩比较基准，调整的也是基准本 身，目的是使基金产品更加"名副其实"，根本无需大规模调仓。记者向接近监管部门的专业人士求证， 也印证了前述观点。最近银行股、小盘股行情频繁切换，很可能与个别人借机炒作有关。 2. 恒生指数调入美的集团、中通快递，恒生科技指数调入比亚迪股份 恒生指数公司公布季检结果，恒生指数调入美的集团、中通快递，恒生科技指数调入比亚迪股份。 3. 大空头Q1几乎清空股票组合 对英伟达及多只中概股建立新看空押注 传奇对冲基金经理Michael Burry旗下对冲基金Scion Asset Management在一季度几乎清空全部股票投资 组 ...

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD ) is now competing on more than cores and clock speeds, it's constructing the architecture of next-generation AI infrastructure. With Data Center revenue increasing 94% year over year in 2024 and full-stack control through ZTI am a full-time investor and independent research analyst with years of hands-on experience managing my own capital in the stock market. My primary focus lies in identifying undervalued breakout opportunities, companies that sit at the crossroads of ...

智通财经5月16日电，巴克莱将AMD目标价从110美元上调至130美元。 ...

This stock is poised for significant growth in the coming years.Advanced Micro Devices (AMD -2.35%) is gradually evolving from mostly a traditional chip company to a prominent artificial intelligence (AI) infrastructure player. While Wall Street has been mostly focusing on Nvidia, AMD has quietly established itself as a strong player in the AI data center business. The company provides high-performance computing hardware and software solutions to clients for processing cloud and AI workloads.In the first qu ...

川普中东走一圈，"大单"签到手软，引爆了AI投资狂潮，中东砸了数万亿押注，全球AI竞争格局将被重 塑？ 据央视此前报道新闻，美国总统特朗普在当地时间13日至16日访问沙特、卡塔尔和阿联酋三国。综合媒 体最新报道，为期四天的中东之行中，沙特、卡塔尔和阿联酋承诺斥资数万亿美元，以换取尖端AI芯 片的供应，加速其AI领域的开发。 不仅有英伟达向沙特交付1.8万颗顶级AI芯片，高通、IBM、Alphabet等巨头也纷纷宣布联合投资，而且 星际之门或也将落户中东，此外特朗普还取消了拜登政府的AI芯片出口限制，为中东AI发展铺平了道 路...... 分析认为，凭借丰富的能源资源和雄厚的财力，五年后世界最强大的AI数据中心将会在中东，而不是 美国。 阿联酋和沙特阿拉伯正在建设规模庞大的数据中心并购买美国最先进的AI芯片，具体来看： 此外，交易核心包括特朗普政府取消前任拜登政府对中东国家的AI芯片限制，允许中东获取美国最先 进的芯片技术扫清了障碍。 这一系列的投资揭示中东的AI野心，沙特阿拉伯的目标是成为可以媲美硅谷的AI中心，阿联酋则希望 在2031年成为全球AI领导者。 凭借得天独厚的能源优势，五年后中东将成为全球AI中 ...

Advanced Micro Devices (AMD -2.35%) supplies some of the best chips in the world for computers, cars, game consoles, and data centers. The company's data center business is a key focus for investors right now, as demand soars for its graphics processing units (GPUs), which are designed for artificial intelligence (AI) development.AMD, as its known, is still chasing Nvidia in the AI data center market, but the company's latest GPUs could help close the gap. Plus, AMD is already a leading supplier of AI chips ...

此外，微软(MSFT.US)基于Arm架构的产品在Microsoft Teams、Azure SQL等工作负载中展现出"每瓦性 能优势"。部分客户如Snowflake(SNOW.US)、Templafy等，已开始将微软的Cobalt Azure虚拟机用于部分 业务场景。 该行指出，聚焦AMD，其产品平均售价表现显著优于英特尔，同比仅下跌2%，而英特尔同期跌幅达 11%。 利帕西斯在报告中分析称："AMD的定价韧性源于Turin处理器的量产爬坡，而英特尔则因超大规模客户 需求上升、旧款产品及边缘处理单元(EPU)需求增加，面临同比增速压力。" 智通财经APP获悉，Evercore指出，近期行业数据显示，Arm控股(ARM.US)与AMD(AMD.US)第一季度 CPU市场份额获得提升，因此重申对Arm和AMD的"跑赢大盘"评级。 Evercore分析师马克·利帕西斯(Mark Lipacis)在致客户的报告中引用 Mercury Research 数据表示："我们 认为，这份市场份额报告及近期动态对AMD和Arm尤为利好——尤其是Arm在服务器和笔记本电脑领域 的份额增长，以及AMD在服务器市场的份额提升和客户 ...

持仓总览 - 第一季度持仓总市值达83.8亿美元，上一季度为64.6亿美元，环比增长15.65% [1][2] - 新增7只个股，增持8只个股，减持21只个股，清仓6只个股 [1][2] - 前十大持仓标的占总市值的77.25% [1][2] - 组合换手率为29.55%，替代换手率为20.07% [2] 前五大重仓股 - SPDR S&P 500 Fossil Fuel Reserves Free ETF看跌期权(SPYX.US,PUT)位列第一，持仓450万股，市值25.17亿美元，占比30.03%，为新增标的 [3][6] - 阿里巴巴(BABA.US)位列第二，持仓923万股，市值12.20亿美元，占比14.56%，持仓数量较上季度减少22.06% [3][6] - 拼多多(PDD.US)位列第三，持仓437万股，市值5.17亿美元，占比6.17% [3][6] - 亚马逊(AMZN.US)位列第四，持仓251万股，市值4.78亿美元，占比5.70%，持仓数量较上季度减少3.46% [4][6] - 京东(JD.US)位列第五，持仓805万股，市值3.31亿美元，占比3.95% [5][6] 新增与清仓标的 - 新增标的包括苹果看跌期权(AAPL.US,PUT)、德意志银行(DB.US)、L3Harris Technologies(LHX.US)、博通(AVGO.US)、半导体指数ETF-VanEck看跌期权(SMH.US,PUT)和Block(XYZ.US) [6][7] - 清仓标的包括AMD(AMD.US)、Antero Resources(AR.US)、EQT能源(EQT.US)、Expand Energy(EXE.US)、联邦快递(FDX.US)和英特尔(INTC.US) [6][7] 主要买卖操作 - 前五大买入标的：SPYX看跌期权(30.03%)、苹果看跌期权(3.31%)、优步(UBER.US)(1.38%)、德意志银行(1.07%)和L3Harris Technologies(0.75%) [8][9] - 前五大卖出标的：微软(4.04%)、亚马逊(3.13%)、Vistra Energy(2.54%)、甲骨文(2.44%)和AMD(2.24%) [8][9]

报告行业投资评级 - 行业评级为In-Line，即分析师预计该行业覆盖范围在未来12 - 18个月的表现与相关广泛市场基准一致 [6] 报告的核心观点 - NVIDIA的CoWoS - L预订量未削减，即将到来的Computex上，预计NVIDIA/MediaTek WoA AI PC芯片不会推出 [1][5][6] - 沙特阿拉伯推出国有AI公司Humain，项目规模达100亿美元，将在未来五年部署500兆瓦AI计算能力，SMI为主要ODM，首阶段部署1.8万台NVIDIA GB300 Grace Blackwell AI超级计算机 [2] - 维持2025年Blackwell的CoWoS - L预测为39万台，预计台积电2025年生产510万颗芯片，需求不是问题，不确定因素在于组装问题 [3] - 美国商务部工业与安全局5月13日宣布新规则，预计2025年第二季度可生产少量用于中国推理的B30芯片，第三季度产量可增至50万台，H20/HBM版本应暂停，部分CoWoS - S预订将取消 [4] - 美国AI资本支出仍然强劲，亚洲AI供应链出现瓶颈，台积电是新的首选股，对MediaTek和Alchip维持买入评级，KYEC应从B30芯片测试中受益，对Aspeed维持中性评级 [35] 根据相关目录分别进行总结 关键上游更新 - 调整NVIDIA的CoWoS假设，2025年总预订量从46.5万片降至42.5万片，2026年从63万片降至58万片；CoWoS - L预订量2025年和2026年分别维持39万片和54万片不变；CoWoS - S 2025年从5万片减至2万片，2026年从5万片减至1万片；CoWoS - R 2025年从2.5万片减至1.5万片，2026年从4万片减至3万片 [11] - 预计2025年上半年NVIDIA消耗16万片CoWoS - L，第三季度消耗超10万片；假设93%的CoWoS - L用于生产双芯片（B200/B300），预计台积电2025年生产510万颗芯片；预计2025年上半年GB200 NVL72出货量达6000 - 9000台，消耗约500颗B200芯片库存，HGX预计出货4.5 - 5万台，消耗400颗B200芯片库存，若NVL72服务器机架良率提高，第三季度芯片库存将进一步消化 [3][16][19] 2025年AI半导体代工厂晶圆收入和HBM需求计算 - 预计2025年AI计算晶圆消费带来高达148亿美元的收入，展示了各AI芯片供应商的产品、CoWoS容量分配、芯片数量、隐含出货量、计算芯片尺寸、几何形状、单位、晶圆消耗、晶圆价格和总市场规模等信息 [28][29] - 预计2025年HBM需求近2024年的两倍，NVIDIA是最大客户，展示了各AI芯片供应商的产品、CoWoS容量分配、芯片数量、隐含出货量、HBM芯片密度、单位、总HBM尺寸、HBM代、HBM供应商和总HBM需求等信息 [25][26][30] 2025年Computex关键事件 - 5月19日11点 - 12点，NVIDIA CEO Jensen Huang发表主题演讲；2点 - 3点、3点 - 4点分别有高通CEO Cristiano Amon演讲和Arm高管会议 [32] - 5月20 - 23日9点30分 - 17点30分，举行Computex展览；5月20日9点30分 - 10点30分，鸿海（富士康）董事长Young Liu发表主题演讲；11点 - 12点，MediaTek CEO Dr. Rick Tsai发表主题演讲；15点 - 16点，NXP Jens Hinrichsen发表主题演讲 [32] - 5月21日10点 - 12点、13点 - 16点、13点 - 16点分别举行AI应用论坛：机器人与边缘AI应用、生成式AI展望、数据中心解决方案 [32] 全球AI资本支出更新 - 2025年AI服务器总市场规模约160亿美元，占总资本支出3250亿美元的50%；预计美国前四大超大规模云计算服务提供商2025年运营现金流达5500亿美元，有能力继续投资AI数据中心 [36] - 过去几年数据中心客户折旧占总支出比例从2012年的3 - 7%升至2023年的5 - 10%，预计2025年将升至10 - 14%；2025年平均AI资本支出/EBITDA约为50%，超大规模云计算服务提供商仍有资金继续投入 [37] AI ASIC设计活动 - 展示了Alchip、Global Unichip、Broadcomm等公司的ASIC设计产品，包括Inferentia2/Tranium1、Trainium2/Trainium2.5等多种芯片 [52] AI GPU和ASIC租赁价格跟踪 - 中国AI推理需求强劲，但NVIDIA 4090显卡零售价略有下降 [54][55] AI半导体 - P/E倍数、收入敞口、销售跟踪 - 展示了AI半导体的P/E倍数趋势、大中华区AI半导体收入敞口、主要AI GPU供应商NVIDIA的销售和库存趋势等信息 [60][61][63] 关键特色报告 - 列出了一系列关于AI供应链的报告，包括需求、供应、CoWoS预测、AI云资本支出等方面的内容 [73][74] 关键上游AI供应链公司 - 对AllRing Tech Co.、King Yuan Electronics Co Ltd、Alchip Technologies Ltd等公司给出评级和相关分析 [75] 估值方法 - 对TSMC、King Yuan Electronics Co Ltd、MediaTek、Alchip Technologies Ltd、Aspeed Technology等公司采用剩余收益模型进行估值，并给出关键假设 [76][77][78] 行业覆盖公司评级 - 列出了Greater China Technology Semiconductors行业内众多公司的评级和价格信息，包括ACM Research Inc、Advanced Micro - Fabrication Equipment Inc等 [142][144]