文章核心观点 - 市场抛售使科技股受重创，但当前股价下跌多源于恐慌而非事实，英伟达、台积电和阿斯麦尔三只科技股虽大幅下跌，但因关税缓解和人工智能发展，具有投资价值 [1][2] 市场抛售影响 - 市场抛售中科技股首当其冲，英伟达、台积电和阿斯麦尔分别下跌约25%、30%和40% [1] 关税情况 - 投资者担心特朗普关税计划影响企业，但过去一个月特朗普团队已做出让步，除中国外取消互惠关税，统一税率降至10%，且多国在谈判，特定产品有豁免 [3][4][5] - 白宫豁免了铜、药品、半导体等产品，以及针对中国的智能手机、电脑等电子产品的互惠关税 [5] 人工智能驱动 - 人工智能仍是英伟达、台积电和阿斯麦尔发展的重要驱动力，人工智能超大规模企业持续建设计算能力 [7] - 英伟达CEO称2024年数据中心建设支出约4000亿美元，预计到2028年将增至1万亿美元，若保持市场份额，未来几年将实现大幅增长 [8] - 台积电预计未来五年人工智能相关收入将以45%的复合年增长率增长，整体增长近20%，证实了数据中心建设的增长 [10] - 阿斯麦尔是全球唯一生产极紫外光刻设备的公司，具有技术垄断地位，随着芯片需求增长，未来几年将实现强劲增长 [11][12] 投资建议 - 市场抛售使三只股票价格远低于以往，具有投资价值，建议投资者买入 [14]

文章核心观点 - 今年股市波动大，若出现衰退，标普500指数和整体股市未来几个月或更艰难，但人工智能是长期优质投资领域，当下可趁价格和估值较低买入顶级人工智能股票，推荐Alphabet、Advanced Micro Devices和ASML Holding三只股票 [1][2][3] 各公司情况 Alphabet - 是被低估的人工智能股票，截至周一，其股价年初至今下跌16% [4] - 拥有大量数据，可利用数据和Gemini聊天机器人为平台增值 [4] - 去年盈利1000亿美元，占收入的29%，市盈率仅20倍，极具投资价值 [5] Advanced Micro Devices - 虽受英伟达压制未获投资者青睐，但人工智能尚处早期，长期来看不应忽视该公司 [6] - 随着更多公司投资人工智能，其有望占据重要市场份额，因企业可能寻求多元化和更便宜的芯片供应商 [7] - 首席执行官预计公司人工智能芯片收入未来将达数百亿美元，2024年总收入为258亿美元，年初至今股价下跌超20%，适合长期投资 [8] ASML Holding - 是荷兰科技公司，在半导体行业中起关键作用，是极紫外光刻设备的主要供应商，有较宽的竞争护城河 [9] - 过去三年销售额增长52%，今年1月以来股价仅下跌3%，过去12个月下跌超30% [10] - 鉴于人工智能潜力和其在芯片制造中的重要性，未来价值有望提升，目前市盈率32倍，长期前景乐观 [11]

财报数据 - 2025年第一季度净销售额77亿欧元，同比增长45%，环比下降16 42%[3] - 第一季度毛利率54%，净利润24亿欧元[3] - 新增订单金额39亿欧元，其中EUV光刻机订单12亿欧元，占比30 8%，较去年同期18 2%明显提升[3] 产品与技术 - 第一季度发运第五台High NA EUV光刻系统，目前共有三家客户拥有该系统[3] - EUV产品组合优化和性能指标达成是毛利率超预期的主要原因[3] 业绩展望 - 预计第二季度净销售额72-77亿欧元，毛利率50%-53%[3] - 维持2025年全年净销售额300-350亿欧元预测，毛利率51%-53%[3] - 第二季度预计研发成本12亿欧元，销售及管理费用3亿欧元[3] 行业趋势 - 人工智能被视为行业增长核心驱动力[3][4] - AI趋势正在重塑市场格局，对不同客户产生差异化影响[4] - 关税政策增加宏观环境不确定性，但2025-2026年业务增长判断未变[3]

文章核心观点 - 文章将讨论阿斯麦控股第一季度财报结果、不确定性原因，并解释其仍具投资价值 [2] 行业相关 - 航空航天、国防和航空业投资研究服务The Aerospace Forum可提供报告、数据和投资理念，还能使用内部开发的数据分析平台evoX Data Analytics [1] - The Aerospace Forum旨在发现航空航天、国防和航空业的投资机会，其负责人凭借航空航天工程背景对该行业进行分析并提供发展背景信息 [2] 公司相关 - 阿斯麦控股（NASDAQ: ASML）于4月16日公布第一季度财报，股价下跌 [2]

文章核心观点 探讨股票抛售是否合理并分析结果，介绍MMMT Wealth及其负责人Oliver的情况 [1] MMMT Wealth相关情况 - MMMT Wealth由在金融服务领域工作的注册会计师Oliver运营，主要涉及私募股权、对冲基金和资产管理 [1] - 该公司始于2023年，当时Oliver开始在X和Substack上撰写关于投资策略和股票的内容 [1] - 其主要目标是从投资者电话会议、演示文稿、财务报告和新闻中收集见解，主要从3 - 5年的时间跨度对股票形成看法 [1] Oliver个人情况 - Oliver热衷于投资，明白1到2笔投资有时能彻底改变人生，所以花大量时间研究世界上最好的企业 [1] - 拥有5年投资经验和4年注册会计师经验，虽经验少于Seeking Alpha上的很多人，但热情、知识和努力程度出众 [1]

文章核心观点 - 视频解读阿斯麦（ASML）第一季度财报及管理层对公司未来的看法 [1] 其他信息 - 视频发布于2025年4月16日，使用的股价为2025年4月15日交易日的价格 [1] - 阿斯麦当日股价下跌6.96% [1]

宏观经济 - 美联储主席鲍威尔暗示优先控制通胀，预计美国经济增速放缓 [2] - 美国3月零售销售月率1.4%，为2023年1月以来最大增幅 [25] - 中国第一季度GDP为318758亿元，同比增长5.4% [19] - 3月中国各线城市商品住宅销售价格同比降幅均继续收窄 [20] - WTO将今年全球商品贸易额预期从增长2.7%调整为下滑0.2% [27] 政策法规 - 美国加州起诉特朗普关税政策，称其滥用关税行为违法 [7] - 美国商务部发布英伟达H20、AMD MI308等芯片新出口许可要求 [9] - 国务院任命李成钢为商务部国际贸易谈判代表兼副部长 [21] - 商务部等9部门印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》 [22] - 中国与越南签署产供链合作谅解备忘录 [23] - 教育部等九部门提出加快建设人工智能教育大模型 [30] 公司动态 - 阿斯麦Q1订单39.4亿欧元，低于预期，预计2025年总净销售额300 - 350亿欧元 [12] - 特斯拉量产计划被特朗普关税打乱，零部件运输计划中断 [13] - 微信支付将在20个国家与Stripe Terminal全面接轨 [14] - 京东外卖因流量达平时4倍系统短暂异常，已恢复服务 [15] - 华为与上汽集团将打造新品牌“尚界”，首款车型有望秋季面市 [16] - 贝因美因收入确认等问题收到浙江证监局警示函 [17] - 青岛出台12条楼市新政，提高多子女家庭购房支持力度 [29] 金融市场 - 鲍威尔“鹰声”重创美股，纳指跌3.07%，道指跌1.73%，标普500指数跌2.24% [3] - 现货黄金续创新高，突破3350美元关口，美元指数下跌0.83% [4] - A股沪指涨0.26%，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.21% [32] - 港股恒科指收跌3.72%，恒生指数、国企指数分别下跌1.91%及2.55% [32] - 南下资金净买入港股78.94亿港元，加仓阿里、中国移动，减持小米 [33] - 龙虎榜43只个股上榜，贝因美当日净买入额最多，达1.19亿元 [34] - 截至4月15日，两市融资余额合计18022.78亿元，较前一交易日增加4.10亿元 [34] 科技前沿 - OpenAI发布最强智能模型o4 - mini和满血版o3，o4 - mini准确率更高 [10]

文章核心观点 - ASML一季度财报表现良好但股价下跌，宏观经济和地缘政治压力导致股票抛售 [3][4] ASML股价表现 - ASML股票在周三交易中估值大幅回调，当日股价下跌7%，盘中一度下跌8.6%，同期标普500指数下跌2.2%，纳斯达克综合指数下跌3.1% [1] ASML一季度财报情况 - ASML公布一季度每股收益6欧元，销售额77.4亿欧元，每股收益超出市场目标0.2欧元，营收比华尔街预期低约4000万欧元，该季度销售额同比增长46%，重申全年销售额指引为300亿 - 350亿欧元，毛利率为51% - 53% [3] 市场不利因素 - 特朗普政府将中国商品关税从145%提高到245%，英伟达和AMD处理器出口限制扩大 [5] - 美联储主席鲍威尔表示央行可能推迟降息，直到新关税对通胀和经济增长的影响更明显，投资者原本希望近期降息 [6]

芯片行业受出口限制影响 - 美国对华芯片出口新规导致主要AI芯片制造商股价大幅下跌 英伟达下跌6 87% 盘中一度跌10% AMD下跌7 35% [1] - 英伟达H20芯片和AMD MI308芯片需获得美国政府许可证才能销售 预计将分别造成55亿美元和8亿美元损失 [1][5] - 荷兰ASML因订单不及预期及美国关税不确定性股价下跌超5% [2] 美股市场整体表现 - 科技股为主的纳斯达克指数收跌3% 标普500指数下跌2 2% [2] - 近期跌幅为多年来最严重水平 但过去几周市场已持续动荡 [3] 地缘政治与行业动态 - 特朗普政府担忧英伟达H20芯片可能被中国用于建造超级计算机 威胁美国AI领域主导地位 [5] - 英伟达宣布5000亿美元美国基础设施投资计划 被特朗普视为制造业回流政策成果 [6] - 民主党议员施压要求限制对华芯片销售 美联储主席警告关税可能加剧通胀并拖累经济增长 [7][9] 企业应对措施 - 英伟达针对中国市场定制的H20芯片性能已低于其他地区销售产品 但新规仍将造成重大财务影响 [5] - 许可证要求将长期存在 企业面临持续性运营挑战 [5] 宏观经济影响 - 美国商务部声明强调将执行总统指令以保障国家安全和经济利益 [3] - 贸易关税导致美国经济衰退预期显著上升 美联储推迟降息决策 [9][10]

行业动态 - 第一季度半导体财报季开启，阿斯麦（ASML）周三公布，台积电（TSMC）周四公布，美国半导体及半导体设备同行下周公布财报 [1] - 半导体行业的不利因素可能会持续，需等待新的行业关税税率、中国报复措施、美国互惠关税和人工智能扩散规则明确 [3] - SOX指数目前远期市盈率约为18倍，低于标准普尔500指数的约20倍，但高于此前半导体行业低迷时期的12 - 14倍，且已回吐2023年和2024年人工智能推动股价上涨期间获得的约20%市盈率溢价 [10] 公司业绩预期 - 美国银行证券分析师预计美国芯片供应商第一季度业绩将超预期，因原展望可能保守且关税相关提前采购创造了更好的需求环境，但第二季度展望可能符合预期，因公司可能扩大指引范围 [1][2] - 分析师对下半年需求逆风表示担忧，并量化了供应链通胀和美国采购增加带来的毛利率逆风 [3] 关税影响 情景假设 - 分析师提出两种潜在情景，适度关税情景对应有限的中美互惠关税，严峻关税情景意味着对半导体/电子产品实施特定行业关税（税率未公布） [5] 对销售和盈利影响 - 适度情景下，2025年和2026年销售额较当前共识分别下降约4%和6%，每股收益下降大多在5% - 25%（平均12% - 13%），包含150个基点的毛利率下降 [6] - 严峻情景下，2025年和2026年销售额分别下降9%和12%，每股收益下降大多在15% - 50%（平均25% - 30%），包含500个基点的毛利率下降 [6] 不同业务公司受影响情况 - 有人工智能/云计算/工业业务的公司在关税导致的需求低迷中表现较好，有消费/汽车业务的公司风险更大 [7] - 英伟达、泛林集团、楷登电子、新思科技和应用材料等公司潜在销售影响最小（-1%至 -6%），安谋、英特尔、恩智浦半导体、安森美半导体等公司表现可能更差（-7%至 -9%） [8] 投资机会 - 尽管估值有所下调，但云计算/人工智能、设计软件和半导体设备等高质量领域的估值更具吸引力 [4] - 即使在严峻关税导致的每股收益困境情景下，英伟达、美光科技、新思科技和美满电子科技等公司当前股价较历史市盈率或PEG倍数仍有30%以上的潜在上涨空间 [9] - 适度关税情景下，每股收益下降12% - 13%（销售额的2 - 2.5倍）远低于分析师此前在市场低迷时期看到的30% - 40%的降幅，但主要担忧是市场风险增加导致市盈率倍数压缩 [9]