人民财讯11月12日电，百济神州(688235)11月12日发布2025年三季报，公司第三季度实现营业收入 100.77亿元，同比增长41.1%；归母净利润6.89亿元；前三季度营业收入275.95亿元，同比增长44.2%。 转自：证券时报 ...

中国国际金融股份有限公司、高盛（中国）证券有限责任公司 关于百济神州有限公司 使用超募资金对募投项目增加募集资金投入 并延长项目实施期限的核查意见 中国国际金融股份有限公司与高盛（中国）证券有限责任公司（以下合称"联 席保荐机构"）作为百济神州有限公司（以下简称"百济神州"或"公司"）首次公开 发行人民币普通股（A股）股票并在科创板上市的联席保荐机构，根据《上海证 券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引 第1号——规范运作》《上市公司募集资金监管规则》等有关规定，就百济神州 使用超募资金对募投项目增加募集资金投入并延长项目实施期限进行了审慎核 查，具体情况如下： 公司拟对首次公开发行人民币普通股（A 股）股票募集资金投资项目"药物 临床试验研发项目"增加募集资金投入，该项目的主要内容为公司产品管线中临 床前及临床阶段药物研发，包含基础医学研发、临床医学研发、药学研发、新型 抗肿瘤药物临床前与临床研发、小分子药物合成研发、临床生物标记研发、基因 测序用于药物评价的研发、基础药物研究与临床医学研究结合的研发等创新药物 开发内容。该项目项下的子项目共四项，包括：临床阶段研发项目外部费 ...

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组归类。 收入和利润表现 - 第三季度营业收入为100.77亿元，同比增长41.1%[4] - 年初至报告期末营业收入为275.95亿元，同比增长44.2%[4] - 2025年前三季度营业总收入为275.95亿元人民币，同比增长44.2%[23] - 2025年前三季度净利润为11.39亿元人民币，而2024年同期净亏损为36.87亿元人民币[24] - 2025年前三季度经调整的净利润为47.29亿元，上年同期为净亏损4.74亿元[14] - 2025年前三季度营业利润为15.45亿元人民币，而2024年同期营业亏损为34.11亿元人民币[23] - 2025年前三季度基本每股收益为0.81元/股，而2024年同期为-2.71元/股[24] 成本和费用 - 第三季度研发投入为38.82亿元，同比增长9.7%[5] - 年初至报告期末研发投入为111.59亿元，同比增长9.8%[5] - 研发投入占营业收入的比例为38.5%，同比减少11.0个百分点[5] - 2025年前三季度研发费用为111.59亿元人民币，同比增长9.8%[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金为107.21亿元，同比增长13.7%[26] - 支付给职工及为职工支付的现金为79.10亿元，同比增长10.1%[26] - 支付的各项税费为15.90亿元，同比大幅增长58.8%[26] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为42.82亿元[4] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量扣除资本性支出后的净额为32.00亿元，上年同期为-47.97亿元[14] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，2025年前三季度为42.82亿元，而2024年同期为负18.41亿元[26] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长49.1%，从194.26亿元增加至289.65亿元[26] - 投资活动产生的现金流量净额为负94.18亿元，主要由于投资支付的现金大幅增加至95.44亿元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为64.00亿元，显著高于2024年同期的11.93亿元，主要因收到其他与筹资活动有关的现金62.88亿元[26] - 现金及现金等价物净增加额为13.60亿元，而2024年同期为净减少28.58亿元[26] - 期末现金及现金等价物余额为135.57亿元，较2024年同期增长11.3%[26] 资产和负债状况 - 2025年9月30日货币资金为139.34亿元人民币，较2024年底增长13.5%[21] - 2025年9月30日交易性金融资产为151.89亿元人民币，较2024年底增长121.6%[21] - 2025年9月30日其他非流动负债为60.44亿元人民币，较2024年底增长1032.5%[22] 股东和股权结构 - 截至报告期末公司流通股股份总数为1,438,083,590股[15] - 境外流通股股份为1,323,028,330股，占总流通股股份的92%[15] - 境内流通人民币股份为115,055,260股，占总流通股股份的8%[15] - 报告期末普通股股东总数为36,172户[16] - 最大股东安进持股246,269,426股，占总股本的17.12%[16] - 第二大股东Baker Brothers持股115,666,055股，占总股本的8.04%[16] - 第三大股东Capital Research and Management Company持股77,379,268股，占总股本的5.38%[16] - 前10名股东持股比例计算基于截至2025年9月30日的公司流通股股份总数[19] - 前10名股东未参与融资融券及转融通业务[18] - 公司未知前10名股东之间是否存在关联关系[17] 会计准则适用 - 公司2025年起未适用需调整首次执行当年年初财务报表的新会计准则[27]

智通财经APP讯，百济神州(688235.SH)披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营收275.95亿元， 同比增长44.2%;归属于上市公司股东的净利润11.39亿元，同比扭亏为盈;扣非净利润9.69亿元，同比扭 亏为盈;基本每股收益0.81元。 业绩增长主要系由于产品收入增长和费用管理推动了经营效率的提升。 ...

业绩增长主要系由于产品收入增长和费用管理推动了经营效率的提升。 智通财经APP讯，百济神州(688235.SH)披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营收275.95亿元， 同比增长44.2%;归属于上市公司股东的净利润11.39亿元，同比扭亏为盈;扣非净利润9.69亿元，同比扭 亏为盈;基本每股收益0.81元。 ...

百济神州公告，第三季度营收为100.77亿元，同比增长41.1%；净利润为6.89亿元。前三季度营收为 275.95亿元，同比增长44.2%；净利润为11.39亿元。 ...

业绩表现 - 公司第三季度业绩略超预期 [1] - 核心产品泽布替尼第三季度销售额达10.4亿美元，同比增长51%，环比增长7% [1] - 泽布替尼在美国地区销售额为7.39亿美元，同比增长47%，环比增长8% [1] 财务预测与估值 - 上调2025年盈利预测56%至3.31亿美元 [1] - 维持2026年盈利预测不变 [1] - 上调A股/H股/US股目标价3.2%/3.3%/3.7%至320元/250港币/420美元 [1] - 目标价对应上行空间分别为15.1%/26.6%/27.6% [1] 运营与前景 - 泽布替尼拉动产品收入稳步增长，并推动全球销售扩张和毛利率提升 [1] - 公司费用控制效果明显 [1] - 对今年公司顺利完成全年指引持乐观态度 [1] 研发管线 - CDK41L临床计划于2026年上半年启动 [1]

业绩表现 - 公司第三季度业绩略超预期 [1] - 泽布替尼第三季度销售额达10.4亿美元，同比增长51%，环比增长7% [1] - 泽布替尼在美国地区销售额达7.39亿美元，同比增长47%，环比增长8% [1] 财务预测与估值 - 上调2025年盈利预测56%至3.31亿美元 [1] - 维持2026年盈利预测不变 [1] - 上调A股目标价3.2%至320元，对应15.1%上行空间 [1] - 上调H股目标价3.3%至250港币，对应26.6%上行空间 [1] - 上调US股目标价3.7%至420美元，对应27.6%上行空间 [1] - 维持"跑赢行业"评级 [1] 运营与展望 - 泽布替尼拉动产品收入稳步增长，并在美国市场继续保持领先地位 [1] - 毛利率提升得益于泽布替尼全球销售扩张 [1] - 公司费用控制效果明显 [1] - 对今年公司顺利完成全年指引持乐观态度 [1] 研发管线 - CDK41L临床计划于2026年上半年启动 [1]

投资评级与财务预测 - 报告给予百济神州-U(688235)“优于大市”的投资评级，目标价为362.59元 [4] - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为372.61亿元、453.08亿元、511.51亿元，同比增速分别为36.9%、21.6%、12.9% [3][4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.46亿元、42.60亿元、53.04亿元，实现扭亏为盈并持续增长 [3][4] - 预计公司2025年每股净收益为1.42元，2027年将增长至3.69元 [3] 近期经营业绩与指引 - 2025年第三季度公司实现总收入14.12亿美元，环比增长7.37% [4] - 2025年第三季度GAAP经营利润为1.63亿美元，同比实现转正 [4] - 公司上调全年业绩指引下限，预计总收入为51-53亿美元，GAAP经营费用为41-43亿美元，全年GAAP经营利润为正 [4] 核心产品泽布替尼表现 - 2025年第三季度泽布替尼实现营业收入10.41亿元，环比增长9.58% [4] - 泽布替尼全球销售额已超越伊布替尼，位居全球BTK抑制剂领先地位 [4] 实体瘤研发管线进展 - CDK4抑制剂计划于2026年上半年启动一线HR+HER2-乳腺癌III期临床，该产品对CDK4选择性更好，潜在安全性更优 [4] - B7-H4 ADC针对卵巢癌、乳腺癌及子宫内膜癌的剂量优化正在进行中 [4] - PRMT5抑制剂正加速推进到一线肺癌及胰腺癌的临床研究 [4] - GPC3x41-BB双抗在多线经治的肝细胞癌患者中展现出持久疗效 [4] 血液瘤研发管线进展 - 泽布替尼联合索托克拉对比阿可替尼联合维奈克拉的III期临床将于2026年上半年开启，旨在确立ZS组合作为初治慢性淋巴细胞白血病的最佳口服固定疗程方案 [4] - 计划于2026年启动索托克拉三药联合方案针对二线及以上多发性骨髓瘤的III期临床 [4] - BTK CDAC有望于2026年上半年读出复发/难治性慢性淋巴细胞白血病临床数据，以支持加速上市申请 [4] - BTK CDAC联合BCL-2的固定疗程试验正在进行中，预计将在复发/难治性慢性淋巴细胞白血病患者中启动III期临床 [4] 公司核心竞争力 - 公司在全球拥有约3,700人组成的自主临床团队，能够实现快速验证概念，缩短早期开发时间 [11] - 公司拥有深厚、创新的实体肿瘤产品管线，2024年将13款差异化新分子实体推进至临床 [11] - 公司目标在乳腺癌/妇科癌症、肺癌和胃肠道癌等最常见癌症领域建立纵深 [11]

板块表现与市场焦点 - 创新药板块在经历两个多月的调整后再次成为市场焦点 [1] - 创新药ETF表现强劲，恒生创新药ETF(159316)单日上涨2.52%，创新药ETF易方达(516080)年内涨幅达31% [2] - 近20日资金净流入数据显示，恒生创新药ETF(159316)净流入超过13.08亿元，规模达40.85亿元；创新药ETF易方达(516080)净流入2.64亿元 [14] 业绩兑现与基本面 - 百济神州第三季度实现营业收入275.95亿元，同比增长44.21%，产品收入273.14亿元，同比增长43.86%，归母净利润扭亏为盈至15.62亿元 [3] - 信达生物2025年第三季度总产品收入超33亿元，同比增长约40% [3] - 81家创新药上市公司归母净利润实现同比增长，增幅达13.84%，其中9家公司由亏转盈，多家公司亏损大幅收窄 [4] - 业绩走高的核心原因包括去年同期基数相对较低以及出海成绩优异 [5] 出海成就与全球竞争力 - 截至10月21日，中国创新药对外授权交易总额突破千亿美元大关，达到1012.4亿美元，远超2024年全年的519亿美元 [5] - 重大出海案例包括：恒瑞医药与GSK达成潜在价值120亿美元的合作；三生制药与辉瑞交易潜在总额超10亿美元；信达生物与武田制药、翰森制药与罗氏、百济神州与Royalty Pharma等达成合作 [6] - 2025年ASCO、ESMO两大顶级肿瘤学年会上，中国药企创下历史纪录，多项研究入选最新突破性摘要 [6] 市场回调与估值水平 - 创新药板块自9月初开始回调，持续时间约2个月，恒生港股通创新药指数回调幅度达到17% [8] - 当前宏观和产业环境优于历史极端时期，宏观经济在恢复，流动性环境宽松，政策面转向利好，企业业绩恢复增长 [11] - 作为对流动性敏感的赛道，全球主要央行的降息趋势有助于企业融资和板块估值中枢上移 [13] 政策环境与行业支持 - 国内政策环境已从"阵痛期"进入"新常态"，2025年国家医保谈判首次引入商保创新药目录新机制 [18] - 新机制有利于整合医保和商保资金，加快创新药商业化进程和药企资金回笼速度，改善企业现金流 [18] 研发管线与未来增长 - 中国生物科技行业在研管线规模稳居全球第二，临床在研项目数量占全球超过20% [20] - 在细胞治疗、ADC和双特异性抗体等前沿领域，中国在研产品数量达到或超过全球总数的30% [20] - 头部药企如恒瑞医药、百济神州、信达生物等，临床研发管线普遍拥有超过20个在研项目，其中5-10个进入关键临床或注册阶段 [20] - 预计未来3-5年内，平均每年有2-3款重磅新产品或新适应症推向市场 [21] 成本优势与研发效率 - 在中国完成一项关键性III期临床试验的总成本相较欧美市场低30%-40% [23] - 凭借庞大的患者池和高效的临床中心，中国药企的患者入组速度通常比国际同行快50%以上 [23] - 国内头部药企正从"me-too"转向研发"First-in-Class"和"Best-in-Class"药物 [23]