行业动态与市场反应 - 太阳能板块在周五盘初出现显著上涨 多家公司股价大幅上扬 其中晶科能源(JKS.US)涨幅超过10% 阿特斯太阳能(CSIQ.US)涨幅超过7% Sunrun(RUN.US)涨幅超过4% 第一太阳能(FSLR.US)涨幅超过2% [1] - 板块上涨的消息面催化剂是马斯克在瑞士达沃斯论坛与贝莱德CEO芬克的对话 马斯克在交流中再次表达了对太阳能及太空光伏的看好态度 [1] 关键人物观点与产业目标 - 马斯克为支持其雄心勃勃的计划 提出了一个具体的产业目标 即在美国建立每年200吉瓦(GW)的光伏产品产能 [1]

行业动态与市场反应 - 太阳能板块在周五盘初出现显著上涨，其中晶科能源股价涨幅超过10%，阿特斯太阳能涨幅超过7%，Sunrun涨幅超过4%，第一太阳能涨幅超过2% [1] - 板块上涨的消息面驱动因素是特斯拉CEO埃隆·马斯克在瑞士达沃斯论坛上的公开表态 [1] 关键人物观点与行业展望 - 埃隆·马斯克在达沃斯论坛与贝莱德CEO的对话中，再次表达了对太阳能及太空光伏领域的看好 [1] - 为支持其发展愿景，马斯克提出了一个具体目标，即在美国建立每年200吉瓦（GW）的光伏产品产能 [1]

行业动态与市场反应 - 太阳能板块在周五盘初出现显著上涨 晶科能源股价涨幅超过10% 阿特斯太阳能涨幅超过7% Sunrun涨幅超过4% 第一太阳能涨幅超过2% [1] - 板块上涨的消息面驱动因素是特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在瑞士达沃斯论坛上的公开表态 [1] 关键人物观点与产业目标 - 埃隆·马斯克在达沃斯论坛与贝莱德首席执行官拉里·芬克对话时 再次表达了对太阳能及太空光伏发展前景的看好 [1] - 马斯克提出了一个雄心勃勃的产业目标 即在美国建立每年200吉瓦的光伏产品产能 以支持其相关计划 [1]

公司运营与认证进展 - 公司位于盐城大丰的两家工厂已获得TÜV南德颁发的"零碳工厂"认证 这两家工厂分别为盐城大丰阿特斯阳光电力科技有限公司和盐城市大丰阿特斯储能科技有限公司 [1] - 公司其他工厂的零碳升级和认证规划也在推进中 [1]

公司运营动态 - 公司位于盐城大丰的两家工厂（盐城大丰阿特斯阳光电力科技有限公司、盐城市大丰阿特斯储能科技有限公司）已获颁TV南德“零碳工厂”认证 [1] - 公司其他工厂的零碳升级和认证规划也在推进中 [1] 行业与公司战略 - 公司正积极推动旗下生产设施的零碳化升级与认证，体现了其在可持续发展领域的战略布局 [1]

宏观经济与政策 - 央行表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，今年降准降息还有一定空间，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具[3] - 央行将于1月23日开展9000亿元MLF操作，鉴于1月有2000亿元MLF到期，本次净投放7000亿元，为连续11个月加量续作，且较上个月的1000亿元净投放规模大幅增加[4] - 今年首批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已下达，支持约4500个项目，将带动总投资超过4600亿元[4] - 国有六大行落实个人消费贷款财政贴息政策，部分优质客户在享受贴息后，消费贷实际利率可进入“2%”区间，低于当前新发放的住房贷款利率[3] - 2025年12月全国城镇16-24岁劳动力失业率为16.5%，25-29岁劳动力失业率为6.9%，30-59岁劳动力失业率为3.9%[5] - 国家税务总局数据显示，2025年我国智能设备制造业销售收入同比增长28.1%，其中工业机器人、特殊作业机器人制造分别增长17.4%和42.1%[10] - 美国2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%，高于4.3%的初值，创下近两年来最快增速，11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%[15] - 日本2025年贸易逆差2.65万亿日元，连续5年呈现逆差，全年出口额增长3.1%至110.45万亿日元，创纪录新高[15] - 据韩国央行初步统计，2025年韩国GDP同比增长1%，增速同比减半，第四季度GDP环比下降0.3%[16] 金融市场与资本动向 - 周四A股窄幅整理，上证指数收涨0.14%报4122.58点，深证成指涨0.5%，创业板指涨1.01%，市场成交额升至2.72万亿元，商业航天概念股批量涨停[6] - 港股窄幅整理，恒生指数收涨0.17%报26629.96点，恒生科技指数涨0.28%，南向资金净买入51.66亿港元[6] - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.63%，标普500指数涨0.55%，纳指涨0.91%，纳斯达克中国金龙指数涨1.59%[17] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.2%，法国CAC40指数涨0.99%，英国富时100指数涨0.12%[17] - 亚太主要股指收盘多数上涨，韩国综合指数上涨0.87%报4952.53点再创历史收盘新高，日经225指数上涨1.73%[17] - 公募基金2025年四季报显示，中际旭创成为公募基金第一大重仓股，光模块龙头中际旭创和新易盛，超越宁德时代和腾讯控股，成为主动权益基金前两大重仓股[3] - 小米集团启动最高25亿港元股票回购计划，恒逸石化拟5亿元-10亿元回购公司股份，云意电气拟1亿元至1.5亿元回购公司股份[9] - 海光信息股东蓝海轻舟合伙拟减持不超0.5%股份，三花智控实控人及董监高拟共减持不超0.2425%股份[9] - 国内债市震荡偏弱，利率债收益率普遍上行，但幅度大多不足1bp，央行开展2102亿元逆回购操作，净投放309亿元[19] - 美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨2.98个基点报3.608%，10年期美债收益率涨0.60个基点报4.245%[19] - 高盛大幅上调金价预期，将2026年12月黄金价格预测从此前的4900美元/盎司上调至5400美元/盎司[20] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.09%报4938.40美元/盎司，COMEX白银期货涨3.86%报96.22美元/盎司[20] - 美油主力合约收跌1.57%报59.67美元/桶，布油主力合约跌1.39%报63.63美元/桶[21] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期锡涨2.42%报52660美元/吨，LME期锌涨1.81%报3233美元/吨[21] - 周四在岸人民币对美元16:30收盘报6.9628，较上一交易日涨22个基点，人民币对美元中间价报7.0019，较上一交易日调贬5个基点[22] - 2025年12月人民币在全球支付中占比2.73%，前值为2.94%，美元占比升至50.5%创新高[22] - 纽约尾盘美元指数跌0.50%报98.29，离岸人民币对美元跌40.0个基点报6.9641[22] 人工智能与半导体 - 传闻称中国政府只在特殊情况下批准购买英伟达H200芯片，商务部表示不了解相关情况[4] - 英伟达首席执行官黄仁勋首次证实，公司已取代苹果，成为台积电当前最大的客户，有业内人士估计英伟达现在占到台积电总营收的13%[13] - AI需求正终结廉价固态硬盘时代，日本存储芯片巨头铠侠证实，公司今年产能已全部售罄，且供应紧张局面预计将持续至2027年，部分主流SSD型号的价格在过去几个月内上涨超过130%[14] - TrendForce集邦咨询预估，AI高速发展带动存储器需求量价齐升，2026年行业产值达5516亿美元，2027年将达8427亿美元，同比增长53%[11] - 百度发布文心大模型5.0正式版，该模型参数达2.4万亿，具备全模态理解与生成能力[14] - AI初创公司Anthropic的新一轮融资受到机构追捧，多家机构承诺投入的资金已超过公司原本希望募集的100亿美元，公司估值有望超过3500亿美元[14] - OpenAI正在与中东的主权财富基金洽谈新一轮融资，希望筹集500亿美元，公司估值7500亿-8300亿美元，另外OpenAI已于去年2月秘密成立人形机器人实验室[13] - 英特尔2025年第四季度营收136.7亿美元，同比减少4.1%，市场预期134.3亿美元，公司预计2026年第一季度营收将达117亿美元-127亿美元[18] - 兆易创新预计2025年净利16.1亿元左右，同比增46%[9] - 容创微纳预计2025年净利润同比增长93%左右[9] - 明阳智能拟收购德华芯片100%股权[9] 科技与互联网 - 接近市场人士称，阿里巴巴集团已决定支持旗下芯片公司“平头哥”未来独立上市，计划先对该业务进行重组，将其改制为员工持股的混合所有制企业[7] - 有消息称元气森林正考虑在香港上市，已与潜在顾问进行初步洽商，但公司回应目前没有IPO计划[7] - 复星医药拟分拆复星安特金至香港联交所主板上市[9] - 苹果新春限时优惠即将开始，1月24日至27日购买指定产品最高立省1000元[13] - IDC数据显示，2025年中国折叠屏手机出货量约1001万台，同比增长9.2%，增速较2024年的30.8%明显回落，华为全年以71.8%的市场份额断层领先[11] 高端制造与工业 - 中国科学院金属研究所团队在制冷技术领域取得新突破——首次发现“溶解压卡效应”，有望为高耗能数据中心等算力基础设施提供新型冷却解决方案[11] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询”，此次IPO拟募资75亿元，冲刺“商业航天第一股”[7] - 北京穿越者载人航天科技有限公司宣布，国内首艘商业载人飞船“穿越者壹号”全尺寸试验舱首次公开展示，预计2028年将实现载人首飞[14] - 马斯克旗下SpaceX计划在2027年推出第二代蜂窝式“星链”卫星通信系统，新一代系统的整体容量将较第一代提升超过100倍，数据吞吐能力提高20倍以上[13] - 立中集团子公司获国际知名车企铝合金车轮项目定点[9] - 崇达技术子公司拟10亿元建设端侧功能性IC封装载板项目[9] - 英联股份子公司携手LG化学加速布局锂电创新材料市场[9] 机器人 - 特斯拉CEO马斯克表示，特斯拉可能会在明年年底前开始向公众销售其人形机器人“Optimus”[13] - 宇树科技澄清销量数据表示，2025全年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台[14] - 韩国正式实施《人工智能基本法》，该法要求企业在“高风险”领域应用AI模型时须采取严格措施[16] 消费与零售 - 2026年开年，多地二手房市场延续“翘尾行情”，一线及强二线核心区热度回升，北京、上海、深圳成交回暖，上海二手房挂牌量已连续9个月下降[11] - 九部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，提出推动药品零售企业参加药品集中采购，支持零售药店进行兼并重组[10] - 国务院食安办组织起草《食品安全国家标准 预制菜》《预制菜术语和分类》草案，以及关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告[10] - 民政部、财政部联合发布通知，从2026年1月1日起，在全国范围内组织实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目[4] - 农业农村部有关负责人表示，今年我国将全面开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点，加快健全现代农业经营体系[4] 能源与材料 - 市场监管总局首次对公用事业领域企业并购亮红牌，禁止佛山市南海区蓝鸟燃气有限公司与佛山市南海区南官燃气有限公司等经营者新设合营企业案[10] - 美国上周EIA原油库存增加360万桶，超出预期，加剧市场对供应过剩的担忧[21] 公司业绩与事件 - 南京银行2025年净利润同比增长8.08%[9] - 强一股份预计2025年净利润同比增长57.87%至71.17%[9] - 北斗星通2025年预亏2.3亿元-2.9亿元[9] - *ST生物终止筹划重大资产重组[9] - 向日葵已向上海兮噗发催收函，协商返还4000万意向金[9]

美国证券集体诉讼管辖权规则 - 美国联邦证券法适用范围存在明确的地理限制，投资者仅能就与美国交易所相关的证券购买损失在联邦法院寻求赔偿 [1] - 根据2010年莫里森诉澳大利亚国民银行案，美国最高法院确立了以交易为基础的明确界限，将法律适用范围限定于“与美国证券交易所上市证券买卖相关的操纵或欺骗手段，以及在美国境内进行的任何其他证券买卖” [2] - 该规则的实际效果是将美国诉讼案件与美国交易所购买及国内交易绑定，即使涉嫌虚假陈述相同、信息披露为全球性且损害广泛，也限制了诉诸美国法院的投资者范围 [2][3] - 对于持有跨境上市股票的投资者而言，若其同时在美国和非美国交易所购买股票，则无法仅在美国法院寻求全额赔偿 [3] 加拿大（安大略省）证券集体诉讼管辖权规则 - 安大略省（加拿大大多数证券集体诉讼的提起地）明确拒绝了美国基于交易所的管辖权规则 [4] - 安大略省法院关注是否存在与安大略省的“真实且实质性联系”，这可能包括在加拿大交易所上市、在加拿大拥有重要业务等 [4] - 适用这一灵活标准，安大略省法院已批准了远超加拿大国界的集体诉讼类别 [4] - 若存在真实且实质性联系，法院可批准包含非加拿大居民及非加拿大交易所购买者的集体诉讼类别，使得在加拿大及外国交易所购买股票的投资者能在加拿大的单一程序中寻求全额赔偿 [5] 安大略省“长臂管辖”原则的具体应用 - 在2024年Longair诉Akumin Inc.案中，法院驳回了将集体诉讼限于加拿大交易所购买股票或应尊重外国法院而采用“交易地”准则的论点 [6] - 该案涉及在多伦多证券交易所和纳斯达克交易的股票，法院确认当安大略省与发行人和争议有密切联系时，其准备批准包含外国交易所购买者的集体诉讼类别 [6] - 安大略省证券法不包含“交易地”限制，法院可在被告与安大略省有真实且实质性联系时行使“长臂管辖权”，并无准则要求此类索赔仅能在证券交易地进行审理 [7][8] - 对于仅在外国交易所上市的公司，若其与安大略省有足够紧密联系（如在加拿大联邦公司法下注册、在加拿大有业务），仍可能在安大略省面临证券集体诉讼，如2015年Abdula诉Canadian Solar案所示，尽管该公司在纳斯达克上市且安大略省居民持股比例低于4% [9] 对承销商及其他资本市场参与者的影响 - 在2025年Kamrani-Ghadjar诉Anaergia案中，法院确认对于IPO虚假陈述索赔，承销商是国内还是国外无关紧要 [10] - 被告方曾主张应排除非加拿大承销商，但法院不同意，认为没有理由在全球集体诉讼类别中排除从非加拿大承销商处购买的投资者 [11] - 这强调了其他资本市场参与者（如承销商），即使身处国外，也可能需要在加拿大法院为证券虚假陈述索赔进行辩护 [13] 对投资者及投资机构的实际影响与考量 - 对于投资顾问而言，这提出了重要的投资者保护考量，并直接影响客户服务，持有集体诉讼被告公司集中头寸的客户可能收到来自多个司法管辖区的通知，并需考虑参与哪个程序 [11] - 对于投资组合经理和机构投资者而言，这是一个治理问题，基金可能需要制定诉讼参与政策和流程，包括：(i) 按交易所映射交易历史，(ii) 跟踪并行的加拿大和美国程序，(iii) 根据索赔内容、可获赔偿和拟议的和解豁免条款，决定是保留在一个类别中、尽可能参与两者还是战略性地选择退出 [12]

政策调整核心内容 - 财政部与税务总局联合发布公告，明确自2026年4月1日起，取消包括光伏在内的部分产品增值税出口退税 [1] - 这是中国在一年多内对光伏产品出口退税政策的第二次重要调整，此前在2024年12月1日已将部分光伏设备出口退税率从13%下调至9% [2] - 政策调整涉及的产品主要包括直径大于15.24厘米的掺杂单晶硅片，以及未组装的太阳能电池和光伏组件，覆盖了市场主流的光伏硅片、电池片及组件产品 [2] 政策调整背景与行业现状 - 政策调整背景与光伏产业出口“量增价减”的态势密切相关，出口规模持续扩大但全球产业链价格下行明显，出口价格长期承压 [2] - 2025年前10个月，中国硅片、电池片、组件出口量分别同比增长8.3%、91.4%和6%，但同期光伏产品出口总额为244.2亿美元，同比下降13.2% [5] - 部分企业依赖出口退税维持微薄利润，低价竞争问题逐步显现，甚至将出口退税额折算为对外议价空间，导致财政资金被让渡给境外采购方 [2][7] 短期成本与市场影响 - 业内测算，取消约9%的出口退税，预计将使光伏产品成本每瓦上升0.06—0.07元，若企业希望维持合理利润，出口价格需相应上调至每瓦0.8元以上 [3] - 政策设置了约3个月的过渡期，预计在2026年4月1日新政生效前，将引发“抢出口”现象，2026年第一季度光伏产品出口将出现集中提前 [4] - 研究机构预计，2026年一季度电池组件出口量或将呈现翻倍增长，并对海运物流及海外交付能力形成一定压力 [4] - 政策调整叠加出口节奏前移，短期内或将放大市场波动 [5] 企业应对策略分化 - 部分企业通过春节前后加快排产、提前签约与发运，试图对冲政策调整带来的成本变化 [4] - 也有企业对短期冲刺保持审慎态度，例如阿特斯阳光电力集团明确表示除不可中断的单晶车间外，其余员工正常放假，拒绝参与非理性的短期冲刺 [4] 中长期产业影响与引导方向 - 政策的核心目的在于通过制度层面的“减法”，倒逼产业重新审视以规模扩张和价格竞争为主导的发展模式，引导光伏产业从以量取胜转向以质取胜 [1][3] - 政策旨在推动行业走出低价竞争、同质化竞争的“内卷”困局，向更高价值、更可持续的发展路径演进 [1][7] - 取消出口退税有助于推动国外市场价格理性回归，降低中国光伏产业面临反补贴、反倾销等国际贸易摩擦的风险，同时缓解国家财政负担 [7] 行业格局演变预期 - 政策预计将加速行业分化，取消退税将直接击穿低毛利企业的成本线，迫使依赖补贴进行“内卷式”竞争的落后产能加速出清 [8] - 政策变化将利好具备技术创新、产品差异化和品牌价值等溢价能力的头部企业 [8] - 行业观点认为，企业应将精力更多投入价值创造，主动开拓全球新市场，挖掘未被满足的需求，而非在存量市场中争夺身位 [8]

头部光伏组件企业加速储能布局 - 核心观点：头部光伏组件企业正加速进入储能领域，有望打开全新的增长空间 [5] - 阿特斯、天合光能在储能行业发轫期就已进入该领域，晶科能源、晶澳科技、隆基绿能也先后进入 [3] - 光伏组件企业重点发力大储领域，同时在工商储和户储领域也进行了布局 [3] 光伏组件企业进入储能领域的优势 - 在客户和渠道端具备先天优势：光伏与储能的终端客户高度重合，核心客户如发电企业、工商业用户、户用业主等与光伏一致，光伏组件企业进入储能领域有先天的获客优势和品牌背书 [4] - 头部光伏组件企业已建成遍及全球的研发、生产、销售、服务体系，这对其储能业务的开拓和发展将起到重要帮助 [4] - 海外储能建设呈现光伏和储能项目强绑定趋势：在电力市场不健全、新增用电量快速增长的国家，同步建设光储项目以提供稳定增量电力供给成为主流选择；在电力市场成熟的国家，通过配储可以签订更高的PPA电价，也产生了大量光储绑定建设需求 [4] - 对于投资方而言，供应商具备将光伏组件和储能系统打包一体化交付的能力，是一个重要加分项 [4] 评判光伏组件企业储能业务成长性的关键指标 - 首先看企业进入储能领域的决心 [5] - 其次看未来1-2年在海外市场的拓展情况：目前中国和美国的储能市场格局已趋于稳定，但众多国家的储能市场仍处于发展初期，未来1-2年是进行市场拓展的重要时间窗口 [5] - 最后看盈利贡献：在海外市场，单纯依靠低价竞争拓展市场会伤害整个行业，将渠道、品牌、服务上的优势转化为利润贡献，才是更长久的发展策略 [5]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但在投资建议中明确列出了重点关注的标的[4] 报告的核心观点 - 头部光伏组件企业正加速进入储能领域，凭借其全球化的渠道网络和光储项目强绑定的应用场景优势，有望打开新的增长空间[3] - 评判相关企业成长性的三大关键指标是：进入储能领域的决心、未来1-2年在海外新兴市场的拓展情况、以及将渠道品牌优势转化为盈利贡献的能力[4] 根据相关目录分别进行总结 一、头部组件企业加速储能布局 - 阿特斯和天合光能在储能行业发轫期就已进入，晶科能源、晶澳科技、隆基绿能也随后跟进布局[3][7] - 大型储能（大储）是光伏组件企业重点发力的领域，市场空间巨大，且光储联合开发已成趋势，各企业均推出了大储产品[3][9] - 光伏组件企业同样在工商业储能（工商储）和户用储能（户储）领域进行了布局，发布了相应产品[3][11] - 阿特斯在2013年于加拿大中标首个储能项目，2021年其储能科技公司成立，当年交付了900 MWh储能项目，2025年升级推出SolBank 3.0 Plus等产品[8] - 天合储能在2015年正式成立，2023年推出自研300Ah超长寿命电芯，2025年发布6.25 MWh大型储能系统Elementa 金刚3[8] - 晶科能源在2021年正式成立储能业务部门Jinko ESS，2025年推出新一代晶科蓝鲸SunTera G3储能系统[8] - 晶澳科技在2022年开始布局储能并推出大储产品，2023年其首个5MW/10MWh工商业储能项目并网，2025年成立北京晶澳储能科技有限公司[8] - 隆基绿能通过收购精控能源的方式切入储能领域[8] - 各企业大储产品对比：天合光能Elementa金刚2额定容量5051 kWh，阿特斯SolBank 3.0为5016 kWh，晶科蓝鲸SunTera G3为6250 kWh，均采用磷酸铁锂电芯[10] - 各企业工商储产品对比：天合光能Potentia蓝海2标称电量261.25 kWh，阿特斯KuBank 2.0为277.32 kWh，晶科海豚SunGiga为261 kWh[12] 二、竞争优势：客户与渠道端复用全球网络 - 光伏与储能的终端客户高度重合，如发电企业、工商业用户和户用业主，这为光伏组件企业带来了先天的获客优势和品牌背书[3][13] - 根据天合光能口径，2025年上半年，由其原有光伏客户转化而来的储能订单占比达50%左右[13] - 根据PF Nexus统计，大多数海外排名靠前的新能源投资商（如NextEra Energy、Scatec ASA、Lightsource BP等）的投资领域均同时涵盖光伏和储能[14][15] - 头部光伏组件企业已建成覆盖全球的研发、生产、销售和服务体系，这对其开拓储能业务至关重要[3][17] - 各企业全球布局：阿特斯业务覆盖160多个国家，天合光能覆盖180多个国家并设立5个区域总部，晶科能源覆盖160多个国家拥有超25个物流中心，隆基绿能覆盖160多个国家设立16个分支机构，晶澳科技覆盖178个国家设立16个销售公司[20] 三、竞争优势：场景与应用端光储愈发强绑定 - 海外储能建设呈现光伏和储能项目强绑定趋势：在电力市场不健全的国家，同步建设光储可提供稳定电力；在电力市场成熟的国家，配储可签订更高的PPA电价[3][21] - 对于投资方而言，供应商具备将光伏组件和储能系统打包一体化交付的能力是重要加分项[3][21] - 光伏组件企业已签订多个大型储能项目订单，部分项目与光伏搭配建设，例如：阿特斯APS项目（150MW/1800MWh，搭配光伏）、天合光能Killawarra项目（400MW/1600MWh，搭配光伏）、晶科能源Garoo项目（360MW/1440MWh，搭配光伏）[22] 四、投资建议 - 光伏组件企业加速进入储能领域，有望打开全新的增长空间[4][23] - 与光伏组件相比，储能系统集成复杂度更高、客户售后需求更多，更有利于维持较高盈利水平，头部企业凭借强大的海外销服和治理能力，储能业务有望持续贡献较高盈利[23] - 储能行业市场空间巨大，是头部光伏组件企业寻找第二增长曲线的最佳选择[23] - 评判光伏组件企业进入储能行业后的成长性，重点看三大指标：进入领域的决心、未来1-2年在海外市场的拓展情况、以及盈利贡献能力[4][24] - 目前中国、美国的储能市场格局已趋于稳定，但众多其他国家仍处于发展初期，未来1-2年是市场拓展的重要窗口期[4][24] - 在海外市场，应避免单纯低价竞争，而需将渠道、品牌、服务优势转化为利润贡献[4][24] - 标的层面重点关注：储能业务已贡献明显利润增量的阿特斯；重资产投入、海外储能业务迅速放量的天合光能；储能出货有望快速增长的晶科能源、晶澳科技、隆基绿能[4]