公司财务表现 - 2026财年第三季度营收同比增长11%至270.05亿美元，创历史新高，但略低于分析师预期的272亿美元 [1] - 第三季度Non-GAAP经营利润为25.03亿美元，同比增长11% [1] - 第三季度Non-GAAP净利润为17.62亿美元，同比增长11% [1] - 第三季度调整后每股收益为2.59美元，高于分析师普遍预期的2.48美元 [1] - 公司预计2026财年全年营收区间为1112亿至1122亿美元，预测中值1117亿美元同比增长17% [1] - 公司预计全年调整后每股收益为9.92美元，同比增长22% [1] AI服务器业务 - 第三季度获得123亿美元AI服务器新订单，AI服务器出货价值达56亿美元 [1] - 季末AI服务器积压订单金额达184亿美元 [1] - 公司将全年AI服务器出货预期从200亿美元上调至250亿美元，同比增长超150% [1]

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股价技术形态与走势 - 戴尔股价在财报公布前形成了双底形态并保持稳定 [1] - 财报发布后盘后交易中股价上涨3.20%，达到130美元 [1] - 当前股价较本月低点117.40美元有所回升 [1]

三季度财报季整体表现 - 截至11月21日 标普500指数成分股公司中95%已公布第三季度业绩 [2] - 分析师预计第三季度每股收益将跃升13.4% 若该数据得以保持 将标志着连续第四个季度实现两位数盈利增长 且增速较今年第二季度12%的盈利增长率有所加快 [2] - 本季度初的预期要低得多 截至9月30日 分析师预计标普500公司第三季度每股收益将增长7.9% [3] 近期发布财报的公司 - 零售业方面 Abercrombie & Fitch、Dick's Sporting Goods和Burlington Stores的财报进一步揭示了消费者情绪恶化如何影响购买决策 [4] - 科技及其他行业发布财报的公司包括Zoom、Dell、Workday、HP Inc、Deere和Pony AI [4]

全球主要股指期货表现 - 美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.15%至47,282.80点，标普500指数期货涨0.30%至6,796.60点，纳指期货涨0.42%至25,173.90点 [1] - 欧洲主要股指多数上涨，德国DAX指数涨0.31%至23,808.80点，法国CAC40指数涨0.40%至8,098.80点，欧洲斯托克50指数涨0.72%至5,632.00点，英国富时100指数跌0.06%至9,678.00点 [2] 大宗商品市场 - WTI原油期货涨0.09%至58.30美元/桶，布伦特原油期货涨0.39%至62.04美元/桶 [3] 宏观经济与货币政策 - 美联储12月降息概率从几天前的30%飙升至约80%，利率预期转变始于喜忧参半的9月非农就业数据和纽约联储主席威廉姆斯的鸽派表态 [5] - 受感恩节假期影响，美国初请失业金等经济数据提前公布，11月27日美股、美债市场休市一日 [4] 机构市场展望 - 摩根大通预计标普500指数到2026年底将上涨约11%至7500点，乐观情境下明年可能突破8000点，预计未来两年盈利增长13%至15% [6] - 摩根大通对欧洲股市同样乐观，预计欧元区斯托克50指数明年上涨14%至6350点 [6] - 美银警告预测市场和体育博彩的爆炸性增长可能导致消费者债务增加和贷款违约，对贷款机构构成新信贷风险 [8] 医保政策影响 - 美国联邦医保计划针对15种最昂贵药物的价格谈判将节省约36%支出，相当于净报销处方成本节省85亿美元，调整后价格2027年生效 [7] - 诺和诺德GLP-1减肥药司美格鲁肽每月价格大降至约274美元，较此前售价下降超70% [7] 科技硬件行业 - 惠普第四财季销售额增长4.2%至146亿美元，但新财年盈利指引不及预期，宣布在2028财年前裁减4000至6000名员工 [9] - 戴尔科技第三季度营收同比增长11%至270.05亿美元创历史新高，上调2026财年营收指引至1112亿-1122亿美元，预计同比增长17% [10] 金融服务与汽车行业 - 诺亚控股第三季度Non-GAAP净利润同比增长52.2%至2.29亿元，前三季度累计同比增长40.5%至5.87亿元，现金及短期投资总额维持在50亿元水平 [11] - 理想汽车第三季度汽车交付量同比减少39.0%至93,211辆，净亏损6.244亿元，而去年同期为净利润28亿元 [12] 人工智能与半导体行业 - 特斯拉在欧洲市场10月销量同比暴跌48.5%，今年迄今销量下降约30%，而行业电动汽车销量增长26% [13] - 谷歌发布Gemini 3模型并获得市场认可，与Anthropic达成芯片合作，显示其在AI竞赛中的竞争力 [14] - 英伟达股价月内暴跌14%，市值蒸发超7000亿美元，预期市盈率从34倍降至25倍，市场担忧其AI半导体市场掌控力下滑 [15] 重要经济数据预告 - 北京时间21:30公布美国9月耐用品订单月率初值和当周初请失业金人数 [16] - 北京时间22:45公布美国11月芝加哥PMI [17] - 北京时间23:00公布美国9月季调后新屋销售年化总数 [18] - 北京时间23:30公布美国截至11月21日当周EIA原油库存变动 [19] - 次日凌晨02:00公布美国截至11月28日当周全美钻井总数 [20] - 次日凌晨03:00公布美联储经济状况褐皮书 [21]

财务业绩摘要 - 第三季度营收2701亿美元，同比增长11%，但略低于华尔街预期的2713亿美元 [1][2][3] - 调整后每股收益259美元，超出分析师预期的247美元 [1][2][3] - 第三季度净利润154亿美元，同比增长32% [3] - 整体毛利率达211%，高于预期的204% [3] - 第四季度营收指引为310亿至320亿美元，远超市场预期的2759亿美元 [4] - 第四季度调整后每股收益预期为350美元，超预期的321美元 [4] - 全年营收指引上调至1112亿至1122亿美元，原指引为1050亿至1090亿美元 [5] - 全年调整后每股收益指引为992美元 [5] AI服务器业务表现 - AI服务器业务呈现爆发式增长，获得资本市场青睐，盘前涨幅超2% [1][5] - 第三季度AI服务器订单金额达123亿美元，出货量为56亿美元，订单积压规模攀升至184亿美元 [3][7] - 全年AI服务器出货目标从200亿美元大幅上调至250亿美元，远超市场预期的2082亿美元 [3][8] - 第四季度预计AI服务器销售额为94亿美元，环比增长近70% [8] - 年内累计AI服务器订单达到300亿美元 [8] - 客户群体不断扩大，包括美国能源部、阿布扎比AI公司G42以及马斯克的xAI等 [9] - CoreWeave等“新云”客户成为重要增量，与Iren的GB300系统订单未计入第四季度指引，预示实际销售可能更高 [10] 各业务部门表现 - 基础设施解决方案集团（ISG）营收1411亿美元，符合预期，其中服务器及网络业务同比增长37% [3] - 基础设施业务运营利润率达到124%，超过分析师预期的112% [3] - 客户端解决方案集团（CSG）营收1248亿美元，低于预期的1265亿美元，同比增长3% [3][15] - 商用PC业务营收106亿美元，同比增长5% [15][16] - 消费PC业务同比下滑7% [15] - PC业务贡献公司近40%营收，其持续低迷对整体增长构成拖累 [19] 盈利能力与成本挑战 - 基础设施业务运营利润率超预期显示盈利能力出现边际改善 [3][11] - 内存芯片如DRAM和NAND的价格上涨速度远超正常水平，直接压缩AI服务器利润空间 [12] - 公司面临在消化成本压力与向客户传导成本之间的艰难选择 [12] - 在需求大于供给的市场中公司拥有提价能力，但需警惕Super Micro和HPE等竞争对手的竞争 [12] - 公司策略是尽一切努力将成本上升的影响降到最低，但成本基础正在全面上升 [13] 行业趋势与展望 - 作为AI基础设施建设的重要风向标，公司财报呈现“旧业务承压、新业务狂奔”特征 [3] - AI基础设施建设的热潮远未退烧 [8] - 企业IT预算普遍紧张，制约了商用PC业务的增长 [16] - Windows 11升级周期和AI PC概念带动的换机潮预期尚未兑现 [17] - 传统PC业务的疲软是整个行业面临的共同困境 [18]

市场指数表现 - 主要股指期货普遍上涨，道指期货涨0.18%，标普500指数期货涨0.21%，纳指期货涨0.26% [1] - 中概股走势分化，阿里巴巴上涨1.07%，拼多多上涨1.05%，京东上涨1.16%，小鹏汽车下跌2.26%，哔哩哔哩下跌1.81% [1] 人工智能与数据中心 - 戴尔第三季度营收同比增长11%至270.05亿美元，创历史新高，AI服务器订单达123亿美元，出货56亿美元，季末积压订单184亿美元 [1] - 戴尔将全年AI服务器出货预期从200亿美元上调至250亿美元，同比增长超150%，并预计AI产品需求推动的高增长将至少延续至2030财年，股价上涨5.15% [1] - 美国银行预计到2030年，AI数据中心市场将较今年的2420亿美元增长约五倍，达到约1.2万亿美元 [3] - 美国银行预计英伟达在AI数据中心市场的份额可能从目前估计的85%降至2030年的75%，但重申其“买入”评级 [3] - 受谷歌可能向Meta出租TPU的市场消息影响，英伟达股价下跌1.37%，AMD下跌1.88%，谷歌上涨1.44% [3] 自动驾驶与出行服务 - 优步与文远知行将在阿布扎比部分地区推出纯无人驾驶Robotaxi服务，初始服务范围约30平方英里，计划扩大运营区域并扩展至迪拜 [2] - 优步股价上涨0.73%，文远知行上涨0.76% [2] - 马斯克宣布特斯拉在奥斯汀的Robotaxi车队规模将于下月大致翻倍，特斯拉股价上涨0.52% [4] 半导体制造业 - 日本芯片制造商Rapidus计划于2027财年在北海道建设第二家工厂，目标最早于2029年开始生产1.4纳米芯片，以缩小与台积电的差距 [4] - 台积电股价上涨0.74% [4] 公司财报与业绩 - 理想汽车第三季度总营收为274亿元，同比下滑36.2%，环比下滑9.5%，净亏损6.244亿元 [5] - 理想汽车预计第四季度营收为265亿元至292亿元，低于市场预估的372.5亿元，股价下跌1.74% [5] 资本市场动态 - 对冲基金经理比尔・阿克曼计划为其新成立的封闭式基金募集50亿美元，其中20亿美元为锚定投资，该基金将与其旗下的潘兴广场资本管理公司同步启动IPO [5]

公司战略与运营调整 - 惠普宣布将在2028财年前全球裁撤4000至6000个工作岗位，作为精简运营、提高生产力计划的一部分[2] - 公司将进一步采用人工智能以加快产品开发[2] - 此次裁员预计将在三年内为公司节省10亿美元[4] - 惠普正在加速开发人工智能赋能的PC产品，截至今年10月31日的第四季度，其AI PC出货量占惠普总出货量的30%以上[4] 行业成本与竞争压力 - 大型科技公司推动人工智能基础设施建设，引发动态随机存取存储器和NAND两种常用存储芯片价格上涨[5] - 存储芯片价格飙升可能会推高成本，给惠普、戴尔等消费电子制造商的利润带来压力[5] - 惠普预计在2026财年下半年将更显著地感受到存储芯片价格上涨的影响，上半年公司仍拥有充足库存[5] - 公司将采取积极应对措施，例如减少内存配置和调整价格[5] 同业公司动态与市场前景 - 戴尔公司预计2026财年AI服务器出货量收入将达到250亿美元，高于此前预期的200亿美元[5] - 截至第三季度末，戴尔的人工智能服务器积压订单增至184亿美元，该季度服务器出货量达56亿美元[5] - 在客户需求高于供给的市场中，戴尔等公司被认为有能力提高价格以应对成本压力[6]

市场整体表现 - 美股期货在周三上涨，主要基准指数期货均走高，延续了连续三天的上涨势头 [1] - 具体期货涨幅为：道琼斯指数期货涨0.21%，标普500指数期货涨0.23%，纳斯达克100指数期货涨0.29%，罗素2000指数期货涨0.22% [2] - 追踪标普500指数的SPY ETF在盘前交易中上涨0.29%至677.01美元，追踪纳斯达克100指数的QQQ ETF上涨0.36%至611.10美元 [2] - 在周二交易中，纳斯达克综合指数上涨0.67%至23,025.59点，标普500指数上涨0.91%至6,765.88点，道琼斯指数上涨1.43%至47,112.45点，罗素2000指数上涨2.14%至2,465.98点 [10] 宏观经济与政策 - 10年期美国国债收益率为4.01%，2年期美国国债收益率为3.46% [2] - 根据CME Group的FedWatch工具预测，市场认为美联储在12月会议上降息的可能性为84.9% [2] - 沃顿商学院教授杰里米·西格尔批评前总统特朗普的贸易策略，认为要求企业向白宫申请关税减免违背了自由市场原则 [11][12] - 西格尔认为，尽管关税政策对美国经济是净负面影响，但放松管制和减弱反垄断力度等亲商举措的积极影响超过了保护主义带来的负面影响 [12][13] 重点公司动态 - 戴尔科技股价大涨4.94%，公司第三季度财报结果喜忧参半，但上调了全年业绩指引，预计2026财年营收范围在1112亿美元至1122亿美元之间，高于此前1050亿美元至1090亿美元的预期 [7] - 惠普公司股价下跌5.67%，尽管其第四季度盈利超出预期，但公司宣布裁员并发布了疲弱的业绩前瞻指引 [7] - 奥多比公司股价攀升7%，其第三季度盈利和营收均超预期，并将全年调整后每股收益指引上调至10.18美元至10.25美元的新范围，高于市场预估的9.95美元 [7] - Zscaler公司股价下跌7.15%，尽管其营收和盈利均超预期，并上调了2026财年的调整后每股收益和营收指引 [14] - 优步科技公司股价上涨0.73%，公司宣布与文远知行在阿布扎比推出L4级全无人驾驶Robotaxi商业运营 [14] 行业板块与商品市场 - 在周二交易中，通信服务、医疗保健和非必需消费品类股涨幅最大，推动标普500指数多数板块收涨 [9] - 原油期货在纽约早盘交易中下跌0.22%，至每桶57.98美元左右 [16] - 黄金现货价格上涨0.78%，至每盎司4,163.00美元左右，其历史最高纪录为每盎司4,381.6美元 [16] - 比特币价格上涨0.07%，至每枚86,938.43美元 [16] - 亚洲市场周三收高，欧洲市场在早盘交易中也多数走高 [17] 经济数据日程 - 将于美东时间周三上午8:30公布截至11月22日当周的初请失业金人数和9月延迟的耐用品订单数据 [15] - 周四因感恩节假期，没有数据发布安排 [15]

市场整体表现 - 美国股指期货在周二上涨后周三继续走高，主要基准指数期货均上涨，市场迎来连续三日上涨[1] - 因感恩节假期，本周交易时间缩短，市场周四休市，周五将于美国东部时间下午1点收盘[1] - 交易员正积极押注美联储将在12月降息，因央行释放鸽派信号[1] - 10年期美国国债收益率为4.01%，2年期国债收益率为3.46%[2] - 根据CME FedWatch工具预测，市场认为美联储在12月会议上降息的可能性为84.9%[2] 主要指数及ETF表现 - 周三盘前，追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)上涨0.29%至677.01美元，追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust ETF (QQQ)上涨0.36%至611.10美元[2] - 周二主要指数表现：纳斯达克综合指数上涨0.67%至23,025.59点，标普500指数上涨0.91%至6,765.88点，道琼斯指数上涨1.43%至47,112.45点，罗素2000指数上涨2.14%至2,465.98点[10] - 周二通信服务、医疗保健和非必需消费品板块涨幅最大，推动标普500多数板块收涨[9] 重点公司动态 - 戴尔科技第三季度财报业绩表现不一，但股价跳涨4.94%，公司上调全年营收预期至1112亿-1122亿美元，此前预期为1050亿-1090亿美元[7] - 惠普公司第四季度盈利超预期，但股价下跌5.67%，因公司宣布裁员并发布疲弱业绩指引[7] - 奥多比公司第三季度盈利和营收均超预期，股价上涨7%，公司预计全年营收为71.5亿-71.7亿美元，并将全年调整后每股收益指引上调至10.18-10.25美元，高于市场预估的9.95美元[7] - Zscaler公司尽管第三季度业绩超预期并上调2026财年业绩指引，但股价下跌7.15%[14] - 优步科技公司与文远知行合作，在阿布扎比推出L4级全无人驾驶Robotaxi商业运营，股价上涨0.73%[14] 大宗商品及加密货币 - 原油期货在纽约早盘交易中下跌0.22%，至每桶57.98美元附近[16] - 黄金现货价格上涨0.78%，至每盎司4,163.00美元附近，其历史最高纪录为每盎司4,381.6美元[16] - 比特币价格上涨0.07%，至每枚86,938.43美元[16] 全球市场 - 亚洲市场周三收高，印度NIFTY 50、香港恒生指数、澳大利亚ASX 200、中国沪深300、日本日经225和韩国Kospi指数均上涨[17] - 欧洲市场早盘多数走高[17] 分析师观点 - 沃顿商学院教授杰里米·西格尔批评前总统特朗普的贸易策略，认为要求企业向白宫申请关税豁免违背了自由市场原则[11][12] - 西格尔认为关税对美国经济是净负面，但对整体市场持乐观态度，因为放松管制和减少反垄断行动等亲商举措抵消了保护主义带来的负面影响[12][13]