铝行业投资机会 - 铝作为铜的替代品受到关注，高盛提出"铝顶"概念，即当铜价是铝价4倍以上时市场会转向铝[1] - 全球铝土矿供应格局变化，几内亚政府撤销51家矿业公司许可证，影响全球铝土矿供应[3] - 中国铝土矿进口高度依赖几内亚(69.4%)和澳大利亚(25.14%)，合计占比94.54%[3] 中国宏桥竞争优势 - 公司是唯一实现电解铝上游(铝土矿-氧化铝)100%自给自足的中国铝企[4] - 氧化铝价格每上涨100元/吨，公司利润增加17亿元[4] - 公司ROE稳定性显著高于同行，2018-2024年平均ROE在9.7%-22.4%区间[9] - 电力自给率51.5%，电解铝成本1.32万元/吨，比行业平均低15%[10] - 采用"铝电网一体化"和"上下游一体化"发展模式，形成产业集群优势[11] 几内亚布局 - 2014年牵头组建"赢联盟"，在几内亚博凯大区开发铝土矿[5] - 创新"采矿+河运+海运"模式，年产能5000万吨，拥有博凯矿业25%股份[5][10] - 项目为几内亚创造15000个就业岗位，间接保障15-20万人生活[8] - 在当地修建铁路、医院和学校，建立牢固政商关系[8] 产能优化 - 将山东72.3万吨产能置换至云南，利用当地低价水电(0.07-0.1元/度)[12] - 云南水电成本较山东火电(0.28-0.32元/度)低60%，预计综合成本下降15%[12] - 在云南建设2GW集中式光伏电站，提高清洁能源使用比例[12] 财务表现 - 2024年分红比例高达63.19%，股息率超过10%[12] - 持续进行股份回购注销，显示管理层认为股价被低估[12] - 2025Q1电解铝平均利润2376元/吨，同比提高160元/吨，环比提高2276元/吨[11] 行业政策 - 电解铝行业实行4500万吨产能红线政策[9] - 工信部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案》，坚持产能总量约束[9] - 供给侧改革淘汰高耗能、环保不达标的小厂，行业进入巨头时代[9]

资源与生产应对 - 公司有多个自有资源项目开发并投产，包括阿根廷Cauchari - Olaroz、马里Goulamina、阿根廷Mariana项目，利用长周期成本优势及上下游一体化协同减少锂价下行影响 [1] - 马里Goulamina项目一期进入产能爬坡阶段，锂精矿运输按计划推进，公司将优化海外运营确保资源转化为成本优势 [2] - 公司生产经营正常，会根据市场实际需求灵活制定销售和生产策略，无减产计划 [4] - 公司在阿根廷生产的碳酸锂产品陆续运往国内，再加工后逐步实现销售 [4] 固态电池发展 - 公司形成固态电池全链路布局，在关键环节具备研发、生产能力，推动商业化应用 [2] - 开发的高比能电池能量密度达420Wh/kg，有能量密度达500Wh/kg的样品，可通过严苛安全测试 [2] - 在新能源汽车领域与国际头部车企合作推进开发及装车验证；在低空经济领域与知名企业合作，样品进入适航认证；在消费电子领域向国际知名手机企业批量送样验证 [2] 公司决策与会议 - 公司第五届董事会第九十一次会议通过授予董事会回购A股及H股一般性授权议案，尚需提交2024年年度股东大会、2025年第一次A股和H股类别股东会审议，通过后董事会适时开展授权事项 [3] 储能板块情况 - 公司储能板块业务按年初计划顺利推进，子公司易储能源可灵活选择自运营或出售模式，自运营有稳定现金流等优势，出售可快速收回现金 [4] 收入占比问题 - 公司形成锂电上下游一体化产业布局，影响各板块销售收入占比因素多，具体年度收入占比需关注后续定期报告 [4]

公司未来将持续围绕硬质合金领域进行深度挖掘，坚持以市场为导向，在巩固当前 市场优势地位的基础上，朝着细分行业龙头企业的目标发展，开拓精度高、稳定性强和 技术含量高的硬质合金产品，打造产业链上下游一体化的可持续发展生态版图。此次成 功挂牌是其发展历程中的重要节点，肯特合金将以此为契机，聚焦主业，借助资本市场 的力量持续发展壮大。 作为肯特合金本次推荐挂牌的主办券商，申万宏源承销保荐从前期筹划到落地执 行，为肯特合金提供了专业且细致的全流程服务支持。项目团队充分发挥专业优势，挖 掘肯特合金的技术亮点和企业价值，高效对接监管机构，协助其顺利完成挂牌。未来， 申万宏源承销保荐将继续为肯特合金提供全方位、综合性的金融服务，助力其在行业中 持续领航，共同为实体经济的繁荣贡献力量。 来源：申万宏源承销保荐 2025年4月16日，株洲肯特硬质合金股份有限公司（证券简称："肯特合金"，股票 代码：874696）成功在全国中小企业股份转让系统挂牌。申万宏源承销保荐担任本次 挂牌主办券商，凭借专业、细致、高效的服务，助力客户成功登陆资本市场。 免责声明 肯特合金成立于2006年，专业从事硬质合金制品的研发、生产及销售，主要产品 包 ...

活动主题： 聚集新 技术 探索新工艺 主办单位： 起点锂电、起点研究院（SPIR） 活动时间： 2025年2月28日 活动地点： 深圳宝安登喜路国际酒店2楼国际厅 活动规模： 500+人 在当下激烈的市场竞争环境中，通过合资建厂等方式，强强联合实现资本、产业和技术的联 动，依旧是锂电产业链上下游企业最为常见的策略。 倒计时4天 2025起点锂电圆柱电池技术论坛 暨圆柱电池20强排行榜发布会 天眼查App显示，近日， 贝特瑞新材料科技有限公司发生工商变更，新增亿纬锂能为股东，注 册资本由5亿人民币增至6亿人民币，同时，法定代表人及多位高管均发生变更。 资料显示，贝特瑞（四川）新材料科技有限公司成立于2020年5月，法定代表人为田立斌，经 营范围含合成材料制造、合成材料销售、石墨及碳素制品制造、石墨及碳素制品销售、电池制 造、塑料制品制造、电子专用材料制造等。 据此前报道，去年11月，亿纬锂能发布公告，向贝特瑞新材料科技有限公司增资不超过1亿 元，持股比例16.67%。建设目标调整为已形成年产5万吨产能，二期年产5万吨及后续扩产计划 根据市场情况确定。 01 强强联合：合资建厂 回顾来看，亿纬锂能与贝特瑞于202 ...