销量数据 - 2026年3月总销量106,198台，同比增长8.38%，1 - 3月累计269,104台，同比增长4.79%[9] - 3月海外销售47,142台，1 - 3月累计130,095台[9] - 3月新能源车销售21,857台，1 - 3月累计52,630台[9] 各品牌销量 - 哈弗3月销量57,021台，同比增长8.13%，1 - 3月累计151,194台，同比增长4.57%[9] - WEY 3月销量7,751台，同比增长65.80%，1 - 3月累计21,239台，同比增长59.39%[9] 产量数据 - 2026年3月总产量122,881台，同比增长22.80%，1 - 3月累计277,766台，同比增长7.90%[9]

销量数据 - 2026年3月总销量106,198台，同比增8.38%，1 - 3月累计269,104台，同比增4.79%[2] - 3月海外销售47,142台，1 - 3月累计划销售130,095台[2] - 3月新能源汽车销售21,857台，1 - 3月累计52,630台[3] 各品牌销量 - 哈弗3月销量57,021台，同比增8.13%，1 - 3月累计151,194台，同比增4.57%[2] - WEY 3月销量7,751台，同比增65.80%，1 - 3月累计21,239台，同比增59.39%[2] - 长城皮卡3月销量20,450台，同比增0.14%，1 - 3月累计47,811台，同比降4.39%[2] - 欧拉3月销量2,529台，同比降8.90%，1 - 3月累计5,849台，同比降14.82%[2] - 坦克3月销量18,316台，同比增5.38%，1 - 3月累计42,857台，同比增2.07%[2] - 其他车型3月销量131台，同比增2,083.33%，1 - 3月累计154台，同比增381.25%[2] 产量数据 - 2026年3月总产量122,881台，同比增22.80%，1 - 3月累计277,766台，同比增7.90%[2]

股份与股本 - 截至2026年3月底，H股法定/注册股份2,318,776,000股，股本2,318,776,000元，无变动[1] - 截至2026年3月底，A股法定/注册股份6,239,096,265股，股本6,239,096,265元，本月增25股[1] - 本月底法定/注册股本总额8,557,872,265元[1] 已发行股份 - 截至2026年3月底，H股已发行股份2,318,776,000股，库存股0，无变动[3] - 截至2026年3月底，A股已发行股份6,239,096,265股，库存股0，增25股[4] 可转债 - 长汽转债上月底已发行总额3,495,046,000元，本月换股 -1,000元，月底3,495,045,000元[6] - 因长汽转债转股，公司本月新发行25股A股[6]

2023年限制性股票激励计划回购注销 - 公司于2026年3月31日召开董事会，决定根据2023年限制性股票激励计划，回购注销首次授予及预留授予的部分限制性股票 [1][2] - 本次回购注销主要基于三方面原因：公司层面2025年度业绩考核未完全达标、部分激励对象离职或降职、以及部分激励对象个人绩效考核未达标 [15][21][22][23] - 2025年度，公司汽车销量为132.38万辆，归属于上市公司股东的净利润为98.65亿元，公司业绩目标达成率P=88.67%，因此公司层面解除限售比例（X）为88.67% [21] - 因公司层面业绩考核未完全达标，需回购注销已获授但尚未解除限售的限制性股票共计1,598,022股 [21] - 因30名激励对象（首次授予20名，预留授予10名）在限售期届满前离职，公司拟回购注销其持有的限制性股票共计1,646,600股 [22] - 因47名激励对象在限售期届满前降职，公司拟注销其当期调减的限制性股票共计85,481股 [22] - 因427名激励对象2025年度个人绩效考核结果为“C”、“D”或“E”，公司拟回购注销其持有的限制性股票共计1,375,642股 [23] - 本次拟回购注销的限制性股票总数合计为4,705,745股，占公司A股限制性股票登记总数的约15.76%，占公司总股本的约0.05% [25] - 首次授予限制性股票的回购价格为12.86元/股，预留授予限制性股票的回购价格为12.29元/股，并需加上同期银行存款利息 [24] - 本次回购的资金来源为公司自有资金 [26] 2023年股票期权激励计划注销 - 公司于2026年3月31日召开董事会，决定根据2023年股票期权激励计划，注销首次授予及预留授予的部分股票期权 [33][34][41] - 本次注销主要基于三方面原因：公司层面2025年度业绩考核未完全达标、部分激励对象离职或降职、以及部分激励对象个人绩效考核未达标 [41][44][45] - 因公司层面业绩考核未完全达标（业绩目标达成率P=88.67%），需注销公司层面已获授但尚未行权的股票期权共计2,796,317股 [44] - 因62名激励对象（首次授予40名，预留授予22名）在等待期届满前离职，公司拟注销其持有的股票期权共计2,449,670股 [44] - 因88名激励对象在等待期届满前降职，公司拟注销其当期调减的股票期权共计302,474股 [45] - 因790名激励对象2025年度个人绩效考核结果为“C”、“D”或“E”，公司拟注销其持有的股票期权共计3,507,563股 [45][46] - 本次拟注销的股票期权总数合计为9,056,024股，占公司A股股票期权登记总数的约12.80%，占公司总股本的约0.11% [47] 2025年员工持股计划进展 - 公司2025年员工持股计划已于2025年12月获得董事会和股东会审议通过，计划资金来源总额不超过8,000万元，股票来源为回购股份或二级市场购买 [51] - 2025年12月29日，公司董事会同意计提2025年度长期激励基金，其中部分将用于该员工持股计划购买公司股票 [52] - 2026年1月23日，公司回购专用证券账户中的418,643股A股股票已非交易过户至员工持股计划证券账户，过户价格为21.83元/股 [52] - 截至2026年3月31日，该员工持股计划证券账户持有公司A股股票418,643股，占公司总股本的0.005%，尚未开始从二级市场购买股票 [53] 董事会决议与债权人通知 - 公司第八届董事会第四十九次会议于2026年3月31日以书面传签方式召开，全体8名董事出席 [56] - 会议审议通过了关于回购注销2023年限制性股票激励计划部分股票及注销2023年股票期权激励计划部分期权的两项议案 [57][59] - 限制性股票回购注销议案获8票同意通过，股票期权注销议案获7票同意通过（1名关联董事回避表决） [58][59] - 由于回购注销股份将导致公司注册资本减少，公司已发布债权人通知，债权人可自公告发布之日起45日内申报债权 [61][62][63]

市场交易与融资融券情况 - 3月31日，公司股价上涨1.58%，成交额为3.10亿元 [1] - 当日融资买入2082.85万元，融资偿还1886.34万元，实现融资净买入196.51万元 [1] - 截至3月31日，公司融资融券余额合计5.84亿元，其中融资余额5.81亿元，占流通市值的0.45%，该余额低于近一年20%分位水平，处于低位 [1] - 3月31日融券卖出1.27万股，卖出金额26.20万元，融券余量12.78万股，融券余额263.65万元，同样低于近一年20%分位水平，处于低位 [1] 股东结构与持股变化 - 截至2月28日，公司股东户数为17.19万户，较上期增加11.73% [2] - 截至2月28日，人均流通股为36293股，较上期减少10.55% [2] - 截至2025年12月31日，十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司持股1.97亿股，持股数量未变 [3] - 香港中央结算有限公司持股5105.29万股，较上期减少704.26万股 [3] - 易方达消费行业股票（110022）持股4260.57万股，持股数量未变 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）持股2074.27万股，较上期减少60.96万股 [3] - 易方达沪深300ETF（510310）持股1470.30万股，较上期减少65.63万股 [3] - 华夏国证自由现金流ETF（159201）为新进股东，持股1295.29万股 [3] - 华夏沪深300ETF（510330）持股1121.86万股，较上期减少24.33万股 [3] - 嘉实沪深300ETF（159919）退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-12月，公司实现营业收入2228.24亿元，同比增长10.20% [2] - 2025年1-12月，公司实现归母净利润98.65亿元，同比减少22.27% [2] 公司基本情况与分红历史 - 公司主营业务涉及生产和销售汽车及汽车零部件 [1] - 主营业务收入构成为：销售汽车87.89%，销售零配件6.13%，模具及其他3.58%，其他(补充)1.29%，提供劳务1.11% [1] - 公司A股上市后累计派现346.96亿元 [3] - 近三年，公司累计派现89.50亿元 [3]

公司品牌定位与市场认可 - 坦克品牌定位为全球豪华越野SUV 品牌站位全球 秉承“铁汉柔情”价值主张 构建全球越野技术专家形象 [1] - 根据行业报告 坦克品牌三年保值率达60% 持续领跑自主品牌保值率榜单 印证市场与用户对品牌价值的高度认可 [1] 产品与技术发展 - 2025年以来 坦克400 坦克500等车型陆续搭载行业领先的智能辅助驾驶系统与智慧座舱 [1] - 公司持续升级舒适豪华配置 强化产品体验与品牌力 推动坦克品牌从专业越野向高端豪华全面破圈 [1] 赛事成就与技术验证 - 公司在环塔拉力赛 敦煌越野耐力赛等国内顶级越野赛事中屡创佳绩 [1] - 2025年中国环塔国际拉力赛中 坦克车队获T2.E新能源组总冠军 展示了品牌的技术实力 [1] 未来战略方向 - 未来 坦克品牌将继续以技术为根基 以用户为中心 不断夯实全球豪华越野品牌竞争力 [1]

公司治理与股权激励调整 - 公司董事会审议通过议案，将回购注销2023年限制性股票激励计划中首次授予及预留授予的部分限制性股票 [1] - 公司董事会同时审议通过议案，将注销2023年股票期权激励计划中首次授予及预留授予的部分股票期权 [1]

核心观点 - 长城汽车2025年在行业竞争激烈、价格战持续的背景下，实现营业收入与销量创历史新高，并通过高端化与全球化双轮驱动，展现出强劲的品牌溢价能力与增长韧性 [1][2] 财务业绩表现 - 2025年全年实现营业收入2228.24亿元，同比增长10.2%，营收规模连续六年保持提升 [1] - 全年净利润同比有所承压，但经营活动产生的现金流量净额约404亿元，现金储备充裕 [2] - 公司资产负债率较年初减少2.73个百分点，负债结构持续优化 [2] 销售与市场表现 - 2025年销售新车132.4万辆，创历史新高 [2] - 新能源车型销量与海外销量均同步刷新纪录，成为拉动增长的两大核心引擎 [2] - 20万元以上车型销量达53.4万辆，较2024年增加9.1万辆，占总销量比重提升至41%，同比提升6个百分点 [1][2] - 全年单车收入达到16.83万元，较2024年提升约4500元；平均单车指导价达20.13万元，同比提升1.17万元 [1] 品牌与产品结构 - 高端品牌魏牌全年销量101,954辆，同比大增86.29% [3] - 魏牌高山车型自2025年10月起连续三个月交付破万辆，并问鼎2025年7—12月全国MPV销量冠军 [3] - 坦克品牌全年销量232,713辆，稳居硬派越野市场头部；坦克300连续五年位居越野SUV销量冠军，坦克500连续四年位列30万级以上豪华越野销量第一 [3] - 哈弗、长城炮、欧拉等品牌协同发力，构建高韧性增长曲线 [3] 技术研发与平台 - 成功研发4.0T V8发动机，为进军欧美等高端市场奠定技术基础 [6] - 2025年1月发布全球首个原生AI全动力汽车平台——归元平台，可兼容ICE、HEV、PHEV、BEV、FCEV五大动力形式，核心零部件通用化率超80% [6] - 归元平台将支撑2026年多款全新新能源车型密集上市 [6] 海外市场与全球化 - 2025年海外销量同比增长11.7%至50.6万辆，占总销量比重达38.2% [5] - 2025年第四季度海外销量同比增长33.4%、环比增长25.9% [5] - 坦克品牌已远销30多个国家和地区，在海外非美地区份额提升至6.8%，同比提升0.5个百分点；在非美俄地区份额提升至4.0%，同比提升2.0个百分点 [5] - 2025年巴西工厂正式投产，未来将辐射墨西哥、阿根廷、智利等拉美市场 [5] - 机构预计，坦克品牌2026年、2027年出口销量有望分别达到7.9万辆、12.7万辆 [5] 行业背景与竞争 - 国内车市竞争白热化，行业价格战持续 [1] - 2025年国内非承载式车身SUV销量40.9万辆，同比增长18.2%，市场规模创历史新高 [4] - 坦克品牌依托Hi4-T与Hi4-Z混动架构，实现全动力、全场景覆盖，持续分流城市SUV市场份额 [4]

公司决策 - 2026年3月31日召开第八届董事会第四十九次会议[2] - 审议通过回购注销2023年限制性股票激励计划部分限制性股票议案[3][4] - 审议通过注销2023年股票期权激励计划部分股票期权议案，李红栓回避表决[6]

股票回购 - 公司拟回购注销首次授予限制性股票3,584,281股，回购价12.86元/股[3] - 公司拟回购注销预留授予限制性股票1,121,464股，回购价12.29元/股[3] 债权申报 - 债权人可在45日内申报债权[5] - 申报方式为邮寄或传真[6]