星展发布研报称，长城汽车（601633）(02333)正加快出海以提升增长动能，因预期中国国内汽车市场 将于2026年放缓。星展降长城汽车目标价由23港元降至19港元，相当于预测明年市盈率10倍(原先为预 测今年市盈率12倍)，维持"买入"评级。 该公司已规划海外生产网络，以支持销售并改善投资回报。例如，其巴西工厂(产能5万辆)计划进军拉 丁美洲的墨西哥、阿根廷及智利，及利用泰国工厂(产能8万辆)触及东盟/亚洲市场。这亦应有助于部分 缓解俄罗斯市场增长放缓的影响，因俄罗斯占其汽车销售业务约10%。这些设施将生产其哈弗系列 (H6、H9等)、ORA及更多车型，以缩短交货时间。 星展表示，长城汽车第三季度毛利率压力(同比减1.3个百分点;按季度减1.6个百分点至17.2%)，主要因 新车型广告及推广相关费用增加(部分与市场竞争相关)，及直销通路网络扩张。星展预期，扩张后的网 络所带来更高销售效率，有望令2026的产品毛利率水平维持在约19%的更稳定水平。因此，星展银行预 计，长城汽车2024至2026盈利年均复合成长率为10%，受营收增长率13.7%增长作为支撑。 ...

事件概述 - 中国第42次南极考察启航，长城汽车坦克300柴油版作为保障车辆搭乘“雪龙2”号出征南极 [1] - 该车型将在长城站承担物资运输、站区通勤等关键任务 [1] 战略意义 - 这是民族汽车品牌首次深度参与国家极地科考任务，是汽车产业响应国家科研号召的战略实践 [3] - 民族企业锚定国家使命，体现了产业报国的担当 [3] - 标志着我国极地科考在装备保障、协同机制等方面实现新突破 [3] 产品与技术实力 - 坦克300柴油版作为原厂量产车型直接列装南极科考保障体系，无需特殊改装即可在极寒环境下执行任务 [5] - 其背后是公司行业领先的全球化试验验证体系，展现了“技术自信” [5] - 公司已构建可支撑全球高标准的体系化研发能力，在主被动安全、热管理、NVH、耐久可靠等多维度进行全场景试验验证 [5] - 坦克300柴油版在环境风洞试验室接受了长时间强风暴雪环境的模拟验证，在极限条件下能顺利完成一键启动、除霜、制热等关键操作 [5] 合作与保障模式 - 公司派遣工程技术人员以正式科考队员身份前往南极长城站，提供车辆运维、技术保障，形成“装备+人才”的全链条保障模式 [7] - 公司将针对量产车型在极寒、强风、冰雪等极端环境下的可靠性、耐久性与适应性展开全方位验证 [7] - 公司与中国极地研究中心建立长期合作关系，将联合开展中国南北极科学考察车辆研发测试研究项目 [7] - 合作将围绕极地用车保障、整车极寒验证、极地场景共研等方面展开，推动汽车企业与国家科研体系深度融合 [7]

该行指，长城汽车第三季度毛利率压力(按年减1.3个百分点，按季度减1.6个百分点至17.2%)，主要因新 车型广告及推广相关费用增加(部分与市场竞争相关)，及直销通路网络扩张。星展预期，扩张后的网络 所带来更高销售效率，有望令2026的产品毛利率水平维持在约19%的更稳定水平。该行将其目标价由23 港元降至19港元，维持"买入"评级。 格隆汇11月4日｜星展发表研报指，长城汽车正加快出海以提升增长动能，因预期中国国内汽车市场将 于2026年放缓。该公司已规划海外生产网络，以支持销售并改善投资回报。巴西工厂(产能5万辆)计划 进军拉丁美洲的墨西哥、阿根廷及智利，及利用泰国工厂(产能8万辆)触及东盟/亚洲市场。 ...

可转债相关 - 2021年6月10日公司公开发行3500万张可转换公司债券，发行总额35亿元[6] - 2025年10月1 - 31日，2000元“长汽转债”转换成公司股票，转股数为51股[7] - 自2021年12月17日至2025年10月31日，累计494.4万元“长汽转债”转换为公司股票，累计转股数为129652股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0014%[7] - 截至2025年10月31日，尚未转股的可转债金额为34.95055亿元，占可转债发行总量的99.8587%[7] - 公司“长汽转债”初始转股价格为38.39元/股，目前调整为39.16元/股[9][10] - “长汽转债”转股期为2021年12月17日起至2027年6月9日[11] 股票期权激励计划相关 - 2024年2月20日，公司完成2023年股票期权激励计划首次授予的登记工作，实际向1118名激励对象授予6979.4万份股票期权[14] - 2024年6月4日，调整后的首次授予股票期权行权价格为26.92元/股[15] - 2025年2月24日完成2023年股票期权激励计划预留授予登记，向174名激励对象授予784.9万份股票期权[16] - 2025年4月7日注销《2023年股票期权激励计划》项下首次授予部分股票期权6,625,588股[17] - 2025年4月21日注销《2023年股票期权激励计划》项下首次授予部分股票期权257,623股[18] - 2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期可行权股票期权数量为1894.8783万股，行权期为2025年5月12日至2026年1月25日[7] - 2025年10月行权0股，占2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期可行权股票期权总量的0%[7] - 2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期可行权人数为1,036人，可行权数量为18,948,783股，行权价格为26.92元/股[19] - 调整后的首次授予股票期权行权价格为26.47元/股，调整后的预留授予股票期权行权价格为25.02元/股[20] - 截至2025年10月31日，2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期累计行权数量31股，占可行权总量比重0.0002%[22] - 截至2025年10月31日，2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期共有2人参与行权[23] - 2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期行权价格为26.47元/股[24] - 截至2025年10月31日，2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期累计收到募集资金834.07元[26] 股份总数相关 - 截至2025年10月31日，因可转债转股变动股份数51股，公司股份总数变为8,557,872,012股[27]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任 何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任 。 長 城 汽 車 股 份 有 限 公 司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號：2333（港幣櫃檯）及82333（人民幣櫃檯） 此海外監管公告是根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條發出。以下為長城汽 車股份有限公司於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn）所刊發之「長城汽車股份有限公 司關於可轉換公司債券轉股及2023年股票期權激勵計劃自主行權結果暨股份變動公告」。 承董事會命 長城汽車股份有限公司 公司秘書 ，2025 11 3 於本公告日期，董事會成員如下： 獨立非執行董事：樂英女士、范輝先生及鄒兆麟先生。 * 僅供識別 海外監管公告 李紅栓 | 证券代码：601633 | 证券简称：长城汽车 | 公告编号：2025-123 | | --- | --- | --- | | 转债代码：1130 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 長城汽車股份有限公司 呈交日期: 2025年11月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02333 | | 說明 | 無 | | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 82333 | RMB | 說明 | 無 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | | 2,318,776,000 | RMB | | | 1 RMB | | 2,318,776,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 0 | | | | RMB | | | | 本月底結存 | ...

股份与股本 - 本月底H股法定/注册股份数目为2,318,776,000股，股本为2,318,776,000元[1] - 本月底A股法定/注册股份数目增51股至6,239,096,012股，股本增51元至6,239,096,012元[1] - 本月底法定/注册股本总额为8,557,872,012元[1] 已发行股份 - 本月底H股已发行股份（不含库存）为2,318,776,000股，库存为0股[3] - 本月底A股已发行股份（不含库存）增51股至6,238,677,369股，库存为418,643股[3] 可转债情况 - 长汽转债上月底已发行总额为3,495,057,000元，本月换股 -2,000元，月底为3,495,055,000元[5] - 长汽转债本月发行新股51股，自库存转让0股，月底可能发行或转让89,250,638股[5] - 长汽转债认/转换价为39.16元，2020年12月18日股东大会通过[5] 其他 - 2025年10月因转股新发行51股A股[6] - 本月增加已发行股份（不含库存）51股，库存股份无增减[8]

2025年10月单月销售业绩 - 公司10月总销量为143,078辆，同比增长22.50% [1] - 哈弗品牌销量88,235辆，同比增长21.41% [1] - 魏牌品牌销量12,699辆，同比增长95.79% [1] - 坦克品牌销量22,306辆，同比增长16.64% [1] - 欧拉品牌销量5,648辆，同比增长1.58% [1] - 长城炮品牌销量14,088辆，同比增长9.31% [1] 2025年1-10月累计销售业绩 - 公司1-10月累计总销量为1,066,436辆，同比增长9.87% [1]

公司10月销量表现 - 10月总销量达143,078辆，同比增长22.50%，创历史最佳10月销量表现 [1] - 新能源车型销量为46,155辆，同比增长44.06%，刷新纪录 [1] - 20万元以上高端车型销量达40,203辆，同比增长32.50% [1] - 海外市场销量为57,158辆，同比增长28.68%，再创新高 [1] - 方盒子车型销量为65,942辆，同比增长23.06% [1] 公司1-10月累计销量 - 2025年1至10月累计销售新车1,066,436辆，同比增长9.87% [2] 各品牌销量表现 - 哈弗品牌10月销售88,235辆，同比增长21.41%，哈弗猛龙销量再破万，方盒子及泛越野SUV赛道势能强劲 [5] - 魏牌新能源10月销售12,699辆，同比增长95.79%，魏牌高山7上市，建议零售价28.58万元 [5] - 坦克SUV 10月销售22,306辆，同比增长16.64%，全新坦克400预售价格30.98万元起，2025款坦克300进行首次OTA升级 [5] - 欧拉品牌10月销售5,648辆，同比增长1.58%，持续开拓BEV市场 [5] - 长城皮卡10月销售14,088辆，同比增长9.31%，2026款金刚炮上市，起售价8.98万元，金刚炮第10万辆整车下线交付 [6] 技术与全球化进展 - 公司Hi4技术获中国汽车工程学会科学技术奖特等奖 [8] - 在澳大利亚举办GWM Tech Day技术体验日活动，Hi4技术与越野分级体系获当地媒体高度评价，坦克500 Hi4-T在澳洲上市 [8] - 坦克700、坦克500、坦克300及高山MPV等车型接受多国媒体与经销商试驾 [8] - 举办亚太区GWM Tech Day暨投资人峰会，展示Hi4技术和产品力 [8] - 在泰国举办首届Tank Fest品牌盛典，交付第5,000辆坦克300柴油版 [8] - 在南非市场获汽车租赁协会三项年度制造商大奖 [8] 品牌与生态建设 - 哈弗、坦克SUV、长城炮三大品牌齐聚2025阿拉善英雄会，推动中国越野文化发展 [8] - 中南美洲及泰国投资人代表团到访公司，实地了解企业实力 [8] - 公司与中国极地研究中心达成合作，联合开展极地车辆研发测试，坦克300柴油版将作为首辆中国品牌越野车登陆南极长城站 [7] - 公司基于用户需求焕新产品矩阵，强化"科技、越野、全球化"优势，追求高质量、可持续发展 [4]

整体产销表现 - 2025年10月总产量140,500台，月度同比增长22.01% [2] - 2025年10月总销量143,078台，月度同比增长22.5% [2] - 2025年1-10月累计产量1,060,316台，累计同比增长9.7% [2] - 2025年1-10月累计销量1,066,436台，累计同比增长9.87%，呈现稳健增长态势 [2] 分品牌销量表现 - 哈弗品牌10月销量88,235台，月度同比增长21.41%；1-10月累计销量616,718台，累计同比增长13.28% [3] - WEY品牌10月销量12,699台，月度同比大幅增长95.79%；1-10月累计销量76,292台，累计同比激增96.25% [3][4] - 长城皮卡10月销量14,088台，月度同比增长9.31%；1-10月累计销量150,311台，累计同比增长3.66% [3][4] - 欧拉品牌10月销量5,648台，月度同比微增1.58%；但1-10月累计销量35,334台，累计同比下降32.99% [3][5] - 坦克品牌10月销量22,306台，月度同比增长16.64%；1-10月累计销量187,449台，累计同比微降0.79% [3][5] 分品牌产量表现 - 哈弗品牌10月产量83,874台，月度同比增长12.15%；1-10月累计产量597,777台，累计同比增长7.65% [3] - WEY品牌10月产量13,079台，月度同比增长100.88%；1-10月累计产量79,546台，累计同比增长100.02%，产销同比均实现翻倍 [4] - 长城皮卡10月产量14,822台，月度同比增长21.94%；1-10月累计产量152,456台，累计同比增长9.13%，产量增速高于销量增速 [4] - 欧拉品牌10月产量6,396台，月度同比增长12.01%；1-10月累计产量36,238台，累计同比下降25.15% [5] - 坦克品牌10月产量22,325台，月度同比增长40.01%；1-10月累计产量193,734台，累计同比增长5.76%，产量增长势头强劲 [5] 海外市场与新能源板块 - 10月海外销售57,158台；2025年1-10月累计海外销售391,339台，海外市场保持稳定输出 [5] - 10月新能源车销售46,155台；2025年1-10月累计新能源车销售324,618台，新能源板块为销量增长提供重要支撑 [5]