财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为97亿美元，同比增长14%，略低于指引区间低端，主要因部分AI服务器出货延迟 [5][25] - 第四季度非GAAP营业利润同比增长26%，非GAAP营业利润率创历史新高，达12.2% [5] - 第四季度非GAAP摊薄后每股净收益为0.62美元，超过指引高端 [5][27] - 第四季度自由现金流为19亿美元，远超预期 [5][27] - 2025财年全年营收为343亿美元，同比增长14% [9][24] - 2025财年非GAAP摊薄后每股净收益为1.94美元，自由现金流为9.86亿美元，均超过10月分析师会议提供的展望区间 [9][24] - 2025财年GAAP摊薄后每股净收益为亏损0.04美元，低于展望区间，主要受收购瞻博网络相关会计调整及优先股处理影响 [24] - 年度化收入运行率（ARR）达32亿美元，同比增长62%，其中软件和服务占比超过80% [13][27][53] - 第四季度现金转换周期改善5天至30天，主要由应收账款天数减少（瞻博网络收款强劲）和库存天数减少推动 [34] - 2025财年库存为64亿美元，同比下降19%，环比下降11% [34] - 公司提高了2026财年非GAAP摊薄后每股净收益指引至2.25-2.45美元，并提高了自由现金流指引中点，预期区间为17-20亿美元 [6][38][39] - 2026财年GAAP摊薄后每股净收益指引区间为0.62-0.82美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - **网络业务**：2025财年部门营收增长51%，达69亿美元，其中包含瞻博网络四个月的业绩贡献 [9]；第四季度网络营收达28亿美元，同比增长150%，环比增长62% [28]；第四季度网络业务营业利润率为23%，同比下降140个基点，但环比改善220个基点 [28]；2026财年网络营收增长指引上调至65%-70%（报告基准），隐含营收约110亿美元，按备考基准计算为中个位数增长 [37]；预计2026财年网络业务营业利润率在20%低段区间，并将贡献超过50%的总营业利润 [38] - **服务器业务**：2025财年服务器营收同比增长10% [12]；第四季度服务器营收为45亿美元，同比下降5%，环比下降10%，主要受AI服务器出货时间安排和美国联邦政府支出低于预期影响 [29]；第四季度服务器营业利润率恢复至约10% [12][31]；传统服务器营收实现两位数同比增长，受益于向新一代平台的更新周期，Gen 11和Gen 12平台约占传统服务器营收的98% [13][30] - **混合云业务**：2025财年混合云营收增长5% [13]；第四季度混合云营收为14亿美元，同比下降13%，环比下降5% [31]；第四季度混合云营业利润率为5%，同比下降280个基点，环比下降90个基点，主要反映了对创新和转型解决方案的运营费用投入 [32] - **AI系统业务**：2025财年新签AI系统订单达68亿美元 [12]；自2023财年第一季度以来，累计AI订单达134亿美元，其中主权和企业客户订单占比超过60% [12][25]；第四季度AI服务器订单达19亿美元，主要由主权客户需求推动 [30]；AI服务器订单管道规模是积压订单的数倍 [31] - **存储业务**：Alletra MP存储连续四个季度实现订单和营收的两位数同比增长 [15]；已出货超过7,400台Alletra MP存储阵列，同比增长超过一倍 [15]；2025财年新增超过1,300名Alletra MP新客户 [15] - **金融服务业务**：第四季度营收为8.89亿美元，环比基本持平，同比下降2% [33]；第四季度营业利润率扩大至12%，同比提升230个基点，环比提升160个基点，主要受有利的租赁组合结构和较低的坏账水平推动 [33]；第四季度损失率稳定在约0.5%，股本回报率达21%，为五年多来最高水平 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - **主权与企业市场**：自2023财年第一季度以来，累计AI订单中主权和企业客户订单占比超过60% [12]；AI服务器订单管道主要由主权和企业客户兴趣驱动 [31] - **GreenLake平台**：2025财年新增约7,000名GreenLake客户，年末客户总数达约46,000名 [13]；第四季度新增约2,000名GreenLake客户 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三大支柱：网络、云和AI [20] - 关键战略重点包括：打造新的网络行业领导者、盈利性地把握AI基础设施构建机遇、通过GreenLake云加速高利润软件和服务增长、利用领先的Alletra MP存储产品把握非结构化数据市场增长、推动向下一代服务器平台过渡 [6] - 通过收购瞻博网络，整合HPE Aruba Networking和Juniper Networks，旨在打造一个现代、安全、AI原生的网络产品组合，涵盖园区和分支、数据中心交换、路由和安全 [11] - 致力于到2028财年实现至少3美元的非GAAP摊薄后每股净收益和超过35亿美元的自由现金流 [7] - 通过“催化剂”计划优化成本结构，结合瞻博网络的协同效应，目标到2028财年实现约10亿美元的年化结构性节约 [23] - 宣布出售持有的新华三剩余19%股份，交易价值约14亿美元，预计在2026年上半年完成，所得款项将用于降低净杠杆率 [8][35] - 在HPE Discover Barcelona活动上发布了多项创新，包括AI for Networks的新功能、与NVIDIA合作扩展的AI计算产品组合、首款采用Broadcom Tomahawk 6芯片的OEM交换机、新的多服务边缘路由器以及用于加速AI数据管道的新存储解决方案 [16][17][18][19] - HPE在2025年Gartner基础设施平台消费服务魔力象限中被评为领导者，在执行力方面排名最高，在愿景方面最前瞻 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度潜在需求环境强劲，订单增长快于营收，季度末几周订单加速增长 [5] - 预计2026年DRAM和NAND成本将继续上涨，公司计划将大部分成本上涨转嫁给市场，同时监控需求弹性 [13][36] - 服务器业务对元件成本上涨最为敏感，其次是存储和网络业务 [36] - 对瞻博网络的整合进展感到满意，初步协同效应令人鼓舞，瞻博网络在第四季度实现了八年来的营业利润率新高 [23][29] - 预计2026财年营收将呈现更偏向后半年的季节性，上半年约占46%，下半年约占54%，这主要受AI服务器积压订单和管道构成的影响 [36] - AI需求预计将保持不均衡，一些大型主权客户的订单交付周期较长，可能导致出货延迟至未来期间 [31] - 对网络业务展望乐观，销售团队已于1月1日完成整合 [37] - 鉴于主权客户占比增加和AI积压订单，预计大部分积压订单将在下半年及以后实现 [38] 其他重要信息 - 公司第四季度通过股息和股票回购向普通股东返还了1.71亿美元，2025财年总计返还8.86亿美元 [24][34] - 备考净杠杆率从3.1倍改善至2.7倍，主要因现金状况增强，并偿还了20亿美元的定期贷款债务 [34] - 预计2026财年第一季总营收在90-94亿美元之间，环比下降幅度与历史季节性基本一致 [39] - 预计2026财年第一季非GAAP摊薄后每股净收益在0.57-0.61美元之间，GAAP摊薄后每股净收益在0.09-0.13美元之间 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026财年每股收益和自由现金流指引上调，以及内存成本逆风的看法 [44] - 指引上调主要得益于业务组合变化（网络营收增长）、“催化剂”计划执行以及瞻博网络整合带来的协同效应 [45] - 部分利润受益来自于从第四季度移至第一季度的营收，以及更强劲的网络积压订单 [46] - 内存市场状况类似于新冠疫情早期，涉及供应分配问题，已导致成本上涨，公司已于11月实施提价 [45] - 公司拥有强大的供应链能力以确保所需元件分配，并有纪律地将成本通过定价转嫁，这些已知因素已反映在指引中 [45] - 第四季度瞻博网络的强劲收款带来了良好的现金流，并延续至2026年 [47] 问题: 关于季度末订单加速增长的原因解读 [47] - 第四季度订单增长线性，最后几周加速，这在整个产品组合中均有体现 [49] - 网络业务表现优异，订单增长快于营收，且基本不受DRAM和NAND成本影响 [49] - Alletra MP存储订单保持两位数同比增长，传统服务器订单表现良好 [49] - 尚不确定是否存在需求提前，但基于供应商对DRAM的早期信号，公司已审慎采取提价行动，并预计NAND部分将在2026年跟进 [50] - 客户通常在年底（12月31日）预算截止前加速下单，公司会与客户沟通元件预期，以帮助其决策，并专注于短期转化而非长期价格保证 [50] 问题: 关于ARR增长、即服务模式吸引力以及瞻博网络带来的协同效应 [51] - 瞻博网络贡献的ARR全部属于软件订阅服务，包括Mist和Apstra等 [52] - 公司ARR的80%来自软件和服务，基础坚实 [53] - 整合瞻博网络后，正在加速创新，例如已将Apstra与OpsRamp集成到GreenLake中 [53] - 通过交叉融合Mist和Aruba Central平台、支持双硬件、以及推出新的集成软件功能，将进一步增加软件订阅收入 [53] 问题: 关于元件成本转嫁能力与需求弹性的假设 [54] - 公司已实施提价以反映DRAM成本在服务器物料清单中的占比，预计NAND部分也将跟进 [56] - 需求弹性方面，向新一代服务器升级可带来显著的能效和性能提升，投资回收期短于两年，这构成升级动力 [56] - 公司将监控成本与需求，预计随着时间的推移，出货量与营收之间会重新平衡，但超过三分之二的均价提升是结构性的 [56] - 除定价外，还将使用需求塑造等工具来管理，并与供应商合作、利用现有框架协议中的价格保护条款 [57][58] 问题: 关于第一季度营收指引与季节性，以及AI出货时间安排 [58] - 尽管部分AI交易从第四季度移至第一季度，但第一季度营收指引的环比下降幅度仍符合历史季节性规律 [59] - 2026财年营收预计46%在上半年，54%在下半年，可作为季节性参考 [59] - AI营收转化方面，超过60%的订单来自主权和企业客户，这些订单转化时间较长，原因包括采购流程、数据中心准备（电力、冷却）以及部分订单针对下半年才上市的新技术 [60] - 第四季度部分政府相关交易因数据中心未准备就绪等原因被推迟，预计大部分AI营收将在下半年转化 [61] 问题: 关于网络业务按备考基准增长似乎放缓的原因，以及瞻博网络在AI架构中的定位 [62] - 网络业务指引已上调，但考虑到当前销售团队整合的关键阶段、一定的季节性、元件成本压力以及产品组合向云和AI倾斜，公司给出了审慎的展望 [63] - 园区和分支业务势头强劲，数据中心交换业务预计将实现不低于市场的增长 [64] - “AI网络”解决方案订单目标是在2026财年末累计达到15亿美元 [64] - 路由业务（MX和PTX平台）表现突出，拥有大量积压订单，预计将在下半年转化，瞻博网络业务历来具有下半年收入集中的特点 [65] - 网络营收按备考基准的中个位数增长指引，较10月分析师会议给出的2%-5%区间中点已有显著提升，显示信心增强 [66] 问题: 关于出售新华三股份在其它净收入中的反映 [67] - 出售新华三股份的相关影响已完全反映在准备好的发言稿中给出的其它净收入数字里，该交易一直是2026财年计划的一部分 [67]

投资者商业日报网站信息 - 网站提供多种股票市场分析工具与服务，包括IBD股票图表、IBD股票检查、股票报价、今日股市、整体市场概览以及我的股票列表 [3] - 网站提供高级投资研究平台与服务，包括IBD Live、领涨股榜单、波段交易者、市场浪潮、IBD数字版、市场每日简讯 [4] - 网站内容关联道琼斯旗下多个知名财经媒体品牌，如《华尔街日报》、《巴伦周刊》、MarketWatch和道琼斯智慧资金 [4] - 网站提供的实时股价数据来源于纳斯达克最后销售价，所有权数据由伦敦证券交易所集团提供，预测数据由FactSet提供 [5] - 投资者商业日报有限责任公司拥有多个注册商标，包括IBD、IBD数字版、IBD Live、IBD周刊、投资者商业日报、领涨股榜单、市场每日简讯、市场浪潮等 [6]

业绩总结 - HPE的年度收入为343亿美元，同比增长14%[20] - 全年非GAAP稀释每股净收益为1.94美元，超出指导区间1.88至1.92美元[20] - 全年自由现金流为9.86亿美元，超出约7亿美元的指导[20] - 第四季度净收入为97亿美元，同比增长14%，环比增长6%[32] - 第四季度自由现金流为19亿美元[32] - FY25总收入为342.96亿美元，成本为239.19亿美元，毛利润为103.77亿美元[99] - FY25净收益归属于HPE为5700万美元，普通股东净亏损为5900万美元[99] 用户数据 - HPE的总年度经常性收入（ARR）现为32亿美元，同比增长62%[20] - HPE在2025财年新增约7000名GreenLake客户，总客户数达到46000名[20] 新产品与技术研发 - HPE在AI解决方案方面签署了约68亿美元的订单，主权和企业客户占比超过60%[20] - HPE预计在2026财年结束前实现15亿美元的AI网络订单累计预测[20] 市场扩张与并购 - HPE计划通过Juniper协同效应和Catalyst计划在2028财年实现约10亿美元的年度结构性成本节省[16] - 由于收购Juniper Networks，HPE在2025年7月的收入为480百万美元，运营利润为76百万美元[98] 财务表现 - 非GAAP毛利率为31.5%，较上年下降1.3个百分点[28] - 非GAAP营业利润为34亿美元，同比增长6%[28] - GAAP稀释每股净亏损为0.04美元，较上年下降1.97美元[28] - FY26非GAAP稀释净每股收益（EPS）预估为2.25至2.45美元，排除税后调整约1.63美元[58] - FY26全年收入预期增长17%至22%[61] - FY26自由现金流预期为17亿至20亿美元[61] 负面信息 - 非GAAP稀释每股净收益较上年下降0.05美元[28] - FY25的税率为120.0%[99] - Q2 FY25的净亏损为10.50亿美元，较Q1 FY25的5.98亿美元亏损增加了75.4%[106] 其他新策略 - 由于组织变更，HPE将服务器、混合云和金融服务业务合并为云计算与人工智能新部门[89] - FY26非GAAP营业利润排除约29亿美元的成本，主要与无形资产摊销、股票薪酬费用、收购和处置相关[57]

Moor Insights & Strategy founder and CEO Patrick Moorhead reacts to Hewlett Packard Enterprise's sales outlook on "Bloomberg The Close." HPE said revenue will be $9 billion to $9.4 billion and profit, excluding some items, will be 57 cents to 61 cents in the period ending in January. Analysts, on average, projected sales of $9.88 billion and profit of 53 cents, according to data compiled by Bloomberg. ...

公司财务表现 - 公司在第四财季录得低于预期的收入 [1] 行业与市场动态 - 客户在开发其人工智能产品时遇到延迟 [1]

关于发布方 - 发布方为Proactive，是一家提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业与金融新闻内容的全球性机构，其内容由经验丰富的新闻记者团队独立制作 [2] - 发布方在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等全球主要金融与投资中心设有办事处和演播室 [2] - 发布方是中小型市值市场的专家，同时也向投资者群体提供关于蓝筹股公司、大宗商品及更广泛投资领域的资讯 [3] 关于内容领域 - 发布方的新闻和独特见解覆盖多个市场领域，包括但不限于生物技术与制药、采矿与自然资源、电池金属、石油与天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] 关于内容制作 - 发布方的内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 [4] - 发布方会采用自动化和软件工具（包括生成式人工智能）来辅助和增强工作流程，但所有发布的内容均经过人工编辑和撰写，遵循内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [4][5]

公司业绩与展望 - 惠与公司对第一季度的营收预测低于华尔街预期 [1] - 这一预测信号表明企业支出态度趋于谨慎 [1]

Dec 4 (Reuters) - Hewlett Packard Enterprise forecast first-quarter revenue below Wall Street estimates on Thursday, as it sees ​a fall in AI server income due to ‌customers shifting their orders to the second half of the year. Shares of HPE, ‌which provides AI-optimized servers that run on high-end Nvidia processors, fell over 9% in extended trading. "In cloud and AI, we continue to see the impact of lumpiness and AI server revenue ⁠and expect a ‌sequential decline in the AI server revenue with the majo ...

公司近期动态与财务预期 - 公司近期公布了其AI原生网络和云产品组合的重大扩展，并将于12月4日周四发布第四季度财报 [1] - 市场分析师普遍预期公司第四季度每股收益为0.58美元，与去年同期的0.58美元持平 [1] - 市场对公司第四季度营收的共识预期为99.1亿美元，较去年同期的84.6亿美元有所增长 [1] - 公司股价在周三上涨1.6%，收于22.26美元 [5] 股息与投资者回报分析 - 公司目前的年度股息收益率为2.34%，季度股息为每股0.13美元，年度股息为每股0.52美元 [2] - 若投资者希望每月获得500美元的股息收入，按当前股息计算，需要持有约11,538股公司股票，对应投资价值约为256,836美元 [2][3] - 若投资者希望每月获得100美元的股息收入，按当前股息计算，需要持有约2,308股公司股票，对应投资价值约为51,376美元 [3] - 股息收益率会随股价和股息支付额的波动而变化，例如股价上涨会导致股息收益率下降，反之亦然 [4] - 公司股息支付额本身也可能调整，增加股息会推高股息收益率，减少股息则会拉低股息收益率 [5]

核心观点 - Evercore ISI分析师Amit Daryanani重申对HPE的“跑赢大盘”评级，目标价28.00美元，认为其出售H3C剩余股权的交易具有战略积极性，符合公司财务目标与整合路线图 [1] 股权出售交易详情 - HPE宣布出售其持有的H3C剩余约9%股权，交易金额约为6.43亿美元 [3] - 此次交易是继两周前宣布出售约10% H3C股权后的第二笔交易，两笔交易合计将使HPE完全退出H3C [3] - 两笔交易的总净收益约为13亿美元，将用于加强公司资产负债表 [2][3] - 买家包括大股东紫光股份（UNIS）在内的三方，交易预计在未来180天内完成，需等待监管和UNIS股东批准 [3] - 本次交易的估值与之前10%股权的出售以及HPE原有的卖出期权协议一致 [4] 战略与财务影响 - 出售H3C股权在战略上被视为积极举措，有助于支持公司对瞻博网络（Juniper）的整合 [3] - 此举符合HPE在完成瞻博网络收购后降低杠杆的广泛战略，并使管理层能更专注于两家公司的业务整合 [4] - 交易获得的现金将用于强化公司资产负债表 [2] 公司业务简介 - HPE是一家美国跨国科技公司，提供用于运行复杂AI工作负载的高性能计算系统、AI软件和数据存储解决方案 [4]