公司荣誉与成就 - 晶科能源连续11次获得PVEL光伏组件可靠性记分卡"顶级表现者"称号 成为仅有的两家达成此成就的制造商之一 [1][2] - 公司在PVEL所有七个可靠性测试类别中均获评"顶级表现者" 包括首次参与测试的冰雹应力序列(HSS)类别 [1][3] - 晶科能源EAGLE® G6X极端天气组件成功经受55毫米直径冰雹冲击测试 创下当前最大测试尺寸记录 [3] 技术实力与产品可靠性 - PVEL产品认证计划(PQP)通过实验室与实地双重严苛评估 晶科能源是唯一连续两年在HSS测试中获评顶级表现的厂商 [3] - 公司管理层强调这一成就验证了其产品可靠性的持续投入 以及客户对晶科能源作为可信赖合作伙伴的认可 [4] 全球业务布局 - 截至2025年3月 晶科能源在全球拥有超过10个生产基地和20个海外子公司 销售网络覆盖中国 美国 日本 德国等30余个国家和地区 [5][6] - 主要市场包括中国 美国 日本 德国 英国 智利等 产品服务于公用事业 商业和住宅客户群体 [5] 行业地位 - 晶科能源被PVEL副总裁评价为"持续11年保持顶级表现者地位 彰显其对产品质量的长期承诺" [4] - 作为全球最大且最具创新性的太阳能组件制造商之一 公司解决方案已应用于多国能源项目 [1][5]

CAMPBELL, Calif., May 19, 2025 /PRNewswire/ -- JinkoSolar Holding Co., Ltd. (the "Company," or "JinkoSolar") (NYSE: JKS), one of the largest and most innovative solar module manufacturers in the world, today announced that EAGLE® Preserve, its proprietary takeback-and-recycling program for end-of-life solar modules in the U.S., has become the very-first such stewardship program to receive the approval of the Washington State Department of Ecology.  EAGLE® Preserve will pick up end-of-life modules registered ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收19亿美元，环比下降33%，同比下降40%，主要因太阳能组件出货量和平均售价下降 [20] - 毛利率环比和同比均下降，主要受太阳能组件ASP下降影响 [20] - 总运营费用3.5亿美元，环比下降8%，同比下降18%，主要因长期资产减值和处置损失减少以及运输成本下降 [21] - 运营亏损率约20%，去年第四季度为9%，去年第一季度为1.5% [21] - 第一季度末资产负债率约74%，低于去年第一季度末的近75% [19] - 第一季度末现金及现金等价物37.7亿美元，去年第四季度末为38亿美元，去年第一季度末为24.4亿人民币 [22] - 应收账款周转天数111天，去年第四季度为80天，去年第一季度为100天 [22] - 存货周转天数84天，去年第四季度为57天，去年第一季度为89天 [22] - 第一季度末总债务64亿美元，去年第四季度末为55亿美元 [22] - 净债务26亿美元，去年第四季度末为17亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度总出货量19.1GW，组件出货约占90%，海外市场出货约占70% [13] - 印太市场出货同比增长近10%，环比增长150%；北亚出货同比增长近20%；美国出货约占5% [14] - 第一季度ESS出货超300MWh，预计2025年全年出货约6GWh，目前储能系统确认订单占50% - 60%，另有20% - 30%有签约潜力 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度中国新增装机量59.7GW，同比增长31% [6] - 1 - 3月国内太阳能组件平均月度招标价格稳步回升，近期分布式组件价格从高位回落 [7] - 预计2025年全球组件需求约700GW，亚太、欧洲和中东需求强劲 [17] - 美国因当地电池产能短缺和互惠关税影响，可能出现电池和组件提前采购潮 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 灵活调整供应链战略和区域出货组合，与客户保持密切沟通和谈判，满足客户对高效可靠产品的需求 [8] - 持续升级现有Topcon产能，预计第三代Topcon产品功率比上一代有20 - 30瓦优势 [10] - 研发取得突破，第一季度末基于Topcon的钙钛矿叠层太阳能电池实验室效率达34.22% [11] - 积极探索太阳能和储能解决方案融合的创新商业模式，为全球客户提供高效智能绿色能源解决方案 [12] - 2025年进一步拓展全球储能业务，聚焦特定应用场景的技术创新和应用 [16] - 预计2025年底单晶硅片、太阳能电池和太阳能组件年产能分别达120GW、95GW和130GW，第三代Topcon组件年产能达40 - 50GW [12] - 预计2025年第二季度组件出货量20 - 25GW，全年85 - 100GW [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度太阳能产业链主要价格较低，国际贸易政策变化导致需求中断，给一体化太阳能供应链各环节利润率带来压力 [6] - 国内需求有韧性，市场自我调节和制造商高质量发展举措逐渐见效 [7] - 国际贸易政策变化，如美国互惠关税，持续给光伏行业带来一定干扰 [7] - 对美国市场长期需求保持乐观，积极寻求多元化解决方案加强在美市场地位 [17][18] - 预计短期内毛利率在第二季度有所改善，下半年趋于稳定并有提升机会 [34] - 相信美国太阳能市场明年必将反弹 [39] 其他重要信息 - 公司第三代高功率Topcon产品主流输出超650Wp，最大670Wp，客户愿意为高发电功率支付溢价 [15] - 公司连续四个季度被彭博列为一级储能供应商 [15] - 公司去年已提交设施税收抵减申请，今年正探索向外部投资者出售IRA 45x税收抵免额度 [48] - 公司计划在第一季度财报发布后从市场回购股份，并推迟股息分配，回购和股息总额至少1亿美元，可能根据资产变现情况增加 [55][56][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: ESS出货方向及电池电芯来源 - ESS出货主要集中在亚太、欧洲、新兴市场和中国，与组件市场有差异，受美国贸易壁垒影响，目前难以拓展美国ESS业务 [27] 问题: ADCBD最终裁定对未来美国进口的影响 - ADCVD只是初步关税，12个月客户清关后有日落终止情况，存在不确定性，公司短期内努力寻找解决方案，长期仍致力于美国市场，有中东合资工厂和美国本地运营战略 [28] 问题: Q2和Q3利润率预期及何时转正 - 短期内预计第二季度毛利率因组件价格上升和需求推动有所改善，下半年趋于稳定并有提升机会，相信当前情况不可持续，预计年底情况更明朗 [34][36] 问题: 美国电池制造扩产计划及设备进口关税豁免情况 - 长期认为美国本地生产是趋势，但短期内政策存在诸多不确定性，如预算削减、IRA激励等，目前没有在美国建设太阳能电池设施的短期计划，会持续评估政策和关税情况 [38][39][40] 问题: ESS毛利率情况 - 公司目标ESS毛利率在5% - 10%，目前预计在5% - 7% [45][46] 问题: 公司去年是否获得IRA税收抵免及是否出售 - 去年已提交设施税收抵减申请，今年正与潜在投资者沟通协商出售税收抵免额度 [48][49] 问题: 今年美国出货目标及是否有库存支持 - 美国出货目标占比5% - 10%，目前不确定性是主要阻碍，若不确定性消除且供应链可用，出货量可能增加 [50] 问题: 公司是否开始回购股份及回购节奏 - 第一季度财报发布后计划从市场回购股份，推迟股息分配，回购和股息总额至少1亿美元，可能根据资产变现情况增加 [55][56][59] 问题: 今年市场份额可能低于去年的原因 - 公司战略是在供需不平衡和行业亏损情况下，灵活调整总出货量，平衡利用率、出货量、利润率和现金流，选择优质客户，长期目标模块业务市场份额至少20% [61][62][63] 问题: 从去年到今年100GW增长来自哪些地区 - 全球需求约700GW，中国预计增长10% - 15%，占全球需求约45%；欧洲超100GW；美国约50 - 55GW；印度约30 - 35GW；新兴市场如亚太和非洲地区增长速度高 [64][65][66] 问题: 是否仍能从Topcon产品获得溢价 - 只要产品发电功率更高、技术收益率和内部收益率更高，客户愿意支付溢价 [69] 问题: 今年DG和公用事业规模的细分情况 - 战略上根据价格趋势降低了DG比例，去年DG比例接近47% - 46%，今年降至30% - 35% [71]

业绩总结 - 2025年第一季度总出货量为19,130 MW，其中太阳能模块出货量为17,504 MW，环比下降27.7%，同比下降12.7%[8] - 总收入为人民币138.4亿元（约合19.1亿美元），环比下降33.0%，同比下降39.9%[9] - 调整后的净损失为1.474亿美元，较上季度和去年同期显著减少[10] - 2025年第一季度净收入为-1,318,879千人民币，较2024年第四季度的-476,737千人民币下降176.5%[53] - 2025年第一季度调整后的净收入为-1,069,636千人民币，较2024年第四季度的-430,841千人民币下降148.5%[53] 用户数据 - 2025年第一季度N型模块出货量占总出货量的约98%[20] - 2025年第一季度ESS出货量为310 MWh，同比显著增长[23] - 2025年第一季度对印太市场的出货量环比增长150%，北美市场占比约为5%[25] 未来展望 - 2025年第二季度模块出货量预计在20.0 GW至25.0 GW之间[12] - 2025年预计总模块出货量为85~100 GW，储能系统（ESS）出货量约为6 GWh[39] 财务状况 - 2025年第一季度总资产为16,847百万美元，较2024年第四季度下降7.3%[50] - 2025年第一季度总负债为12,490百万美元，较2024年第四季度上升0.6%[50] - 2025年第一季度净债务为2,640百万美元，较2024年第四季度上升49.7%[50] - 2025年第一季度长期债务为5,159百万美元，较2024年第四季度上升12.3%[50] - 2025年第一季度股东权益为4,143百万美元，较2024年第四季度下降7.5%[50] - 2025年第一季度库存为1,827百万美元，较2024年第四季度上升6.6%[50] - 2025年第一季度应收账款为2,176百万美元，较2024年第四季度下降8.7%[50] 其他信息 - 2025年第一季度毛损失率为2.5%，相比2024年第四季度的3.8%和2024年第一季度的11.9%有所改善[10] - 现金及短期受限现金截至2025年第一季度末为37.7亿美元，较2024年第四季度末的38.0亿美元略有下降[10] - 2025年第一季度现金及受限现金为3,773百万美元，较2024年第四季度下降0.7%[50]

JinkoSolar (JKS) Q1 2025 Earnings Call April 29, 2025 08:30 AM ET Company Participants Stella Wang - Investor RelationsGener Miao - Chief Marketing OfficerMengmeng Li - Chief Financial OfficerTyler Bisset - Equity Research AssociateHaiyun Cao - DirectorRajiv Chaudhri - President Conference Call Participants Philip Shen - Managing Director, Senior Research AnalystAlan Lau - Analyst Operator a reminder, today's conference call is being recorded. I would now like to turn the meeting over to your host for today ...

JinkoSolar (JKS) Q1 2025 Earnings Call April 29, 2025 08:30 AM ET Company Participants Stella Wang - Investor RelationsGener Miao - Chief Marketing OfficerMengmeng Li - Chief Financial OfficerTyler Bisset - Equity Research AssociateHaiyun Cao - DirectorRajiv Chaudhri - President Conference Call Participants Philip Shen - Managing Director, Senior Research AnalystAlan Lau - Analyst Operator a reminder, today's conference call is being recorded. I would now like to turn the meeting over to your host for today ...

文章核心观点 2025年第一季度，受太阳能产业链价格低迷、国际贸易政策变化等因素影响，公司营收和利润下滑，但在业务运营、技术研发和储能业务等方面取得进展，并对未来产能和出货量有明确预期 [4][6]。 2025年第一季度业务亮点 - 组件出货量达17.5GW，行业排名第一 [6] - 成为全球首个累计交付超320GW太阳能组件的制造商，产品覆盖近200个国家和地区 [6] - 2025年订单可见度达60%-70%，印太及中东和非洲地区超80% [6][7] - N型TOPCon基钙钛矿叠层太阳能电池转换效率达34.22%，创纪录 [6][8] - 连续四个季度被彭博新能源财经评为一级储能供应商 [6] 2025年第一季度运营和财务亮点 运营亮点 - 总出货量19,130MW，其中太阳能组件17,504MW，电池和硅片1,626MW，环比降27.7%，同比降12.7% [6] - 第三代TOPCon产品量产电池效率超26.6%，预计功率比前代产品高20-30Wp [8] - 储能系统出货量超300MWh，同比大幅增加，预计2025年达6GWh，海外市场为战略重点，已确认订单占50%-60%，另有20%-30%有签约潜力 [9] 财务亮点 - 总营收138.4亿元（19.1亿美元），环比降33.0%，同比降39.9% [6][11] - 毛亏损3.529亿元（4860万美元），环比降144.7%，同比降112.9%，毛利率为2.5% [6][12][13] - 归属于普通股股东净亏损13.2亿元（1.817亿美元），调整后净亏损10.7亿元（1.474亿美元） [6][30][31] - 基本和摊薄每股亏损均为6.40元（0.88美元），相当于每ADS亏损25.58元（3.53美元） [6][32] 2025年第一季度财务结果 总收入 - 2025年第一季度为138.4亿元（19.1亿美元），环比降33.0%，同比降39.9%，主要因组件出货量和平均售价下降 [11] 毛亏损/利润和毛利率 - 毛亏损3.529亿元（4860万美元），2024年第四季度和2024年第一季度为毛利润，毛利率为2.5%，环比和同比下降主要因组件平均售价降低 [12][13] 运营亏损和运营亏损率 - 运营亏损28.7亿元（3.948亿美元），运营亏损率20.7%，主要因收入和毛利率下降 [14] 总运营费用 - 2025年第一季度为25.1亿元（3.462亿美元），环比降8.1%，同比降18.3%，占总收入18.1% [15][16] 利息费用和利息收入 - 利息费用3.416亿元（4710万美元），利息收入1.043亿元（1440万美元），净利息费用2.373亿元（3270万美元），环比增1.3%，同比增27.0%，因计息债务增加 [17][18] 补贴收入 - 2025年第一季度为5.36亿元（7390万美元），与2024年第四季度和2024年第一季度有变化，主要因业务运营激励现金收入变动 [19] 汇兑收益和外汇衍生品公允价值变动 - 净汇兑收益1.21亿元（1670万美元），与2024年第四季度和2024年第一季度有变化，主要因美元兑人民币汇率波动 [20] 可转换优先票据公允价值变动 - 2025年第一季度为零，2024年第一季度有收益 [22] 长期投资公允价值变动 - 确认损失4620万元（640万美元），与2024年第四季度和2024年第一季度有变化，主要因投资公司公允价值变动 [24] 其他损失/收入，净额 - 净其他损失2.186亿元（3010万美元），与2024年第四季度和2024年第一季度有变化，主要因金融工具公允价值变动 [25][26] 附属公司权益损失/收入 - 记录附属公司权益损失4610万元（630万美元），与2024年第四季度和2024年第一季度有波动，主要因附属公司净损益变化 [27] 所得税收益/费用 - 记录所得税收益6.995亿元（9640万美元），与2024年第四季度和2024年第一季度不同 [28] 非控股股东应占净损失/收入 - 非控股股东应占净损失7.561亿元（1.042亿美元），与2024年第四季度和2024年第一季度有变化，主要因主要运营子公司净损益变动 [29] 净损失/收入和每股损失/收益 - 归属于普通股股东净亏损13.2亿元（1.817亿美元），调整后净亏损10.7亿元（1.474亿美元），基本和摊薄每股亏损均为6.40元（0.88美元），相当于每ADS亏损25.58元（3.53美元） [30][31][32] 财务状况 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和受限现金273.8亿元（37.7亿美元），应收账款127.9亿元（17.6亿美元），存货132.6亿元（18.3亿美元），总计息债务465.4亿元（64.1亿美元） [33][34] 2025年第一季度运营亮点 - 太阳能组件、电池和硅片总出货量19,130MW，其中组件17,504MW，电池和硅片1,626MW [35] 运营和业务展望亮点 2025年第二季度和全年指引 - 预计第二季度组件出货量20.0-25.0GW，全年85.0-100.0GW [37] 太阳能产品产能 - 预计到2025年底，单晶硅片、太阳能电池和太阳能组件年产能分别达120.0GW、95.0GW和130.0GW，第三代TOPCon组件年产能达40.0-50.0GW [10][38] 近期业务发展 - 2025年4月，再次在PV Tech 2025 Q1 ModuleTech银行ability报告中获“AAA”评级 [39]

文章核心观点 - 晶科能源控股有限公司于2025年4月29日向美国证券交易委员会提交了2024财年的20 - F表格年度报告 [1] 公司信息 - 公司是全球最大且最具创新力的太阳能组件制造商之一 [1][3] - 公司向中国、美国、日本等多个国家和地区的多元化国际公用事业、商业和住宅客户群体分销太阳能产品并销售解决方案和服务 [3] - 截至2025年3月31日 公司在全球拥有超10个生产基地、超20个海外子公司以及全球销售网络 [4] 年度报告信息 - 20 - F表格年度报告包含经审计的合并财务报表 可在公司网站或美国证券交易委员会网站查看 [2] - 公司将应股东和美国存托股持有人要求免费提供包含完整经审计财务报表的年度报告硬拷贝 [2] 联系方式 - 中国地区可联系Stella Wang或Rene Vanguestaine Christensen 并提供了电话和邮箱 [5] - 美国地区可联系Linda Bergkamp Christensen 并提供了电话和邮箱 [5]

保修负债相关 - 太阳能组件预计整个保修期的故障率为1%，估计保修义务未来成本的关键假设提高5%，应计保修负债将增加3.84亿元人民币[653][656] 长期资产减值损失 - 2024年12月31日，长期资产减值损失为12.422亿元人民币[657] 通货膨胀率情况 - 2022 - 2024年中国通货膨胀率分别为2.0%、0.2%和0.2%[803] 外汇远期合约情况 - 2024年12月31日，美元和欧元外汇远期合约名义价值分别为9.4亿美元和3.3亿欧元，2024年外汇远期合约公允价值变动收益为1.153亿元人民币（1580万美元）[805] 净外汇收益情况 - 2022 - 2024年净外汇收益分别为10.3亿元人民币、9.4亿元人民币和484.4亿元人民币（6640万美元）[806] 现金及现金等价物情况 - 2024年12月31日，公司持有现金及现金等价物250.5亿元人民币（34.3亿美元），其中58.3亿元人民币（7.992亿美元）为美元计价，人民币兑美元汇率变动5%，现金及现金等价物将增减2.917亿元人民币（4000万美元）[807] 借款情况 - 2024年12月31日，短期借款（含长期银行借款当期部分和售后回租融资失败）为69.3亿元人民币（9.499亿美元），其中日元和美元短期借款分别为1.341亿元人民币（1840万美元）和7.659亿元人民币（1.049亿美元），加权平均年利率分别为2.7%和3.1%；长期借款（不含一年内到期的长期银行借款和售后回租交易融资）为206.4亿元人民币（28.3亿美元），平均年利率为2.7%[809] 信贷协议情况 - 2014年11月与富国银行签订的2000万美元信贷协议，经多次调整信用额度至9000万美元，正协商续约五年，总信贷额度7500万美元[810] 可转换优先票据情况 - 2019年5月发行的8500万美元可转换优先票据，截至年报日期，7100万美元已转换，年利率4.5%，半年付息[813] 银行贷款协议情况 - 2019年9月与马来亚银行签订的1亿元人民币一年期银行贷款协议，可逐年续约[814]

文章核心观点 公司计划于2025年4月29日美国市场开盘前公布2025年第一季度未经审计的财务结果，并将在同日举办财报电话会议 [1][2] 财务结果公布 - 公司计划于2025年4月29日美国市场开盘前公布2025年第一季度未经审计的财务结果 [1] 财报电话会议 - 公司管理层将于2025年4月29日美国东部时间上午8:30（北京时间/香港时间同日晚上8:30）举办财报电话会议 [2] - 需通过指定链接提前注册会议，注册后将通过日历邀请提供参会拨号号码、密码和唯一访问PIN [2] - 会前10分钟可使用预注册后收到的日历邀请中的会议访问信息参会 [3] - 电话会议结束2小时后至2025年5月6日美国东部时间23:59可收听电话会议重播，提供国际和美国的拨号详情及密码 [3] - 公司网站投资者关系板块将提供会议直播和存档网络直播 [3] 公司介绍 - 公司是全球最大、最具创新力的太阳能组件制造商之一，产品和服务销售给中国、美国、日本等多个国家和地区的客户 [1][4] - 截至2024年12月31日，公司在全球拥有10多个生产设施、20多个海外子公司以及全球销售网络 [5] 联系方式 - 中国地区可联系Stella Wang和Rene Vanguestaine Christensen，并提供了电话和邮箱 [8] - 美国地区可联系Linda Bergkamp Christensen，并提供了电话和邮箱 [8]