公司财务与业务里程碑 - 2023年12月，快手旗下可灵AI单月收入突破2000万美元 [1] - 基于该月收入，可灵AI对应的年化营收达到2.4亿美元 [1] - 可灵AI在推出19个月后实现了这一里程碑 [1] 产品与技术进展 - 公司同期推出了系列新型号及产品更新 [1] - 其动态控制功能在海外市场获得广泛好评 [1] - 视频生成模型虽处于早期阶段，但持续的技术突破与创新代表营收具有上行潜力 [1] 机构观点与评级 - 杰富瑞维持对快手的买入评级 [1] - 杰富瑞给出的目标价为106港元 [1]

核心观点 - 花旗报告指出，快手旗下可灵AI在2025年12月的月收入超过2000万美元，年化收入运行率达到2.4亿美元，表现略超预期，为2026年营收展望提供了稳健基础 [1] 财务表现与预测 - 可灵AI在2025年12月的月收入超过2000万美元 [1] - 基于12月数据，其年化收入运行率已达到2.4亿美元 [1] - 2026年全年收入有潜力超过2.5亿美元 [1] 业务驱动因素 - 2025年12月的强劲表现很可能得益于推出了Kling Video 2.6版本 [1] - 新版本新增的动作控制功能在海外市场的AI生成视频内容中极受欢迎，迅速引发热潮 [1] 市场评价与公司评级 - 可灵AI的出色表现支持了花旗对快手“买入”的评级 [1] - 花旗维持对快手的目标价为88港元 [1]

公司股价表现 - 2025年1月14日，快手科技（01024）开盘走强，盘中涨幅一度超6%，截至午盘收盘报82.75港元，涨幅5.48% [1] 可灵AI商业化进展 - 2025年12月，可灵AI单月收入突破2000万美元，对应年化收入运行率（ARR）达2.4亿美元，商业化进展持续提速 [1] - 可灵AI上线不到两年即实现ARR达2.4亿美元，此前于2025年3月（上线第10个月）ARR突破1亿美元，短短9个月内ARR实现翻倍以上增长，速度快于市场预期 [1] - 花旗认为，可灵12月单月收入略高于此前预期，指向2026年全年收入仍存在上修空间 [2] - 摩根士丹利测算，2025年第四季度可灵AI收入约为3.5–4亿元人民币，明显高于公司此前3亿元人民币的指引 [2] - 杰富瑞指出，可灵在上线19个月内实现ARR达2.4亿美元，商业化节奏显著加快 [2] 产品与技术迭代 - 2025年12月以来，可灵AI进入密集迭代周期，先后发布全球首个大一统多模态视频模型可灵O1，以及具备“音画同出”能力的可灵2.6模型，并同步上线全新的动作控制等功能 [1] - 相关能力在海外创作者市场获得积极反馈，被视为推动当月收入快速放量的重要因素 [1] - 持续的模型突破与产品创新，是公司AI业务收入长期增长的核心驱动 [2] 市场观点与公司影响 - 多家国际投行指出，可灵AI的商业化已逐步进入兑现阶段 [2] - 市场普遍认为，AI业务的确定性正在对冲快手传统业务的周期波动，并逐步成为公司估值体系中的重要增量变量 [2]

公司股价与市场反应 - 1月14日，公司股价盘中拉升，涨幅近7%，报83.9港元 [1] 公司融资活动 - 公司在港交所发布公告，计划发行美元及人民币优先票据 [1] - 票据发行所得款项净额将主要用于一般企业用途 [1] - 票据的本金总额、利率、付款日期及其他若干条款和条件尚未最终确定 [1]

公司股价表现 - 2025年1月14日，快手科技（01024）开盘走强，盘中涨幅一度超6%，截至午盘收盘报82.75港元，涨幅5.48% [1] 可灵AI商业化进展 - 2025年12月，快手旗下可灵AI单月收入突破2000万美元，对应年化收入运行率（ARR）达2.4亿美元 [1] - 可灵AI上线不到两年即实现此关键节点，其商业化进展持续提速 [1] - 此前于2025年3月（上线第10个月）ARR突破1亿美元，在随后9个月内ARR实现翻倍以上增长，商业化爬坡速度显著快于市场预期 [1] 产品迭代与市场反馈 - 2025年12月以来，可灵AI进入密集迭代周期，先后发布全球首个大一统多模态视频模型“可灵O1”及具备“音画同出”能力的“可灵2.6”模型，并同步上线全新动作控制等功能 [1] - 相关能力在海外创作者市场获得积极反馈，被视为推动当月收入快速放量的重要因素 [1] 机构观点与业绩评估 - 花旗指出，可灵12月单月收入略高于此前预期，认为这一表现指向2026年全年收入仍存在上修空间 [2] - 摩根士丹利测算，2025年第四季度可灵AI收入约为3.5–4亿元人民币，明显高于公司此前3亿元人民币的指引 [2] - 杰富瑞指出，可灵在上线19个月内实现ARR达2.4亿美元，商业化节奏显著加快，持续的模型突破与产品创新是其收入长期增长的核心驱动 [2] - 市场普遍认为，AI业务的确定性正在对冲快手传统业务的周期波动，并逐步成为公司估值体系中的重要增量变量 [2]

公司股价与市场反应 - 快手-W(1024.HK)盘中股价大幅拉升，涨幅近7%，报83.9港元 [1] 公司融资活动 - 公司在港交所发布公告，计划发行美元及人民币优先票据 [1] - 票据发行所得款项净额将主要用于一般企业用途 [1] - 票据的本金总额、利率、付款日期及若干其他条款和条件尚未最终确定 [1]

港股AI板块市场表现 - 2026年1月14日，港股AI板块及互联网龙头股普遍上涨，其中快手-W涨幅超过4%，阿里巴巴-W涨幅超过2%，小米集团-W和腾讯控股跟涨 [1] - 跟踪该板块的核心工具港股互联网ETF（513770）当日高开高走，场内价格一度上涨1.76%，截至发稿时上涨1.23% [1] - 该ETF近期持续受到资金关注，上交所数据显示，其近10日累计资金净流入达11.44亿元 [1] 相关ETF产品详情 - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，其联接基金代码为A类017125和C类017126 [3] - 该指数前十大权重股权重占比超过78%，龙头优势显著，主要权重股包括腾讯控股（权重15.42%）、阿里巴巴-W（权重14.50%）、小米集团-W（权重13.11%）、美团-W（权重12.03%）、快手-W（权重4.24%）等港股AI及互联网巨头 [3][4] - 作为对比，香港大盘30ETF（520560）被提及为一种结合“科技+红利”哑铃策略的配置工具，同时持有高弹性科技股和稳健高股息股票 [4] 行业与公司动态 - 消息面上，快手-W宣布其AI产品“可灵AI”在2025年12月的当月收入突破2000万美元，对应年化收入运行率达到2.4亿美元 [2] - 2025年12月以来，快手可灵AI先后发布了全球首个大一统多模态视频模型可灵O1及具备“音画同出”能力的可灵2.6模型，并上线了新的动作控制功能，产品保持高速迭代 [2] 机构观点与宏观背景 - 国泰海通证券表示，2026年有望看到AI应用从可用到好用，并与多元化商业模式落地，AI应用有望成为2026年AI产业行情的核心主线 [3] - 该机构看好具备流量入口优势与用户粘性，持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司 [3] - 宏观层面，美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，低于预期，导致市场对美联储降息的预期再度升温，时点可能提前 [3] - 外部流动性压力缓解有助于港股科技股估值修复，叠加AI主线催化，分析认为2026年港股AI有望迎来内资和外资共振做多 [3]

港股AI板块市场表现 - 2026年1月14日，港股AI板块再度启动上涨行情，互联网龙头公司普遍走强，其中快手-W股价上涨超过4%，阿里巴巴-W上涨超过2%，小米集团-W和腾讯控股股价也跟随上涨 [1] - 跟踪港股互联网板块的港股互联网ETF（513770）当日高开高走，场内价格一度上涨1.76%，截至发稿时上涨1.23% [1] - 该ETF近期持续受到资金关注，根据上海证券交易所数据，近10个交易日累计资金净流入达11.44亿元 [1] 相关ETF产品交易数据 - 截至当日09:48，港股互联网ETF（513770）交易价格为0.574元，上涨0.007元，涨幅1.23% [2] - 该ETF当日委比为11.84%，委差为14427手，外盘成交160.35万手，内盘成交132.39万手，量比为2.40 [2] - 该产品近5日资金呈现净流入状态 [2] 行业与公司动态 - 快手-W旗下可灵AI在2025年12月的单月收入突破2000万美元，对应年化收入运行率已达到2.4亿美元 [2] - 自2025年12月以来，可灵AI先后发布了全球首个大一统多模态视频模型可灵O1，以及具备“音画同出”能力的可灵2.6模型，并上线了全新的动作控制功能，产品保持高速迭代 [2] 机构观点与市场展望 - 国泰海通证券认为，2026年有望看到AI应用从可用发展到好用阶段，多元化的商业模式将落地，AI应用有望成为2026年AI产业行情的核心主线 [3] - 该机构看好具备流量入口优势与用户粘性、持续增加资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司 [3] - 美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，数据低于预期，市场对美联储降息的预期再度升温，预计降息时点可能提前 [3] - 外部流动性压力缓解有助于港股科技股进行估值修复，叠加AI主线的持续催化，分析认为2026年港股AI板块有望迎来内资和外资的共振做多行情 [3] 相关金融产品信息 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数权重股汇聚了阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等港股AI巨头及各领域应用公司 [3] - 该指数前十大权重股合计占比超过78%，龙头公司优势显著 [3] - 截至2026年1月6日，该指数前十大权重股及占比分别为：腾讯控股（15.42%）、阿里巴巴-W（14.50%）、小米集团-W（13.11%）、美团-W（12.03%）、快手-W（4.24%）、商汤-W（4.18%）、贝壳-W（3.91%）、京东健康（3.90%）、哔哩哔哩-W（3.49%）、金蝶国际（3.31%） [4] - 香港大盘30ETF（520560）作为全市场首只相关产品，采用“科技+红利”的哑铃策略，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息公司 [4]

可灵AI业务表现 - 可灵AI于2025年12月的当月收入突破2000万美元，对应年化收入运行率达2.4亿美元 [1] - 12月的强劲表现可能得益于Kling Video 2.6版本的推出，该版本包含“动作控制”新功能，在海外市场的AI生成视频内容中广受欢迎 [1] - 分析师认为，基于12月的表现，可灵AI全年收入可能超过2.5亿美元 [1] 机构观点与评级 - 花旗表示，可灵AI在12月的表现略高于该行预期，预示着2026年的营收前景稳健 [1] - 尽管快手核心电商业务面临一些不利因素，但基于可灵AI的出色表现，花旗维持对快手港股的买入评级 [1]

港股AI板块市场表现 - 2026年1月14日，港股AI板块再度启动上涨行情，互联网龙头股普遍走强，其中快手-W盘中涨幅超过4%，阿里巴巴-W涨幅超过2%，小米集团-W和腾讯控股也跟随上涨 [1][6] - 跟踪港股AI板块的核心工具——港股互联网ETF（513770）当日高开高走，场内价格一度上涨1.76%，截至发稿时上涨1.23% [1][6] - 该ETF近期持续受到资金青睐，上交所数据显示，其近10个交易日累计资金净流入达11.44亿元 [1] 关键公司动态与产品进展 - 快手-W旗下AI产品“可灵”在2025年12月的单月收入突破2000万美元，据此计算的年化收入运行率已达到2.4亿美元 [2][7] - 自2025年12月以来，可灵AI发布了全球首个大一统多模态视频模型“可灵O1”以及具备“音画同出”能力的“可灵2.6”模型，并上线了全新的动作控制等功能，产品迭代速度迅速 [2][7] 行业观点与宏观环境 - 国泰海通证券观点认为，2026年AI应用将从“可用”迈向“好用”，多元化商业模式将落地，AI应用有望成为2026年AI产业行情的核心主线 [3][8] - 该机构看好具备流量入口优势、用户粘性强、持续增加资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司 [3][8] - 美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，数据低于市场预期，导致市场对美联储降息的预期再度升温，时点可能提前 [3][8] - 外部流动性压力的缓解有助于港股科技股进行估值修复，叠加AI主线的持续催化，分析认为2026年港股AI板块有望迎来境内和境外资金的共振做多 [3][8] 相关金融产品概况 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数前十大权重股权重合计超过78%，集中度较高，龙头优势显著 [3][9] - 指数权重股汇聚了阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等港股AI巨头及各领域应用公司 [3][9] - 作为另一种配置选择，香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”的哑铃策略，其重仓股既包含阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也包含建设银行、中国平安等稳健的高股息股票 [4][10]