**涉及的行业或公司** * 公司为快手科技（1024 HK）[1] * 行业属于互联网，特别是短视频、在线营销、直播电商及AI视频生成领域[1][3] **核心观点与论据** **业绩表现与市场反应** * 2025年第三季度业绩后股价上涨2%，同期恒生科技指数下跌1%[1] * 2025年第三季度非GAAP营业利润同比增长56%，营业利润率同比提升4.4个百分点[1] * 广告收入保持强劲增长，2025年第三季度同比增14%，高于2025年第二季度的13%增幅[1] * 公司股价自10月初高点下跌29%（恒生科技指数跌幅17%），主要因投资者担忧可灵面临竞争及2025年第四季度/2026年电商变现可能存在下行空间[1] **广告业务前景** * 广告技术改善（如OneRec模型）对广告收入产生4-5%的有利影响[1][15] * AIGC营销素材推动的在线营销服务总支出在2025年第三季度超过30亿元[15] * 预计2025年第四季度广告收入保持12%的同比增速，2026年广告收入预计增长13%[1][12] * 下一代OneRec Think模型预计将进一步提高广告增速[15] **AI业务（可灵）发展** * 可灵2025年收入指引为1.40亿美元，意味着2025年第四季度收入环比持平，但被视为保守指引[1] * 可灵正向更多大型企业扩张，目前大型企业客户占收入40%（此前为30%）[1] * 预测2026-2027年可灵的收入复合增长率为47%，得益于全球视频生成潜在市场较大及可灵的领先地位[1][12] **利润与成本展望** * 2025年资本支出指引从120亿元上调至140亿元（2024年为80亿元），主要用于可灵和广告技术[7] * 预计增加资本支出对毛利率的影响约为1%，AI相关投入整体上将把利润率拉低1-2%[7] * 得益于销售与营销费用优化（预计2025年销售与营销费用率同比下降2.6个百分点），预测2026年调整后净利润率同比提高1.4个百分点[7] * 预测2026年公司净利润增长20%，预测值比市场一致预期高7%[7] **投资评级与估值** * 维持"增持"评级，目标价89港元[1][7][12] * 目标价基于14倍2026年预期市盈率，对应2026-2027年预测利润复合增长率21%[1][7][12][19] * 当前股价对应13倍/10倍2025/2026年预期市盈率，被视为具有吸引力[1] **其他重要内容** **风险因素** * 来自抖音和视频号的竞争对快手的时长份额和变现空间构成风险[20] * 潜在的内容审查收紧和更多青少年保护措施的出台构成监管风险[20] * 执行不及预期[20] * 对腾讯撤股的担忧，若是成真，可能会令快手的股价在短期内承压[20] **财务预测调整** * 将2025-2026年每股收益预测微调1-2%[3][16] * 2025年调整后每股收益预测从4.80元下调至4.75元（-1.0%），2026年从5.83元下调至5.69元（-2.4%）[3] * 2025年收入预测从142,586百万元下调至142,060百万元（-0.4%），2026年从157,072百万元下调至155,813百万元（-0.8%）[3] **量化因子表现** * 当前风格敞口中，成长因子排名第16百分位，质量因子排名第10百分位，低波动性因子排名第87百分位[5]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [7] 核心观点 - AI技术正全面重塑公司业务，推动各板块增长，业绩表现超出预期 [1][4] - 公司25Q3营收与利润实现稳健增长，国内业务盈利能力显著增强，海外亏损大幅收窄 [2][4] - 可灵AI商业化进程顺利，成为新的增长引擎，并在技术领域获得全球认可 [8] 财务业绩总结 - 25Q3实现总营收356亿元，同比增长14% [2][4] - 25Q3实现Non-GAAP净利润50亿元，同比增长26% [2][4] - 25Q3国内业务经营利润54亿元，同比增长54% [2][4] - 25Q3海外业务经营亏损2亿元 [2][4] - 25Q3毛利率为54.7%，同比提升0.4个百分点 [8] - 25Q3经调整净利率为14.0%，同比提升1.3个百分点 [8] 收入端表现 - **线上营销服务收入**：25Q3收入201亿元，同比增长14%，占总收入56.5% [8] - AI赋能广告效果显著，生成式强化学习出价技术与OneRec系统提升推荐精准度，带动国内广告收入提升约4-5% [8] - AIGC营销素材消耗金额超30亿元 [8] - 外循环广告主要驱动行业为生活服务、短剧和小游戏，25Q3 UAX在外循环的消耗渗透率超70% [8] - 内循环方面，全站推广产品升级，站内循环消耗比例提升至65%以上 [8] - **直播收入**：25Q3收入96亿元，同比增加3%，占总收入26.9% [8] - 公司持续构建健康直播生态，25Q3末签约主播数量同比增长超20%，签约公会机构数量同比提升超17% [8] - **其他服务（含电商）收入**：25Q3收入59亿元，同比增长41%，占总收入16.6% [8] - 主要得益于电商GMV增长及可灵AI业务贡献 [8] - 25Q3电商GMV达3850亿元，同比增长15.2% [8] - AI技术通过OneSearch生成式检索架构驱动商城搜索订单量同比提升近5% [8] - OneRec优化人货匹配，为商城feed流带来GMV高单位数提升 [8] - 泛货架模式占总电商GMV比例超32% [8] 经营数据 - 25Q3平均日活跃用户（DAU）达4.16亿，同比增长2.1%，连续三个季度创新高 [8] - 25Q3平均月活跃用户（MAU）达7.31亿，同比增长2.4% [8] 成本与费用 - 25Q3研发开支同比增加17.7%至37亿元，主要由于AI投入及员工福利开支增加 [8] - 25Q3销售及营销开支同比持平为104亿元，销售费用率由24Q3的33.3%降至29.3% [8] 可灵AI业务进展 - 25Q3可灵AI收入超3亿元，环比提升20% [8] - 可灵2.5Turbo模型上线十天内登顶全球权威机构AA文生视频与图生视频榜单第一名 [8] - 目前已服务广告、电商、短剧、动画、游戏等多个行业 [8] - 可灵AI NEXTGEN全球新影像创作大赛征集作品数超4600部，覆盖122个国家与地区 [8]

核心财务表现 - 2025年第三季度实现营收355.54亿元，同比增长14.2%，环比增长1.4% [1] - 毛利率为54.7%，同比提升0.3个百分点，环比下降1.0个百分点 [1] - 实现营业利润52.99亿元，净利润44.89亿元，经调整净利润49.86亿元，同比增长20.1% [1] - 经调整净利率为14%，同比提升1.3个百分点 [1] 运营与用户指标 - 2025年第三季度月活跃用户（MAU）达7.31亿，日活跃用户（DAU）达4.16亿，同比分别增长2.4%和2.1% [1] - 日活跃用户日均时长达134.1分钟，用户总使用时长同比增长3.6% [1] 线上营销服务 - 2025年第三季度线上营销服务收入同比增长14.0%至201亿元 [1] - AI技术驱动广告业务增长，生成式强化学习出价模型G4RL与端到端生成式推荐模型OneRec带动国内线上营销服务收入提升约4.0%–5.0% [1] - 外循环场景中Universal Auto X（UAX）消耗渗透率超70.0%，内循环全站推广产品营销消耗占比提升至65.0%以上 [1] 电商及其他业务 - 2025年第三季度电商及其他业务收入同比增长41.3%至59亿元 [2] - 电商GMV同比增长15.2%至3850亿元，泛货架电商GMV占比突破32% [2] - OneSearch与OneRec的应用分别推动搜索订单量提升近5.0%，并带来Feed流GMV高单位数增长 [2] 直播业务 - 2025年第三季度直播业务收入同比增长2.5%至96亿元 [3] - 签约公会数量同比增长超17.0%，公会签约主播数量增长超20.0% [3] - 基于可灵AI推出的AI万象礼物提升用户互动与付费意愿，“直播+”模式赋能快聘业务日均简历投递用户数同比增长超20.0%，理想家业务月均付费客户数大幅增长超90.0% [3] 海外业务与技术进展 - 海外核心市场巴西在用户增长费用同比下降的同时，保持了稳定的日活跃用户数与使用时长，电商业务成交规模和订单数量实现健康增长 [4] - 可灵AI 2.5 Turbo模型发布，在文本响应、动态效果等维度实现提升，并降低视频生成推理成本近30.0% [4] - 可灵AI在2025年第三季度收入超过3亿元，广泛应用于广告、电商、影视、游戏等场景 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为1428亿元、1574亿元、1719亿元，经调整归母净利润分别为208亿元、234亿元、261亿元 [5] - 对应2025-2027年经调整市盈率分别为12倍、11倍、10倍，2026年目标市值为3462亿元 [5]

港股AI及互联网板块市场表现 - 港股AI板块发动反攻，科网龙头集体走强，阿里巴巴-W收涨4.67%，盘中一度涨近6%，快手-W涨超7%，哔哩哔哩-W涨超5%，美团-W、腾讯控股涨超2%，小米集团-W涨逾1% [1] - 港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨近3%，收涨2.2%，向上收复5日线，盘中持续溢价，显示买盘资金积极介入 [1] - 港股互联网ETF（513770）上周5日连续获资金净流入合计7114万元 [1] 港股市场估值与投资逻辑 - 港股相对A股调整得更早、跌幅也更深，当前位置已具备性价比，华泰证券指出港股正在进入布局区 [3] - 截至11月21日，港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数市盈率仅21.93倍，位于近10年8.3%分位点的历史底部区间，同期创业板指和纳指100市盈率分别为37.72倍和34.75倍，估值优势显著 [3][4] - 多数机构认为牛市格局将持续，但行情驱动逻辑将逐步转向"盈利驱动" [4] - 港股互联网板块汇聚平台型科技巨头与硬科技领军者，在AI大模型、云计算等关键领域深度嵌入全球供应链，并开始从技术投入期迈入价值兑现期 [4] 核心公司AI业务进展 - 阿里巴巴旗下AI助手千问APP自11月17日开启公开测试以来，一周下载量已突破1000万次，成为史上增长最快的AI应用 [5] - 西部证券表示，未来阿里可能通过订阅制、流量入口等商业模式建立C端盈利闭环 [5] - 快手旗下可灵AI视频模型完成Turbo2.5版本升级，技术实力正式跻身全球AI视频模型第一梯队，其商业化变现潜力被市场广泛看好 [5] - 高盛首席中国股票策略师表示，AI引领的中国股票上涨远非泡沫，中国科技公司仍有空间通过专注于AI应用来提升估值和盈利 [5] 行业前景与ETF概况 - 兴业证券表示，随着海外风险释放，中国资产有望凭借自身独立逻辑迎来修复，科技成长板块需重视叙事转变和内部"高切低"带来的机会 [6] - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，前三大权重股为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%）、小米集团-W（10.05%），前十大持仓合计占比超73% [6] - 该ETF最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳 [6]

活动概述 - 公司宣布于11月24日至12月7日推出名为“暖冬美好食光”节的大型营销活动，主题为“囤够好食光，暖心过冬天” [1] - 活动旨在汇聚平台内外主播与达人，为消费者甄选冬日优质好物，点燃冬日消费热情 [1] 活动背景与市场切入点 - 活动精准切入季节转换带来的消费趋势变化，消费者饮食偏好从“润燥”转向对“温暖适口”的追求 [3] - 生鲜食品消费趋势体现为积极选购牛羊肉、时令蔬菜、菌菇等暖身食材，并为制作腊味、筹备年货做准备 [3] - 活动核心是捕捉冬日高品质饮食需求，打造购物盛宴 [3] 平台激励措施 - 为激发创作者生态，平台为带货达人准备丰厚权益与激励，短视频场景下发布带话题内容可获得流量券助推奖励 [4] - 直播间设置天降红包补贴，消费者可领取以直接拉动下单转化 [4] - 活动期间启动主播争霸赛，设立“鲜货囤冬”和“食补养冬”两条赛道，依据GMV进行日榜与总榜排名，总榜TOP3主播将获得流量券及虚拟金奖励 [4] - 面向品牌商家，平台提供商业化激励，如销售返点政策，以实现品牌与达人共赢 [4] 平台基础与过往业绩 - 活动依托平台长期深耕的民生消费赛道，其“民生专项”计划在2025年已取得显著成效 [5] - 2025年1-9月，平台民生商品GMV同比增长超20%，百万级爆品数同比增长近40%，千万级爆品数同比增幅高达超440% [5] - 平台对民生商品的支持为活动提供坚实基础，通过稳定供应链和优质货品供给，确保用户能买到高性价比的冬日必需品 [5] - 活动将依托平台独特的信任电商生态，结合内容与货品，为消费者带来温暖安心的购物体验 [5]

投资评级与目标价 - 报告对快手-W（01024HK）重申“买入”评级[3] - 基于15倍2026年预测市盈率，给予目标价94港元[3] - 报告发布日（2025年11月21日）公司收盘价为6400港元[6] 核心观点 - AI技术成为业务增长核心驱动力，特别是在提升广告与电商效率方面表现显著[1][2] - 公司2025年第三季度业绩稳健，收入达356亿元，同比增长142%[1] - 可灵AI模型展现出强大的性价比优势，单视频生成成本降低约30%，并已实现商业化收入[2] - 公司盈利能力持续增强，2025年第三季度non-GAAP归母净利润为50亿元，同比上升263%[1] 财务业绩总结 - **收入表现**：2025年第三季度总收入356亿元，线上营销服务/直播/其他服务收入分别为201亿元/96亿元/59亿元，同比增长140%/25%/413%[1] - **盈利指标**：2025年第三季度经营利润53亿元，经营利润率149%[1]；non-GAAP归母净利润50亿元，non-GAAP净利润率140%[1] - **电商表现**：2025年第三季度电商GMV同比提升152%至3850亿元，泛货架电商GMV占比已超32%[1] - **未来预测**：预计2025-2027年收入分别为1415亿元/1550亿元/1670亿元，同比增长11%/10%/8%[3]；调整后归母净利润分别为205亿元/248亿元/278亿元，同比增长16%/21%/12%[3] 业务分部与AI应用 - **线上营销服务**：AI大模型如OneRec和G4RL推动广告收入增长，其中OneRec驱动国内线上广告收入约4%-5%的增长[2]；生活服务及短剧行业是外循环收入主要动力[2] - **电商业务**：AI技术深度赋能，OneSearch提升商城订单量约5%，OneRec推动GMV实现高个位数增长[1] - **可灵AI商业化**：可灵25 Turbo模型性能大幅提升，本季度实现收入超3亿元，应用于广告营销、电商、影视等领域[2] 关键财务数据与估值 - **历史财务**：2024年营业收入126898亿元，调整后归母净利润17716亿元[5]；2025年预测营业收入141467亿元，调整后归母净利润20509亿元[5] - **盈利能力**：预测毛利率从2024年的546%稳步提升至2027年的563%[12]；调整后净利润率从2024年的140%提升至2027年的166%[12] - **估值指标**：预测市盈率从2024年的142倍下降至2027年的91倍[5]；预测市销率从2024年的20倍下降至2027年的15倍[5]

股价表现与市场反应 - 11月24日港股主要指数午后涨幅扩大，恒生指数涨超2%，恒生科技指数涨2.7% [1] - 快手-W领涨恒生科技指数，股价涨超7%，收盘报68.55港元，成交额显著放大至45.5亿港元 [1] - 股价异动背后是资金对快手AI技术商业化成果的认可，市场正在验证“AI量化增收”逻辑 [1] 机构共识与核心逻辑 - 多家头部机构形成三大共识，为股价上涨提供逻辑基础 [2] - 核心支撑点是AI技术实现从概念到收入的跨越，公司是少数能清晰量化AI商业贡献的中国互联网企业 [2] - 核心业务基本盘保持稳健，三季度广告业务增长14%，电商GMV增长15.2% [2] - 公司当前10-13倍的市盈率与业绩增速和AI潜力不相匹配，估值处于相对低位 [2] AI技术商业化成果 - 自研OneRec推荐大模型在第三季度为国内广告收入带来4-5个百分点的直接增量 [3] - AIGC营销素材单季度消耗金额突破30亿元人民币 [3] - 可灵视频生成大模型商业化进展超预期，2025年第三季度收入突破3亿元人民币，全年指引上调至1.4亿美元 [3] 业务基本面与财务表现 - 线上营销服务在AI赋能下保持良好增长，在生活服务、短剧等行业渗透力持续增强 [3] - 电商业务保持健康增长，用户复购频次提升，货架电商占比超过32% [3] - 三季度Non-IFRS净利润接近50亿元，销售费用率持续下降，花旗预计四季度净利率有望提升至13.9% [3] 估值逻辑重构与未来展望 - 市场对公司的估值逻辑正发生变化，从“内容平台”向“技术驱动的内容与商业生态”演进 [4] - 机构认为技术领先性应获得估值溢价，公司成功实现了AI投入与利润扩张的平衡 [4] - 尽管2025年CAPEX提升至140亿元用于AI能力建设，公司仍保持利润双位数增长 [4] - 机构给出的目标价区间为83-89港元，预示着仍有可观上行空间 [5]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体走高，恒生指数涨1.97%或496.48点，报25716.5点，成交额3026.42亿港元；恒生国企指数涨1.79%；恒生科技指数涨2.78% [1] - 市场波动率上升，流动性、情绪和风险偏好是主要原因，港股本轮调整相对A股更早、跌幅更深，当前位置开始具备性价比 [1] 蓝筹股表现 - 阿里巴巴-W涨4.67%，报154.5港元，贡献恒指104.44点，其AI应用千问APP公测一周下载量突破1000万 [2] - 快手-W涨7.11%，网易-S涨5.87%，分别贡献恒指21.51点和26.03点；新奥能源和信义光能下跌，拖累恒指 [2] AI应用行业 - AI应用方向走高，创梦天地涨9.38%，创新奇智涨8.83%，美图公司涨5.52% [3] - 海外谷歌发布Gemini3和Nano Banana Pro，国内阿里千问App下载量破1000万次，蚂蚁灵光App上线6天下载量破200万 [4] - 随着模型能力持续突破，AI应用有望迎来商业奇点，加速AI产业闭环 [4] 军工行业 - 军工股走势强劲，中船防务涨13.07%，中航科工涨6.93%，航天控股涨3.92% [4] - 迪拜国际航空展中国展团亮点频出，C919大飞机首次在中东亮相，航天飞鹏获50架无人运输机订单 [5] - 全球地缘政治不确定性增加，全球军贸需求扩大，国际军贸市场格局生变 [5] 汽车行业 - 汽车股普涨，广汽集团涨12.03%，北京汽车涨5.91%，零跑汽车、蔚来-SW、理想汽车-W均上涨 [5] - 2025广州车展举行，共有93款首发新车，展车总数1085辆，新能源车占比近六成 [6] - 广汽集团全固态电池中试产线正式建成投产，率先具备60Ah以上车规级全固态电池规模量产条件 [6] - 全固态电池能量密度较现有电池提升近一倍，可使500公里续航车型提升至1000公里以上，计划2026年小批量装车试验 [7] 锂矿行业 - 锂矿股继续下挫，赣锋锂业跌5.66%，天齐锂业跌2.97% [7] - 碳酸锂期货主力合约继续走低，最低触及90000元/吨，受去库速度放缓、复产消息等因素影响 [7] - 高盛将赣锋锂业H股评级下调至卖出，因锂现货价格面临下行风险及补库存增速放缓 [7] 芯片行业 - 芯片股走势疲软，华虹半导体跌4.91%，中芯国际跌1.09% [7] - 特朗普政府正考虑批准向中国出口英伟达H200人工智能芯片，美国商务部就改变对华出口限制进行审查 [8] 热门异动股 - 创新实业首日挂牌大涨32.76%，报14.59港元，IPO每股定价10.99港元，发行5亿股股份 [9] - 银诺医药-B大幅走高31.15%，报37.98港元，公司获纳入恒生综合指数成份股 [10] - 名创优品绩后承压跌4.84%，第三季度营收57.97亿元，同比增长28.2%，但净利润同比下滑超30% [11]

快手概念板块整体表现 - 截至11月24日收盘，快手概念板块整体上涨4.14%，在概念板块涨幅中排名第5 [1] - 板块内44只股票上涨，其中省广集团、新华都、久其软件等涨停 [1] - 板块获得主力资金净流入18.31亿元，30只股票获主力资金净流入 [2] 个股价格表现 - 蓝色光标、思美传媒、值得买涨幅居前，分别上涨15.72%、9.17%、9.05% [1] - 超讯通信、*ST天择、线上线下跌幅居前，分别下跌5.13%、2.72%、2.26% [1] - 省广集团涨停，涨幅为10.06% [3] 主力资金流向 - 6只股票主力资金净流入超亿元，蓝色光标净流入13.45亿元居首 [2] - 省广集团、利欧股份、值得买主力资金分别净流入7.72亿元、2.43亿元、1.25亿元 [2] - 新华都、省广集团、思美传媒主力资金净流入比率居前，分别为59.79%、18.17%、12.39% [3] - 久其软件、视觉中国、易点天下主力资金净流出额居前，分别净流出2.02亿元、3.76亿元、8.22亿元 [5]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体走高，恒生指数涨1.97%或496.48点至25716.5点，恒生国企指数涨1.79%至9079.42点，恒生科技指数涨2.78%至5545.56点，全日成交额3026.42亿港元 [1] - 华泰证券认为市场波动率上升主因流动性、情绪和风险偏好，对经济数据与股市的"背离"问题不悲观，并指出港股本轮调整较A股更早更深，当前位置已具备性价比 [1] 蓝筹股表现 - 阿里巴巴-W涨4.67%至154.5港元，成交额307.21亿港元，贡献恒指104.44点，其千问APP公测一周下载量突破1000万，成为史上增长最快AI应用 [2] - 快手-W涨7.11%至68.55港元，贡献恒指21.51点；网易-S涨5.87%至216.6港元，贡献恒指26.03点 [2] - 新奥能源跌2.09%至67.8港元，拖累恒指1.79点；信义光能跌1.88%至3.14港元，拖累恒指0.43点 [2] AI应用板块 - AI应用方向多数走高，创梦天地涨9.38%至0.7港元，创新奇智涨8.83%至6.04港元，快手-W涨7.11%至68.55港元，美图公司涨5.52%至8.22港元 [3] - 谷歌于11月19日、20日发布Gemini3和Nano Banana Pro，性能全面反超；阿里千问APP下载量突破1000万，蚂蚁灵光APP上线6天下载量突破200万 [4] - 兴业证券指出模型能力持续突破有望推动AI应用迎来商业奇点，加速AI产业闭环 [4] 军工板块 - 军工股走势强劲，中船防务涨13.07%至16.78港元，中航科工涨6.93%至4.01港元，航天控股涨3.92%至0.53港元 [4] - 2025迪拜国际航空展上中国展团亮相多款装备，包括歼-10CE、歼-35A、运-20及C919大飞机，航天飞鹏获50架无人运输机订单 [5] - 申万宏源称全球地缘政治不确定性增加推动军贸需求扩大，国际军贸市场格局生变 [5] 汽车板块 - 汽车股普涨，广汽集团涨12.03%至3.54港元，北京汽车涨5.91%至1.97港元，零跑汽车涨5.84%至50港元，蔚来-SW涨5.77%至45.44港元，理想汽车-W涨3.93%至71.35港元 [5] - 2025广州车展首发新车93款，展车总数1085辆，新能源车占比近六成，广汽集团宣布全固态电池中试产线投产，具备60Ah以上车规级全固态电池规模量产条件 [6] - 广汽集团全固态电池能量密度较现有电池提升近一倍，可使500公里续航车型提升至1000公里以上，计划2026年小批量装车试验，2027年至2030年逐步批量生产 [7] 锂矿与芯片板块 - 锂矿股继续下挫，赣锋锂业跌5.66%至48.02港元，天齐锂业跌2.97%至45.76港元，碳酸锂期货主力合约最低触及90000元/吨，高盛因锂现货价格下行风险下调赣锋锂业H股评级至卖出 [7] - 芯片股走势疲软，华虹半导体跌4.91%至69.65港元，中芯国际跌1.09%至68.05港元，有报道称特朗普政府正考虑批准向中国出口英伟达H200人工智能芯片 [7][8] 个股异动 - 创新实业首日挂牌涨32.76%至14.59港元，IPO每股定价10.99港元，发行5亿股股份，净筹资约53.13亿港元，为中国第十二大电解铝生产商 [9] - 银诺医药-B涨31.15%至37.98港元，因获纳入恒生综合指数成份股，其核心产品依苏帕格鲁肽α用于治疗肥胖和超重的III期临床试验已完成首例患者给药，计划招募约800位参与者 [10] - 名创优品跌4.84%至37.32港元，第三季度营收57.97亿元同比增长28.2%，但归属母公司净利润4.41亿元同比下滑超30% [11]